财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，平台总会员同比增长82%至23.8万，合并医疗保险优势会员增长42%至18.6万，直接签约会员为5.2万 [9][20] - 2021年第四季度，总收入同比增长44%至4.63亿美元，全年收入增长50%至18.3亿美元，每会员每月收入增长2.6% [20][21] - 2021年第四季度，医疗利润率为6.8%，医疗利润为3100万美元，全年医疗利润为1.82亿美元 [10][21] - 2021年第四季度，网络贡献为1300万美元，全年为8500万美元；平台支持成本增长20%至3100万美元，全年增长24%至1.24亿美元，占收入比例从2020年的8.2%降至6.7% [22] - 2021年第四季度，调整后息税折旧摊销前利润为负2670万美元，全年为负3860万美元 [23] - 截至2021年12月31日，公司现金超过10亿美元，未偿债务低于5000万美元，运营现金流第四季度为负4900万美元，全年为负1.48亿美元 [24] - 2022年，预计平台会员增长超40%至34 - 35.5万，收入在25 - 26亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为盈亏平衡至盈利1000万美元，医疗利润率从2021年的10%提升至12% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医疗保险优势业务，2021年第四季度增长主要源于新增三个地理区域及同区域15%的增长 [20] - 直接签约业务，2021年第四季度医疗成本低于预期，但因项目付款规则进行负趋势调整，影响调整后息税折旧摊销前利润 [11][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年，合作伙伴市场每位会员每月医疗利润为94美元，虽低于2020年但高于2019年，新会员增长约三倍 [11] - 夏威夷市场，2022年占会员总数15%，与夏威夷健康网络合作后，近20%的医疗保险优势会员将转为合作运营 [16][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是通过赋能初级保健医生，在100多个社区改变医疗保健模式，专注与医生深度合作、本地市场规模和在按服务收费主导地区率先引入风险模式 [6][8] - 2023年将新增七个合作伙伴、四个州、八个市场、80000名会员和600多名初级保健医生，预计到年底平台会员接近50万 [7][13][15] - 公司认为未来十年初级保健医生需从按交易收费模式转向基于价值的订阅模式，公司平台和合作模式能适应这一转变 [8] - 行业竞争方面，对于寻求向价值模式转型的大型医生组织，公司竞争力强；在已进入地区，主要竞争对手是医疗系统，小型独立医生加入公司的速度加快 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是成功的一年，公司进入2022年业务势头强劲，预计2022年会员和收入增长超40%，调整后息税折旧摊销前利润为正 [6][8][12] - 合作伙伴市场成熟度超预期，预计2022年每位会员每月医疗利润从94美元提升至127 - 130美元 [12] - 对直接签约项目转为ACO Reach模式感到乐观，该模式与公司使命和价值观相符，有助于合作伙伴与传统医疗保险患者建立责任关系 [18] 其他重要信息 - 公司将与夏威夷健康网络达成独家合作，预计提升该市场医生合作度和业绩 [16][17] - 公司将于下周举办投资者日活动，分享更多业务进展和市场数据 [19][78] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年新协议增长的驱动因素、新市场特点及80000名会员是否包含ACO Reach项目 - 驱动因素是对新初级保健商业模式的需求，包括人口老龄化、医保业务压力和CMS推动向价值模式转型，以及公司现有市场的成功案例 [30][31] - 新市场特点是合作伙伴规模更大且多元化 [31] - 80000名会员仅为医疗保险优势业务，未来有机会增加直接签约或ACO Reach会员 [30] 问题2: 2022年直接签约业务预期是否改变 - 公司对其贡献预期有所降低，但仍预计为调整后息税折旧摊销前利润做出积极贡献，战略上认为该业务与合作伙伴契合度高 [33] 问题3: 现有市场每位会员每月医疗利润提升的驱动因素、新市场表现及夏威夷市场对比情况 - 驱动因素包括平台智能化、合作关系优化和网络参考能力增强 [37] - 新市场初始医疗利润可能低于预期，但公司有信心快速提升，且获取新会员成本低 [38][39] - 夏威夷市场表现低于合作伙伴市场和127 - 130美元的水平，下周将详细介绍 [40] 问题4: 2022年有机增长和医疗保险优势增长中非新市场和新医生群体的占比及拆分情况 - 同区域增长约为低至中个位数，历史上有机增长占三分之二，医生加入占三分之一，目前医生加入占比增加 [42] 问题5: 夏威夷合作是否包含在2023年数据中及是否有额外会员归属 - 不包含在2023年数据中，是现有市场的合作，旨在提升业绩，预计带来积极变化 [46] 问题6: 2022年整体趋势，包括积压需求和COVID影响 - 2022年指导意见中的利用率预期基于2019年基线，未考虑COVID激增，因非COVID利用率会抵消；预计住院利用率低于2019年，门诊利用率可能高于2019年 [49] 问题7: 2023年后的增长速度是否成为新常态 - 医生组织对新初级保健商业模式的需求加速，预计2024年新会员数量仍将强劲增长，公司规模和盈利能力将提升 [52][53] 问题8: 2023年新市场是否有特殊运营模式及与潜在合作伙伴的讨论是否更灵活 - 公司平台可适应不同规模和类型的医生组织，合作模式一致，夏威夷是特殊案例，旨在改善现有市场表现 [56] 问题9: 2023年七个新合作伙伴中的医生数量 - 2023年合作伙伴将从16个增至23个，地理区域从17个增至25个，州从8个增至12个，初级保健医生将从1600多名增至2200多名 [59] 问题10: 未来几年是否有重大平台投资或疾病管理项目 - 2022年一般及行政费用反映了技术方面的提升，以支持更多市场和项目，下周将详细介绍 [62] 问题11: 2023年市场内增长预期及医生加入方式 - 公司对同区域低至中个位数的增长有信心，医生加入占比增加，因公司模式经济吸引力大，支付合同完善 [65] 问题12: 竞争环境和收入季节性情况 - 对于寻求向价值模式转型的大型医生组织，公司竞争力强；在已进入地区，主要竞争对手是医疗系统，小型独立医生加入速度加快 [68] - 收入季度季节性与往年相似，受去年第二季度追溯调整影响，第一、二季度指数与去年不同，但全年平均表现更好，随着新会员加入，每会员每月收入从第一季度到第四季度下降 [70] 问题13: ACO Reach项目是否会减缓增长及2023年会员增长预期 - 公司对ACO Reach项目乐观，认为符合公司业务范围，对相关会员增长预期有信心 [74] 问题14: 2022年现金流是否转正及如何使用10亿美元现金 - 2022年现金流预计不会转正，下周将公布未来现金流预测；现金主要用于推动公司增长和提升能力，改善业绩、降低成本和提高质量 [76]