财务数据和关键指标变化 - 本季度合并销售额从上年同期的4.56亿美元增长16%至5.3亿美元 [4] - 持续经营业务调整后摊薄每股收益增长61%，从0.49美元增至0.79美元，本季度包含0.19美元的税收优惠 [4] - 本季度持续经营业务产生5800万美元的经营现金流 [4] - 合并毛利润同比增长9.9%至8530万美元，毛利率为16.1%，上年同期为17.0% [8] - SG&A费用占本季度销售额的10.3%，去年为11.7%，预计全年SG&A约占销售额的10% [8] - 第三季度所得税费用减少650万美元，即每股摊薄收益减少0.19美元 [9] - 本季度净利息支出为240万美元，上年为220万美元 [10] - 本季度经营活动现金流为5760万美元，上年同期为5030万美元，本季度应收账款融资计划收益为430万美元，上年同期为6300万美元 [10] - 本季度净债务减少4500万美元至1.5亿美元，净杠杆率为0.92倍 [10] - 公司更新2019财年全年指引，预计销售额在20.1亿 - 20.3亿美元之间，调整后EBITDA在1.65亿 - 1.7亿美元之间，持续经营业务调整后摊薄每股收益在2.5 - 2.57美元之间（包含0.19美元所得税优惠） [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空服务部门同比增长16%，零部件供应和项目活动表现强劲，新获得的多个分销权推动了持续增长，WASS合同执行情况良好 [4] - 远征服务部门销售额增长18%，但MRO和移动系统业务因劳动力短缺业绩受到部分影响，MRO在第三季度有环比改善但未达预期，移动业务在扩大生产和履行新合同中也遇到劳动力挑战 [5] - MRO业务本财年三个季度均出现下滑 [43] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将完成从资产密集型COCO模式向资产轻型GOCO模式的战略转变，GOCO模式将是未来增长的重点 [7] - 公司将航空服务视为捆绑服务，零部件供应、项目和MRO共同为客户提供解决方案，该模式过去几年推动了航空服务业务的增长 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 劳动力市场紧张，公司在MRO和移动系统业务中面临劳动力短缺问题，虽采取措施但改善速度未达预期 [5][11] - 公司对整体增长感到满意，零部件供应和项目活动表现出色，商业和政府市场机会丰富 [13] - 公司认为Boeing 737 Max机队停飞目前对业务无重大影响，公司正密切关注并与客户评估变化 [12] - 公司认为劳动力短缺问题并非结构性问题，市场正在寻找新的平衡 [41] 其他重要信息 - 本季度结束后，公司宣布在哥斯达黎加设立新的国际站点，WASS项目表现良好，范围扩大 [6] - 公司获得美国空军货盘生产合同，将由AAR移动系统部门履行 [6] - 公司签订出售COCO业务部分合同和资产的最终协议，交易有待监管批准，预计在2019年底前完成，同时公司签订出售大部分闲置资产的协议，确认了5850万美元的非现金税后减值损失 [6] - 印度项目取得进展，解决了设施建设中的问题，仍与启动客户保持积极对话，预计2019年投入运营 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 全年指引中的2.5 - 2.8美元是否已包含税收优惠？ - 回答: 原指引中未包含该税收优惠 [14][15] 问题2: INL WASS合同表现如何，哥斯达黎加新站点潜在的收入和运营收入效益如何？ - 回答: 合同运营表现良好，客户非常满意，新站点本季度晚些时候上线，2020财年第一季度全面运营，该站点对项目有积极影响，但规模不如阿富汗等其他站点 [16][17] 问题3: 全球物流支持服务项目情况如何？ - 回答: 抗议已结束，IDIQ增加了更多参与者，有多个任务订单正在招标，公司已提交部分投标，预计随时会有消息 [18][19] 问题4: MRO业务面临哪些挑战，本季度影响程度如何，是否会在2019财年完全解决，能见度如何？ - 回答: 公司在1月招聘时遇到比预期更大的困难，对公司影响显著，若没有这些问题，公司将在原指引范围内，由于本财年后续没有进入和退出市场的节点，所以对2019财年剩余时间有较好的能见度 [21][22] 问题5: INL业务本季度贡献如何，有机增长情况怎样？ - 回答: 公司将INL视为有机增长，本季度所有增长都视为有机增长，后续不再单独列出INL业务数据，但它的贡献符合预期 [23][24] 问题6: 公司与MAX客户的沟通情况如何，业务是否受到干扰，指引调整是否主要因劳动力问题？ - 回答: MAX停飞可能对公司产生正反两方面影响，一方面维修业务可能减少，另一方面737NG和A320等机型的零部件需求可能增加，公司正在与所有MAX客户积极沟通并密切关注 [25][26] 问题7: 劳动力短缺是单纯的短缺问题还是定价问题，能否从客户处获得足够的价格补偿劳动力成本？ - 回答: 与客户在潜在定价变化方面的沟通在过去几个季度有显著改善，部分主要客户的协议重新定价成功，但这是一个时间和动态的问题，吸引有经验技术人员的成本与从客户处获得的价格存在差距，且劳动力效率也会影响运营盈利能力 [28][29][30] 问题8: 印度项目有何更新，何时能量化该机会？ - 回答: 印度项目取得进展，解决了建设问题，仍与启动客户积极对话，预计2019年投入运营，项目启动会有一些成本，但最终对公司投资组合有增值作用，确定启动客户后会提供更多信息 [31][32][34] 问题9: 能否拆分航空服务业务，说明各部分（零部件、项目、MRO、INL等）的增长差异？ - 回答: 第一和第二季度曾有更详细的拆分，目前零部件业务表现与上半年相似，市场需求良好 [35][36] 问题10: MRO业务是否增长，何时会好转？ - 回答: MRO业务较去年有所下降，公司正在制定2020财年计划，将在2020财年初的投资者日提供全年指引，公司将航空服务视为捆绑服务，这是推动市场增长的重要价值主张 [37][39] 问题11: MRO业务下滑是否是结构性问题？ - 回答: 不是结构性问题，这是市场的阶段性情况，公司正在寻找客户价格和劳动力成本之间的新平衡 [40][41] 问题12: MRO业务下滑持续了几个季度？ - 回答: 本财年三个季度均下滑 [42][43] 问题13: 指引下调是否仅因劳动力短缺，其他业务表现如何？ - 回答: 指引下调主要来自劳动力密集型业务（MRO和移动业务），公司整体仍有两位数增长，项目和零部件业务表现良好 [44][45][46] 问题14: 项目业务前景如何，是否有增长空间？ - 回答: 部分客户机队将增长，已获业务会有更多增长，过去几个季度签订的新零部件分销业务也在逐步扩大，该业务有长期供应合同，增长可持续且易预测 [47][48] 问题15: INL合同年化收入是否在2亿美元左右？ - 回答: 本财年将略低于该数字，过去几个季度披露的数据显示在4800万美元左右 [49][50] 问题16: 哥斯达黎加是第几个运营站点，规模如何？ - 回答: 是第五个运营站点，规模不是最大的，但年销售额贡献至少达数千万美元 [51][53] 问题17: 出售COCO资产预计收益如何？ - 回答: 部分资产仍在出售中，完成后会披露具体金额 [54][55] 问题18: 第四季度业绩和税收情况如何？ - 回答: 第四季度营收表现与第三季度相似，利润可能更好，预计税率在23% - 24%之间 [56] 问题19: 亚洲市场（如日本）未来3 - 5年的市场机会如何？ - 回答: 公司在日本政府市场有很多新零部件分销业务，在日本的业务布局不断扩大，与日本商业客户有合同，获得JCAD批准是积极进展，日本是公司的目标市场 [57] 问题20: MRO业务失去的工作是否能以更高价格赢回，如何看待竞争动态？ - 回答: 过去几个季度公司未失去任何客户，部分工作因劳动力问题被拒绝，但客户支持公司，公司与客户就补充劳动力进行沟通，且与大部分大客户有长期合同，有机制保留业务 [59][60][61] 问题21: MRO业务无法支持的工作是否主要是支线喷气式或窄体飞机？ - 回答: 是的 [62] 问题22: 第四季度和全年现金流转换预期如何？ - 回答: 预计第四季度现金流持续强劲增长，但全年可能无法达到50% EBITDA的目标，全年现金流仍为正 [63][64]