纪要涉及的公司 Hewlett Packard Enterprise Company（NYSE:HPE） 纪要提到的核心观点和论据 1. 客户预算与优先级 - 观点：2020年充满挑战，企业将数字化转型列为首要任务，投资策略发生变化 [6][7][8] - 论据：自Q3以来订单增长势头持续，截至10月31日的上一季度，各业务板块订单均有增长，预示着2021财年前景向好 [9] 2. 数字化转型与云服务 - 观点：云是一种体验而非终点，本地即服务（on-prem as-a-service）市场前景广阔，HPE具备竞争优势 [11][16] - 论据：本地即服务市场复合年增长率达58%，高于公共云；大量工作负载仍留在本地；HPE拥有测量资源消耗和灵活调整IT容量的能力，以及强大的本地服务团队 [11][13][14] 3. 即服务业务需求弹性 - 观点：即服务业务需求强劲，有望推动业务增长 [18][19] - 论据：数据爆炸、数据主权、性能和成本是驱动因素；HPE在2019财年预计年收入增长率为30% - 40%，2020财年ARR同比增长30%，达到5.85亿美元 [18][19] 4. 订单增长与财务预期 - 观点：订单增长势头良好，2021财年有望实现1% - 3%的收入复合年增长率 [22][25] - 论据：Q3至Q4各业务板块订单环比增长，排除中国市场后，计算业务增长2%，存储业务增长9%，HPC/MCS业务增长24%，边缘业务增长12%，整体增长8%；预计Q1收入符合正常季节性规律，全年收入有望达到长期财务目标 [24][25] 5. HPC/MCS业务表现 - 观点：HPC/MCS业务是亮点，增长前景乐观 [26][29] - 论据：Q4收入创纪录，接近10亿美元，环比增长50%，同比增长25%；保持HPC市场第一份额，占比37%；拥有超过20亿美元的百亿亿次计算合同管道，未来三年有望获得超过50亿美元的合同；预计未来三年业务增长率为8% - 12%，利润率将继续扩大 [27][28][29] 6. 计算业务前景 - 观点：计算业务有望逐步改善 [33][36] - 论据：订单趋势积极，排除中国市场后，订单环比增长2%；公司将通过多种措施稳定业务，包括扩大盈利细分市场份额、优化研发、改善供应链交付和转向SaaS模式 [35][36] 7. 利润率预期 - 观点：预计2021财年毛利率将扩大，公司整体营业利润增长15% - 20% [40][41] - 论据：计算业务将优化成本结构，实现10% - 12%的营业利润率；公司的三个核心优先事项（稳定核心业务、加大对HPC/MCS和边缘业务的投入、加速转向即服务业务）以及成本优化和重新规划计划将推动营业利润增长 [40][41] 8. H3C业务与投资决策 - 观点：对H3C业务现状满意，将继续观察并适时决策 [43] - 论据：2020财年H3C股权权益贡献同比增长20%，达到2.12亿美元；公司拥有至2022年4月的出售选择权 [43] 9. 并购策略与资本管理 - 观点：谨慎进行并购，优先考虑增值交易；注重投资增长、股息分配，待增长恢复后再考虑股票回购 [45][47][48] - 论据：公司拥有约42亿美元现金和90亿美元流动性；强调保持投资级信用评级；将寻找能增加收入和每股收益的收购机会；持续支付股息，已宣布2021年Q1股息为0.12美元 [45][47][48] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 会议不进行现场问答，如有问题可通过电子邮件（matthew.cabral@credit - suisse.com）联系分析师 [4] - 会议中提到的前瞻性声明基于风险和假设，实际结果可能与预期有重大差异，更多细节可在公司网站（investors.hpe.com）和12月1日的Q4财报公告中查看 [5]