财务数据和关键指标变化 - 澳门业务调整后物业EBITDA为3.865亿美元，营业收入为12.5亿美元，核心大众市场综合物业赢率同比增长13.1%，贵宾厅持有率提升使永利皇宫EBITDA增加约2500万美元，坏账费用为180万美元，上年同期为30万美元 [15][16] - 拉斯维加斯业务调整后物业EBITDA为1.083亿美元，净收入为4.01亿美元，非百家乐赌桌下注额和现货交易量同比增长，百家乐交易量同比下降，物业持有率较高使EBITDA增加超500万美元，坏账费用为360万美元，上年同期为40万美元 [16][17] - 公司在永利拉斯维加斯额外团体空间的资本支出为4880万美元，累计支出达1.815亿美元；波士顿项目本季度总成本为2.334亿美元，累计支出达22.6亿美元；季度末总债务为92亿美元，现金和投资总额为18亿美元，其中永利澳门约9亿美元；第一季度通过季度股息向股东返还约8100万美元，宣布将定期季度股息提高0.25美元或33%，现为每股1美元，每季度向股东返还超1亿美元 [18][19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 澳门业务核心大众市场增长显著，同比增长超13%，3月永利皇宫大众市场下注额、赢率和EBITDA创历史最佳；贵宾厅和高端大众市场持续波动 [6][15] - 拉斯维加斯业务除百家乐外基本符合预期，百家乐业务大幅下滑，非百家乐赌桌下注额第一季度同比增长10% [8][9] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳门市场整体环境较为平稳，核心大众市场增长强劲，公司预计能保持15% - 17%的市场份额，但目前处于较低水平 [22][36] - 拉斯维加斯市场百家乐业务疲软，与市场整体情况一致 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于拉斯维加斯和澳门两大博彩市场，认为这两个市场无法被其他地区复制，公司产品在这两个市场具有优势 [11] - 在澳门，永利皇宫通过开设新餐厅等方式提升核心大众市场竞争力，永利澳门对恩核心塔和原赌场进行全面翻新，预计2020年将迎来更好发展 [6][7][8] - 在拉斯维加斯，公司关注非百家乐赌场业务，通过新的营销策略实现非百家乐赌桌下注额增长 [9] - 公司即将开业的波士顿港湾恩核心项目有望提升EBITDA，同时公司还在关注日本市场的发展机会 [12][14][68] - 行业竞争方面，澳门路氹地区竞争激烈，如美高梅开设了新酒店；全球新兴博彩市场的出现可能会对大型博彩市场产生短期影响，但长期来看，客户仍会选择他们最喜欢的地方 [22][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司经历了重大转型，过去15个月的动荡已过去，未来增长前景良好 [13] - 澳门和拉斯维加斯的最佳时期尚未到来，公司对这两个市场的未来发展充满信心 [14] - 尽管全球存在不确定性，但目前没有明确数据表明业务放缓，公司将继续向前发展 [24] 其他重要信息 - 公司在马萨诸塞州收到MGC的调查决定，对公司及其关键员工持有该州博彩牌照的适用性无影响，正在审查相关次要和三级条件，不认为上诉会影响项目6月底开业 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 在澳门市场环境平稳的情况下，公司能否通过核心大众市场的增长和业务调整来抵消市场份额损失 - 公司认为难以准确预测澳门市场情况，但相信凭借产品能保持15% - 17%的市场份额，永利皇宫有望维持份额，永利澳门的发展重点在2020年 [22] 问题2: 关税等不确定性消息对高端玩家是否有影响 - 管理层表示全球不确定性会让人感到紧张，但没有明确数据表明业务放缓，公司期待向前发展 [24] 问题3: 拉斯维加斯百家乐需求疲软的原因及公司并购标准 - 公司认为拉斯维加斯百家乐目前没有长期可持续趋势，第二季度情况可能会有所改善；并购方面，公司会寻找一级优质资产、有受保护牌照且位于全球目的地城市的机会，目前虽不追求收购，但会持续关注，以提升股东价值且不增加杠杆和损害自由现金流为原则 [27][29] 问题4: 如何解释公司在澳门市场份额与核心大众市场增长的矛盾 - 公司表示在高端大众市场失去了一些份额，该业务在当地下滑，核心大众市场虽增长超13%，但不足以维持市场份额，不过公司战略有效，能在任何市场竞争 [33] 问题5: 公司目前市场份额是否符合5月初情况 - 管理层称第一季度市场趋势延续到了第二季度5月，市场以核心大众市场增长为主，公司偏向高端市场，虽能从核心大众市场增长中受益，但程度不如市场整体 [36] 问题6: 如何解读公司关于全球博彩竞争的评论与本季度业绩的关系 - 公司认为该评论与本季度业绩无关，只是针对市场上关于新兴市场可能影响大型博彩市场的观点，公司不认为澳门和拉斯维加斯会被新兴小市场长期蚕食，长期来看客户会回到他们喜欢的地方 [38] 问题7: 澳门市场竞争是否处于正常环境及半岛项目的进展情况 - 公司认为目前市场竞争处于正常环境，未来几年没有大规模博彩市场开业，一些博彩中介业务转移是暂时的；半岛项目的恩核心塔有部分房间停用，目前难以量化影响，2020年是评估永利澳门盈利能力的关键年份 [41][44] 问题8: 拉斯维加斯赌场业务的新变化及取消停车费的决策原因 - 公司对赌场业务采取新策略，吸引非住店客人体验酒店和餐饮服务，取得了良好增长；取消停车费是因为这对客人来说是一种困扰，且有助于吸引高端本地客户，该决策受到好评 [48][50] 问题9: 波士顿项目的人员配备和基础设施进展情况 - 项目建设基本完成，人员配备已完成90%，预计能按时开业，但具体日期可能会根据情况调整，以确保开业完美 [52] 问题10: 波士顿项目的利润率预期及水晶亭项目的细节 - 公司预计波士顿项目将在2019 - 2020年逐步提升业绩，但未给出具体利润率预期；水晶亭项目将在未来几个月公布更多细节，包括特色和时间安排 [55][57] 问题11: 澳门部分客户选择新赌场是否与监管环境收紧有关 - 公司认为不是监管环境的原因，新赌场通常会提供更大佣金、更多流动性和更高信贷额度，这只是暂时现象 [59] 问题12: 如何考虑资本支出及现金流变化后的资金分配 - 波士顿项目开业后会有后续资本支出，2020年是现金流转折点；公司资本回报政策以定期股息为核心，会根据增长机会、资本回报和未来机会储备资金进行优先分配，股票回购会根据估值情况进行 [62][63] 问题13: 核心大众市场业务对不同物业房间库存的影响及大阪和日本项目的进展 - 公司没有降低澳门免费房间的门槛，更多大众客户获得房间是因为贵宾业务下滑；房间分配比例与过去相似，永利皇宫约80%，永利澳门约94%；公司下周将前往日本，有团队在当地和美国关注日本市场，正在与潜在合作伙伴建立关系，会长期关注并适时参与 [65][66][68] 问题14: 公司并购的其他战略考量 - 公司表示不会涉足低价业务，作为高端运营商，会关注全球优质资产，认为亚洲增长将快于西方，会考虑符合公司形象、能带来增值和长期增长的机会，但目前没有具体目标 [70]