财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度，公司净收入为1.8亿美元，即每股0.73美元，而去年同期净收入为7.54亿美元，即每股2.86美元；6个月净收入为5.18亿美元，即每股2.09美元，去年同期为10亿美元，即每股3.82美元，同比下降主要是由于去年出售和剥离Altium Packaging的4.38亿美元税后投资收益不再出现，以及CNA和公司投资业绩下降 [15] - 每股账面价值从2021年末的71.84美元降至第二季度末的62.90美元，主要是由于利率上升降低了CNA固定收益投资的市场价值；若排除累计其他综合收益，每股账面价值从年末的71.09美元增至2022年6月底的73.26美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 CNA - 本季度为公司贡献净收入1.83亿美元，去年为3.3亿美元，同比下降主要是由于有限合伙和普通股的净投资收入降低，部分被承保业绩改善和固定收益证券收入增加所抵消；投资损益因不可赎回优先股公允价值的不利变化而下降 [16] - 财产险承保收入本季度增长超60%，净保费收入在排除去年与财产配额分保条约相关的一次性调整后增长13%，这得益于新业务增长27%、续保率提高4个百分点至85%以及净保费费率提高6%；已赚保费费率提高8%，高于损失成本趋势 [17] - 综合比率为91%，比2021年第二季度改善3个百分点，包括1.4个百分点的有利前期发展、1.1个百分点的费用率改善和1个百分点的巨灾损失降低，被0.5个百分点的不利基础损失率所抵消 [17] - 第一季度末至6月底，在人寿与团体险投资组合中，投资期限从8.9年延长至9.7年 [18] 博德沃克管道公司 - 本季度EBITDA为1.93亿美元，去年为1.96亿美元；收入因天然气储存需求增加和连接发电厂等终端市场的新项目而提高，但被因管道安全要求修订而增加的维护成本所抵消 [18] - 净收入从去年第二季度的4700万美元降至本季度的3900万美元，主要是由于新项目折旧费用增加 [19] 洛斯酒店 - 本季度为公司贡献净收入4400万美元，去年第二季度亏损2100万美元；调整后EBITDA为1.16亿美元，去年第二季度为2500万美元，创历史新高 [19] 公司部门 - 本季度税后投资亏损5100万美元，去年同期收入1900万美元，亏损是由于股票投资组合下跌；公司在Altium的收益份额本季度略有改善，因价格上涨抵消了销量需求下降 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去一个季度，金融市场风险资产大幅下跌，利率显著上升；CNA核心收入受私募股权、对冲基金和普通股投资组合低回报的负面影响，税前亏损比上年同期增加1.71亿美元 [7] - 截至第二季度末，CNA固定收益投资组合税前未实现亏损18亿美元，而2021年末为税前未实现收益44亿美元；CNA每股账面价值约为35美元，2021年末约为47美元 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 CNA - 专注于承保业务，受益于当前利率环境，以更高收益率进行再投资并延长投资期限，特别是在人寿与团体险投资组合中 [8][18] 洛斯酒店 - 增长战略基于两大支柱：一是迎合团体业务，专注于拥有300间以上客房和充足会议空间、能提供独特本地体验的酒店；二是在沉浸式旅游目的地开发和运营酒店 [10] - 11月将新开一家度假酒店——洛斯科勒尔盖布尔斯酒店，加强在南佛罗里达的品牌影响力；在阿灵顿新建的888间客房的洛斯阿灵顿酒店预计2024年第一季度开业，将与现有酒店相连，拥有超25万平方英尺的会议和活动空间，并与新会议中心相连 [10][12] 博德沃克管道公司 - 运营状况良好，期待解决目前在特拉华州最高法院上诉的诉讼案件，案件定于9月14日审理，希望年底前得到解决 [13] 股份回购 - 自4月29日至当日，公司已回购520万股普通股，花费3.1亿美元；年初至今，已回购770万股，占已发行股份的3.1%，花费4.59亿美元，公司认为股价仍低于内在价值，将继续进行股份回购 [13][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司首席执行官认为，美联储似乎在坚决对抗通胀，市场相信美联储能控制通胀；部分大宗商品价格下跌，如木材自年初以来下跌50%，某种商品下跌约20% [30][31] - 可能会出现“充分就业衰退”，当前失业率为3.6%，过去1.5年平均每月新增就业40万个，职位空缺约为求职者数量的两倍；工资增长未跟上通胀，但就业人数增加弥补了实际收入下降，这种情况可能持续几个季度，使美联储有时间实现软着陆，避免工资 - 物价通胀螺旋上升 [31][32][33] - 预计未来6 - 12个月通胀将显著降低，不会出现深度衰退，经济放缓相对温和，因为经济和金融机构没有太多过度行为 [33][34] 其他重要信息 - 本季度公司从CNA获得9700万美元股息，年初至今共获得6.81亿美元，包括两次常规季度股息每股0.4美元和一次特别股息每股2美元 [21] - 季度末公司持有35亿美元现金和短期投资，大部分为国债，不到20%为股票和有限合伙投资 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请更新博德沃克诉讼案件的情况 - 公司已提交上诉书和答辩书，预计9月14日在法庭辩论，希望年底前得到判决 [24] 问题: 弗里波特液化天然气工厂近期事故对博德沃克是否有影响 - 没有影响，6月初弗里波特液化天然气工厂发生火灾后停产，预计今年晚些时候恢复满负荷运营，但博德沃克与弗里波特托运人的运输合同是照付不议合同，因此未受重大影响 [26] 问题: 请介绍劳动力短缺对公司子公司的影响 - 洛斯酒店劳动力问题有所缓解，员工人数增加有助于提供高质量服务；Altium在部分制造地点仍面临劳动力连续性挑战，通过提供入职、留任和员工推荐奖金以及调整基本工资来解决，许多工厂的人员缺口已缩小 [28] 问题: 请分享对通胀和利率的最新看法 - 自5月上次电话会议以来，90天国库券收益率从约80个基点增至约2.3%，10年期国债收益率从3%降至约2.65%，市场相信美联储能控制通胀；部分大宗商品价格下跌；可能出现“充分就业衰退”，未来6 - 12个月通胀将显著降低，不会出现深度衰退，经济放缓相对温和 [30][31][33]