财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度AUM为1.41万亿美元,较第三季度增加860亿美元,主要得益于市场上涨、外汇变动和再投资股息 [18] - 第四季度净收入为11.1亿美元,与第三季度持平,但同比下降19%,主要由于主动管理资产规模下降 [26] - 调整后营业费用为7.69亿美元,环比增加2800万美元,同比下降2700万美元 [27] - 调整后营业利润为3.39亿美元,环比下降3000万美元,营业利润率为30.6%,低于第三季度的33.3%和2021年第四季度的42% [31] - 每股收益为0.39美元,高于第三季度的0.34美元,主要由于种子资本和共同投资组合的收益增加 [31] - 有效税率从第三季度的28.7%降至26.9%,预计2023年第一季度非GAAP有效税率在25%-27%之间 [32] - 截至2022年底,总债务降至15亿美元,为10年来最低水平,现金及现金等价物增加至12亿美元以上 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度长期净流出32亿美元,其中主动全球股票流出60亿美元,主要来自新兴市场基金 [14] - ETF业务第四季度净流入43亿美元,全年净流入280亿美元,相当于11%的有机增长率 [11] - 固定收益业务和机构渠道分别连续16个和13个季度实现净流入,第四季度分别流入8亿美元和9亿美元 [11] - 中国业务第四季度净流出6亿美元,主要由于固定收益产品赎回增加,但通过新产品发行筹集了30亿美元 [12] - 替代品业务第四季度净流出36亿美元,其中流动替代品流出24亿美元,私募市场流出16亿美元 [24] - 零售渠道第四季度净流出41亿美元,较第三季度有所改善,亚太地区实现净流入33亿美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲和EMEA地区第四季度净流出减少,主要得益于ETF净流入改善 [21] - 亚太地区第四季度净流入33亿美元,主要来自日本和澳大利亚 [21] - 中国合资企业第四季度净流出4亿美元,主要由于固定收益产品赎回增加 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于在不确定的市场环境中投资于长期增长,同时严格控制费用 [15] - 公司致力于在投资能力、解决方案思维和运营规模方面建立竞争优势 [16] - 公司认为市场不确定性正在减少,预计随着市场情绪改善,将恢复有机增长 [57] - 公司认为利率稳定后,固定收益业务和ETF业务将迎来增长机会 [11] - 公司预计中国市场将在2023年恢复有机增长,尽管短期内仍面临挑战 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 首席执行官认为2022年是充满挑战的一年,但公司在高需求领域继续实现有机增长 [7] - 首席执行官对2023年恢复有机增长持乐观态度,认为公司已做好应对挑战的准备 [16] - 首席财务官指出,尽管市场环境充满挑战,但公司在净流入方面表现优于同行 [18] - 首席财务官表示,公司将继续投资于关键增长领域,同时严格控制费用,以实现长期增长 [30] 其他重要信息 - 第四季度主动管理基金中有61%和63%的三年期和五年期业绩排名在前一半或超越基准,较第三季度有所改善 [17] - 机构渠道的管道在第四季度增加到300亿美元,尽管市场环境不确定,但仍保持强劲 [25] - 公司正在投资于关键技术项目,以支持未来的运营规模,这些项目跨越SG&A和物业、办公室和技术费用 [30] 问答环节所有提问和回答 问题: 中国业务的产品发行和流量驱动因素 - 首席执行官表示,中国市场的流量主要来自新产品发行,但也有后续流入 [36] - 首席财务官指出,新产品发行约占中国业务流量的50%-66%,但并非全部 [37] 问题: 费用和利润率展望 - 首席财务官表示,第一季度薪酬税和福利费用将季节性增加2000万-2500万美元,但会被第四季度业绩费用的减少所抵消 [40] - 首席财务官指出,物业、办公室和技术费用将因新总部搬迁而增加,但第四季度的200万美元非经常性费用不会重复 [43] - 首席财务官预计2023年G&A费用将与2022年持平,尽管旅行和差旅费用增加,但公司正在控制其他可自由支配支出 [45] 问题: 新兴市场和全球股票的需求 - 首席执行官表示,尽管去年客户对新兴市场和全球股票的需求较低,但已经开始看到一些兴趣回升 [47] 问题: 替代品业务的流量和费用结构 - 首席财务官指出,替代品业务第四季度流出主要来自流动替代品,特别是商品ETF,而私募市场流出主要来自银行贷款策略 [50] - 首席财务官表示,公司对所有私募市场资产类别持乐观态度,但流量将取决于客户对高收益率的看法 [51] 问题: 固定收益业务的流量和产品定位 - 首席执行官表示,利率稳定后,固定收益业务将迎来增长机会,特别是在ETF领域 [54] - 首席财务官指出,市政债券、全球流动性、固定收益SMA和稳定价值产品是固定收益业务的主要增长动力 [72] 问题: 公司资本配置和并购前景 - 首席执行官表示,公司正在利用资产负债表投资于未来增长,特别是替代品业务 [74] - 首席财务官指出,公司将继续优先投资于自身增长,同时保持强劲的资产负债表 [75] 问题: 中国业务的产品发行计划 - 首席财务官表示,中国业务的产品发行将偏向于平衡型和固定收益产品,而非股票产品 [78] 问题: 公司净收入收益率和费用管理 - 首席财务官指出,ETF和被动策略的需求增加将对净收入收益率构成下行压力,但公司专注于管理整体营业利润率 [80] - 首席财务官表示,公司将继续投资于高增长领域,同时控制可自由支配支出,以实现长期规模和运营杠杆 [81] 问题: 公司信用评级和资本回报 - 首席财务官表示,公司已采取措施降低负债,并管理或有负债,因此不认为信用评级存在风险 [84] 问题: 公司费用管理和长期投资 - 首席财务官指出,Alpha NextGen等转型项目将在未来几年内持续投资,不会立即降低费用 [88] - 首席执行官表示,公司正在通过投资于客户需求领域来推动规模,这将带来未来的运营杠杆 [93] 问题: 公司房地产业务的规模和构成 - 首席财务官表示,美国约占直接房地产业务的三分之二,公司已减少对办公和零售物业的敞口,转而投资于冷库、工业和医疗办公楼等多户住宅 [98] 问题: 房地产业务的绩效费用和其他收入 - 首席财务官指出,房地产业务是第四季度绩效费用的主要贡献者,交易费用的增加推动了其他收入的增长 [100]