财务数据和关键指标变化 - 核心收益达创纪录的2630万美元，环比和同比均实现两位数增长 [10] - 净有效利差为9个基点，与历史结果和业务计划相符 [10] - 整体信贷质量保持健康，维持保守的信贷审批承保准则 [10] - 自3月至7月31日，批准392份与新冠疫情相关的还款延期申请，总本金余额4.08亿美元，占未偿还信贷总额的1.8% [11] - 2020年第二季度核心收益较2019年第二季度增加270万美元，达2630万美元 [30] - 2020年第二季度净有效利差为4650万美元，高于去年同期的4140万美元 [31] - 2020年第二季度净有效利差百分比为89个基点，处于目标范围（正负5个基点，即90个基点）内 [31] - 运营费用较2019年第二季度增长16%，主要因薪酬和福利费用增加以及对基础设施的持续投资 [32] - 拨备贷款损失准备金为50万美元，主要归因于农村公用事业投资组合的新增贷款量 [33] - 2020年第二季度收益较第一季度税后增加620万美元 [34] - 截至2020年6月30日，核心资本为9.16亿美元，超出法定要求2.48亿美元，即37% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第二季度未偿还业务量增长至220亿美元，新增信贷17亿美元 [9] - 农村公用事业业务贷款购买净增长3.119亿美元，高于2019年同期的9810万美元 [14] - 农场与牧场业务贷款购买净增长3.637亿美元，是2019年同期的两倍多 [15] - 活跃的农场与牧场卖家较2019年同期增加超40%，向公司出售超100万美元贷款的农业贷款机构数量比去年同期增加一倍多 [15] - 美国农业部证券业务本季度实现创纪录的2.24亿美元贷款购买总额，较上一季度增加7600万美元 [16] - 机构信贷业务本季度净减少4130万美元，主要因两家大型交易对手的债券到期和定期摊销还款 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去12个月，公司农业抵押贷款投资组合增长18%，而截至2020年3月，整个农业抵押贷款市场的同比增长率约为3% [16] - 2020年第二季度，美国国内生产总值按年率计算收缩32.9%，为历史最快降幅 [22] - 民用失业率触及二战前以来的最高水平，服务业消费支出下降，6月南部和西部疫情反弹减缓了服务业的复苏步伐 [22] - 杂货店和食品店销售额在3月创下纪录，第二季度仍保持高位，肉类加工在4 - 5月受限，6 - 7月恢复至接近产能 [23] - 5 - 6月驾车出行增加，7月乙醇产量反弹至接近疫情前水平的90% [23] - 6月农业是美国劳工统计局跟踪的唯一失业率低于2019年6月的主要行业 [23] - 农产品价格仍远低于去年同期平均水平，第二季度农业出口因全球经济活动减少而疲软 [24] - 6 - 7月，美国农业部通过冠状病毒食品援助计划向农民和牧场主直接支付超66亿美元，小企业管理局向农业相关企业发放超7.9亿美元薪资保护计划贷款 [25] - 截至8月，美国农业部有近240亿美元授权但未使用的资金用于支持该行业度过疫情 [25] - 2020年第二季度，逾期90天以上的贷款降至农场与牧场投资组合未偿还额的0.86%，或所有四条业务线的0.31% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进行了全公司范围的重组，设立了新职位以加强对核心业务和关键客户的关注 [9] - 未来几个月将扩大农业快速评分卡贷款产品，将卖家可提供给借款人的合格贷款规模从75万美元提高到150万美元 [19] - 尽管一些金融机构因疫情暂停向公司服务的领域部署资金，但核心农业贷款机构仍在竞争交易，导致价格、结构和执行方面的竞争压力 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经营环境不稳定且未来结果存在不确定性，但公司将坚定致力于维持对美国农业和农村社区的信贷供应和流动 [11] - 公司团队在危机期间保持了卓越的客户服务水平和业务发展势头，第二季度的业绩证明了公司的文化和团队克服困难的能力 [12] - 公司将继续努力满足客户需求，寻找更高效的方式为客户提供灵活性和帮助 [11] - 公司对未来持乐观态度，相信团队能力、资产负债表实力和核心业务的力量 [39] - 公司将继续保持谨慎，专注于未来，利用自身优势应对危机并执行战略计划 [38] 其他重要信息 - 公司在分析财务信息时会使用非美国公认会计原则的财务指标，相关披露和调整可在最新的10 - Q表格和公司网站上找到 [6] - 本次电话会议的录音将在公司网站上保留两周 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 业务量增长与利率环境的关系及未来趋势 - 利率环境对长期信贷需求有帮助，但市场竞争激烈，其他农业贷款机构也在竞争 [45] - 业务量增长得益于公司的战略举措，如深化和扩大客户渗透、优化产品利用等 [45] - 难以找到与当前情况完全相似的历史时期，但公司的客户关注和灵活性策略推动了卖家市场份额的增加 [47] 问题2: 运营费用增长及人员招聘情况 - 今年年底前会有更多人员招聘，明年招聘速度将显著放缓 [49] - 公司会关注运营费用，预计费用将与业务增长大致成比例，目标是将运营费用率保持在25 - 30个基点的范围内 [50] - 随着公司成熟和基础设施完善，希望将费用管理到该范围的下限甚至更低 [51] 问题3: 账面价值下降的原因及回升条件 - 账面价值下降是由于互换和套期保值的按市值计价性质，以及不对称的会计处理导致的 [54] - 这些波动反映在累计其他综合收益中，导致股权出现一定程度的波动 [55] - 公司使用衍生品作为风险管理工具，预计其价值将随时间回归面值，核心收益不考虑这些波动 [56] 问题4: 新冠疫情贷款延期情况及90天逾期率回归均值的担忧 - 公司未看到90天逾期率回归1%的迹象，本季度90天逾期率呈季节性下降 [60] - 已批准的延期还款占未偿还本金总额的1.8%，难以预测延期后借款人无法还款的比例，但公司认为比例会较低 [62] - 公司进行了大量压力测试和分析，资本充足且盈利良好，有能力应对可能的风险 [63] 问题5: 媒体报道的农民破产与公司抵押贷款业务的关联 - 农业贷款机构的整体逾期率高于公司，主要是运营贷款方面 [66] - 公司关注借款人运营贷款的续期情况，目前运营贷款续期率很高，未引起太大担忧 [66] - 美国农民和牧场主偿还债务的能力良好，低利率是一个重要因素 [67] 问题6: 锡安银行出售股份情况及债务融资的可赎回特征和期限问题 - 锡安银行因监管重组问题出售其C类股票，目前有少量额外出售，公司暂无更多更新信息 [71] - 公司通过主动为客户提供当前利率、赎回可赎回债券并以新的低利率再融资来维持净息差 [72] - 可赎回债券对公司来说是低成本、有价值的选择，目前发行可赎回债务的成本相对国债有所下降，公司将继续采用这种方式进行资产负债管理 [73][74]