财务数据和关键指标变化 - 本季度营收33亿美元，较去年第三季度增加5900万美元 [5] - 第三季度净利润为每股0.95美元，去年同期调整后净利润为每股0.61美元 [5] - 制造业现金流（不含养老金缴款）总计1.81亿美元，去年第三季度为2.59亿美元 [5] - 本季度部门利润为2.97亿美元，较2018年第三季度增加5200万美元，部门利润率为9.1%，较去年提高140个基点 [13] - 公司回购230万股，总成本1.09亿美元，年初至今已回购930万股，向股东返还现金4.7亿美元 [15] - 公司将全年每股收益预期缩小至3.70 - 3.80美元，包括修订后的税收指引，全年有效税率为17% [16] - 公司将不含养老金缴款的制造业现金流预期调整至6 - 7亿美元，主要反映了德事隆航空期末库存增加 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 德事隆航空 - 营收12亿美元，较去年第三季度增加6800万美元，主要因喷气式飞机和售后市场销量增加，部分被国防业务销量下降抵消 [13] - 第三季度部门利润为1.04亿美元，较去年增加500万美元，因销量和产品组合增加以及业绩良好，但被净通胀上升部分抵消 [13] - 第三季度末积压订单为19亿美元 [13] 贝尔 - 营收7.83亿美元，较去年增加1300万美元，主要因商业收入增加，部分被军事业务销量下降抵消 [14] - 本季度交付42架商用直升机，去年为43架 [14] - 部门利润为1.1亿美元，较去年减少300万美元，主要因业绩产生不利影响，包括净有利项目调整减少，但被销量和产品组合增加部分抵消 [14] - 第三季度末积压订单为56亿美元 [14] 德事隆系统 - 营收3.11亿美元，较去年减少4100万美元，主要反映了德事隆海洋与陆地系统公司装甲车辆销量下降 [14] - 部门利润为3100万美元，较去年第三季度增加200万美元 [14] - 第三季度末积压订单为14亿美元 [14] 工业 - 营收9500万美元，较去年增加2000万美元，主要与德事隆特种车辆产品线的定价有利影响有关 [15] - 部门利润为4600万美元，主要因业绩良好以及净定价的有利影响，主要与特种车辆产品线有关 [15] 金融 - 营收较去年减少100万美元，利润增加200万美元 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业涡轮螺旋桨飞机订单活动较上一季度和去年第三季度有所回升 [9] - 第四季度除“经度”飞机外的交付量预计与去年持平 [11] - 市场订单活动存在不确定性，印度市场和部分客户在购买新飞机上存在犹豫 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将探索考泰克斯业务的战略替代方案，因投资者反馈该业务与公司其他业务不太契合，且过去一年公司股价与业务表现存在脱节 [17] - 公司将继续投资新产品，如“经度”、“天空信使”和“德纳利”等飞机，以在市场平稳的情况下实现业务增长 [56] - 公司在商业喷气机市场注重产品质量和定价纪律，认为“经度”飞机比竞争对手更具优势，且在一些老机型市场也成功推动了价格提升 [95][98] - 贝尔公司在军事直升机业务方面有多个发展方向，包括维持非V - 22的多年期生产速率、增加售后市场业务、拓展对外军售以及参与FARA和V - 280等项目 [75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场存在不确定性，贸易协议、英国脱欧和政治局势等因素影响了企业信心，导致部分客户推迟资本支出和投资 [80] - 公司对“经度”飞机的市场需求和前景感到乐观，预计该机型将推动收入增长和利润率提升，但早期交付可能会对整体利润率产生稀释作用 [10][55] - 公司认为工业部门的利润率和业绩符合预期，随着库存管理和渠道开发的推进，未来将继续改善 [69] - 德事隆系统部门的船舶到海岸连接器项目从开发阶段过渡到生产阶段，将为业务带来重大转机 [90] 其他重要信息 - 贝尔407 GXI获得美国联邦航空管理局的仪表飞行规则认证，并被提议参与美国海军的先进直升机训练系统项目 [6] - 捷克共和国宣布有意以约6.2亿美元的总价收购8架贝尔UH - 1Y通用直升机和4架贝尔AH - 1Z攻击直升机 [7] - 贝尔公司在美军年度会议上展示了新型贝尔360“战神”旋翼机的全尺寸模型，参与未来攻击侦察飞机项目 [7] - 德事隆系统公司在本季度获得了超过5000万美元的Aerosonde平台服务收费产品线新订单 [8] - 德事隆系统公司在美军下一代班组武器项目的下一阶段被选为三家交付原型机的公司之一 [8] - 公司的船舶到海岸连接器100号艇成功完成建造试验，随后将进行海军验收试验 [8] - 德事隆系统公司在美军机器人战车项目中推出了Ripsaw M5 [8] - 9月下旬，全新“经度”飞机获得美国联邦航空管理局认证，并于10月第一周开始向客户交付 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司考虑出售考泰克斯业务的原因及战略替代方案 - 公司收到投资者反馈，认为一级汽车业务与公司其他业务不太契合，且过去一年公司股价与业务表现存在脱节，因此决定探索考泰克斯业务的战略替代方案 [17] 问题: 自由现金流和营运资金的增长情况以及“经度”飞机对其的影响 - 由于德事隆航空的遗留机型和“经度”飞机的库存水平上升，预计第四季度营运资金增长将使大量库存变现，但部分将推迟到明年年初 [19] - 部分“经度”飞机因最后一刻的改装将交付时间推迟到明年，还有一架军事客户的T6飞机交付时间也推迟到明年，这导致了库存增加 [20] 问题: 出售考泰克斯业务后公司的业务规划以及特种车辆业务的情况 - 公司未对特种车辆业务发表评论，认为该业务历史上表现良好，具有增长潜力，目前正朝着正确的方向发展 [24] 问题: 工业部门利润率较弱的原因以及考泰克斯业务的表现 - 考泰克斯业务表现良好，收入基本持平，利润率同比有所提高，工业部门利润率的改善主要是由于特种车辆产品线定价策略的调整 [26] 问题: 商务喷气机市场疲软的具体情况以及第四季度交付量的预期 - 第四季度除“经度”飞机外的交付量预计与去年持平，市场订单活动存在不确定性，印度市场和部分客户在购买新飞机上存在犹豫 [29] 问题: 出售考泰克斯业务所得款项的用途以及公司的目标杠杆水平 - 公司将根据情况决定用于股票回购和偿还债务的金额，目前资产负债表杠杆率较低 [32] 问题: 考泰克斯业务出售过程中的市场兴趣以及贝尔360“战神”旋翼机的反馈 - 考泰克斯业务出售过程尚处于早期阶段，已有很多保密协议和与潜在买家的管理层会议 [35] - 贝尔360“战神”旋翼机的展示受到了客户的高度关注，其性能符合或超过客户要求，且成本效益高，技术风险已在525型直升机上得到验证 [37][38] 问题: “经度”飞机认证的经验教训以及对未来认证工作的影响 - “经度”飞机认证过程中遇到了新的、不熟悉且不断变化的流程，导致需要进行大量改装和文件工作，但公司现在对该流程有了更深入的了解 [41] - 未来的“天空信使”和“德纳利”飞机属于第23部飞机，认证流程更为熟悉，预计会比“经度”飞机的认证过程更顺利 [42][43] 问题: 航空部门净通胀上升的原因以及第四季度的趋势 - 航空部门净通胀上升是由于价格持平，无法抵消通胀影响，公司将谨慎控制销量以维持价格水平 [46] 问题: 市场在9月和10月的表现以及工业部门特种车辆业务的情况 - 市场活动水平不稳定，涡轮螺旋桨飞机业务在第二季度和第三季度的表现差异较大，公司将密切关注市场动态 [49] - 公司未披露特种车辆业务的具体表现，考泰克斯业务同比利润率有所提高 [51] 问题: 航空部门售后市场的情况 - 航空部门售后市场在第三季度增长了7%，上半年表现略低于预期，第二季度趋于稳定 [52] 问题: 第四季度航空市场的不同细分市场表现以及提高航空利润率的方法 - 涡轮螺旋桨飞机和喷气式飞机市场的订单活动不稳定，“经度”飞机的市场需求和兴趣持续强劲 [54][55] - 公司需要通过推出新产品来控制业务增长，预计早期飞机交付会对利润率产生稀释作用，但随着学习曲线和成本控制的改善，利润率将朝着正确的方向发展 [56][57] - 市场可能存在整合机会，但公司目前专注于自身业务表现和产品投资 [58] 问题: “经度”飞机的项目进展、库存情况以及与NetJets的合作 - “经度”飞机将在第四季度实现显著增长，并在2020年继续增长，与NetJets的订单需在约12个月内确定后才会纳入积压订单 [61] - 由于“经度”飞机认证延迟，部分已售飞机的交付时间推迟到2020年，这是导致公司现金指引调整的主要原因 [63][64] 问题: 2020年传统喷气式飞机交付量的预期以及在销量下降的情况下提高利润率的可能性 - 目前预测2020年的情况还为时过早，公司将根据市场情况调整生产速率 [67] 问题: 工业部门利润率在第三季度未达到预期的原因以及未来的发展趋势 - 工业部门利润率和业绩符合预期，库存管理和渠道开发进展顺利，未来将继续改善 [69] 问题: “经度”飞机对航空部门利润率的影响以及学习曲线的作用 - 第四季度“经度”飞机的交付将对整体利润率产生稀释作用，但随着生产效率的提高和成本控制的改善，2020年利润率将增强 [72][73] 问题: 若未入选FARA项目，贝尔公司军事业务的发展轨迹 - 贝尔公司将维持非V - 22的多年期生产速率，增加售后市场业务，拓展对外军售，同时参与V - 280项目，该项目有望提前至2030年 [75][76] 问题: 客户购买意愿变化的原因以及现金流量转换率较低的原因 - 客户购买意愿受到贸易协议、英国脱欧和政治局势等不确定性因素的影响，导致部分企业推迟资本支出和投资 [80] - 现金流量转换率较低的原因包括航空部门“经度”飞机的库存增加、贝尔公司525型直升机的类似情况以及军事业务从基于绩效的收入确认方式转变为606方式 [82] 问题: 2020 - 2021年会计核算对现金流量的影响以及与FLIR合作推出Ripsaw的决策 - 随着多年期项目的结束，2020 - 2021年会计核算对现金流量的影响将消除 [85] - 与FLIR合作是因为其技术与公司的车辆技术相结合，打造出了一款出色的车辆，受到了市场的好评 [87] 问题: 德事隆系统部门和航空部门国防业务的增长领域以及AUSA展会的新成果 - 德事隆系统部门的船舶到海岸连接器项目从开发阶段过渡到生产阶段，将为业务带来重大转机 [90] - 航空部门的T - 6飞机主要用于对外军售，部分项目交付时间推迟到2020年，预计2021年将有新的T - 6项目交付 [91][92] 问题: 商务喷气机市场的竞争情况以及考泰克斯业务出售的原因 - 公司认为“经度”飞机比竞争对手更具优势，在一些老机型市场也成功推动了价格提升 [95][98] - 考泰克斯业务属于一级汽车业务，与公司其他业务的商业模式不同，公司决定探索其战略替代方案 [100] 问题: “经度”飞机返工的飞机数量以及系统部门是否有有利的净EAC影响 - 公司未披露“经度”飞机返工的具体数量，但所有已生产的飞机都需要进行改装 [103][106] - 公司未按部门细分净项目调整情况，本季度公司净项目调整为2100万美元 [104] 问题: 贝尔公司从多年期II过渡到多年期III的时间以及利润率情况 - 最后交付预计在明年第一季度末或第二季度初，多年期III的利润率和生产率将逐步提高，但目前无法提供具体的利润率数据 [111] 问题: 利率下降对养老金和公司费用的影响以及明年的税收税率 - 利率下降50个基点约影响养老金费用3100万美元，公司预计明年养老金和公司费用不会有显著变化，但尚未完成预算编制 [114] - 公司今年的税收税率为17%，明年预计在20%左右，仍会有一些对税率有利的项目 [115] 问题: 德事隆系统部门今年的收入预期以及第四季度的增长驱动因素 - 德事隆系统部门今年的收入预计接近14亿美元，略低于该水平，但利润率表现良好 [118][119] - 公司未披露第四季度具体的增长驱动因素，但预计收入将超过4亿美元 [121] 问题: “经度”飞机认证和投入使用对销售的影响以及积压订单和定价情况 - 公司拥有良好的“经度”飞机积压订单，包括与NetJets的合作以及大量零售客户，定价和成本符合预期，预计该机型未来将取得成功并实现盈利 [124][125] 问题: 利率下降导致的非现金逆风以及是否考虑采用按市值计价的会计方法 - 公司尚未对是否采用按市值计价的会计方法发表评论，将关注其他公司的做法 [127]