财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度，公司净亏损9160万美元，摊薄后每股亏损1.10美元；摊薄后每股调整后资金流（AFFO）为负0.30美元；调整后房地产息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDAre）总计负520万美元 [14] - 第一季度末，公司贷款总额39亿美元，混合平均利率4.1%，约11%为固定利率，89%为浮动利率 [14] - 第一季度末，公司现金及现金等价物2.254亿美元，受限现金6770万美元，来自第三方酒店经理的应收款1180万美元，净营运资金2.23亿美元，较上季度末的980万美元有所改善 [15][16] - 公司当前每月利息支出约1140万美元，公司一般及行政费用和咨询费用约400万美元，每月现金使用量约600 - 700万美元，较上次财报电话会议估计的1800 - 2000万美元有显著改善 [17] - 截至2021年3月31日，公司当前流通股总数约1.468亿股，其中普通股1.447亿股，运营合伙单位210万股 [18] - 假设昨日收盘价3.01美元，公司股权市值约4.42亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第一季度，公司可比每间可售房收入（RevPAR）下降50.9%，酒店息税折旧摊销前利润（EBITDA）流转率为60.8% [23] - 第一季度，公司酒店入住率逐步上升，1月为36%，2月为41%，3月为49%，为过去一年最高 [23] - 第一季度，公司精选服务型酒店恢复了2019年同期可比入住率的70%，全服务型酒店恢复了52% [24] - 第一季度，超过70%的资产实现了正毛运营利润（GOP），3月这一比例增至84% [26] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过战略融资和其他措施加强资产负债表，获得多年的运营资金，以利用酒店行业的复苏 [8][10] - 公司计划继续最大化公司的流动性，优化资产运营表现，逐步降低资产负债表杠杆，并寻找投资和增长机会 [13] - 公司将继续推进贷款修改计划，使公司更容易符合贷款延期条件 [8] - 公司将积极将优先股转换为普通股，以降低资产负债表杠杆，消除应计股息负债，并改善股权流动 [20] - 公司将抓住机会筹集股权资本，以支持资产负债表 [20] - 公司计划在2021年战略性重启部分搁置的项目，预计资本支出4000 - 5000万美元，远低于往年 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对行业的长期前景持乐观态度，认为行业复苏正在显现，公司有望受益于行业改善趋势 [10][11][21] - 疫苗的开发和部署对行业复苏是积极的发展，公司希望看到更多进展 [11] - 公司认为其地理位置多元化、高品质且位置优越的资产组合，约80%依赖于临时需求，将能够利用被压抑的休闲和临时企业需求 [12] - 公司预计第二季度将延续3月的强劲表现，4月的入住率可能超过3月 [11][23] - 公司看到预订窗口扩大，预订量达到过去一年的最高水平，取消率降至疫情开始以来的最低水平，这些都是积极的指标 [28] 其他重要信息 - 公司在1月完成了2亿美元的战略融资，并可根据需要再提取2.5亿美元 [9] - 公司在过去12个月内将资产负债表杠杆降低了超过5亿美元 [8] - 公司暂停了普通股和优先股股息，以改善流动性状况 [10] - 公司在第一季度和季度结束后，与三笔贷款达成修改协议，包括3.95亿美元的摩根大通8组合贷款、4.19亿美元的摩根士丹利17组合贷款和2.4亿美元的纳什维尔万丽酒店和普林斯顿威斯汀酒店组合贷款 [19] - 公司在2020年第四季度至2021年第一季度，通过股权融资发行约1040万股普通股，筹集约2510万美元；第一季度通过备用股权分配协议（SEDA）发行1370万股普通股，筹集约4060万美元；最近完成第二次股权融资，发行2050万股普通股，筹集约4360万美元，今年共通过出售普通股筹集约8900万美元 [21] - 公司在1月出售了明尼阿波利斯的勒梅里迪恩酒店，获得净收益730万美元 [21] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请详细说明本季度的流转率情况，以及目前劳动力市场的情况，和随着入住率上升，公司对增加员工数量的计划和考虑 - 公司对资产管理团队和雷明顿的表现非常满意，本季度流转率超过60%，相对于行业表现出色 [31] - 公司在物业层面面临员工返岗困难的问题，这是行业普遍现象，额外的失业救济金是人们不愿返岗的一个激励因素，公司正在与运营商和品牌合作，采取推荐和签约奖金等措施，希望这是一个短期问题，到秋季福利结束后会有所改善 [31] - 公司最大的管理公司雷明顿发起了“春季前进”活动，派企业团队成员到每个物业了解情况，公司资产目前人员配置精简，有增加劳动力的空间，短期内可能会继续看到较高的流转率和相对较高的利润率，但这是一个需要解决的问题，至少要持续到9月或10月 [32] 问题2: 请进一步谈谈公司在企业临时业务方面看到的积极迹象 - 目前积极迹象主要体现在休闲业务方面，未来一个季度预计每月入住率都会有所提高，公司正在努力提高房价，第一季度房价较2019年下降了30% - 35%，希望在今年剩余时间里缩小这一差距 [34] - 企业临时业务目前规模仍然较小，但每月都有增长，公司希望人们在夏季出行后，对商务旅行感到安全和舒适，从而在下半年推动商务旅行需求，目前已经有一些投资团体、投资银行家和经纪人开始出行，这是一个积极的信号 [34] 问题3: 请帮助我们理解公司的杠杆率将如何随时间演变，以及公司何时会从关注资产负债表转向利用市场机会进行投资和增长 - 公司认为杠杆率需要随着时间的推移而降低，这是一个长期的过程，目前公司的杠杆在一定程度上也是一种资产，随着息税折旧摊销前利润（EBITDA）的回升，对股东有益 [37] - 公司需要先偿还橡树资本的债务和战略融资，以及在2023 - 2024年进行贷款延期时，才有机会认真解决杠杆率问题 [37] - 公司目前已经处理了认为不经济的资产，未来预计不会有重大的还款，将继续将优先股转换为普通股，以改善资本结构和增加股权流通量 [37] 问题4: 公司将优先股转换为普通股的目标是否是最终消除优先股，以及如何处理剩余的优先股 - 公司希望消除所有优先股，以简化资本结构，消除固定费用，从杠杆率的角度来看，优先股是一种更具杠杆性的结构 [40] - 部分优先股系列在今年年底或明年年底可赎回，公司的计划是继续进行战略交换，以减少优先股和应计股息，根据行业复苏情况，未来可能会考虑要约收购或赎回 [41] 问题5: 酒店产生的现金是否可以用于偿还物业债务 - 是的，酒店产生的现金可以用于支付利息，但大多数贷款有一定的覆盖率测试，通常是在几个月内达到一定的比率，而且不同资产的情况不同，有些资产可以覆盖自身的债务，但现金不能在不同资产之间转移，因此公司目前还无法满足公司层面的现金需求 [42][43] 问题6: 考虑到当前的利率环境和潜在的通货膨胀，公司是否有机会或意愿将部分浮动利率债务转换为固定利率债务 - 公司会考虑这个问题，但从历史经验来看，将浮动利率转换为固定利率并在未来几年内获得回报的情况非常罕见，公司通过在所有浮动利率债务上设置上限来应对潜在的高通胀情况 [45] - 公司认为通货膨胀对公司有利，因为酒店房价通常会随着通货膨胀而上涨，超过利率的增长，有助于公司快速降低杠杆率 [45] - 浮动利率债务不仅为公司的现金流提供了自然对冲，还提供了更多的灵活性，固定利率债务会限制公司的操作，公司在过去的贷款决策中，对浮动利率贷款的满意度更高 [46][47] 问题7: 公司如何利用Reddit群体对公司的关注和热情，以及在股价上涨时如何快速行动 - 公司获得了零售股东的关注，这带来了一些好处，如交易量显著增加，一些股东对公司的中长期复苏机会有正确的认识 [49] - 公司的决策将基于股价和行业复苏情况，而不是股东结构，会根据具体情况做出决策 [49] 问题8: 原SEDA协议即将到期，本季度是否还有其他股权发行计划 - 公司已经用完了SEDA协议和第二次股权融资的额度，目前无法提供关于下一步股权发行计划的评论 [52] 问题9: 截至3月31日，优先股余额约为2.72亿美元，目前是否仍大致维持在该水平 - 公司将继续积极、机会性地将优先股转换为普通股，只要交换比例对普通股股东有利且低于票面金额，这就是公司的战略举措，具体余额可参考公司公开声明 [54] 问题10: 是否可以提供反映资产出售情况的2019年预估EBITDA，以及公司目前的一般及行政费用和咨询费用的大致水平 - 公司可以考虑更新2019年预估酒店EBITDA数据，目前不确定该数据是否在4月发布的资料中 [56] - 公司目前每月的一般及行政费用和咨询费用约为400万美元，其中包括基本咨询费用，每月利息支出约为1140万美元 [56][57]