财务数据和关键指标变化 - 第二季度每股收益（EPS）为1.42美元，净资产收益率（ROE）为10.1%，与去年同期相比，反映出行业挑战，与第一季度相比有所稳定 [7] - 期终托管和管理资产（AUC/A）水平同比下降3%，环比持平；管理资产（AUM）水平同比增长7%，环比增长4%至创纪录的2.9万亿美元 [14][15] - 服务费用同比下降9%，环比持平；管理费用同比下降5%，环比上升5%；外汇交易同比下降13%，环比下降3%；证券融资收入同比下降18%，环比上升7%；处理费用同比上升，环比下降12% [15][17][18] - 净利息收入（NII）同比下降7%，环比下降9%，净息差（NIM）分别下降8和16个基点 [20] - 核心费用（不包括重大项目和季节性费用）同比上升2%，不包括CRD则下降1%，环比持平；总员工人数环比下降1%，年初至今下降2% [22][23] - 资本比率季度环比基本一致，标准化一级普通股资本充足率（CET1）为11.4%，一级杠杆率为7.6%；本季度向股东返还约4.75亿美元资本 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 资产托管和管理业务 - AUC/A达到32.8万亿美元，本季度新业务赢得3900亿美元，待安装资产为5750亿美元 [8] - AUM增加至2.9万亿美元，本季度流入约200亿美元，连续第二个季度实现正流入 [8][15] 市场业务 - 外汇交易收入因市场波动性降低而下降 [17] - 证券融资收入受CCAR相关资产负债表优化影响同比下降，但因季节性活动环比上升 [18] CRD业务 - 第二季度产生9100万美元收入和4600万美元运营费用，税前收入为4500万美元 [18] - 本季度新客户预订额为3100万美元，包括来自资产管理和资产服务部门的重要预订 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际平均市场水平较弱，影响了公司业绩 [7] - 客户存款行为继续从无息存款转向有息存款，平均总存款环比略有上升 [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将更新和完善核心业务战略，重新评估技术生态系统，成立团队促进收入增长、简化运营模式和降低非人员费用 [9] - 公司致力于成为领先的资产服务提供商、资产管理公司和数据洞察供应商，通过创新和提高运营效率来实现多元化收入增长 [12] - 行业面临客户定价压力、全球资金外流和利率波动等挑战，竞争激烈，尤其是纽约的一些银行加强了在托管业务领域的竞争 [7][122] - 公司通过推出新的客户覆盖模式和成立定价审查委员会来应对定价压力，预计未来几个季度定价压力将有所缓解 [16] - 公司利用CRD的优势，推进前后端投资服务业务，与Lazard Asset Management达成首份前后端投资服务协议，并与多个客户进行独家谈判 [8][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业环境充满挑战，但公司业务在第二季度有所稳定，市场顺风和季节性因素对业绩有一定支持 [7][8] - 公司对实现费用节约目标充满信心，预计2019年费用节约计划将额外节省5000万美元，总计达到4亿美元 [11][25] - 公司对资本状况有信心，预计第三季度将普通股股息提高11%，并在2020年第二季度前回购20亿美元普通股 [9][26] - 第三季度展望：服务费用预计持平，管理费用预计个位数增长，市场收入预计季节性下降，处理费用和其他收入预计下降，NII预计下降1% - 3%，费用预计持平，税率预计在19% - 20%之间 [27][28] 其他重要信息 - 公司实施全公司范围的非关键岗位招聘冻结，年初至今已减少高成本地区员工超过1800人，预计年底将增至2300人 [10] - 公司推进流程自动化，提高服务质量，同时降低成本 [11] - 公司计划在年底前对全球10%的应用程序进行初步合理化，以简化运营和技术模式 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: NII指引中隐含的beta以及对整体资产负债表增长和存款余额增长的预期 - 公司预计无息存款向有息存款的转移将继续影响NII，长期利率下降和投资组合再投资周期也会带来下行压力，但资产收益端的适度扩张将提供一定支撑 [33] - 存款beta已接近平衡点，首次利率变动对NII的影响较小，但后续变动的影响尚不确定 [34][35] 问题2: 运营费用84.3亿美元与之前提供的82.7亿美元（不包括CRD费用）是否可比，以及已实现和待实现的费用节约情况 - 费用计划进展良好，年初至今已实现1.75亿美元节约，有信心实现4亿美元的目标 [37] - 费用指引是与2018年进行同比比较，不包括重大项目和CRD相关费用 [38] - 已实现的1.75亿美元节约与新目标4亿美元之间的差额2.25亿美元为待实现的节约 [39][40] 问题3: 服务业务定价压力是否已度过最糟糕时期，以及未来的定价趋势 - 公司正在经历异常的价格压力缓解期，这得益于与客户的谈判进展和公司自身的定价调整措施 [43][44] - 历史上服务业务的正常费用逆风约为1.5% - 2%，2018年升至约4%，预计今年仍为4%，目前定价压力开始缓和，未来有望回归正常水平 [46][47][49] 问题4: CRD新订单如何影响模型，以及前后端业务管道的经济增长情况 - CRD业务预计将实现收入增长，公司有信心将其特定收入线的增长率提高一倍 [51] - 新订单通常需要6 - 12个月的实施时间才能转化为收入 [52] - 部分内部订单虽然在合并报表中会消除收入，但会带来直接的费用协同效应 [53] 问题5: 资产负债表增长时，资产端的投资策略 - 公司作为流动性充裕的银行，将继续增加证券投资组合，选择性地投资于机构抵押贷款支持证券（MBS）、高等级信贷或外国司法管辖区 [56][57] - 公司将继续发展贷款业务，特别是资本调用融资业务，该业务具有良好的风险回报特征 [58] 问题6: 5750亿美元待资金到位的业务的时间安排和对费用的影响 - 这些业务涉及保险、资产管理等多个领域，具体上线时间因业务复杂程度而异，通常需要6 - 18个月 [60] - 这表明公司正在积极拓展业务，推动客户活动，有助于重启收入增长 [61] 问题7: 证券投资组合的再定价速度和当前久期 - 证券投资组合的久期约为2.5年多，过去几个季度或几年一直维持在2.5 - 3年之间 [65] - 10年期国债利率每变动1个基点，对NII的影响约为每年100万美元 [65] 问题8: 对SLR、SCB等资本规则提案的看法，以及今年CCAR结果对未来资本回报的影响 - 公司对今年的CCAR结果感到满意，通过调整投资组合创造了数亿美元的资本空间 [68] - 作为托管银行，杠杆率特别是补充杠杆率（SLR）是下一个重要的资本约束，公司正在关注美联储对SLR规则的调整，有望释放更多资本容量 [70][71] - 公司将综合考虑整个资本结构，寻找提高资本回报的机会 [72] 问题9: 税前利润率提高200个基点的驱动因素，以及费用和收入的贡献比例 - 公司认为费用控制将是提高利润率的首要举措，同时通过前后端业务的长期收入增长来提升利润率 [74] - 公司将继续推进费用节约计划，特别是在运营和技术成本方面寻找机会 [76][77] 问题10: 证券投资组合是否有重组或调整的机会 - 证券投资组合整体处于良好状态，公司会进行一些边际调整，保持久期并选择性地扩大投资组合 [79] 问题11: CET1和FX业务的客户需求以及增长前景 - 客户对CET1和FX业务有需求，公司已找到创造容量的方法，但业务增长需要时间，受客户决策和季节性因素影响 [82] 问题12: 技术战略重新评估的重点和预期更新内容 - 公司将全面考虑技术战略，不仅关注成本，还包括快速推向市场、创新和技术替代等方面 [85] - 评估已经开始，预计几个月内完成，并会及时向投资者更新进展 [86] 问题13: 前后端合同的定价和对收入及利润率的影响 - 公司的前后端业务旨在为客户简化运营、降低成本和提供数据支持，而非单纯作为托管业务的附加项 [89] - 客户关注的是业务的整体价值，而非单个部分的价格，业务可能带来新的托管、会计和CRD业务，从而增加收入和利润率 [90][91] 问题14: 短期利率冲击对NII的影响 - 美国短期利率最初25个基点的变化对NII大致中性，但超过该幅度可能产生负面影响，因为存款成本会受到下限约束 [93] - 货币动态和欧洲市场的变化也会影响NII，公司将提供更多相关信息 [94] 问题15: 2018 - 2019年成本指引的比较，以及2020年费用趋势 - 第三季度费用（不包括重大和不稳定项目）将得到良好控制，预计持平或下降 [97] - 鉴于收入环境，公司需要继续加强费用管理，2020年有望延续费用下降趋势，但需应对自然增长因素 [97][98][99] 问题16: 本季度NII下降中与溢价摊销相关的金额，以及长期利率稳定对未来摊销的影响 - 本季度NII下降6000万美元中，略低于一半来自溢价摊销，略低于一半来自无息存款向有息存款的转移，其余来自利率下降和其他次要因素 [102] - 第三季度仍会有一定的溢价摊销，但之后会逐渐减少，假设长期利率保持不变 [103] 问题17: CRD收入受收入确认标准影响的含义 - 这是由于行业会计标准从ASC 605变更为ASC 606，该标准对软件相关业务的收入确认有明确规定，导致收入确认出现波动 [109] - 收入的波动与新客户签约和现有合同续约有关，并非季节性因素 [112] 问题18: 是否有办法摆脱按资产规模定价，转向按交易和活动定价 - 公司正在与客户建立更广泛的费用结构，以平衡流量、客户活动和交易等因素 [115] - 由于大型客户的收费模式与市场水平相关，完全摆脱按资产规模定价需要时间，但公司会努力为客户创造价值并合理收费 [116] 问题19: 管理费用向低费率产品转移的速度和未来趋势 - 今年SSGA新业务中一半来自传统被动领域之外，显示出一定的多元化 [118] - ETF市场存在向低成本产品转移的趋势，公司需要降低成本并拓展分销渠道以保持市场份额 [119] 问题20: 托管银行之间的竞争动态以及对定价的压力 - 全能银行在托管业务领域的参与具有周期性，目前处于关注阶段 [123] - 公司通过提供前后端一体化服务来差异化竞争，改变了与客户的关系和定价讨论方式 [124][125] 问题21: 如何衡量技术集成到日常运营中的成功程度 - 公司关注的指标包括流程的直通率和机器人应用数量，目前已安装数百个机器人，未来有望安装数千甚至数万个 [127][128] - 行业需要不断更新合适的指标来管理和沟通，最终目标是实现成本逐年下降 [129] 问题22: 管理费用的费率压力未来趋势 - 公司关注管理费用的费率压力，目前零费率产品尚未广泛应用，预计行业将继续面临高端市场和产品的压力 [132] 问题23: 2020年是否预计收入继续承压，以及是否需要降低费用以实现正运营杠杆 - 目前判断2020年的情况还为时过早，公司需要先应对今年剩余时间的业务挑战 [135] - 行业注重生产力，公司每年都需要实施费用节约计划，以实现收入增长和费用下降，从而扩大利润率和提高ROE [135][136]