财务数据和关键指标变化 - 本季度营收32亿美元，与去年第二季度基本持平 [5] - 本季度部门利润3.03亿美元，较2021年第二季度增加1400万美元 [5] - 本季度净利润为每股1美元，去年第二季度为每股0.81美元 [5] - 本季度制造现金流（不计养老金缴款）总计3.09亿美元，较2021年第二季度减少2亿美元 [5] - 本季度回购440万股股票，向股东返还2.82亿美元现金 [15] - 重申全年每股收益指引为3.80 - 4美元，并将持续经营业务现金流（不计养老金缴款）指引提高至8 - 9亿美元，较之前预期增加1亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 航空业务 - 营收13亿美元，较2021年第二季度增加1.23亿美元，主要因飞机和售后市场业务量增加 [12] - 部门利润1.55亿美元，较去年同期增加5900万美元，受业务量和产品组合、业绩表现、定价等因素影响 [12] - 积压订单在本季度末达到58亿美元 [12] - 交付48架喷气式飞机（去年为44架）和35架商用涡轮螺旋桨飞机（去年为33架） [6] - 本季度订单活动强劲，积压订单增加7亿美元 [6] - 售后市场业务增长18%，占营收的33% [30] 贝尔业务 - 营收6.87亿美元，较去年减少2.04亿美元，主要因军事业务营收减少1.7亿美元（与H1项目有关）和商业营收减少3400万美元 [13] - 部门利润6300万美元，较去年第二季度减少4700万美元，受业务量和产品组合影响，部分被业绩表现（包括运营费用降低）抵消，还有净项目调整的不利变化 [13] - 积压订单在本季度末达到53亿美元 [13] - 交付34架直升机（去年为47架），商业订单活动强劲，但供应链问题影响了第二季度交付 [7] - 积压订单增加5亿美元 [8] 德事隆系统业务 - 营收2.93亿美元，较去年第二季度减少4000万美元，主要因业务量减少4400万美元，受美国陆军从阿富汗撤军对服务收费和飞机支持合同的影响 [13] - 部门利润4200万美元，较去年减少600万美元，主要因业务量和产品组合变化 [13] - 积压订单在本季度末达到21亿美元 [13] 工业业务 - 营收8.71亿美元，较去年第二季度增加7700万美元，主要因定价和业务量及产品组合有利影响，主要体现在特种车辆方面 [14] - 部门利润4100万美元，较2021年第二季度增加900万美元，主要因业务量和产品组合增加 [14] 德事隆电动航空业务 - 本季度营收500万美元，部门亏损800万美元 [14] 金融业务 - 营收1400万美元，利润1000万美元 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 通用航空市场需求强劲，北美公务机市场持续向好，本季度国际业务活动显著增加，特别是涡轮螺旋桨飞机业务 [42] - 工业市场需求依然强劲，但受供应链问题和产品交付限制，经销商库存水平极低 [64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资未来垂直起降（FLRAA）项目，预计10月宣布合同，将增加额外投资 [8] - 收购PIPISTREL，将其纳入德事隆电动航空新报告部门，致力于可持续航空解决方案研发 [10] - 航空业务努力提高产量以满足强劲需求，应对供应链和劳动力挑战 [17] - 工业业务预计下半年表现改善，特别是CalTex业务 [19] - 系统业务预计下半年恢复稳定增长，受益于新合同和业务表现提升 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在困难环境中表现出韧性，尽管面临供应链中断、劳动力短缺和疫情影响，但财务表现良好 [11] - 预计这些挑战将持续到今年剩余时间 [11] - 航空业务下半年将继续表现强劲，虽可能因供应链问题错过部分交付，但利润率将保持良好 [17] - 工业业务下半年有望改善，汽车业务虽上半年困难，但预计下半年表现更好 [18] - 系统业务下半年将恢复稳定，可能实现增长，因阿富汗撤军的不利影响将在第三、四季度消除 [19] - 贝尔业务面临挑战，虽商业需求强劲，但供应链问题和FLRAA项目延迟将影响利润率 [20] 其他重要信息 - 航空国防业务获得为突尼斯提供86架飞机、备件及相关支持服务的9100万美元合同 [6] - AT - 6 Wolverine获得美国空军军事型号认证，为轻型攻击机全球销售铺平道路 [7] - 交付首架[不明]飞机给联邦快递，并交付首架XLS Gen2飞机 [7] - 贝尔宣布获得5.18亿美元合同，为加拿大升级CH - 146 Griffon飞机机队，预计2028年完成 [8] - 美国陆军授予系统业务3.54亿美元固定价格合同，生产和交付XM 204 Tupolev弹药反车辆系统，预计2027年完成 [9] - PIPISTREL Velis Electro获得英国民航局认证，是全球唯一认证的电动飞机 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司下半年是否会受到供应链问题影响，FLRAA项目推迟至10月中旬对结果和额外投资有何影响 - 航空业务下半年将继续强劲，虽供应链问题会导致部分交付推迟到2023年，但利润率表现良好，售后市场依然强劲 [17] - 工业业务下半年有望改善，汽车业务上半年受供应链和疫情影响，下半年将好转 [18] - 系统业务下半年将恢复稳定，可能实现增长，阿富汗撤军的不利影响将消除 [19] - 贝尔业务面临挑战，商业需求虽好，但供应链问题和FLRAA项目延迟将影响利润率，会增加项目投资 [20] 问题2: 贝尔业务22% - 23%的下滑中，供应链因素占比多少，下半年营收能否达到30亿美元 - 30亿美元营收仍有可能，军事售后市场业务下滑，但商业直升机交付增加将部分抵消影响 [23] 问题3: 财务部门幻灯片中60天以上逾期账款从200万美元增至500万美元，是否需要担忧 - 财务部门表现良好，整体投资组合表现正常，个别情况波动不影响整体 [25] 问题4: 航空业务积压订单持续增加，如何管理和提高产量，交付时间如何安排 - 需求强劲，积压订单增加提供了良好的可见性，公司正在努力招聘员工和与供应商合作以提高产量，但供应链和劳动力问题会导致部分交付推迟到2023年初 [28] 问题5: 本季度航空售后市场增长情况如何 - 航空售后市场增长18%，占营收的33% [30] 问题6: 对FLRAA项目10月做出决策有何信心 - 与陆军采购部门持续沟通，目前处于详细评估阶段，无数据请求或提案相关活动，陆军部长表示预计在AUSA会议后（10月中旬左右）宣布结果 [31] 问题7: 提高自由现金流指引后，下半年营运资金（主要是库存和预付款）情况如何，对2023年养老金有何初步看法 - 现金流方面，预计营运资金表现良好，供应链问题和交付延迟对库存影响不大，订单活动和客户存款将支持现金流 [35] - 养老金方面，目前利率影响可能抵消资产估值影响，2023年养老金可能带来额外顺风 [36] 问题8: 本季度公司费用为何如此之低 - 与股价对股权相关薪酬计划的影响有关，本季度市场和股价表现不佳，预计全年公司费用将减少约1000万美元，但该低费用可能不可持续 [38] 问题9: 贝尔业务中的不利调整能否量化 - 不按部门披露该数据，本季度有不利项目调整，去年同期有有利项目调整，总体导致项目调整为负，业务量下降快于预期对业绩有负面影响 [40] 问题10: 通用航空需求在本季度是否有变化，7月是否持续强劲 - 市场需求保持强劲，北美公务机市场持续向好，本季度国际业务活动显著增加，特别是涡轮螺旋桨飞机业务，企业飞行活动增加，新客户也不断进入市场 [42] 问题11: 如何决定塞斯纳飞机今年剩余时间和明年的生产和交付安排 - 大部分订单已确定交付日期，但面临劳动力和供应商问题，部分飞机可能因供应商问题推迟交付，但售后市场强劲可抵消影响 [45] 问题12: 连续几个季度订单超过营收约50%，是否会调整生产系统使营收与订单匹配，还是希望订单继续超过营收增加积压订单 - 理想情况是订单与营收匹配，但目前需求强劲，积压订单增加提供了可见性，公司会提高产量，但目标是保持合理的积压订单水平，以平衡公司和客户利益 [48] 问题13: 航空业务利润率高于长期框架，价格、吸收和产品组合各占多少，下半年利润率预期如何 - 价格高于通胀是积极因素，长期来看，该业务毛利率预计在20% - 25%之间，目前略高于该范围，未来有望保持在该区间 [52] 问题14: 航空业务的供应链和威奇托地区的劳动力情况如何，是否改善 - 劳动力方面，公司每月净增约100人，招聘工作有进展，但培训和发展需要时间 [55] - 供应链方面，部分小供应商仍受疫情影响，公司努力管理效率低下问题，但情况未显著改善，部分交付将推迟到2023年 [56] 问题15: 收购PIPISTREL后，对其产品有何规划 - 对Nuva项目增加研发投资，加速其首架飞机飞行，看好无人货运市场 [59] - PIPISTREL在动力传动和电动推进方面有优势，将帮助公司解决相关技术短板 [60] - 希望将PIPISTREL的Pantera飞机发展成为认证的IFR飞机，纳入公司产品组合 [61] 问题16: 全球经济放缓是否影响工业部门，航空业务与2007 - 2008年周期高峰相比有何不同 - 工业部门尚未看到需求变化，仍受供应链问题和产品交付限制，经销商库存极低 [64] - 航空业务与2008 - 2009年情况完全不同，当时是流动性金融危机，现在市场资金充裕，且商业航空旅行困难，促使人们转向公务航空 [65] 问题17: 系统业务全年是否仍预计达到13亿美元，下半年哪些项目将增长 - 不确定是否能达到13亿美元，服务业务、武器弹药业务（如GBSD项目）和新获得的XM204项目将推动业务增长，阿富汗撤军的不利影响将消除 [68] 问题18: 是否关注武装监视项目，是否会在今年授予，对公司是否有意义 - 预计该项目近期宣布结果，空军正在评估提案，AT - 6获得军事型号认证对国际市场意义重大，若赢得该项目将是巨大机遇，无论如何，AT - 6前景乐观 [70] 问题19: 贝尔业务全年的复苏节奏如何，Q2的EBIT水平在H1项目结束后，对2023 - 2024年有何预示 - 目前情况可能会持续一段时间，军事售后市场业务量下降，商业业务将增加营收，未来发展取决于FLRAA项目结果 [74] 问题20: 航空业务因供应链问题部分交付推迟，若目标是恢复到2019年的206架交付量，是否仍可考虑200架，供应链问题对下半年季度交付节奏有何影响 - 交付量将低于预期，原营收指引可能减少数亿美元，但利润率将高于指引，供应链问题将导致部分飞机推迟到明年交付 [76] 问题21: 交付推迟是否涉及发动机短缺，是否是主要因素 - 发动机对某一特定机型影响较大，但问题涉及整个飞机，发动机问题有解决路径，但今年仍会影响交付，部分交付将推迟到2023年 [80] 问题22: 公司定价超过通胀，若通胀持续或恶化，新合同是否有保护措施 - 大多数飞机交易已协商定价，考虑了通胀预期，现有合同对通胀有适当保护 [83] 问题23: 德事隆航空业务利润率达到12%，是2008年以来最高，若需求持续、供应链问题缓解，业务是否有结构性差异阻碍利润率回到2007 - 2008年的中高 teens水平 - 公司产品组合和成本结构与当时不同，目前成本管理良好，与业务量匹配，预计未来利润率将继续改善，二手飞机库存处于历史低位，有利于业务发展 [86]