财务数据和关键指标变化 - 2022年公司将分发总计3500万美元现金股息，约每股0.32美元，其中第二笔1750万美元将于11月17日支付；今年前10个月，公司根据回购计划回购360万股，总计2900万美元 [6] - 第三季度净销售额为1.63亿美元，同比增长9.5%；年初至今净销售额为3.95亿美元，同比增长7.2% [25] - 第三季度调整后EBITDA为1.11亿美元，同比下降9.6%；年初至今调整后EBITDA为2.73亿美元，同比增加280万美元 [26] - 年初至今，公司毛销售额同比增长24.8%至9.7亿美元，调整后EBITDA为3.27亿美元，同比下降11% [32] - 截至2022年9月30日，净债务为8.16亿美元，较上一季度下降1.7%；同比增长12.6% [32][33] - 短期债务同比增长55%，流动性比率达到1.3倍，本季度净债务比率为2.1倍，较上一季度高6.9% [33][34] 各条业务线数据和关键指标变化 糖、乙醇和能源业务 - 第三季度甘蔗压榨量为380万吨，同比下降9%；年初至今压榨量为730万吨，同比下降24.4% [15][16] - 第三季度甘蔗单产同比提高9.4%，达到每公顷65吨；TRS含量提高6.4%，达到每吨141千克 [17] - 年初至今，乙醇销量增长8.7%至38.5万立方米，平均销售价格同比下降22.8%至每磅22.7美分；糖销量下降41.5%，平均销售价格上涨13.7% [20][21] - 年初至今，公司出售45.7万份CBio，比上一年高出24.2%，平均价格为每份0.18美分 [22] - 第三季度无水乙醇出口量为6.16万立方米，平均价格为每磅20.9美分；年初至今，无水乙醇销量同比增长74.2%，出口量为8.21万立方米，平均价格为每磅20.8美分 [23][24] 农业业务 - 截至2022年10月底，公司收获29.2万公顷农作物，收获并运输超110万吨农产品；预计2022 - 2023收获季种植27.9万公顷，比上一季减少1.3% [27] - 第三季度农业和土地转型业务调整后EBITDA为1700万美元，年初至今为7300万美元，分别比去年同期下降31.1%和35.9% [28] - 作物业务第三季度调整后EBITDA同比减少57.5%，年初至今为3000万美元，同比下降36.8% [29][30] - 大米业务第三季度调整后EBITDA为200万美元，年初至今为1500万美元，分别同比下降23.3%和62.6% [30] - 乳制品业务第三季度调整后EBITDA为900万美元，年初至今为2400万美元，分别同比增长29.6%和22.1% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第三季度，南马托格罗索州的降雨量是去年同期的四倍，比10年平均水平高28.8%；年初至今降雨量比去年同期增加22.9% [14] - 第三季度，南马托格罗索州无水乙醇平均交易价格为每磅19.8美分，比糖溢价8.5%；含水乙醇交易价格为每磅17.3美分，比糖折价5.0% [19] - 巴西含水乙醇销售价格在第三季度面临下行压力，但国内市场需求因与汽油的强制混合比例为27%而保持强劲 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过调整生产组合和商业策略，优先生产和销售有溢价的产品，如专注销售糖和出口无水乙醇 [8] - 公司利用自身资产的高灵活性和销售到国内外市场的能力，应对市场变化，这是重要竞争优势 [9][10] - 公司持续推进可持续生产模式，通过ESG委员会监督发展，提高生产效率和环境友好性 [12] - 公司能够全年压榨甘蔗，实现连续收获模式，相比多数只能在特定季节压榨的工厂，能更高效地做出生产决策和分摊固定成本 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第三季度糖、乙醇和能源业务因产量下降和成本上升，调整后EBITDA同比下降，但未处理的甘蔗将转入后续季度，未来生产率前景更好 [7][8] - 农业业务团队正专注于新季节种植活动，尽管部分地区初期干燥，但种植进展良好，有望在2022 - 2023收获季实现高产 [10] - 公司认为在能源转型背景下，乙醇作为可持续能源将得到政府支持，且公司有能力出口乙醇，应对市场变化 [48][57] 其他重要信息 - 高纬环球对公司土地投资组合进行独立评估，估值较去年高出2.5% [11] - 10月公司庆祝成立20周年，回顾发展历程，强调生产食品和可再生能源的使命 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 基于目前作物的产量和TRS含量变化，今年甘蔗压榨量和单位生产成本预期如何？第三季度压榨延迟有何影响？以及根据南马托格罗索州目前降雨量，对2023年有何预期？ - 由于去年霜冻影响，今年上半年压榨起步晚、节奏慢；7月中旬后加快，但8 - 10月降雨多，导致今年甘蔗压榨量可能低于预期和去年水平 [39][40] - 目前甘蔗产量前景改善，当前压榨的甘蔗单产超80吨/公顷，预计明年第一、二季度产量也很好 [40] - 今年因压榨量低，成本稀释因素降低；预计明年压榨量增加近20%，成本将降低约11% [41] 问题2: 对2022 - 2023年作物和大米业务有何预期，特别是肥料和生产成本同比变化，以及与产量预期和商品价格的平衡情况？ - 水稻已完成90%预期种植面积，情况良好；其他夏季作物种植超一半，种植区情况佳，后续产量取决于天气 [43][44] - 本季成本与上一季基本持平，主要成本增加发生在上一收获季；预计大豆、玉米、小麦价格持平或略高于去年，大米价格更乐观 [44] 问题3: 如何看待糖和乙醇业务的联邦税问题，是否预计税收会很快恢复？对2024年是否有影响？以及公司预计成本稀释的理由，是否认为未来几年不会出现经济衰退？ - 公司认为在能源转型背景下，政府会支持乙醇产业；公司有能力出口乙醇，今年将向欧洲出口13.4万立方米，溢价超15%，还在增加认证面积以扩大出口能力 [48][57] - 糖和乙醇业务因预计明年产量增加近20%，将实现成本稀释；其他作物预计产量好于去年，也会带来成本稀释 [50] 问题4: 能否阐述公司在日历年第一季度淡季的乙醇战略，鉴于巴西新税收情况，公司淡季商业化策略是否与往年不同？ - 公司采用连续收获模式，无淡季；对短期乙醇价格乐观，因巴西压榨量可能低于预期，汽车销量增长快，乙醇价格已上涨20% [53][54] - 公司战略是尽可能生产无水乙醇，在国内外市场销售；将第一季度库存的含水乙醇脱水转化为无水乙醇销售；第一季度还将压榨甘蔗，最大化生产无水乙醇并生产部分糖以获取高价 [55]