In the latest trading session, PulteGroup (PHM) closed at $98.54, marking a +0.85% move from the previous day. This move outpaced the S&P 500's daily gain of 0.4%. Elsewhere, the Dow gained 0.28%, while the tech-heavy Nasdaq added 0.39%.Prior to today's trading, shares of the homebuilder had lost 4.75% over the past month. This has lagged the Construction sector's gain of 7.66% and the S&P 500's gain of 6.69% in that time.Analysts and investors alike will be keeping a close eye on the performance of PulteGr ...

华尔街分析师评级与PulteGroup投资分析 华尔街分析师评级概况 - PulteGroup当前平均经纪商推荐评级(ABR)为1.81(1-5分制，1代表强力买入)，基于16家经纪商的实际评级计算得出，该评级介于强力买入与买入之间 [2] - 在构成当前ABR的16份评级中，9份为强力买入(占比56.3%)，1份为买入(占比6.3%) [2] 经纪商评级系统的局限性 - 研究表明经纪商推荐在筛选最具涨价潜力股票方面效果有限，因经纪商对覆盖股票存在既得利益，分析师倾向于给出强烈正面偏差评级 [5][6] - 经纪商每发布1份"强力卖出"评级会伴随5份"强力买入"评级，机构利益与散户投资者不完全一致 [6][7] Zacks评级系统特性 - Zacks Rank是量化评级模型(1-5级)，基于盈利预测修正驱动，实证研究表明其与短期股价走势强相关 [8][11] - 与ABR不同，Zacks Rank始终保持五个等级的比例平衡，且能快速反映分析师对盈利预测的实时修正 [11][12] - 系统显示差异：ABR采用小数显示(如1.28)，Zacks Rank采用整数分级 [9] PulteGroup具体投资分析 - Zacks对PulteGroup当前年度共识盈利预测过去一个月下降6.9%至11.48美元，分析师普遍下调EPS预测显示对其盈利前景悲观 [13] - 基于盈利预测修正等四项因素，PulteGroup获Zacks Rank 4(卖出)评级，建议谨慎看待其买入级ABR [14] 评级系统应用建议 - ABR信息更适合用于验证投资者自主分析结论或Zacks Rank等有效预测工具 [7][8] - Zacks Rank因实时反映盈利预测变化，在预测未来股价方面更具时效性 [12]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度所得税前收入为6.81137亿美元，较2024年的8.68643亿美元下降[92] - 2025年第一季度净收入为5.22799亿美元，较2024年的6.62976亿美元下降；摊薄后每股收益为2.57美元，较2024年的3.10美元下降[92] - 2025年第一季度收入为37.21729亿美元，2024年同期为37.97943亿美元[159] - 2025年第一季度收入成本为27.04104亿美元，2024年同期为26.727亿美元[159] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用为3.74703亿美元，2024年同期为3.53472亿美元[159] - 2025年第一季度所得税前收入为6.32233亿美元，2024年同期为8.14115亿美元[159] - 2025年第一季度公司有效税率为23.2%，低于2024年的23.7%[127] - 2025年第一季度，经营活动净现金流入为1.342亿美元，投资活动净现金流出为3970万美元，融资活动净现金流出为4.723亿美元[143][145][147] 公司业务订单数据关键指标变化 - 2025年第一季度净新订单数量较2024年第一季度减少7%[93] - 2025年第一季度房屋建筑业务净新订单7765套，较2024年下降7%；净新订单金额44.78亿美元，较2024年下降5%[112] 房屋销售业务数据关键指标变化 - 2025年第一季度房屋销售毛利率从2024年同期的29.6%降至27.5%[94] - 2025年第一季度房屋销售收入为37.49269亿美元，较2024年下降2%；土地销售及其他收入为5255.4万美元，较2024年增长41%[98] - 2025年第一季度房屋销售成本为27.19115亿美元，较2024年增长1%；土地销售及其他成本为5095.5万美元，较2024年增长38%[98] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用占房屋销售收入的比例为10.5%，较2024年的9.4%上升[98] - 2025年3月31日在建房屋数量较2024年3月31日减少3%[107] - 2025年第一季度房屋建筑业务总收入38.02亿美元，较2024年下降1%；所得税前收入6.45亿美元，较2024年下降22%[109] - 2025年第一季度房屋建筑业务总成交6583套，较2024年下降7%；平均售价57万美元，较2024年增长6%[112] 金融服务业务数据关键指标变化 - 2025年第一季度金融服务业务总收入9.08亿美元，较2024年下降2%；所得税前收入3.59亿美元，较2024年下降12%[123] - 2025年第一季度金融服务业务贷款发放4271笔，较2024年下降1%；发放本金18.66亿美元，较2024年增长6%[123] - 2025年第一季度金融服务业务捕获率为86.4%，高于2024年的84.2%[124] 公司股息与股票回购情况 - 2025年1月起季度股息从每股0.20美元提高10%至0.22美元，且1月新增15亿美元股票回购授权，截至3月31日剩余授权为19亿美元[96] - 2025年第一季度，公司宣布现金股息4470万美元，回购280万股，花费3亿美元；董事会将股票回购授权增加15亿美元，剩余授权为19亿美元[138] 公司土地相关数据 - 截至2025年3月31日，公司控制的地块总数为244065块，较2024年12月31日的234589块增加；土地期权协议下剩余购买价格总计101亿美元[108] - 2025年3月31日，土地期权协议剩余购买价格为101亿美元，未到期存款总额为6.677亿美元，其中270万美元可退还[141] 公司业务市场分布 - 截至2025年3月31日，公司在25个州的47个市场开展业务，房屋建筑业务分为六个可报告细分市场[109] 公司资金与债务情况 - 截至2025年3月31日，公司拥有无限制现金及等价物12亿美元、受限现金余额4020万美元，循环信贷额度下可用资金9.42亿美元[129] - 截至2025年3月31日，公司债务与总资本比率（不包括金融服务债务）为11.7%，低于2024年12月31日的11.8%[129] - 2025年3月31日和2024年12月31日，无担保优先票据未偿还金额均为16亿美元，2026年3月到期2.519亿美元[132] - 2025年3月31日和2024年12月31日，其他应付票据分别为4260万美元和3580万美元，利率最高达9%[133] - 循环信贷安排到期日为2027年6月，最大借款额度为13亿美元，可增至18亿美元；2025年3月31日，未使用额度为9.423亿美元[134][135] - 2025年3月31日，非合并合资企业未偿还债务总额为3490万美元[136] - 2025年3月31日，Pulte Mortgage回购协议最大承付额为6.5亿美元，未偿还金额为4.269亿美元，加权平均利率为6.12%[137] - 2025年3月31日，未到期信用证总额为3.077亿美元，担保债券约为30亿美元[140] - 截至2025年3月31日，固定利率债务总额为16.31722亿美元，平均利率为6.09%[163] - 截至2025年3月31日，可变利率债务总额为4.26851亿美元，平均利率为6.12%[163] 公司资产情况 - 2025年3月31日，PulteGroup合并后现金等资产为11.11854亿美元，房屋和土地库存为126.40392亿美元，负债总计47.32735亿美元[157] 公司会计估计与市场风险披露 - 2025年第一季度公司关键会计估计与2024年年报相比无重大变化[161] - 公司债务工具面临利率波动带来的市场风险，固定利率债务受利率影响主要在公允价值，可变利率债务影响收益和现金流[162] - 关于市场风险的定性披露与2024年年报相比无重大变化[164] 公司前瞻性陈述风险 - 报告中部分内容为前瞻性陈述，面临利率变化、行业周期、经济状况等多种风险[165][166][168]

ETF表现 - iShares美国住宅建筑ETF(ITB)上涨3 3%至90 39美元 主要受PulteGroup Inc (PHM)带动 [1] - PHM一季度盈利和营收超预期 CEO预计关税对平均售价影响为1% 影响将在四季度显现 [1] 个股走势 - PHM股价上涨8 1%至100 68美元 创2023年1月以来最大单日涨幅 [2] - 该股自2023年10月21日历史高点149 47美元以来形成下降通道 目前测试50日均线 年内跌幅收窄至7 7% [2] 期权交易 - PHM的10日认沽/认购成交量比率为1 90 位于年度78百分位 显示认沽需求异常强劲 [4] - 该股的Schaeffer未平仓合约比率(SOIR)为1 47 位于年度81百分位 短期期权交易者极度看跌 [4] - 当日认沽成交量达2300手 是日均水平的两倍 认购成交量的三倍 最活跃合约为5月2日93美元行权价 [5] - 2026年1月95美元行权的长期期权也受到显著关注 [5]

文章核心观点 - 普尔特集团2024年第一季度业绩超预期，受益于多元化运营和战略平衡，虽面临经济不确定性和住房可负担性挑战，但长期住房需求仍被看好 [1][2] 公司业绩表现 - 调整后每股收益2.57美元，超扎克斯共识预期的2.47美元，涨幅4.1%，去年同期为2.87美元 [4] - 总收入38.9亿美元，超共识预期的38.6亿美元，但同比下降1.4%，去年同期为39.5亿美元 [4] 公司业务板块情况 住宅建设板块 - 收入同比下降1.4%至38亿美元，预期下降0.8%至38.3亿美元 [5] - 房屋销售收入同比下降1.8%至37.5亿美元，土地销售及其他收入同比增长41.2%至5260万美元 [5] - 竣工房屋数量下降7%至6583套，预期为6754套；交付房屋平均售价为57万美元，同比上涨6%，预期为56.02万美元 [6] - 净新房订单同比下降7.3%至7765套，预期为8752套；新订单价值同比下降4.7%至44.8亿美元 [7] - 积压订单为11335套，低于去年的13430套；积压订单潜在住房收入同比从82亿美元降至72.2亿美元 [8] - 房屋销售毛利率同比下降210个基点至27.5%；销售、一般及行政费用占房屋销售收入的比例同比扩大110个基点至10.5% [8] 金融服务板块 - 收入同比下降1.7%至9080万美元，税前收入从去年的4100万美元降至3600万美元，因住宅建设业务成交量下降 [9] 公司财务状况 - 第一季度末，现金、现金等价物和受限现金为12.8亿美元，低于2024年末的16.5亿美元；净债务与资本比率为2.8%，2024年末为 - 0.3% [10] - 第一季度经营活动提供的净现金为1.342亿美元，低于去年同期的2.398亿美元 [10] - 本季度公司以平均每股108.03美元的价格回购280万股普通股，花费3亿美元 [11] 公司评级及行业其他公司情况 - 普尔特集团目前扎克斯评级为3（持有） [12] - D.R. 霍顿2025财年第二季度业绩不佳，收益和总收入未达扎克斯共识预期且同比下降，预计合并收入在333 - 348亿美元，低于此前预期，房屋竣工量预计在85000 - 87000套，也低于此前预期 [12][13] - KB Home 2025财年第一季度业绩平淡，收益和总收入未达扎克斯共识预期且同比大幅下降，因住房市场疲软、购房者面临可负担性问题、宏观经济不确定性和监管变化，下调了2025财年指引 [14][15] - 莱纳公司2025财年第一季度收益和收入超扎克斯共识预期，营收同比增长但利润同比下降，受宏观经济环境挑战影响，为应对市场不确定性，将专注于量增战略和轻资产、轻土地商业模式 [16][17]

业绩总结 - Q1 2025净收入为5.23亿美元，每股收益为2.57美元[11] - Q1 2025房屋销售收入为37.49亿美元，同比下降2%[39] - Q1 2025毛利率为27.5%，较去年同期下降210个基点[39] - Q1 2025的SG&A费用为3.93亿美元，占房屋销售收入的10.5%[39] - Q1 2025净新订单为7,765套，同比下降7%，订单价值为45亿美元[28] - 截至Q1 2025，房屋积压为11,335套，价值72.23亿美元[28] - Q1 2025的现金和现金等价物为12.76亿美元，债务资本比率为11.7%[40] - Q1 2025回购300百万美元的普通股，平均回购价格为108.03美元[38] - Q1 2025的股东权益回报率为25.4%[40] 用户数据 - 2024年按买家群体的交付量中，首次购房者占比为31%，逐年增长至40%[47] - 2024年交付量中，约60%的交付来自于高利润的升级购房者和活跃老年购房者[48] - 2024年按价格区间的交付量中，售价在$500K-$749K的房屋占比为37%[50] 未来展望 - 公司目标是每年实现5%至10%的销售量增长[75] - 2024年公司预计社区数量将比前一年增长3%至5%[60] 投资与开发 - Q1 2025土地收购与开发投资为12亿美元，预计2025年总投资为50亿美元[32] - 2024年土地收购和开发支出预计为50亿美元，2024年实际支出为53亿美元[60] - 2022年至2024年，拥有和选择的土地数量从108,848个增加至143,647个[57] - 公司在2024年计划将土地选择比例提高至70%[66] - 公司在过去一年内实现了正现金流，以支持资本配置优先事项[77]

PulteGroup (PHM) Q1 2025 Earnings Call April 22, 2025 08:30 AM ET Company Participants James Zeumer - Vice President of Investor Relations & Corporate CommunicationsRyan Marshall - President and CEOJames Ossowski - EVP & CFOStephen Kim - Senior Managing DirectorMichael Rehaut - Executive DirectorMike Dahl - Managing Director - Equity ResearchCarl Reichardt - Managing Director - Equity ResearchAlan Ratner - Managing Director Conference Call Participants John Lovallo - AnalystSam Reid - AnalystMatthew Bouley ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净新订单7765套房屋，较2024年第一季度减少7%，主要因单店净新订单减少10%，部分被平均社区数量3%的增长抵消，平均社区数量达961个 [21] - 第一季度房屋销售营收37亿美元，较去年的38亿美元下降2%，成交套数减少7%至6583套，平均售价上涨6%至57万美元 [24] - 第一季度末积压订单11335套房屋，较去年减少16%，按美元计算积压订单为72亿美元，较去年第一季度减少12% [26] - 第一季度开工约6700套房屋，低于去年第一季度和第四季度的约7500套，第一季度末在建房屋16548套，其中7840套为样板房 [27] - 第一季度毛利率27.5%，与第四季度持平，但低于2024年第一季度，销售激励在本季度增加8%，未来毛利率预计第二季度在26.5% - 27.0%，第三和第四季度在26.0% - 26.5% [32] - 第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）3.93亿美元，占房屋销售营收的5.5%，去年同期为3.58亿美元或5.4%，去年包含2700万美元的税前保险福利 [33] - 第一季度金融服务业务税前收入3600万美元，低于过去的4100万美元，主要因公司房屋销售业务成交量下降 [34] - 第一季度捕获率从去年的84%提高到86%，税前收入6.81亿美元，税收费用1.58亿美元，有效税率23.2%，受可再生能源税收抵免和股票薪酬减少影响 [35] - 第一季度净利润5.23亿美元，每股收益2.57美元，2024年第一季度净利润6.63亿美元，每股收益3.10美元，去年包含6500万美元或每股0.23美元的税前收益 [36] - 第一季度回购280万股，花费3亿美元，平均价格每股108.03美元，截至第一季度末，现有股票回购授权剩余19亿美元 [37] - 第一季度土地收购和开发支出12亿美元，预计2025年土地投资约50亿美元 [38][39] - 预计全年经营现金流约14亿美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 按买家群体划分，第一季度成交中首次购房者占39%，改善型购房者占40%，活跃成年人购房者占21%，去年第一季度分别为42%、35%和23% [24] - 首次购房者净新订单同比下降11%，改善型购房者下降4%，活跃成年人购房者下降5% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度随着30年期抵押贷款利率降至7%以下，约20%的部门在许多社区提高了房价，购房者活动积极响应 [13] - 第一季度每个房屋的选项和地块溢价平均支出升至11万美元，高于去年第一季度的10.2万美元和第四季度的10.7万美元 [13] - 4月需求波动且难以预测，消费者受宏观条件变化和整体消费者信心下降影响，包括股市波动、关税引发的通胀担忧、利率波动和衰退言论 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有平衡且多元化的运营模式，服务所有买家群体，提供样板房和定制房，通过价格和节奏驱动回报，在经济转型期具有灵活性 [10][11] - 公司将继续努力减少多余样板房库存，使其接近40 - 45%的目标，根据买家需求灵活调整开工节奏，优先考虑价格和利润率而非销量 [44][45] - 鉴于宏观经济不确定性，公司重新调整土地支出，预计接近50亿美元，现有土地储备充足，推迟部分土地收购支出不会影响未来业务增长 [46] - 公司致力于在住房周期内实现高回报，通过合理决策和灵活调整应对市场变化，利用资产负债表优势把握市场机会 [47][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管住房行业面临挑战，但公司第一季度业绩显示了其运营模式、投资组合和团队专业知识的价值 [8][9] - 人们仍渴望拥有住房，若提供合适的价值，消费者愿意购买新房，第一季度购房活动呈季节性上升趋势 [12] - 消费者面临住房负担能力挑战，包括高房价和高月供，近期对经济放缓的担忧加剧了这些挑战 [14][15] - 公司开发并实施多种工具帮助消费者克服购房障碍，包括新产品设计、高效户型和有吸引力的激励措施 [15] - 公司对住房行业的长期前景持乐观态度，认为在人口增长和住房短缺的情况下，未来需求将持续存在 [48] 其他重要信息 - 公司在克利夫兰、印第安纳波利斯和南加州的DelWeb社区开盘获得买家积极响应，更多社区将于今年晚些时候开盘，成交将更多集中在2026年及以后 [25] - 穆迪近期将公司高级无担保债券评级上调至A1，证明了公司运营和财务状况的强劲 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度订单激励是否与交付激励的8%一致，以及下半年关税影响的具体情况 - 公司假设的激励负荷与第一季度实现的8%一致，全年四个季度均如此 [56] - 关税预计影响平均售价的1%，约5000美元，将影响所有价格点和消费者群体，采购团队经验丰富，与供应商关系良好，将努力将成本控制在1% [56][57][58] 问题2: 为何不在股价回调时加大股票回购力度 - 第一季度3亿美元的回购金额可观，董事会在1月授权了额外15亿美元的股票回购，剩余授权为19亿美元，公司会在第二季度末汇报回购情况 [60][61] 问题3: 现金流指引是否假设在建房屋数量无减少，以及关税增加在谈判中实际确认的情况 - 14亿美元的现金流指引考虑了为实现全年29000 - 30000套交付目标所需投入生产的房屋数量，也考虑了土地支出调整 [66][67] - 目前生产中的项目和已在运输途中的货物不受关税影响，预计关税影响将在第四季度中后期的成交中体现 [71] 问题4: 市场情况是否如描述那样，以及与过去20 - 30年相比是否有显著不同 - 公司认为描述准确，其运营模式适合当前环境，一直努力平衡价格和节奏，略偏向毛利率，目前市场有潜在购房需求，公司通过提供融资激励销售房屋，对长期前景有信心 [75][76][77] 问题5: 第三季度利润率指引变化的原因，以及激励和其他成本因素的影响 - 预计全年激励将维持在较高水平，第三和第四季度将看到销售投机性库存的影响，关税影响主要在第四季度，公司对运营团队表现满意 [83][84] 问题6: DelWeb社区4月初的流量趋势以及流量到订单的转化数据 - DelWeb买家是公司整体投资组合中的亮点，对宏观和市场波动更敏感，但仍有需求，4月通常会出现季节性下滑，且日波动异常，主要受宏观因素影响，公司对长期前景有信心 [87][88][89] 问题7: 全年成交指引减少是否反映4月的波动，以及若波动持续是否会进一步调整激励或价格 - 第一季度业绩基本符合预期，4月波动较大，公司根据这些情况调整了全年指引，公司有能力应对消费者信心改善或下降的情况，会平衡价格和节奏以实现高回报 [98][99][100] 问题8: 关税1%的估计来自哪些类别，以及下半年毛利率指引变化的主要驱动因素 - 关税主要影响的类别包括管道（特别是水箱热水器）、瓷器、HVAC部件（特别是来自中国的部件）、瓷砖地板和电气组件等 [107] - 下半年毛利率指引变化部分由于激励负荷和土地成本上升，与之前指引相比下降50个基点，主要反映了关税信息更新和激励负荷 [108][109] 问题9: 土地支出指引降至50亿美元是否包括关税导致的开发成本增加，以及对2026年增长的影响 - 公司有雄心勃勃的增长计划，长期增长目标为5 - 10%，目前减少土地支出是为了更谨慎，延迟而非取消项目，不会影响2026 - 2027年的交付能力，也会关注土地支出的效益 [115][116][117] 问题10: 假设当前8%的激励措施保持不变的原因，以及夏季激励措施的变化 - 随着公司削减投机性库存并使其接近40 - 45%的目标范围，有机会减少激励措施，但环境可能需要采取其他措施来促进房屋销售 [122][123] 问题11: 第一季度每个社区的销售额下降10%，4月销售节奏的同比情况，以及1 - 3月的同比情况 - 春季销售季节总体符合预期，但从第四季度到第一季度的季节性增长低于正常水平，4月消费者波动比正常情况更大，公司已将4月销售情况纳入全年销量指引 [128][129][130] 问题12: 提到的潜在机会是否指土地市场重置 - 公司不认为土地市场会出现重大重置，土地供应短缺，价值相对稳定，但可能会有一些资金实力较弱的建筑商放弃项目，为公司创造机会，公司财务状况良好，有能力把握这些机会 [135][136][137] 问题13: 4月的波动是指客流量、转化率还是取消率 - 4月的波动指每日销售率，其他方面包括取消率基本稳定，第一季度取消率略有上升至11%，4月没有变化 [143] 问题14: 当前环境是否影响将周期时间缩短至100天和将期权地块比例提高到70%的目标 - 单户住宅的周期时间已达到100天，目标已实现，整体周期时间为110天，包括多户公寓楼，其周期时间较长 [147] - 公司在提高土地期权比例方面取得了显著进展，将谨慎评估何时、何地以及如何推动期权化，主要目标是降低土地所有权风险，提高资本效率 [148] 问题15: 佛罗里达州市场的情况 - 佛罗里达州是公司重要市场，业务主要集中在改善型和活跃成年人领域，战略定位良好，短期内该州二手房库存略高于理想水平，但公司业务同比仅下降5%，情况并非灾难性 [155][156][157] 问题16: 关税是否会对供应链和周期时间造成潜在干扰 - 公司预计关税会对全球供应链造成一定干扰，但不会像新冠疫情那样严重，采购团队有经验应对，会及时透明地处理问题 [160][161][162] 问题17: 第四季度末库存单位与去年第四季度相比的情况，以及不同地区激励措施的差异 - 公司库存目标范围为40 - 45%，目前处于降低库存风险模式，预计第四季度末库存将低于去年第四季度 [166][167] - 激励措施形式多样，投机性库存可能有折扣，活跃成年人买家可能在设计中心选项上有折扣，首次购房者可能需要更多融资帮助，公司会为每个消费者找到合适的平衡 [168][169]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净收入为5.23亿美元，合每股2.57美元，上年净收入为6.63亿美元，合每股3.10美元[2] - 2025年第一季度净利润为522,799美元，2024年同期为662,976美元[24] - 2025年第一季度经营活动净现金为134,228美元，2024年同期为239,787美元[24] - 2025年第一季度投资活动净现金使用为39,733美元，2024年同期为26,889美元[24] - 2025年第一季度融资活动净现金使用为472,290美元，2024年同期为295,986美元[24] - 第一季度SG&A费用为3.93亿美元，占房屋销售收入的10.5%，上年为3.58亿美元，占比9.4%[8] - 第一季度公司回购280万股普通股，花费3亿美元，平均价格为每股108.03美元，季度末剩余19亿美元回购授权[11] - 季度末债务资本比率为11.7%，现金余额为13亿美元[11] - 2025年3月31日债务与资本比率为11.7%，2024年12月31日为11.8%[35] 房屋销售业务线数据关键指标变化 - 第一季度房屋销售收入为37亿美元，较上年下降2%，平均售价增长6%至57万美元，成交数量下降7%至6583套[5] - 第一季度房屋销售毛利率为27.5%，较上年下降210个基点，与2024年第四季度持平[7] - 第一季度净新订单为7765套，价值45亿美元，上年为8379套，价值47亿美元[9] - 季度末积压订单为11335套，价值72亿美元[10] - 公司运营社区平均数量为961个，较上年增加3%[9] - 2025年第一季度房屋销售收入为3,749,269美元，2024年同期为3,819,586美元[26][28] - 2025年第一季度房屋销售成交数量为6,583套，2024年同期为7,095套[28] - 2025年第一季度房屋平均售价为570美元，2024年同期为538美元[28] - 2025年第一季度净新订单数量为7,765套，2024年同期为8,379套[28] 金融服务业务线数据关键指标变化 - 第一季度金融服务业务税前收入为3600万美元，上年为4100万美元，捕获率为86%，高于上年的84%[10] - 2025年第一季度抵押贷款发起量为4,271，2024年同期为4,332[30]

财报发布时间及历史表现 - 公司计划于2025年4月22日盘前公布第一季度财报 [1] - 上一季度每股收益(EPS)和收入分别超出市场预期8%和5.6%，同比分别增长6.7%和14.7% [1] - 过去四个季度EPS均超预期，平均超出幅度达12.3% [2] 当前季度预期 - 当前季度EPS共识预期从2.48美元下调至2.47美元，同比预计下降13.9%（上年同期为2.87美元） [2] - 收入共识预期为38.6亿美元，同比预计下降2.2% [3] 收入影响因素 - 住房市场承受力挑战导致收入同比下滑，主要受高抵押贷款利率和美联储暂停降息影响 [4] - 预计房屋交付量6,400-6,800套，同比下降4.8%（上年同期为7,095套） [5] - 住宅建筑收入（占2024年总收入97.6%）预计同比下降0.8%至38.3亿美元 [6] - 金融服务收入（占2024年总收入2.4%）预计同比增长2.4%至9,460万美元 [6] 产品策略与定价 - 聚焦入门级住宅和审慎土地投资策略部分抵消市场压力 [7] - 预计平均售价(ASP)为56-57万美元，同比上升4.1%（上年同期为53.8万美元） [7] 利润率表现 - 因激励成本增加，住宅销售毛利率预计从上年同期的29.6%降至27% [9] - 模型预测住宅建筑毛利率为26.7%，同比下降260个基点 [9] 订单与积压 - 净新订单预计同比增长4.4%至8,752套 [11] - 总积压量预计同比下降9.5%至12,151套，积压价值同比下降6%至77.1亿美元 [11] 行业其他公司表现 - MasTec(MTZ)预期EPS增长361.5%，过去四季平均超预期31.6% [15] - Meritage Homes(MTH)预期EPS下降32.4%，过去四季平均超预期46.1% [15] - Martin Marietta(MLM)预期EPS下降4.7%，过去四季两次超预期且平均偏差-1.7% [16]