财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA加净递延和净金融合同较2022年第二季度增长7%，较2019年第二季度增长48%，自2019年初以来净出售23亿美元房地产 [6] - 第二季度净收入6800万美元，摊薄后每股收益0.63美元，调整后EBITDA 2.73亿美元，净递延2800万美元，净金融合同1400万美元，剔除交易影响后较2022年第二季度增长11% [24] - 第二季度总管理、特许经营许可和其他费用达2.48亿美元创公司纪录，较2022年第二季度增长21%，资产轻化收益占比达76% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 传统凯悦业务 - 调整后EBITDA为2.24亿美元，较2022年第二季度约增长17%，亚太地区费用近翻倍至4200万美元 [25] - 系统RevPAR较2022年同期增长15%，较2019年第二季度增长8%，亚太地区RevPAR完全恢复至2019年第二季度水平 [25] 自有和租赁业务 - 调整后EBITDA较2022年第二季度下降2%，较2019年第二季度增长15%，RevPAR较2022年第二季度增长10% [26] - 可比自有和租赁利润率保持在27%，较2019年第二季度提高近300个基点 [27] ALG业务 - 调整后EBITDA为4900万美元，净递延2800万美元，净金融合同1400万美元，剔除影响后较2022年第二季度增长7% [27] - 可比净套餐RevPAR本季度增长8%，总费用持平于3600万美元，剔除外汇影响增长7% [27] - 本季度约9000份会员合同签订，UVC现有约14万活跃会员 [28] - ALG假期业务收入增长7%，约74万客人离店，利润率约18% [29] 各个市场数据和关键指标变化 大中华区 - 第二季度RevPAR首次超过疫情前水平，增长6%，上海和深圳低于2019年第二季度水平但较今年第一季度有改善 [15] 欧洲 - RevPAR较2022年第二季度增长23%，较2019年同期增长30% [15] 美国 - RevPAR较2022年第二季度增长4%，高于2019年水平 [15] ALG美洲地区 - 上半年可比净套餐RevPAR增长18%，2023年上半年凯悦世界会员占ALG度假村房晚约22% [16] 美洲全服务管理酒店 - 上半年集团收入增长31%，2023年下半年预订较2022年同期增长8%，本季度集团业务预订近5亿美元 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为各细分市场高端客人首选品牌，自2017年初出售38亿美元自有酒店房地产，收购37亿美元轻资产和收费平台，向股东返还超20亿美元 [7] - 预计到2025年实现7.5亿美元自由现金流和80%轻资产收益占比，将资本支出降至约1亿美元 [9] - 本季度宣布凯悦工作室品牌，收购Mr & Mrs Smith平台，将Lindner酒店和梦酒店集团纳入凯悦世界忠诚度计划 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 受益于大中华区顺风、休闲旅游需求、商务旅行复苏和集团活动需求，商业平台和酒店团队推动忠诚度、利润和业主偏好提升 [19] - 对实现投资者日提出的RevPAR增长目标有信心，预计2023年系统RevPAR增长14% - 16%，净客房增长约6%，净收入约2.15亿美元 [18][31][32] - 预计2023年自由现金流约5.5亿美元，调整后SG&A在4.85 - 4.95亿美元，资本支出约2亿美元，向股东返还资本约5亿美元 [32][33] 其他重要信息 - 截至2023年6月30日，总流动性约24亿美元，包括9.06亿美元现金等和15亿美元循环信贷额度，债务约31亿美元，近期到期债务6.38亿美元 [30] - 本周发布2022年关怀世界报告，全球团队推进环保目标，酒店团队采取创新解决方案，关怀世界计划获机构投资者认可 [21][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 凯悦世界在ALG的中期入住率占比目标是多少 - 公司认为有显著提升空间，预计可提高约1000个基点，集团业务潜力未充分发挥，随着人们对酒店安全性的信心提升，集团业务有望增长 [38] 问题2: 如何看待其他资产推向市场的情况及当前交易融资环境的影响 - 目前未积极推动其他资产营销，有关于特定资产的反向询价讨论，等待的原因一是融资环境有挑战，美国更明显；二是自有和租赁业务收益好，对实现利润率提升有信心 [40][41][42] 问题3: 如何看待调整后EBITDA在第三和第四季度的节奏 - 传统凯悦业务通常第二和第四季度最强，受集团活动驱动；ALG业务第一季度最强，后续季度需求趋于正常化，公司对全年业绩有信心 [45][46][47] 问题4: 提高了RevPAR指引中点但EBITDA指引范围不变的原因 - RevPAR指引调整是因为上半年增长26.5%，对下半年增长有信心；EBITDA指引不变是受墨西哥比索外汇逆风影响，且增加了500万美元整合费用 [53][54][55] 问题5: 不同地区融资环境及对新加盟商的影响 - 年初地方和地区银行市场受干扰，美国资金中心银行基本退出市场，借贷利率较高，但地方银行仍支持优质开发商，建设中项目比例变化主要在中高端领域 [57][58][59] 问题6: 8月初对9月业务的可见度如何 - 对ALG业务有较好可见度，全包酒店预订窗口长，部分第三季度业务已确定；美国游客前往坎昆和里维埃拉玛雅的人数下降，多米尼加共和国、牙买加和欧洲的游客增加 [61][62][63] 问题7: ALG在美国的销售点占比是多少 - 约70%的入住率来自美国，加拿大客源在第二季度增加，欧洲客源也有增长，但部分欧洲游客选择在欧洲度假 [65] 问题8: 亚洲市场餐饮业务是否恢复及国际入境业务的催化剂和时间 - 餐饮需求有所改善，但国际入境业务仍较2019年低约40%，是餐饮收入略低于2019年的原因；国际航班运力增加是潜在催化剂，消费者对旅游和餐饮娱乐的优先选择表明市场有潜力 [67][68][71] 问题9: 商务旅行中大企业和中小企业的业务占比 - 大企业占比约60%，中小企业占比约40%；大企业中银行业受银行倒闭影响，制造业稍好，专业服务、科技和制药行业表现不同；集团业务中企业预订占42%，协会预订占32%，预计下半年协会预订比例将增加 [73][74][75] 问题10: ALG分销和目的地管理业务对每趟行程收入和行程数量的敏感度及整合影响 - ALG假期业务表现良好，行程数量与去年持平，单位净收入增长10%，5星级酒店表现优于4星级；UVC会员增长10%，约25%的合同来自现有会员升级；预计业务利润率将处于15% - 18%的较高区间 [78][81][82] 问题11: 对2024年净客房增长的看法及相关因素 - 公司对6% - 7%的复合净客房增长有信心，尽管新开工项目放缓，但凯悦工作室有开发商准备动工，且有更多酒店转换机会，随着资本市场正常化，新开工项目有望恢复 [87][88][89] 问题12: ALG套餐RevPAR数据是否可比及展望中的减速情况 - 数据可比，8%的增长是已预订业务，不包括暂定业务；展望中考虑了下半年的正常化趋势，公司正在对ALG商业服务进行全面审查，预计明年见效 [91]