财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度，公司按美国公认会计原则（GAAP）计算，收入24亿美元，净利润1200万美元，合每股0.03美元；全年收入84.5亿美元，净亏损3100万美元，合每股0.08美元 [6] - 2018年第四季度，公司收入环比增长11%，同比增长22%，息税折旧摊销前利润（EBITDA）增至2.79亿美元，占收入的11.6%；全年收入较上一年提高16%，EBITDA达9.1亿美元，同比增长49%，较2017年提升26% [7] - 2018年第四季度，公司运营现金流总计2.21亿美元，扣除7100万美元资本支出后，自由现金流为1.5亿美元 [26] - 2018年底，公司收入运行率比2017年底高22%，即每年增加17亿美元，营运资金仅增加8600万美元，营运资金占收入运行率的比例从2017年底的43.6%降至36.7% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 井筒技术业务 - 2018年第四季度，该业务收入8.84亿美元，环比增加3700万美元，增幅4%；EBITDA增加2000万美元至1.55亿美元，占销售额的17.5%，环比EBITDA杠杆率达54% [28] - 现场服务业务单元各主要产品和多数运营地区收入环比均有增长，收入增长7%；Grant Prideco钻杆业务连续三个季度收入实现两位数环比增长，连续四个季度订单超过1亿美元；Tuboscope业务涂层运营表现出色，美国和东半球涂层业务收入实现两位数环比增长 [29][30][32] - 预计2019年第一季度，该业务收入将下降5% - 10%，边际利润率在40%左右 [35] 完井与生产解决方案业务 - 2018年第四季度，该业务收入7.88亿美元，增加5300万美元，增幅7%；EBITDA增加1300万美元至1.12亿美元，占销售额的14.2%，环比EBITDA杠杆率为25%；订单额4.7亿美元，环比增加9800万美元，增幅26%，订单出货比为103%，年末总积压订单为8.94亿美元 [36] - 干预与增产设备业务单元收入环比增长3%，全球连续油管设备订单强劲；完井工具业务单元连续多个季度实现两位数增长；玻璃纤维系统业务单元收入环比下降约15%；流程与流动技术业务单元整体收入实现增长，但利润受产品组合影响；柔性海底管道业务单元收入在第四季度有所恢复 [37][40][41][44][45] - 预计2019年第一季度，该业务收入将下降约15%，边际利润率在30%左右 [46] 钻机技术业务 - 2018年第四季度，该业务收入8.04亿美元，较上一季度增加1.67亿美元，增幅26%；EBITDA增加2400万美元至1.02亿美元，占销售额的12.7%，EBITDA转化率为14%；订单额1.19亿美元，为全年最低；年末总积压订单为31亿美元 [47][48] - 预计2019年第一季度，该业务收入将下降16% - 17%，边际利润率在25% - 30%之间 [51] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 2018年第四季度，公司42%的合并收入来自北美，环比增长1%，即1000万美元 [13] - 钻头在西德克萨斯州市场份额持续增加，钻井马达在美国销售额同比增长60%；钻杆销售实现两位数增长，Delta钻杆连接占钻杆收入组合的25%；连续油管设备需求旺盛，固井设备需求强劲，电缆测井需求在2019年初趋于平稳；钻井设备升级部件需求稳定 [13][14][15][16] 国际市场 - 国际市场复苏缓慢，中东地区表现突出，实现两位数环比增长；拉丁美洲第四季度收入实现两位数环比增长；亚太地区开始显现复苏迹象 [17][18] 海洋市场 - 2018年第四季度，海洋业务收入环比增长23%，占合并收入的37%，约8.88亿美元 [19] - 巴西柔性海底管道销售表现出色，但其他地区海底柔性管道业务竞争激烈；导体管连接业务订单创纪录，但第一季度订单放缓；海洋钻井平台重新启用活动持续增加 [19][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续向非常规页岩技术转型，同时保留并增强在海洋和国际市场的选择权 [7] - 公司专注于创新技术和工具，致力于降低客户运营成本和每桶成本，以帮助客户实现资本回报最大化 [22] - 公司在沙特阿拉伯建设新的钻机制造工厂，以执行18亿美元的钻机订单 [27] - 公司玻璃纤维系统业务关注IMO 2020带来的新兴市场机会，有望为船舶提供符合要求的复合材料管道系统 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年前景比90天前更加不明朗，油价在第四季度大幅下跌后近期略有回升，WTI油价稳定在每桶50美元以上有助于维持北美油田活动水平，并推动国际和海洋市场复苏，但12月WTI油价触及17个月低点的影响将在第一季度对公司业务产生负面影响 [8][9] - 公司对2019年前景持谨慎态度，密切关注成本，同时积极为市场复苏做好准备 [22] - 尽管2019年开局艰难，但公司对全年晚些时候市场复苏持乐观态度 [52] 其他重要信息 - 公司部分评论为前瞻性声明，涉及风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异 [5] - 公司使用非GAAP指标，相关GAAP指标的调整信息可在公司网站的收益报告中查询 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来几年美国与国际/海洋市场的增长趋势是否会趋于平衡？ - 公司希望看到国际市场更强劲的复苏，此前公司向非常规页岩技术转型主要集中在北美，但未牺牲国际和海洋市场的选择权；一些在北美开发的技术正应用于国际市场，如阿根廷、英国、阿联酋和沙特阿拉伯等地；北美市场将继续保持周期性，而设备供应行业的供需关系会随时间自我调整 [55][56][57] 问题2: 中东和沙特阿拉伯市场的最新情况及相关计划？ - 公司与沙特阿美成立合资企业，将建设陆地钻机，该项目基于一份价值18亿美元的50台陆地钻机订单；沙特阿美还计划与Rowan合作建造20座自升式钻井平台，公司正积极参与支持该项目；此外，公司将于4月在沙特阿拉伯达曼开设新的玻璃纤维管制造工厂 [59][60][61] 问题3: 公司对勘探与生产（E&P）运营商的直接业务占比情况？ - 公司全球收入中约30%来自E&P运营商，约70%来自油田服务公司 [64] 问题4: 井筒技术业务在国际市场2019年的发展机会？ - 公司为各类服务公司提供设备和技术，是行业内多数设备的主要供应商；在国际市场，公司的业务模式有助于小型服务公司开展业务，满足石油公司对更多服务提供商选择的需求，公司将为这些小型公司提供设备、培训和售后支持 [66] 问题5: 公司预计2019年下半年业绩改善在多大程度上依赖油价预期和与客户的实际沟通？ - 如果油价维持在每桶50美元中段水平，大型公司可能会批准更多项目，有助于国际市场在2019年下半年复苏；若油价上涨，北美独立石油公司可能会更积极开展业务，进一步推动下半年业绩增长 [70] 问题6: 作为制造公司，未来几年如何改变过去七八年未实现资本成本回报的趋势？ - 公司作为制造企业，需为油田服务行业提供更好、更高效、更安全且能降低开发成本的设备；公司业务资本密集度较低，在繁荣时期能为股东创造较高回报，但2014年行业下行周期以来面临挑战；公司自2015年实施经济增加值型薪酬体系，2017年开始关注营运资金管理，并在2018年取得进展；公司内部关注各业务单元的有形资本回报率，并在2018年取得良好进展；公司认为战略定位是推动资本回报的关键，公司在分析师日阐述了战略定位及相关竞争优势 [72][74][75][76][77] 问题7: 与分析师日给出的目标相比，2019年各业务板块收入预期如何？ - 分析师日的预测基于当时WTI油价接近每桶65美元等假设，目前油价大幅下跌，整体前景不明朗；公司明确给出了第一季度的指引，但暂不更新全年指引；预计下半年市场可能会有较好的复苏，但由于公司收入来源复杂，需要更多时间才能提供更精确的2019年全年展望 [80][81] 问题8: 如果2019年下半年和2020年市场情况好转，公司的资本分配策略如何？ - 公司资本分配优先级与分析师日表述一致，首要任务是优化资产负债表结构，其次是投资高回报的有机资本项目，然后考虑有吸引力的并购机会，最后才是向股东返还资本；董事会已授权5亿美元的股票回购计划，并设定了相关债务指标条件 [83] 问题9: 井筒技术业务在定价方面是否有疲软迹象？ - 公司在第四季度试图提高价格以应对钢铁和劳动力成本挑战，但油价下跌对此不利；部分产品线在第四季度取得了一定的价格提升，但其他产品线面临更多价格竞争压力，油田服务客户也感受到了价格压力 [87] 问题10: 完井与生产解决方案业务（C&P）2019年订单是否有可能同比持平，是否需要下半年海洋相关订单大幅增加来实现？ - 尽管市场环境具有挑战性，第四季度该业务板块订单出货比仍超过100%，干预与增产设备业务和部分海洋组件业务订单强劲；公司推迟了对海洋业务底部的判断，部分业务在第四季度的提前交付将对上半年产生不利影响，但公司仍在积极追求相关项目机会，希望在2019年下半年甚至更早看到更多项目获得批准 [89][90][91] 问题11: 公司如何看待井下钻井自动化或钻井自动化技术的发展趋势，目前该技术在公司业务组合中的占比情况？ - 石油行业客户对新技术较为谨慎，但一旦技术被证明有效，其采用速度可能会加快；公司在钻井自动化等领域取得了进展，如Equinor计划在海上钻井项目中大规模使用有线钻杆，公司的SelectShift工具也有良好的应用前景；公司在随钻测量（MWD）、旋转导向等技术方面也有投资和进展 [95][96][97] 问题12: 是否可以认为井筒业务在第一季度触底？ - 通常油田活动对商品价格的反应有三到四个月的滞后时间，目前市场情况仍不明确，预算设定和全年业务发展仍存在很大不确定性，因此公司不对此作出承诺 [100][101]