财务数据和关键指标变化 - 第三季度房屋销售收入同比增长18%，达到33亿美元，前9个月增长22%，达到92亿美元 [7] - 第三季度毛利率同比扩大200个基点至26.5%，预计第四季度毛利率为26.6% - 26.7%，同比增加160 - 170个基点，环比增加10 - 20个基点 [7][22][25] - 第三季度每股收益为1.82美元，同比增长36%，前9个月每股收益为4.85美元，同比增长36% [7] - 第三季度净新订单为6796套房屋，同比下降17%，主要因社区数量同比下降14% [17] - 第三季度末未交付订单量同比增长33%，达到19845套房屋，未交付订单价值同比增长56%，达到103亿美元 [19] - 第三季度SG&A费用为3.21亿美元，占房屋销售收入的9.6%，预计下一季度降至房屋销售收入的8.9% - 9.2% [26] - 第三季度金融服务业务税前收入为4900万美元，去年同期为6400万美元 [27] - 第三季度报告净收入为4.76亿美元，即每股1.82美元，去年同期调整后净收入为3.63亿美元，即每股1.34美元 [27] - 第三季度末现金为16亿美元，季度内回购510万股股票，花费2.61亿美元 [28] - 第三季度土地收购和开发投资11亿美元，2021年至今总计29亿美元，预计全年约40亿美元，同比增长近40% [29] - 第三季度末债务与资本比率为22.4%，低于去年末的29.5%，净债务与资本比率为5.7% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 房屋销售业务 - 第三季度房屋交付量增长9%，达到7007套，平均销售价格增长8%，达到47.4万美元 [16] - 第三季度首次购房者订单同比下降20%，改善型和活跃成年人购房者订单分别下降22%和4% [18] - 第三季度末在建房屋18802套，其中83%已售出，17%为库存房，库存房数量比第二季度增加近900套 [19] 金融服务业务 - 第三季度税前收入为4900万美元，去年同期为6400万美元，高贷款发起量被较低的单贷款盈利能力抵消 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度平均运营社区数量为768个，同比下降14%，预计第四季度增加至约775个活跃社区 [18] - 积压订单平均价格同比增长18%，达到51.9万美元，预计第四季度平均成交价格为48.5 - 49万美元，同比增长约10% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资土地收购和开发，预计2021年投资约40亿美元，致力于构建更高效、低风险的土地储备管道，第三季度末期权控制地块占比达54% [8][9][29] - 公司通过股票回购和分红向股东返还资金，同时偿还债务，保持良好的资产负债表和流动性 [10] - 公司采用按订单生产模式，给予客户选择地块、户型和个性化房屋的权利，战略定价模式具有竞争优势 [69] - 公司继续推进场外制造设施建设，计划未来几年建设6 - 8个此类设施，主要为应对劳动力供应问题 [58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司运营受疫情影响，供应链面临挑战，包括材料短缺、交货时间变化、物流问题等，这些问题影响了第三季度业绩，并将对第四季度交付和利润率造成压力 [11][12][13] - 住房市场需求强劲，价格上涨，公司能够将成本上涨转嫁给买家，预计2022年随着价格上涨和木材成本下降，毛利率将进一步扩大 [21][23][25] - 公司预计第四季度社区数量将增加，2022年社区数量将显著增加，有望推动业务增长 [18][19][90] 其他重要信息 - 公司与供应商保持良好合作关系，供应商尽力提供所需材料，公司也积极与供应商沟通合作，共同解决问题 [13][42] - 公司注重与客户的沟通，及时告知客户进度变化，确保交付房屋的质量和完整性 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否量化影响第四季度的成本增加情况，以及如何看待2022年积压订单和新订单的毛利率 - 第四季度毛利率预期下调60 - 70个基点，其中30个基点是由于房屋交付组合变化，40个基点是每套房屋约2000美元的额外成本 [36] - 未提供2022年毛利率指引，但积压订单价格上涨18%，且预计木材成本下降，为毛利率提升创造条件，将在第四季度财报发布时提供更多信息 [37][38] 问题2: 供应链最常见的压力点在哪里，供应商是否给出产能改善和产品增加的时间线 - 不同地区压力点不同，如佛罗里达州的混凝土砌块、全美的窗户、油漆和电器等，解决时间因供应商具体问题而异 [40][41] - 公司与供应商保持良好沟通，预计2022年情况会有所改善，但恢复时间不一，将在第四季度提供更多2022年的信息 [42] 问题3: 如何看待当前的定价环境，与3个月和6个月前相比定价能力如何 - 需求环境强劲，多数社区有定价能力，部分社区价格涨幅超过1% - 3%，与第二季度相当，略弱于第一季度，公司会关注当地市场的可负担性指标 [45][46] 问题4: 2022年毛利率改善的假设中，每套房屋2000美元的额外成本是如何考虑的 - 未给出2022年毛利率预期，供应链问题不会在短期内解决，且年底建筑商对服务和材料需求增加，毛利率改善程度取决于供应链的发展，将在第四季度获得更多信息后再做评估 [48] 问题5: 关于资本配置，是否考虑降低土地持有年限指标，以及2022年毛利率改善的驱动因素 - 公司对本季度资本配置成果满意，土地投资和股东回报表现良好，54%的受控土地通过期权控制，超过50%的目标 [51][52] - 土地持有年限指标按过去12个月交付量计算为3.7 - 3.8年，若考虑未来增长，该指标会更低，公司未改变土地承保准则，目标是拥有3年的土地储备 [52][53] - 2022年毛利率改善的最大驱动因素是价格上涨，木材成本在第一、二季度将带来收益，同时需关注未来3 - 4个月的额外成本情况 [55][56] 问题6: 南卡罗来纳州的场外制造设施进展如何，供应链压力对该模式有何影响，目前限制销售的社区比例以及需求是否有降温或正常化趋势 - 南卡罗来纳州的设施预计2022年年中开始交付产品，推进场外制造主要是为应对劳动力供应问题，当前供应链挑战主要涉及原材料和物流 [58] - 目前超过一半的社区仍在限制销售，即使未限制销售的社区，市场需求也很强劲，10月销售情况持续向好 [61][62] 问题7: 活跃成年人业务交付组合在2022年是否会增加，该业务与其他业务的利润率和回报情况如何，以及如何看待销售限制、供应链瓶颈与库存重建的平衡，春季是否会出现库存房销售和交付的增长 - 活跃成年人业务交付组合可能会有1% - 3%的变化，目前该业务与改善型和入门级业务的利润率差异不大 [64] - 公司努力增加库存房数量，目前占总生产的17%，目标是达到25% - 30%，希望在第四季度和明年第一季度有更多库存房可供销售 [67] 问题8: 公司在定价和销售限制方面的做法是否与同行不同，以及在市场中是否有某些领域选择不那么激进地完成交付 - 公司的按订单生产模式和战略定价模式使其具有定价优势，地块期权和溢价同比增长7%，有助于提高利润率和盈利能力 [69][70] - 除入门级市场外，其他市场的订单和吸收率与去年相当，变化主要由社区数量下降导致，入门级市场在得克萨斯州限制销售较多，以重建库存房 [73][74] - 公司在成本控制上认为合理的会去做，同时注重客户体验和房屋质量，与竞争对手相比表现具有竞争力 [74][75] 问题9: 第四季度毛利率指引下调70个基点，其中40个基点的额外成本是否仅为一般投入成本通胀，能否提供更多关于这些不寻常成本的信息，以及这2000美元是总成本还是与3个月前相比的增量成本，30个基点的组合变化具体指什么，木材对第四季度毛利率的影响是否比预期更糟 - 40个基点的额外成本是在9% - 11%的通胀成本基础上，为完成房屋交付而产生的额外费用，如派人去零售店购买油漆、跨市场运输桁架等，不同房屋的额外成本不同，平均每套约2000美元 [78][79] - 这2000美元是与3个月前相比的增量成本 [82] - 30个基点的组合变化是指地理区域的组合变化，部分从第三季度推迟到第四季度以及从第四季度推迟到明年的房屋是高利润率房屋 [85] - 公司对木材价格有较好的可见性，木材对第四季度毛利率的影响与预期一致，第四季度木材成本高于第三季度 [85][86] 问题10: 第四季度交付数量与45天前的预期不同的原因是什么，以及对社区数量增长的信心来源和增长幅度 - 第四季度交付数量调整是由于供应链持续中断，部分房屋因供应问题无法按时交付，公司每天评估交付情况，交付数量随之调整 [88] - 公司对社区数量增长有信心，因为对自有土地和社区开发进度有清晰的了解，尽管可能面临延迟风险，但预计第四季度和2022年社区数量将增加，具体数字将在第四季度公布 [90]