财务数据和关键指标变化 - 2022年净有效利差同比增长16%，核心收益增长10%，管理资产的未偿业务量增长10% [7] - 2022年核心收益为1.243亿美元，即每股11.42美元，第四季度净有效利差达7110万美元，全年为2.555亿美元 [20][21] - 运营费用同比增长11%，年末效率比率为28.5%，优于30%的战略计划目标 [23] - 90天逾期贷款为4400万美元，占整个投资组合的17个基点，总损失拨备为1720万美元 [25] - 截至2022年12月31日，核心资本为13亿美元，超过法定要求5.17亿美元，一级资本比率从14.8%提高到14.9% [25] - 2022年实现16%的净资产收益率 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 农业金融业务 - 2022年业务量增长17亿美元，主要由农场与牧场AgVantage证券投资组合和贷款购买量增长推动 [9] - 农场与牧场贷款购买量同比增长8% [11] - 新增农场与牧场AgVantage证券净额为8.8亿美元，而2021年为3亿美元 [10] 企业农业金融业务 - 从2021年到2022年增长6570万美元，达到16亿美元 [12] - 2022年购买了约3.3亿美元的新贷款，支持该业务收入大幅增长 [12] 农村基础设施业务 - 2022年新增业务6.08亿美元，可再生能源、电信和核心农村公用事业子行业同比增长约10% [13] - 农村公用事业部门贷款购买量增长22%，公司收购了超过2.3亿美元的电信贷款 [14] - 可再生能源投资组合净增长超过1.4亿美元 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国农业经济受益于强劲的出口需求和大宗商品价格上涨，2022年许多州的农田价值创下历史新高 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行战略举措，与客户建立合作伙伴关系，保持资产负债管理纪律，多元化收入来源 [7] - 拓宽业务范围，多元化贷款组合，以应对市场周期变化 [8][9] - 发展证券化业务，为农业生产者提供资金，同时为机构投资者创造新的投资机会 [16][17] - 计划投资于国债和其他基础设施平台，以扩大资产负债表规模和管理风险 [24] - 公司认为其资产负债管理能力是竞争优势，能够在市场不确定性中保持稳定 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国农业经济受益于强劲的出口需求和大宗商品价格上涨，预计2023年投入成本仍将居高不下，但有限的全球年度作物将继续支撑大宗商品价格 [17] - 公司投资组合平衡，能够承受美国经济衰退可能带来的市场波动，农业、食品和基础设施行业与整体经济相关性较低 [18] - 对2023年农场与牧场项目持乐观态度，预计随着农民开始进行更多资本投资，业务将保持稳定或增长 [51] - 可再生能源市场具有增长潜力，公司将投入更多资源发展该业务 [57] 其他重要信息 - 公司成功完成第三笔约3亿美元的农业抵押贷款支持证券化交易 [16] - 2023年第一季度起，公司季度普通股股息每股增加0.15美元，达到每股1.10美元 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 业务线净有效利差的未来展望 - 业务多元化和市场动态导致资产端净有效利差显著增长，如可再生能源、电信和企业农业金融业务的收益率较高，AgVantage产品受益于市场波动 [33][34] - 公司通过资产负债管理策略降低资金成本，对冲利率下行风险，确保利差稳定，目标利差在90 - 100个基点之间 [35][36][37] 问题: 农场法案的更新情况及期望纳入的内容 - 农场法案每五年更新一次，可能会延迟到2024年，公司积极与关键利益相关者沟通，希望保留对美国农业生产者有益的内容，如作物保险 [39][40] 问题: 扩展国债职能的好处 - 升级支持资金活动、对冲活动和现金管理的基础设施系统，确保系统安全和更新，以适应业务多元化和增长的需求 [43][44] - 这是一项为期两到三年的技术投资，将在未来12 - 24个月内导致运营费用暂时增加 [45] 问题: 本季度存储设施的冲销情况 - 没有实际的冲销，只是与一个特定借款人相关的拨备增加，公司仍在持续监控 [47] 问题: 创纪录的农田价值和农民收入对农业债务增长的影响 - 创纪录的农民收入增加了农村地区的净流动性，许多农民会在偿还债务之前进行设备更换和资本投资，2022年下半年提前还款放缓，近期略有回升 [49] - 农田供需关系对卖家有利，投资者看好美国农业长期前景，预计2023年农场与牧场项目将保持稳定或增长 [50][51] 问题: 可再生能源领域的需求动态和债券购买机会 - 可再生能源项目融资主要在项目初期进行，新的可再生能源项目受资本投资成本下降和《降低通胀法案》等因素推动 [55][56] - 公司看好该领域的投资和贷款机会，计划在2023年投入更多资源 [57] 问题: 农田价值的前景以及高利率的影响 - 高利率对农田价值有一定的抑制作用，但由于个人农民和机构投资者的持续兴趣，预计未来几年农田价值将保持适度增长 [59] 问题: 公司目前如何计算净资产收益率以及2022年的数值 - 净资产收益率的计算方法是核心收益除以总监管资本，2022年为16%，目标范围在14% - 15%之间 [62][64] 问题: 证券化交易的买家情况、是否超额认购以及未来发行计划 - 此次证券化交易引入了约七名新投资者，增加了投资者数量，两个 tranche 均超额认购 [70] - 公司致力于将证券化发行常态化，希望今年再次进入市场 [71] 问题: 可再生能源领域的产品类型、与Hannon Armstrong的指标对比以及增长前景 - 公司在可再生能源领域的业务与Hannon Armstrong类似，采用传统项目融资方式，遵循成熟的信用指标和承销标准 [74][76] - 预计2023 - 2024年业务量将达到中九位数，未来几年有望达到十位数，市场规模约为每年80 - 100亿美元，公司目标是获得10%的市场份额 [80] 问题: 当前员工人数和2023年的计划招聘人数 - 公司年末员工人数为158人，2023年计划增加约10%的员工 [82]