财务数据和关键指标变化 - 2021年上半年调整后EBITDA创历史新高，较去年增长近50%，持续增长证明过去几年投资成功 [5] - 2021年第二季度调整后EBITDA为7360万美元，同比增长62.1%，主要因产品销量和价格上升使净销售额增加9290万美元 [24] - 2021年上半年调整后EBITDA为1.317亿美元，同比增长52.6%，年末库存超7000万美元，同比增长2倍 [24][25] - 2021年第二季度，农业和土地转型业务调整后EBITDA为3200万美元，同比减少770万美元；农业业务调整后EBITDA为3280万美元，同比增加420万美元或14.7% [27] - 2021年上半年，农业业务调整后EBITDA同比增长64.7%；作物部门调整后EBITDA为3420万美元，同比增长75.7% [27][28] - 2021年第二季度，水稻调整后EBITDA为960万美元，上半年为3790万美元，同比分别增长16.2%和61.9% [29] - 2021年第二季度，乳制品业务调整后EBITDA为730万美元，上半年为1210万美元，同比分别增长46.7%和47.5% [30] - 2021年上半年，总销售额达4.6亿美元，调整后EBITDA为2.11亿美元，同比分别增长34.5%和48%；第二季度总销售额达2.86亿美元，调整后EBITDA为1.01亿美元，同比分别增长54.2%和24.9% [31] - 截至2021年6月30日，净债务达7.44亿美元，较上一季度增加1200万美元或1.7%，主要因现金头寸减少11.2% [32] - 截至2021年第二季度，可销售库存达1.476亿美元，较去年同期增加7300万美元 [33] - 截至2021年6月30日，净债务比率为1.81倍，较上一季度和去年第二季度分别下降3.3%和26.1%；流动性比率为1.84倍，与上一季度持平，较去年的1.23倍增长49.7% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 糖、乙醇和能源业务 - 2021年前6个月产量同比增长40%，得益于压榨量增加130万吨和TRS含量提高，销售和平均售价显著增加 [6] - 2021年第二季度，有效磨粉天数同比增加7.9%，日磨粉量增加10.9%，季度总压榨量近350万吨，同比增加60万吨或19.6%；截至6月30日，压榨量达560万吨，同比增加130万吨或31.7% [15][16] - 2021年第二季度，TRS含量同比增长6.7%，达135千克/吨，上半年增长7.6%，达126千克/吨；季度和上半年TRS当量分别增长29.1%和42.2% [17] - 2021年第二季度，甘蔗单产达80吨/公顷，与去年持平，上半年达78吨/公顷，同比增长3.6%；季度和上半年每公顷TRS产量分别为10.8吨和9.8吨，同比分别增长4.7%和11.4% [18] - 2021年第二季度，马托格罗索州无水和含水乙醇平均价格分别为0.186美元/磅和0.172美元/磅糖当量，较糖分别溢价11.4%和2.7%；本季度59%的TRS用于生产乙醇，去年为46%，乙醇产量同比增加66.4%，糖产量与去年持平 [19] - 2021年上半年，生产组合与2020年上半年一致，乙醇占59%，糖占41%；乙醇占糖、乙醇和能源业务调整后EBITDA的64.7%，糖占28.6% [20] - 2021年第二季度，乙醇销量同比增加49.4%，平均售价同比上涨67%，净销售额达6490万美元，几乎是去年同期的3倍；能源销量达27.7万兆瓦时，同比增加6.7%，平均售价同比上涨16.5%，净销售额达1130万美元，同比增加24.3%；糖净销售额达7160万美元，同比增长超2倍，销量增长47.6%，平均价格增长52.1% [21][22][23] 农业业务 - 截至2021年7月底，超24万公顷土地成功收获，占总种植面积的93%，收获并运输近100万吨农产品 [26] 作物部门 - 2021年第二季度，调整后EBITDA为1630万美元，同比增长4.8%，主要因大豆和玉米平均售价分别提高100美元/吨和60美元/吨，但销量减少 [28] 水稻业务 - 2021年上半年平均单产达创纪录的7.8吨/公顷，调整后EBITDA增长得益于单产、种植面积和价格增加 [9][29] 乳制品业务 - 2021年第二季度和上半年调整后EBITDA增长，得益于销量增加、平均价格上升和垂直一体化运营效率提高 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西中南部地区长期干旱，影响甘蔗产量，导致糖和乙醇价格上涨；6 - 7月霜冻进一步影响供应，预计未来价格继续上涨 [14] - 2021年第二季度，马托格罗索州降雨比去年同期减少45%，比10年平均水平减少53.5%，4月几乎无降水，但第一季度湿润，甘蔗生产力未受影响 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于以最低成本可持续生产食品和可再生能源，通过过去几年投资扩大规模、提高效率，应对不同情况 [5] - 糖、乙醇和能源业务采取商业策略，留存7000万美元库存以受益于未来价格上涨；超过50%的本季TRS未套期保值，2022年完全开放；拥有灵活资产，可在糖和乙醇生产间切换，近期将无水乙醇产能翻倍 [6][8] - 水稻业务目标是提高生产力、提升大米质量和增强价值链效率，开发新市场和增加高附加值产品 [9] - 作物业务通过基因选择、技术应用、地理和产品多元化提高产量，控制物流，改善生产力指标 [10] - 公司产生正自由现金流，寻求与业务协同的机会，向股东分配部分现金，2021年前7个月回购超300万股，总计2800万美元，约占公司股权的3%，未来将继续回购 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年气候复杂且疫情持续，但公司团队和战略正确，有信心克服困难，为股东创造有吸引力和可持续的利润 [12] - 巴西霜冻预计年底和2022年初甘蔗供应减少、生产力下降，但价格上涨可抵消部分负面影响，预计EBITDA和自由现金流无重大变化 [7] - 公司认为市场未完全消化干旱和霜冻影响，价格将继续上涨，目前开始监测变量，适时对生产进行套期保值 [50] 其他重要信息 - 公司利用浓缩酒糟生产沼气项目，目前处于第一阶段，生产500立方米沼气，每年可节省约140万升柴油；第二阶段预计9月开始，将生产生物甲烷，为部分车辆提供燃料；该项目全部使用浓缩酒糟时潜力巨大，还可增加约8.5万个CBios/年 [40][43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下一个收获季节化肥成本增加对资本支出的影响以及沼气项目进展和经济可行性 - 公司生产系统所在地区土壤和气候理想，采用作物轮作等方式减少化肥使用，化肥成本约占总成本的5%，化肥价格上涨影响较小 [39] - 沼气项目利用浓缩酒糟生产，目前第一阶段生产500立方米沼气，用于节省蒸汽并额外输出1.1兆瓦时/小时电力，每年约6000兆瓦时；第二阶段预计9月开始，生产生物甲烷为车辆提供燃料，目前已采用7辆车；该项目目前仅使用不到4%的浓缩酒糟，全部使用时潜力可扩大33倍 [40] - 项目第二阶段预计9月开始，根据项目成功情况调整产量；不打算向第三方销售生物甲烷，计划用于整个车队；正在探讨从生物甲烷生产氢气，但处于初步阶段；整个项目每年可增加约8.5万个CBios [42][43] 问题2: 霜冻和干旱对2021 - 2022年甘蔗压榨的影响、2022 - 2023年预期以及是否应开始为下一季套期保值 - 公司第一季度压榨良好，上半年累计单产高于去年，未受干旱严重影响；7月霜冻影响甘蔗单产，公司采取措施减少影响；预计2021年压榨量与去年相似或略低，2022年约1100万吨以上 [47][48] - 市场开始意识到干旱和霜冻对巴西作物的影响，预计甘蔗压榨量降至5亿吨左右，糖产量约3000万吨；公司30%的糖或近55%的本季TRS未套期保值，2022年完全开放，可受益于价格上涨；目前能源价格高，公司有9000兆瓦时能源在现货市场销售，约占能源产量的10% [49] - 公司开始讨论糖的套期保值，但认为市场未完全消化干旱和霜冻影响，价格将继续上涨，将监测变量适时套期保值；目前含水乙醇供应紧张，公司无水乙醇产能将增加50%，能受益于价格上涨 [50] 问题3: 糖价和无水乙醇产能增加后，下半年生产组合是否调整 - 目前马托格罗索州无水乙醇价格高于糖，含水乙醇价格相当，预计本季后期将最大化乙醇生产；随着收获进行，甘蔗TRS含量降低，生产乙醇更易，公司将受益于乙醇高价 [52]