财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度核心收益4220万美元，较去年同期增长37% [7] - 本季度实现22亿美元的新业务总量，截至2023年6月30日，未偿还业务总量达267亿美元 [7] - 2023年第二季度净有效利差达8180万美元，而去年同期为6090万美元；净有效利差百分比增至120个基点 [17] - 运营费用同比增长21%，主要因对财资和现金管理系统进行多年技术投资 [21] - 年初至今运营效率为27%，低于30%的战略计划目标 [22] - 截至6月30日，90天逾期率占整个投资组合的17个基点 [22] - 截至2023年6月30日，总损失准备金为1910万美元，较2023年第一季度增加110万美元 [23] - 截至2023年6月30日，核心资本达14亿美元，超出法定要求5.66亿美元，即70%；一级资本比率从3月31日的15.7%提高至15.9% [24] - 本季度实现创纪录的19%的股权回报率 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 农业金融业务线 - 第二季度增长超5亿美元，主要得益于新贷款服务权的收购和企业农业金融部门的增长 [9] 农场与牧场业务线 - 活动因高利率环境保持温和，但第二季度提前还款率处于历史低位，贷款申请和批准数量有所增加 [10] - 农业抵押贷款市场转向主要提供浮动利率产品 [10] - 本季度批发融资6.75亿美元，主要是现有农业优势证券的再融资；农场与牧场贷款购买1.99亿美元 [16] 农村基础设施业务线 - 可再生能源部门在第二季度持续健康增长，参与银团可再生能源交易增加了与关键交易对手合作的机会，近期业务量有望保持强劲 [11] - 农村公用事业部门因一项大型农业优势证券到期，业务量出现净减少 [12] - 新农村公用事业贷款购买1.35亿美元，其中电信贷款8000万美元；新可再生能源贷款购买及购买承诺7200万美元 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 农业抵押贷款市场转向主要提供浮动利率产品，因借款人普遍预计未来5至10年利率将下降 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 过去几年努力使业务模式在多个关键市场实现多元化，以支持长期战略增长目标 [9] - 计划推出使用技术完成抵押品估值的试点项目，若成功将缩短贷款处理时间，预计2024年第一季度更广泛推出 [13] - 对财资和现金管理平台进行重大升级，并着手对贷款购买和处理平台进行类似升级 [14] - 公司能够在所有利率环境和经济周期中发行长期固定利率债务，结合资产负债管理方法，有助于产生稳定利差并提供未来收益的前瞻性可见性，是核心竞争优势 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务模式具有弹性和多元化，资产负债表健康，资本水平高，有望在2023年剩余时间和2024年实现收益增长和强劲盈利能力 [26] - 随着市场稳定，预计农村基础设施业务的业务量管道将在下半年和2024年增长 [12] - 对可再生能源业务的增长前景感到乐观，预计未来几年该业务规模将翻倍 [76] 其他重要信息 - 公司在2021年第三季度战略收购并扩展贷款服务职能后，一直在寻找机会扩大该投资组合，提高流程透明度和效率 [8] - 公司在6月举办了年度卖方峰会，从与农民和牧场主的直接接触中得知，他们对业务量回升有更多乐观情绪 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年剩余时间业务组合将如何发展 - 随着对高利率的接受度和经验增加，预计农场与牧场业务的申请将有所增加；企业农业金融业务将有更多机会，因其在该市场的信誉不断提升；可再生能源业务预计增长最大，但目前规模较小；年底业务组合可能会略微向农场与牧场和企业农业综合企业倾斜 [30][31] - 农业优势业务可能会因新设施的出现而产生较大波动 [35] 问题2: 现代化工作的时间框架以及费用运行率是否会恢复到历史水平 - 财资平台的现代化工作预计在2024年底前完成，可能会对运营费用产生一定上行压力；贷款平台的创新工作可能会持续到2024年和2025年 [37][38] - 预计运营效率比率将向30%的目标上升，但仍将保持在该范围内 [38] 问题3: 本季度的冲销情况 - 本季度冲销为零 [41] 问题4: 利息利差中公允价值套期的情况 - 公允价值套期是公司为管理利率风险而进行的衍生品交易，会对损益表产生影响，但不影响核心收益和净有效利差；该数值会随时间回归均值，对盈利能力的影响不大 [43][44] - 公司预计净有效利差在90 - 100个基点之间，可能会因收入来源多元化和机会性发行而上升至95 - 105个基点 [46] 问题5: 如何考虑股息问题 - 公司将在年底评估2023年数据后确定股息，董事会将考虑增长率、资本消耗等因素，目标是接近30% - 40%的中间水平 [49][50] 问题6: 贷款服务业务量的增长情况以及该业务的利差 - 贷款服务利差类似于其他贷款服务业务，处于十几基点的范围；该业务虽对营收影响不大，但具有战略意义，能提供即时数据访问，支持证券化工作，并具有规模经济效应 [53][55] 问题7: 农村公用事业业务中导致业务量下降的单笔贷款规模 - 该笔贷款规模约为5亿美元，预计第三和第四季度业务量将有所恢复 [57] 问题8: 农场与牧场业务的趋势以及高利率的影响 - 高利率显著减缓了提前还款速度，但贷款仍按计划还款；农民和牧场主对业务量回升有更多乐观情绪，预计第三和第四季度业务量将有所增加 [59][60] 问题9: 公司是否是过去12年中股息复合年增长率最快的公司 - 公司正在核实该问题，认为自身表现出色，且与银行的资产负债模式和做法相反，具有差异化优势 [65] 问题10: 公司目前的员工人数和剩余时间内的招聘计划 - 公司目标员工人数约为185人，目前约为172人，预计到年底将填补约13个空缺职位；随着员工人数接近目标，运营效率比率可能会上升至30% [67][68] 问题11: 是否有可能收购加州银行的贷款账簿以及是否能以折扣价收购 - 公司正在关注加州银行的情况，与一些金融机构就购买其农业抵押贷款进行讨论，但尚未确定；农业优势业务可能会因机构投资者的需求增加而出现意外增长 [72][73] 问题12: 可再生能源贷款业务的年底规模以及业务模式 - 若按上半年的增长速度，下半年可再生能源贷款业务有望实现基线增长，甚至可能超过该速度；公司已聘请资深可再生能源高管，预计该业务未来几年将翻倍 [75][76] - 公司在可再生能源项目融资方面的优势在于专注于农村地区，为500万 - 2500万美元的项目提供债务融资，或参与大型项目的银团贷款；与一些可再生能源公司有合作机会，可提供项目融资债务并建立长期合作关系 [78][80] - 可再生能源项目融资通常有电力购买协议，公司不参与无电力销售承诺的投机性项目；厌氧消化器项目有增长机会，锁定关键利润率很重要 [82] - 目前可再生能源贷款业务中可能没有同时为多个项目提供融资的情况，但随着合作关系的发展，业务增长可能会加速 [84][85] 问题13: 证券化业务的节奏以及2024年的计划 - 公司今年成功进行了一次证券化发行，团队正在积极考虑下一次发行时间，若不是第四季度，很可能在明年第一季度初；公司也在讨论农村基础设施资产的证券化，这是一个长期的发展战略 [88]