财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度净销售额达1.51亿美元，同比下降1.5%，主要因糖、乙醇和能源业务销量下降以及糖和能源美元价格下跌 [23] - 调整后EBITDA总计6100万美元，同比增长4.7%，排除土地转型业务后增长24.8%，土地转型业务减少的940万美元被糖、乙醇和能源业务更高的调整后EBITDA抵消 [24] - 截至2020年3月31日，总负债9.47亿美元，较2019年12月31日下降2.2%；现金及等价物2.35亿美元，下降18.9%；净债务7.11亿美元，较上一季度增长4.9%，净债务比率达2.31倍，较2019年第四季度高4.1%；流动性比率为1.35倍 [25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 糖、乙醇和能源业务 - 调整后EBITDA为4090万美元，同比增长31.2%，主要因商品套期保值头寸按市值计价获得1680万美元收益，且销售费用减少 [19] - 乙醇销售体积同比下降18.9%，平均售价上涨3.8%，达每磅0.163美元，净乙醇销售额为5220万美元，同比下降16.8% [17] - 能源销售体积为16万兆瓦时，同比下降23.4%，平均价格为每兆瓦时39美元，同比下降34.3%，净销售额为420万美元，同比下降49.7% [18] - 糖销售体积为890万吨，同比下降72.2%，平均净售价为每磅0.136美元，同比下降9.9%，净糖销售额为280万美元，同比下降73.4% [18] 农业和土地转型业务 - 调整后EBITDA为2470万美元，同比减少730万美元或22.7%，主要因2020年第一季度无农场销售，而2019年出售了Alto Alegre农场；排除土地转型业务后，农业业务调整后EBITDA为210万美元，同比增长9.4% [21] 大米业务 - 调整后EBITDA为1520万美元，同比增加120万美元，主要因阿根廷比索贬值导致成本稀释以及销售费用降低 [22] 作物业务 - 调整后EBITDA为630万美元，同比增长15.6%，主要因销售量增加和生物资产按市值计价提高，抵消了谷物平均价格下降的影响 [23] 乳制品业务 - 调整后EBITDA为320万美元，主要因奶牛群数量增加近20%以及工业运营效率提高，带动产量和销售量增加 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第一季度，马托格罗索州南部地区降雨量比去年同期低12.7%，比10年平均水平低28.4%，降雨分布不均，1月降雨高于10年平均水平，甘蔗碾磨活动推迟至2月中旬 [12] - 甘蔗产量为每公顷65吨，同比下降29.6%；糖含量（TRS）为每公顷6.4吨，同比下降35.7% [15] - 无水乙醇和含水乙醇在马托格罗索州南部的平均价格分别为每磅糖当量0.161美元和0.152美元，分别比糖溢价17.5%和11.2% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司迅速调整战略，将生产组合从全乙醇转向最大化生产糖，糖产量占总加工TRS的近60%，以应对市场变化 [8] - 持续关注提高运营效率和降低成本，保持低成本战略 [8][9] - 重新评估成本结构和资本支出，暂停多项已承诺支出，确保不影响未来生产力 [27] - 公司具有高度灵活性，可根据市场情况调整生产组合，这是重要竞争优势 [8][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情导致各国实施封锁和关闭边境，公司首要关注员工安全，成立特别委员会制定行动计划，确保员工健康和工作场所安全 [5][6] - 公司作为食品和能源生产商，业务被视为 essential，所有运营未受干扰 [7] - 大宗商品价格受影响，大豆和玉米价格下跌，大米和花生价格稳定；巴西乙醇需求和价格受显著影响，对糖和乙醇业务造成负面影响 [7][8] - 公司有信心凭借合适团队和正确战略克服困难，为现有股东创造良好回报，若坚持低成本战略并密切关注流动性和日常运营，将能度过危机 [10] 其他重要信息 - 公司成功减少约4000万美元的资本支出计划和成本结构，且不影响未来产量 [9] - 为加强现金状况，公司在阿根廷成功展期1700万美元短期贷款，在巴西筹集约5000万美元，并正在谈判额外筹集1亿美元 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司计划节省的4000万美元成本的来源，以及这些节省是永久性的还是会再次投资于业务 - 大部分4000万美元是延迟部分资本支出，如种植和工业项目；此外还有因货币贬值带来的4000 - 5000万美元成本节省 [31][32] 问题2: 阿根廷业务在检疫期间的物流是否有中断；巴西生产成本的最佳预期（以美分/磅计，包括运营成本）；巴西业务的更新生产组合预期；向更多糖生产转变的预期营运资金承诺 - 阿根廷业务运营正常，无物流中断问题，收获情况良好 [35][36] - 巴西约90% - 95%的成本以雷亚尔计价，受美元影响较小，柴油和租赁价格受美元影响，但占比很小；目前糖生产占比在60% - 65%之间；营运资金需求与往年类似，无重大变化 [36][37][38] 问题3: 公司推迟糖、乙醇业务部分资本支出扩展，今年的产量指导是否有变化；甘蔗的大致年龄；推迟资本支出是否有下行风险 - 预计今年甘蔗总压榨量为1100万吨，低于之前预计的1170万吨；明年产量预计与之前相近；2022年的部分种植推迟到2023年 [43][44] - 年初已压榨的甘蔗潜力较低，与去年相比，15 - 16年的甘蔗使用情况大致相同，今年甘蔗总体年龄比去年小 [45] 问题4: 计划压榨1100万吨甘蔗低于先前预期，是因为留部分甘蔗明年压榨，还是因为种植减少导致甘蔗供应不足 - 由于去年马托格罗索州南部降雨量低于平均水平，年初甘蔗状况不理想，因此年初降低了压榨量，让甘蔗有更多时间生长；今年种植的甘蔗减少了8000公顷，其中5000公顷用于维护种植，3000公顷用于扩张种植 [48]