财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司净收入2.2亿美元，合每股0.85美元，去年同期净收入1.39亿美元，合每股0.50美元 [16] - 截至第三季度末，母公司现金和投资组合为36亿美元，约80%为现金及等价物 [24] - 截至上周五，公司流通股不足2.54亿股，自年初以来减少约6%，过去五年减少约25% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 CNA - 净收入从2020年第三季度的1.92亿美元增至2.29亿美元 [18] - 财产意外险净赚保费增长6%，综合成本率改善1.5个百分点，带动承保收益增长27% [19] - 本季度净巨灾损失税前1.78亿美元，其中飓风“艾达”造成1.14亿美元损失，去年同期税前巨灾损失1.6亿美元 [19] - 费用率降至31%以下，为约13年来最低 [19] - 税后净投资收入与去年同期基本持平 [20] - 长期护理和结构性赔款业务从去年税前净准备金支出8300万美元转为今年税前净准备金释放3800万美元 [20] - 季度末总资产665亿美元，股东权益127亿美元，综合法定盈余约111亿美元 [20] Boardwalk - 净收入从2020年第三季度的2000万美元增至3800万美元 [21] - 本季度EBITDA为1.86亿美元，年初至今为6.35亿美元 [21] - 前九个月天然气运输吞吐量同比增长超11% [21] Loews Hotels - 净收入从2020年第三季度净亏损4700万美元转为盈利1300万美元 [22] - 调整后EBITDA从去年亏损3800万美元反弹至今年第三季度盈利5900万美元 [22] - 第三季度自有和合资酒店入住率近72%，高于今年第一季度的约35% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国过去12个月CPI为5.4%，为1990年12月以来最高的12个月CPI增长率，当时10年期国债收益率为8%，如今为1.6% [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 CNA - 购买额外再保险，保护保险投资组合免受重大损失事件影响 [8] Loews Hotels - 增长战略基于两大支柱，一是拥有并运营与沉浸式目的地相关的酒店，二是专注于拥有并运营客房数超300间、团体业务强劲且会议空间充足的酒店 [11][12] Boardwalk - 受益于天然气需求增长，通过固定费用、照付不议合同运输天然气，降低商品和交易量风险，目前有90亿美元收入积压，加权平均合同期限为七年 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为向清洁能源过渡将是一个数十年的过程，未来几年天然气国内外需求都将增加，美国天然气产量未来三十年预计增长15% - 40% [27] - 随着美国经济和酒店业复苏，Loews Hotels将再次成为公司的增长引擎 [13] - 公司认为目前处于通胀周期，美联储需停止购买政府证券并提高利率，政府应停止财政刺激 [42][43] 其他重要信息 - 安德鲁· Tisch将于12月底辞去公司执行职责，但将继续担任公司董事会联合主席和CNA董事会成员 [7] - 10月初，Loews Hotels破土动工建设位于得克萨斯州阿灵顿的酒店及会议中心，预计2024年初开业，将拥有888间客房和超25万平方英尺的会议活动空间 [10] - 7月1日至上周五，公司回购620万股普通股，花费超3.37亿美元，年初至今回购1570万股，花费8.3亿美元，占年初流通股的5.85% [15] - 大卫·埃德尔森将于2022年5月卸任首席财务官，由公司资深人士简·王接任 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 天然气在向清洁能源过渡中将扮演什么角色 - 公司认为向可再生能源过渡需数十年，未来几年天然气国内外需求都将增加，美国天然气产量未来三十年预计增长15% - 40%，天然气能减少温室气体排放，在替代煤炭和作为可再生能源备用能源方面发挥重要作用，也是许多日常用品的原材料，Boardwalk有能力利用天然气需求增长和LNG出口市场的发展 [27][28][29] 问题: 如何评价CNA的股价表现 - 公司对CNA股价水平感到失望，但CNA如今比3.5年前更强大，在降低费用率、改善损失率、建立承保文化、优化分销和吸引人才等方面取得进展，拥有稳健的资产负债表和高质量投资组合，在长期护理业务风险缓解方面也有努力，但未得到股市足够认可，CNA目前市盈率约为10倍，相比标普500指数的倍数显得很便宜 [32][33][34] 问题: Boardwalk近期受飓风影响如何 - Boardwalk团队做了大量准备工作，管道在飓风期间未受重大干扰，公司还致力于通过升级设备和改进泄漏检测减少甲烷排放，使运营更环保 [36] 问题: 劳动力短缺是否影响公司子公司 - Altium和Loews Hotels受到劳动力短缺影响，但情况正在改善，Loews Hotels自第二季度末以来员工人数增加20%，超过年初的两倍，三分之二的现有员工在疫情前就在公司，Altium通过提供奖金和调整基本工资应对劳动力短缺问题 [38][39]