财务数据和关键指标变化 - 2020年全年生产237万可归属黄金当量盎司，销售236万盎司，连续九年达成指导目标 [15] - 全年每盎司生产成本为723美元，全部维持成本约为987美元，与2019年成本相差在几个百分点以内，实现黄金价格上涨超27%，可归属运营利润率提高53%，调整后运营现金流增加59% [15] - 2020年自由现金流超10亿美元，较2019年增长超六倍，其中约37%在第四季度产生 [16] - 第四季度调整后净收益约3.35亿美元，调整后运营现金流约5.28亿美元，均较去年第四季度显著增长 [16] - 第四季度资本支出为2.98亿美元，全年为9.16亿美元，符合指导预期 [17] - 2020年报告非现金减值转回，税后总计约6.3亿美元，主要因金价假设提高以及多伦多矿山寿命延长 [17] - 年末现金及现金等价物超12亿美元，较2019年末约5.75亿美元增加，主要因强劲现金流和2亿美元项目融资提款，部分被收购Peak的首笔付款、1亿美元循环信贷安排净还款以及利息和股息支付抵消 [18] - 年末净债务约7亿美元，过去12个月净债务与EBITDA比率降至约0.35倍，预计到2021年底接近零净债务 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 预计2021年美洲地区产量增长，但被俄罗斯和西非地区产量下降抵消，整体产量预计与2020年持平，为240万黄金当量盎司 [19][20] - 2021年销售成本预计从2020年的每盎司723美元增至约790美元，2022年将下降 [20] - 2021年全部维持成本预计从2020年的每盎司987美元增至约1025美元 [21] - 2021年资本支出预计约9亿美元，与2020年持平，勘探预算增至1.2亿美元 [22] 俄罗斯业务 - Kupol和Dvoinoye成本低于600美元，但产量较2019年略有下降，主要因预期品位降低，2020年11月完成Dvoinoye采矿活动，预计2023年底前继续处理库存矿石 [35] - Udinsk项目研究按计划推进，预计2021年第四季度完成预可行性研究，目标是年底宣布储量，首产仍定在2025年 [35] 西非业务 - Tasiast运营实现创纪录的自由现金流，产量和每盎司销售成本均创历史新高，2020年产量因加工厂成功消除瓶颈和计划提高吞吐量而增加，第四季度黄金产量创纪录，每盎司销售成本为全年最低，约为565美元和585美元 [36] - Tasiast 24k运营项目按预算和计划进行，预计年底吞吐量增至2.1万吨/日，2023年年中增至2.4万吨/日，目前项目完成约60% [36] 美国业务 - Fort Knox全年产量较2019年增加，因磨矿品位和吞吐量提高，销售成本与上一年持平，Fort Knox Gilmore项目按时且低于预算完成，今年1月首次浇铸黄金，Peak项目进展顺利，预计2021年第二季度完成范围研究 [37] - Round Mountain全年产量较2019年降低，主要因磨矿品位降低，全年每盎司销售成本略有下降，因开采的运营废料减少 [38] - Bald Mountain全年产量略有增加，因品位提高，但销售成本同比增加，因开采的运营废料增加 [38] 智利业务 - Lobo可行性研究按计划推进，预计2021年第四季度完成，2027年首次生产 [39] - La Coipa已获全面重启许可，1月按计划开始预剥离，预计2022年年中首次生产，公司继续推进将相邻矿床与现有资源整合的机会，以延长La Coipa的开采寿命 [39] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计未来三年产量增长约20%，从2020年的240万盎司增至2023年的290万盎司，长期展望良好，到本十年末平均年产量为250万盎司 [8] - 2021年上半年，公司预计完成Round Mountain阶段的可行性研究、Peak的范围研究和Fort Knox Gil卫星的可行性研究；下半年，预计完成Udinsk的预可行性研究、Lobo - Marty的可行性研究，Tasiast吞吐量年底达到2.1万吨/日 [11] - 公司继续推进项目管道，随着其他项目推进和获批，2022年和2023年资本支出指导可能增加 [23] - 公司在ESG方面表现出色，在主要第三方ESG评级机构中处于同行前四分之一，是行业中温室气体排放量最低的公司之一，在环境成就方面获得认可 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是独特且充满挑战的一年，但公司表现出色，连续九年达成生产和资本支出指导目标，预计未来仍将保持强劲利润率和自由现金流 [6][7] - 公司业务状况良好，商品价格和货币有利，拥有有吸引力的全球业务组合、强大的项目管道和勘探机会，在运营卓越和项目执行方面有良好记录，将继续创造有意义的价值和推动股价上涨 [41] - 2021年公司预计继续保持稳定表现，有多个重要里程碑值得关注，运营表现强劲，投资组合和资产负债表状况良好 [11] 其他重要信息 - 公司储备增加23%，达到约3000万盎司，同时维持每盎司1200美元的储备价格，Lobo - Marte是最大贡献者，Kupol和多伦多矿山寿命分别延长一年和三年，Paracatu增加一年的矿山寿命产量 [9][25][26] - 公司将所有资源类别的黄金价格假设提高至每盎司1600美元，推断类别资源从590万盎司增加到900万盎司，测量和指示资源从2019年的3550万盎司降至2020年的3240万盎司 [26][27] - 2021年将是公司自2015年以来勘探投入最大的一年，计划将60%的预算用于俄罗斯、Chirano和Curlew，并继续优先考虑现有矿山范围内的其他机会 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于资本支出指导，维持9亿美元资本支出是否能实现本十年300万盎司的产量目标？ - 未来三年9亿美元、8亿美元、7亿美元的资本支出可使产量在2023年达到290万盎司，之后指导平均年产量为250万盎司，若有有吸引力的项目获批，产量可能提高，资本支出也可能相应增加 [45][46] - 长期来看，维持250万盎司的产量，每年约7.5亿美元的资本支出是合理的，但资本支出会因项目不同而波动 [48] 问题2: 公司内部评估项目经济性时使用的黄金价格是多少？ - 公司仍以每盎司1200美元进行经济评估和矿山规划，将资源价格假设提高至每盎司1600美元是为了让投资者更好了解投资组合，但这只是第一步，还需更多钻探和工程优化 [56] - 对于短期快速回报项目，可能会考虑每盎司1300 - 1500美元的价格 [57] 问题3: 油价上涨，是否看到劳动力或其他材料成本通胀迹象，会对成本指导产生压力吗？ - 公司运营所在地区的货币有利，关键投入商品价格没有大幅上涨，部分地区有通胀但货币疲软带来的好处仍大于成本上升，公司对货币和石油进行了套期保值 [60][61] 问题4: 2021年自由现金流与2020年相比有哪些变动因素？ - 2021年预计现金流量强劲，但现金成本会增加，勘探支出会增多，且2020年的美国税收退款在2021年预计不会有，2022年和2023年随着产量增加和现金成本下降，自由现金流预计将显著增长 [63] 问题5: 去年宣布的10年协议目前进展如何？ - 协议进展顺利，虽有宏观不利因素和新冠疫情影响，但新矿业部长积极推动，正在与律师敲定最终文件，预计很快完成，关键条款与协议大纲一致 [66] 问题6: 美国内华达州矿业税或企业税变化对公司有何影响？ - 目前还处于早期阶段，公司会持续关注，美国联邦和州层面的政策变化尚未对公司造成担忧，处于观望状态 [68] 问题7: 若其他项目获批，资本强度每盎司300美元会下降吗？ - 每盎司300美元只是大致参考，实际会因矿山计划和剥离活动而波动，还取决于产量组合，不同矿山增加产量的资本支出不同 [72][73] 问题8: 是否按计划在Chulbatkan主资源坑外进行扩边钻探？ - 2021年计划重点关注通过地球物理和地球化学方法确定的目标，包括Udinsk矿坑附近和更远的目标 [76] 问题9: 公司在俄罗斯钻探是否顺利，2021年俄罗斯钻探进尺情况如何？ - Kupol的地表钻探因疫情受限，进尺低于预算，但Chulbatkan项目按计划完成，预计2021年钻探进尺情况会改善，同时实验室分析结果的周转时间也受疫情影响，有一定积压 [78] 问题10: 生产和资本支出在上半年和下半年的分布情况如何？ - 生产和成本预计全年增加，下半年高于上半年，成本增加与下半年运营租赁剥离增加有关，生产增加主要因Tasiast下半年产量提高，资本支出全年较为均衡，但历史上下半年支出较多 [80] 问题11: 若批准La Coipa周边卫星矿项目，会推迟Lobo项目启动吗？ - 卫星矿项目是为了实现产量衔接，若所有卫星矿纳入矿山计划，可能会推迟Lobo - Marte项目，但从资本优先级角度看并非坏事，公司一直打算协同利用两个项目的基础设施、人员和设备等 [82][83] 问题12: 若推迟Lobo项目，会延长资本支出时间还是仅推迟启动？ - 目前还未进行深入分析，一般大项目不宜进展过慢，但可能会有一些前期工作，现在判断还为时过早，因为项目正处于紧张的许可阶段 [85] 问题13: 2022年非维持性资本支出中哪些会增加，哪些会减少？ - 维持全球八个矿山的维护资本支出约为4亿美元左右，超出部分为酌情或总资本支出，未来不确定性较大，随着大型项目结束，将进入一系列小型维持性项目，若有新的矿山寿命延长项目获批，资本支出可能增加 [88][89] 问题14: La Coipa的资本支出何时结束，成本指导情况如何？ - La Coipa今年是资本支出大年，明年会减少，2022年年中开始生产，生产和成本全年都会增加，与下半年运营权重增加有关 [91][93] 问题15: 资本支出在各季度的分布情况如何？ - 公司通常下半年资本支出高于上半年，但全年较为均衡 [95] 问题16: Paracatu的储量替换品位是否低于储量品位？ - Paracatu加速了剥离率和尾矿处理，短期内品位会降低，但吞吐量增加会提高产量，储量增加部分品位略低，是为了优化矿区房地产和矿山计划顺序 [97] 问题17: 进行剥离作业的资产，成本受运营剥离影响还是品位降低影响？ - 公司三个美国大型矿山从维持性或初始资本剥离阶段转向更高比例的运营废料剥离阶段，这是导致现金成本上升的主要原因，公司整体采矿量变化不大 [99][100][101] 问题18: Tasiast的许可证情况以及何时开始关注相关项目？ - 公司尚未获得Tasiast的许可证，该许可证将作为正在进行的最终协议谈判的一部分发放 [103] 问题19: Tasiast未来两年达到2.3万吨/日的关键里程碑有哪些，现场所需物资是否齐全？ - 达到2.1万吨/日的关键里程碑是今年年底的浓密机，达到2.4万吨/日的关键是发电厂，目前2.1万吨/日项目所需物资已到位或在运输途中 [105][107] 问题20: 公司主要矿坑是否有低资本、短时间内可投产的项目？ - 公司正在研究此类项目，Fort Knox的GIL卫星矿是一个例子，在当前金价下具有吸引力，公司正在进行相关研究和合同采矿工作 [108][109] 问题21: Bald Mountain是否有类似机会？ - Bald Mountain需要从整体资产角度考虑，在较高金价下，该资产受益最大，更适合进行全面评估，而不是小规模项目 [110] 问题22: Tasiast的税收池情况，何时开始缴纳全额企业所得税？ - 公司在Tasiast除企业所得税外还向政府支付其他费用，按当前金价，预计2023年开始缴纳企业所得税，金价降低会推迟缴税时间 [112] 问题23: 与毛里塔尼亚政府的修订协议或新税法会影响Tasiast的税收情况吗？ - 假设一切符合之前宣布的协议大纲，则不会有影响 [114] 问题24: Tasiast资源价格提高到1600美元后，是否有机会将大量黄金纳入矿山计划？ - 有机会，但目前资源未大幅增长的原因一是钻探密度不足，二是深部矿化的剥采比大，公司未评估地下开采潜力，今年将开始研究不同采矿方法是否能增加资源量 [116][117] 问题25: Maricunga资源大幅增加，未来三到五年是否有复产可能？ - Maricunga资源增加是因钻探密度在1600美元矿壳外更大，公司在智利的优先项目是La Coipa和Lobo - Marte，Maricunga是长期潜在选择，目前继续进行维护保养 [119] 问题26: 若今年9月净债务为零，是否会考虑股票回购计划？ - 公司资本分配策略考虑业务需求、资产负债表实力和商品市场情况，目前预计今年现金流强劲，会继续研究股票回购计划，若市场条件持续，可能会在股息基础上增加股票回购 [121]