财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度净销售额达1.64亿美元，同比增长10.9%；年初至今净销售额为2.32亿美元，同比增长5.6% [19][20] - 2022年第二季度调整后EBITDA为1.04亿美元，同比增长41.8%；上半年调整后EBITDA为1.62亿美元，同比增长22.7% [21][22] - 年初至今毛销售额同比增长27.7%至5.88亿美元，调整后EBITDA为2.05亿美元，同比下降2.7% [30] - 截至2022年6月30日，净债务达8.3亿美元，较上一季度增长5.3%，同比增长11.5% [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 糖、乙醇和能源业务 - 第二季度调整后EBITDA同比增长42%，尽管成本增加，但得益于商业策略，多数产品在价格峰值出售 [6] - 第二季度甘蔗压榨量为330万吨，较去年仅低5%；年初至今压榨量为360万吨，同比下降35.7% [13][14] - 第二季度甘蔗单产同比下降24.5%，TRS含量下降11.8%；上半年单产同比下降24.6%，TRS含量下降7% [14][15] - 2022年第二季度，含水和无水乙醇平均价格较糖分别有19.1%和30.6%的溢价，79%的TRS用于生产乙醇，43%的乙醇为无水乙醇 [15][16] - 乙醇销量同比增长16.6%至25.8万立方米，平均售价同比上涨45.4%；糖销量下降75.8%，平均售价上涨19.7%；能源销售因压榨量降低和商业决策，平均售价上涨被销量下降抵消 [17][18] - 年初至今已出售38.7万份CBios，是去年的2.5倍，平均价格为18.3美元/份；第一学期末以29美元/份的平均价格清空库存，最高达40美元/份 [18] 农业业务 - 截至2022年7月底，2.71万公顷（占总面积93%）土地生产了超100万吨谷物，其余预计8月收获完毕 [24] - 第二季度农业及土地转型业务调整后EBITDA为2000万美元，同比下降38.4%；年初至今为5600万美元，同比下降37.3% [25] - 作物业务第二季度调整后EBITDA为600万美元，同比下降63.4%；年初至今为2400万美元，同比下降28.5% [26][27] - 水稻业务第二季度调整后EBITDA为500万美元，上半年为1300万美元，同比分别下降49.4%和65.4% [27] 乳制品业务 - 第二季度调整后EBITDA为700万美元，与去年持平；上半年为1400万美元，同比增长17.6% [29] 土地转型业务 - 虽未进行农场销售，但应收账款按市值计价反映了积极结果，该账款与巴西农场最新销售相关，跟踪大豆价格走势 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国过去12个月通胀率达8.5%，欧洲达8.9%，全球通胀环境导致成本上升，给各行业和地区利润率带来压力 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司承诺通过股息和回购分配上一年度运营净现金流的至少40%，2022年5月首次支付1750万美元现金股息，11月将支付第二笔，总计350万美元，约0.32美元/股；年初至今已回购270万股，花费超2000万美元 [5] - 糖、乙醇和能源业务通过灵活资产配置和低糖承诺，将80%的TRS用于生产乙醇，以获取更高利润；利用国内外价格差异进行销售和出口，同时开展碳信用销售业务 [6][7] - 农业业务注重提高运营效率，成为低成本生产者，以应对价格和产量的复杂表现以及成本上升压力 [9] - 公司发布首份综合报告和2021年经审计的可持续发展报告，强化对ESG三大支柱的承诺，包括创造就业、提升教育水平、促进女性发展、采用可持续生产模式和使用可再生能源等 [9][10] - 公司是巴西少数有乙醇出口认证且能达到欧洲纯度要求的企业之一，具有竞争优势 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 糖业务前景乐观，近期价格下跌是技术调整，与基本面无关；预计供应端TRS产量与去年持平，需求端低价将刺激需求；公司已对冲63%的2022年产量，当前价格低于印度价格，可能增加套期保值头寸 [37][38][39] - 乙醇业务独立于税收变化仍前景乐观，巴西TRS产量与去年相似，糖产量增加将给含水乙醇市场带来压力；出口量同比增长超80%，需求也在恢复；公司策略是最大化含水乙醇生产，利用库存和设备灵活性，还可进行出口并获取溢价 [39][40][43] - 甘蔗产量第一学期受去年霜冻影响单产较低，第二学期单产快速恢复，预计全年压榨量与去年持平或略高，成本较去年增加10% - 15%，接近通胀水平 [44][45] - 对明年甘蔗产量乐观，预计至少增长10%，明年是恢复期，之后有望接近满负荷生产 [48] - 对2023年水稻和作物种植季乐观，水库水量充足，田地和投入品准备就绪；预计大宗商品价格上涨，尤其水稻需求旺盛，公司在物流和供应方面具有优势 [49][50][51] 其他重要信息 - 会议提醒前瞻性陈述基于公司管理层的信念和假设以及当前可用信息，涉及风险和不确定性，投资者应考虑经济、行业和运营因素对公司未来业绩的影响 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 糖和乙醇业务的生产组合、商业策略及套期保值策略展望 - 公司对糖前景乐观，认为近期价格下跌是技术调整；预计供应端TRS产量与去年持平，需求端低价将刺激需求；生产组合将向糖略微倾斜约1%；公司已对冲63%的2022年产量，当前价格低于印度价格，可能增加套期保值头寸 [37][38][39] - 乙醇业务独立于税收变化仍前景乐观，巴西TRS产量与去年相似，糖产量增加将给含水乙醇市场带来压力；出口量同比增长超80%，需求也在恢复；公司策略是最大化含水乙醇生产，利用库存和设备灵活性，还可进行出口并获取溢价 [39][40][43] 问题2: 若夏季降雨正常，明年甘蔗质量和压榨恢复情况，以及农业和水稻业务下一季的天气、成本预期，特别是肥料成本影响 - 对明年甘蔗产量乐观，预计至少增长10%，明年是恢复期，之后有望接近满负荷生产 [48] - 对2023年水稻和作物种植季乐观，水库水量充足，田地和投入品准备就绪；预计大宗商品价格上涨，尤其水稻需求旺盛，公司在物流和供应方面具有优势 [49][50][51] - 2022年肥料成本增加40%，目前基本持平 [54] 问题3: 糖和乙醇业务当前环境下扩大甘蔗田面积的可能性，以及产量提升来自单产提高还是面积扩大 - 公司现有甘蔗面积基本能满足工业产能，但仍在种植新区域；预计明年马托格罗索州南部甘蔗压榨量接近1100万吨，后续有望达到1200 - 1250万吨 [58][59] - 巴西其他地区甘蔗面积减少，但该地区因甘蔗相对大豆和玉米的竞争优势，公司甘蔗面积持续增加，对实现压榨产能乐观，长期还有有机增长潜力 [60][61]