财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入同比增长35 3%至5 86亿美元 人民币计增长41 4% 学生注册人数同比增长68 4% 主要受在线注册和学而思培优小班增长的推动 [5] - GAAP运营收入同比增长59 2%至7100万美元 非GAAP运营收入增长63 5%至9290万美元 [5] - 毛利率从去年同期的49%提升至54 3% 主要由于线下扩张放缓及在线营销投入减少 [16][26] - 销售和营销费用同比增长64 4%至1 016亿美元 主要由于品牌推广和销售团队薪酬增加 [16][17] - 资本支出同比增长44 7%至7300万美元 主要用于租赁改善和教学设施投资 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 小班及其他业务占总收入的79% 同比下降6个百分点 学而思培优小班占总收入的65% 同比下降7个百分点 [6][7] - 学而思培优小班收入同比增长23% 注册人数增长29% 其中在线课程收入占比从1%提升至5% 注册人数占比从22%提升至34% [7][9] - 在线业务收入同比增长157% 注册人数增长220% 占总收入的15% 占总注册人数的40% [14] - 一对一业务收入同比增长18% 占总收入的6% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 学而思培优小班在五大城市（北京 上海 广州 深圳 南京）的收入同比增长19% 占总收入的59% 其他城市收入增长30% 占总收入的41% [9] - 截至2018年11月 公司在54个城市拥有666个学习中心 其中472个为学而思培优小班中心 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续遵循政府政策方向 调整业务运营 致力于通过科技推动教育发展 [22] - 计划通过创新的教育产品和服务支持低线城市和农村地区的教育机构 [23] - 预计第四季度收入在6 705亿至6 856亿美元之间 同比增长33%至36% [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 教育行业正处于改革和规范化的过程中 公司将继续适应政策变化 [22] - 在线业务是公司未来增长的重要驱动力 公司将平衡在线和线下业务的投资 [31][51] 其他重要信息 - 递延收入同比下降19 4%至8 663亿美元 主要由于学费收取时间表的变化和新会计准则的实施 [21] - 公司在第三季度新增18个学习中心 关闭19个学习中心 新增225个学而思培优小班教室 [12] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于第四季度和明年的利润率展望及本季度利润率超预期的原因 [25] - 本季度利润率提升主要由于线下扩张放缓和在线营销投入减少 预计第四季度在线营销投入将介于第二季度和第三季度之间 [26][28][31] - 公司对明年利润率持谨慎态度 建议关注季度指引 [32] 问题: 关于递延收入和在线推广计划 [33] - 递延收入下降主要由于政府政策限制学费收取不超过三个月 按可比口径计算 递延收入同比增长超过30% [36][38] - 公司计划在2019年夏季继续推出50元课程 但将探索更创新的营销方式 [39][42] 问题: 关于监管政策和在线投资 [44] - 公司已关闭19个不符合规定的学习中心 将继续遵守政府政策 [46] - 在线业务未来是否盈利尚不确定 公司将平衡投资和增长 [50][51] 问题: 关于本季度利润率超预期的原因 [52] - 主要由于运营效率提升和在线营销投入减少 [53][54] 问题: 关于学习中心利用率和未来扩张计划 [60] - 学习中心利用率略有提升 未来仍有小幅提升空间 [61] - 公司将平衡在线 双师模式和传统线下模式的扩张 [62] 问题: 关于在线业务对利润率的影响和留存率 [64] - 在线营销投入减少对利润率有积极影响 [65] - 在线课程留存率略低于线下 公司正在努力提高 [66]