财务数据和关键指标变化 - 本季度营收27亿美元，低于去年第三季度的33亿美元 [4] - 本季度净收入为每股0.50美元，而2019年第三季度为每股0.95美元 [4] - 2020年第三季度调整后净收入（非GAAP指标）为每股0.53美元，调整后净收入不包括与第二季度宣布的重组计划相关的700万美元税前特殊费用（税后每股0.03美元） [5] - 本季度部门利润为1.89亿美元，低于2019年第三季度的2.97亿美元 [5] - 制造业在养老金缴款前的现金流总计3.44亿美元，比去年第三季度增加1.63亿美元 [5] - 公司在第三季度发行了5亿美元的10年期固定利率债券，票面利率为2.45%，并使用所得款项偿还了第一季度签订的5亿美元360天贷款 [23] - 季度末资产负债表上约有27亿美元现金，公司已为2021年之前的所有现有定期债务到期进行了有效预融资 [24] - 第四季度预计偿还11月到期的3.5亿美元浮动利率票据，以及第一季度为增加流动性而提取的公司拥有的人寿保险政策项下的3.62亿美元未偿还借款 [24] - 与州税务机关达成结算协议，将在第四季度确认税收优惠，减少约4000万至5000万美元的税收支出 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 贝尔业务 - 营收7.93亿美元，较去年增加1000万美元，军事业务量增加，但商业收入因飞机销售组合原因有所降低 [18] - 部门利润1.19亿美元，增加900万美元，运营利润率为15%，较去年提高100个基点 [19] - 季度末积压订单为57亿美元 [19] - 商业方面交付41架直升机，低于去年第三季度的42架 [7] - 军事业务因现有合同的售后市场业务量增加而保持强劲，获得一份价值2.13亿美元的H - 1备件合同，过去一年H - 1售后市场合同总额超过10亿美元，还与捷克共和国敲定一份价值2.72亿美元的H - 1项目合同 [8] 德事隆系统业务 - 营收3.02亿美元，较去年减少900万美元，主要因TRU Simulation and Training业务量减少2000万美元 [20] - 部门利润4000万美元，增加900万美元，运营利润率为13.2%，较去年第三季度提高320个基点 [20] - 季度末积压订单为19亿美元 [21] - 获得一份支持陆基战略威慑导弹系统的初始合同，还收到空军CAPCAS项目的额外任务订单 [10] 航空业务 - 营收7.95亿美元，较去年减少4.06亿美元，主要因公务机销量减少2.34亿美元、售后市场业务量减少9500万美元和商用涡轮螺旋桨飞机销量减少8300万美元 [17] - 部门亏损2900万美元，去年同期利润为1.04亿美元，主要因业务量降低 [18] - 季度末积压订单为18亿美元 [18] - 交付25架喷气式飞机，低于去年的45架；交付21架商用涡轮螺旋桨飞机，低于去年第三季度的39架 [12] - 新飞机订单活动强劲，积压订单增加4亿美元至18亿美元 [13] 工业业务 - 营收8.32亿美元，较去年减少1.8亿美元，主要因特种车辆业务量降低 [21] - 部门利润5800万美元，较2019年第三季度增加1100万美元，运营利润率为7%，较去年第三季度提高210个基点 [21] - 特种车辆在户外和动力运动业务的零售需求强劲，预计第四季度收入增长；Caltex汽车生产前景自5月低点以来稳步改善，客户需求恢复速度超预期 [15] 金融业务 - 营收1300万美元，利润100万美元 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司各团队在第三季度执行良好，预计第四季度国防业务将继续保持强劲表现，航空业务有望恢复盈利，工业业务终端市场将持续反弹 [26] - 公司计划在第四季度适时重启股票回购计划 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度各团队运营表现强劲，现金流良好，利润率有所改善 [7] - 航空业务虽受疫情影响业务量下降，但飞机利用率持续恢复，新订单情况令人鼓舞 [12] - 工业业务中特种车辆零售需求强劲，Caltex应对挑战表现出色，运营业绩良好 [15] - 对2021年航空业务需求恢复持乐观态度，预计能恢复约一半的需求下降幅度 [29] - 第四季度各业务有望继续产生良好现金流 [30] 其他重要信息 - 公司在第三季度将第三架塞斯纳SkyCourier纳入飞机认证计划，该飞机已累计飞行超240小时，计划于2021年下半年获得认证并投入使用 [13] - 新推出的比奇craft King Air 360最近获得了美国联邦航空管理局（FAA）型号认证 [14] - 首两艘Ship to Shore Connector Craft 100和101成功试飞，已被美国海军部署到佛罗里达州巴拿马城进行测试和运营 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年航空业务交付量预期是否有变化 - 公司预计2021年航空业务需求将恢复约一半从2019年到2020年的下降幅度 [29] 问题2: 第三季度强劲的现金流能否在第四季度持续 - 公司认为第四季度各业务将继续产生良好现金流，现金流在营运资金和各业务板块分布较为均衡，虽通常第四季度库存会增加，但今年公司对库存管理更严格，预计仍能有良好的现金生成 [30] 问题3: 航空业务积压订单的构成情况 - 航空业务积压订单增长较为全面，喷气式飞机业务从轻型到中型、超中型平台都有不错的增长，King Air系列订单活动也很强劲 [32] 问题4: 航空业务售后市场需求较低的原因及是否会在交付量回升前好转 - 售后市场需求同比仍下降20% - 25%，但随着飞行活动增加，服务业务正在逐步恢复，预计第四季度将继续改善，但不会恢复到同期水平 [33] 问题5: 航空业务何时能实现盈亏平衡及第四季度盈利情况 - 基于积压订单和第四季度交付计划，预计航空业务第四季度将实现盈利，全年能否实现盈亏平衡取决于季度内需求、服务活动等情况 [36] 问题6: 对Bell的FARA和FLRAA项目未来的看法及政府换届的影响 - 陆军对FBL项目高度重视，将其列为优先项目，虽面临预算压力，但陆军致力于为项目进行预算和资金安排；公司在V - 280和FARA项目上进展顺利，对项目前景充满信心 [37][40][41] 问题7: Bell的利润率表现、生产率情况及是否有与COVID相关的成本及报销情况 - 运营过程中存在一些与COVID相关的成本和干扰，但公司采取的安全协议有效，团队执行良好；利润率提升得益于V - 22和H - 1安装基地合同业务量增加，带动工厂关键环节的生产效率提高 [44][45] 问题8: 航空业务第四季度交付量预期 - 虽存在一些风险，如客户因旅行限制无法接收飞机、供应链偶尔出现问题，但公司对第四季度交付量有信心，预计能按计划交付，且对2021年业务恢复和交付量增加也持乐观态度 [46][47] 问题9: 第四季度航空业务订单是否会显著好于第三季度 - 公司不确定第四季度订单是否会显著好于第三季度，虽通常第四季度是交付旺季，但目前市场订单活动良好，部分订单交付时间在2021年 [56] 问题10: 第四季度订单中NetJets的占比 - 公司不披露NetJets订单占比，但表示市场需求强劲，包括NetJets在内的客户需求都在增加，这对今年交付和2021年订单都有积极影响 [58] 问题11: NetJets是否已恢复第一季度取消的订单 - 公司不按客户或飞机类型披露积压订单情况，但认为NetJets市场表现良好，有很多新客户进入市场，对公务航空行业整体有利 [61] 问题12: 2021年Cessna业务利润率预期 - 公司目前不提供2021年指导，预计在1月的电话会议上会提供相关营收和利润率预期 [62] 问题13: 工业业务中Caltex和特种车辆业务营收同比和环比情况 - 从营收角度看，Caltex和特种车辆业务尚未恢复到去年同期水平，但在北美和亚洲市场恢复强劲，欧洲市场仍较疲软；特种车辆业务预计第四季度收入增长 [64] 问题14: 工业和Bell业务数据良好及航空业务下降的原因，是否有有利或不利调整 - 工业业务因过去六个月注重效率和成本降低，业务量回升时表现良好，Caltex在混合动力汽车等新技术领域有优势；Bell业务售后市场增长，特别是军事项目，带动了工厂的生产效率和利润率 [68][70] 问题15: Bell业务明年利润率预期 - 公司预计2021年及以后会提供相关指导；利润率受多因素影响，如未来合同谈判可能带来压力，FAAR和FLRAA项目的研发投入也会对利润率产生影响，总体认为Bell业务是低两位数利润率业务 [73][74][75] 问题16: Bell在V - 22项目上的EAC规模 - 本季度项目调整为2250万美元，去年为2100万美元，从全年来看，Textron整体变化不大 [76] 问题17: 德事隆航空业务的定价环境和竞争动态 - 本季度定价略有上升，市场因二手飞机数量减少，特别是较新的二手飞机，对新飞机定价有利；公司在生产和定价上更有纪律性，控制产量以维持合理价格 [82][83] 问题18: 商业航线减少对客户购买飞机决策的影响及客户下单的关键因素 - 商业航线减少使商务航空的便利性对更多人更具吸引力，很多新客户进入商务航空市场；客户下单决策受多种因素影响，难以一概而论，但长期来看，体验过私人飞行便利性的客户可能会继续选择商务航空 [85][86][87] 问题19: 公司恢复到2018 - 2019年部门利润水平的可见性和信心，各业务的情况 - Bell和系统业务受疫情影响较小，利润率表现良好；工业业务中Caltex表现出色，特种车辆业务通过渠道开发和重组活动有望改善；航空业务是量的游戏，预计2021年能恢复约一半的需求下降幅度，产品阵容良好，未来有望恢复 [90][92][94] 问题20: 航空业务实现两位数利润率是否现实及2021年稳定生产速率 - 公司一直致力于实现两位数利润率，但需要市场需求和业务量支持；2021年生产速率目标是介于今年和2019年之间，预计随着时间推移，2022年可能恢复到2019年水平，但会根据市场情况调整 [97][98] 问题21: NetJets业务恢复时供应链和劳动力情况 - 公司认为NetJets业务恢复时供应链压力不大，虽需与发动机和航电供应商密切合作，但目前供应链有较多闲置产能，解决供应问题比过去10年更容易 [100][101][103] 问题22: 目前Citation飞机用于个人休闲和商务旅行的比例及后疫情时代商务航空市场前景 - 公司没有Citation飞机用于个人和商务旅行的具体数据，但目前市场上个人旅行使用飞机的比例增加；后疫情时代，随着商务旅行恢复，预计商务航空市场需求将增加，整体市场环境将改善 [105][106][109] 问题23: 公司对工业业务组合的满意度 - 公司认为工业业务组合还有改进空间，但目前对现状满意，正专注于业务执行和运营 [110] 问题24: 2020年Cessna喷气式飞机交付量第四季度下降幅度 - 公司预计第四季度Cessna喷气式飞机交付量下降幅度将有所恢复，全年交付量下降30% - 40%的预期不变 [112][113] 问题25: Bell商业业务客户情况及2021年展望 - Bell商业业务受疫情影响，与客户面对面交流和达成交易困难，特别是国际客户；2021年情况取决于疫情发展和各国政府恢复工作及交易的情况 [114][115] 问题26: Bell商业业务生产设置的可见性 - 公司认为已对Bell商业业务生产水平进行了合理调整，虽国际客户较多带来一定挑战，但生产设置相对明确 [116] 问题27: 营运资金是否已成为可持续的现金来源 - 营运资金情况会因业务季节性和其他因素而波动，公司团队在疫情期间注重营运资金管理和现金生成，第四季度预计会有库存变现，但2021年仍会有季度间波动 [118][119] 问题28: 工资税假期对现金流的影响及量化 - 工资税假期对现金流有一定好处，但不是显著的重大数字，公司不进行量化披露 [120] 问题29: 若今年结束，2021年养老金费用变化及是否考虑按市值计价会计 - 养老金计算受多种因素影响，目前难以确定2021年养老金费用变化，预计不会是重大不利因素；公司暂不评论按市值计价会计政策相关问题 [121] 问题30: 政治和选举、税率变化对公务机需求环境的影响 - 今年因疫情影响，政治因素在讨论中似乎没有发挥突出作用，但过去选举年中，人们通常会等待政策明确后再做决策，预计选举后市场会恢复正常 [123][124][125] 问题31: Bell和系统业务利润率情况及可持续性 - Bell业务利润率目前较高，预计随着R&D活动增加和未来合同谈判，利润率会下降到指导范围；系统业务利润率本季度较高，随着Ship to Shore Connector项目改善和CAPCAS项目转化为收入和利润，预计将是低两位数利润率业务 [128][129][130] 问题32: 本季度交付的一架Citation 10飞机情况 - 该项目已逐步淘汰，此次交付的是库存中的最后几架飞机 [132]