财务数据和关键指标变化 - 公司一季度交付可分配现金流2000万美元，包括来自Virgin Media O2的1.98亿美元再融资分配和来自VodafoneZiggo的1400万美元利息收入 [36] - 公司重申集团可分配现金流16亿美元的指引，假设汇率维持在指引发布时的水平 [37] - 公司预计2023年中央成本三类别的净支出在2亿 - 2.5亿美元之间，还有一笔约8000万美元的美国税支付，预计将持续到2026年 [30] - 公司中央现金余额超30亿美元，今年利息收入预计超1亿美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 宽带业务 - VMO2新增2.9万宽带用户，上年同期持平，英国全国宽带销售份额升至约20% [12] - Sunrise新增7000宽带用户，尽管面临UPC品牌逐步淘汰的不利因素 [13] - VodafoneZiggo流失9000宽带用户，少于上年同期，团队已推出多项举措促进增长 [14] - Telenet宽带业务基本稳定 [14] 移动业务 - VMO2后付费移动用户新增为负，公司专注于高端市场 [13] - Sunrise后付费移动用户新增3.6万，受B2B和副品牌Yellow的推动 [14] - VodafoneZiggo荷兰市场后付费移动用户新增3.9万，与上年基本持平 [14] - Telenet后付费移动用户新增1.3万 [14] 其他业务 - B2B业务收入增长一直强劲，本季度仅VMO2受上年同期高容量数据服务安装收入对比影响 [16] 各个市场数据和关键指标变化 英国市场 - Virgin Media O2报告收入增长3.9%，包含Next Fiber建设收入影响，剔除后收入增长基本稳定 [31] - 固定收入增长受价格上涨时间影响，2023年价格上涨时间晚于2022年 [31] 瑞士市场 - 一季度收入下降，受消费者固定ARPU持续压力影响，与UPC品牌逐步淘汰的定价活动有关 [31] 荷兰市场 - VodafoneZiggo一季度收入稳定，消费者固定业务疲软被连续八个季度的移动服务收入增长抵消 [32] 比利时市场 - 一季度收入增长2.9%，6月中旬的价格调整以及更高的广告、电视制作和B2B收入支撑了收入增长 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司围绕三个价值创造支柱开展业务，包括运营核心FMC业务、管理风险投资组合和优化资本结构与配置 [6] - 公司推进网络升级，VMO2在本季度新增超10万户英国家庭可使用千兆速度网络，计划到2028年将英国光纤覆盖家庭数量增至约2300万户 [7] - 公司采取定价行动以应对通胀对成本的影响，2023年价格调整幅度从中个位数到中两位数不等，高于2022年 [17] - 公司宣布两项交易，拟收购Telenet少数股权和将注册地从英国迁至百慕大，以创造和实现价值 [9] - 公司继续推进股票回购计划，年初至今已回购3.3亿美元股票，目标是到年底回购10%的总股份 [10] - 公司风险投资组合价值34亿美元，较去年底有所增加，主要因一季度购买了沃达丰约5%的股份和Atlas Edge收购了数据中心业务 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司所有运营公司有望实现指导目标，进行的网络、产品和数字投资将支持今年及未来的商业势头 [22] - 公司资本结构稳固，为回购计划和新投资提供灵活性 [22] - 公司风险投资组合和其他战略资产预计在未来24个月内产生现金 [22] - 公司致力于缩小股价与价值的差距，迁至百慕大将有助于实现这一目标 [22] 其他重要信息 - 公司与Infravir和Telefonica的英国光纤到户合资企业Next Fiber，计划为另外700万户英国家庭提供光纤服务，Virgin Media O2将为其提供建设和相关服务 [23] - Virgin Media O2对Next Fiber相关成本的会计处理为按毛额核算，2023年财务指引不包括这些建设收入和费用的影响 [24][25] - 公司更新了中央成本的相关信息，包括Liberty Tech、Corporate和Ventures三个类别，预计2023年净支出在2亿 - 2.5亿美元之间 [26][30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: VMO2在Next Fiber建设收入上是否有利润，以及如何看待一季度建设的约10万户Next Fiber premises - VMO2在Next Fiber建设上有非常小的利润，目前处于建设的起步阶段 [40] 问题2: 收购Telenet 100%股权的理由，以及与持有60%股权时的不同做法，风险投资组合未来几年是现金净生成还是净消耗 - 收购Telenet 100%股权有助于公司简化运营结构，Telenet即将推出NetCo - ServCo模式，作为私人公司将有更多管理和实现价值的选择；风险投资组合未来情况难以确定，公司会考虑处置和投资以实现回报 [44] 问题3: 在当前利率水平下，如何看待杠杆股权模型的可持续性 - 公司资产负债表的债务为固定利率，且近期无到期债务，有足够时间评估合适的杠杆水平，到再定价和再融资时，自由现金流状况将比现在更强 [47][49] 问题4: 瑞士市场的竞争动态，特别是促销活动和近期4%价格上涨的影响 - 瑞士市场竞争环境在一季度有所变化，公司减少了促销活动强度；Salt保持低价策略，公司认为这不会影响价格上涨的实施，目前价格上涨反应温和 [52][53] 问题5: 瑞士价格上涨的实施方式，UPC品牌迁移是否仍按计划在Q3结束，Next Fiber建设时间从2026年推迟到2028年是否意味着延迟 - 价格上涨将在4月发票通知客户，旧合同客户有4周的额外取消期，目前客户流失反应温和；约60%的收入受价格上涨影响；UPC品牌迁移影响预计在Q3或年底转为中性，但迁移将持续更长时间；2028年的时间包含了现有光纤的升级，Next Fiber只是其中一部分，公司仍计划到2026年在英国新建500万户 [58][59][61] 问题6: 英国一季度现金流较弱的原因，以及对英国现金流和ARPU趋势的预期 - 英国一季度现金流较弱主要是由于营运资金流出较大，这将在年内恢复正常；ARPU下降主要是因为客户优化账单和价格上涨时间较晚，公司对价格上涨的实施有信心，4月数据表现良好 [65][66] 问题7: 宏观条件如何影响个别公司或国家业务上市的时机和意愿 - 公司在英国和荷兰有合作伙伴，决策需共同做出；公司对市场未来2 - 3年的反弹持乐观态度，会考虑各市场业务的上市可能性，瑞士目标今年实现3.2 - 3.5亿瑞士法郎的自由现金流 [71] 问题8: 荷兰市场是否存在市场份额转移，特别是在光纤和非光纤区域 - 荷兰市场整体净增用户数略为负，KPN表现类似，在光纤新铺设区域会出现客户流失率小幅上升，主要是因为竞争导致的价格因素，其他区域未观察到明显的市场份额转移 [75] 问题9: 英国价格上涨的ARPU预期，以及是否应考虑基础设施建设工具上市 - 英国固定业务方面，公司预计能保留约50%的价格上涨收益，同时客户因生活成本危机减少了对固话和视频的需求；移动业务方面，客户在合同期内接受价格上涨，且市场收购优惠减少，有利于保留价格上涨收益；公司会灵活考虑基础设施建设工具上市的策略 [81][78] 问题10: 资产负债表外风险投资对ServCo杠杆比率的影响 - 短期内这不是问题，在Telenet案例中，公司与合作伙伴共享建设收益；在英国，Next Fiber的收益将用于支持未来增长；公司对4% - 5%的杠杆范围感到满意，会根据未来业务情况再做评估 [80] 问题11: 新COO人选的原因和优先事项 - 新COO Ulrik是经验丰富的高级CEO，有数字原生背景和管理大型组织的经验，符合公司向数据优先公司转型的需求 [84] 问题12: 价格上涨的可持续性，是否会减少留存策略的激进程度，以及何时重新审视资本结构 - 价格上涨幅度与通胀近似，若通胀下降，价格上涨幅度也会下降；市场愿意接受合理的价格上涨，公司提供的服务质量支持长期的定价能力；公司会根据市场情况调整价格策略；关于资本结构，公司目前资产负债表状况良好，未来会根据业务情况灵活决策 [88]