财务数据和关键指标变化 - 二季度生产约57.2万盎司应占黄金当量，销售58.4万盎司，平均销售成本为每盎司725美元，全部维持成本为每盎司984美元，成本表现处于原指引范围中间 [14] - 利润率每盎司增加987美元，增幅53%，超过平均实际金价31%的涨幅，平均实际金价为每盎司1712美元 [14] - 调整后每股收益为0.15美元，调整后每股经营现金流为0.33美元，较去年二季度均显著上升，调整后经营现金流从去年的2.88亿美元增至4.17亿美元 [15] - 二季度自由现金流约2.2亿美元，是一季度的两倍，预计今年剩余时间自由现金流仍将保持强劲 [9][15] - 二季度所得税费用为1.03亿美元，去年二季度为4700万美元，因实际金价上涨和利润率提高带来应税收入增加 [15] - 二季度资本支出为2.14亿美元，略高于一季度的1.91亿美元，但低于计划，原计划2020年资本支出为9亿美元±5%，2021年减少约1亿美元，预计2020 - 2021年总资本支出仍符合原目标 [16] - 截至6月30日，现金及现金等价物略超15亿美元，总债务为27亿美元，净债务约11亿美元，过去12个月净债务与EBITDA比率降至0.7倍，季度末后偿还了2.5亿美元信贷安排 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 金矿业务 - 三大矿山帕拉卡图、库波尔和塔西亚斯特二季度产量占比超60%，组合销售成本略低于每盎司600美元 [8][22] - 帕拉卡图产量较上季度增加约1.5万盎司，回收率低于去年但符合预期，预计20年末和21年初随着开采高品位矿石将改善，单位成本因产量降低略高于去年同期 [22] - 库波尔和德沃伊诺耶产量较去年和上季度分别增加约3000 - 1万盎司，现金成本略高于去年二季度，因金价上涨带来特许权使用费增加，部分被有利汇率抵消 [23] - 丘尔巴特坎二季度有意放缓钻探，目前正在恢复勘探活动，已完成超3.5万米钻探，结果令人鼓舞，三季度钻探计划聚焦高品位区域定义，预计按计划完成今年5.5万米钻探计划 [25] - 塔西亚斯特二季度运营良好，磨机日均吞吐量约1.67万吨，略高于一季度纪录，但因严格疫情筛查协议限制劳动力，采矿量为750万吨，远低于预算的2200万吨，导致剥离量和资本支出推迟，2021年产量将低于原计划，但不影响矿山整体寿命、储量估计和价值 [26][27][28] - 美国三个矿区运营接近正常，圆山矿销售单位成本因品位和回收率降低略高于上季度和去年，预计下半年产量增加，尤其是四季度；秃山矿产量较上季度和去年分别增加约15%和20%，成本因开采废石增加略高于上季度；诺克斯堡矿产量和成本均较一季度改善，吉尔摩扩建项目进展顺利，预计四季度完成 [29][30] - 加纳奇拉诺矿加工厂因设备问题和天气原因影响生产和销售，问题已解决，附近勘探有望延长矿山寿命，但新增矿石品位可能略低、矿脉更窄，导致产量略降、单位成本上升，勘探计划持续取得积极成果 [31][32] - 智利拉科伊帕矿正努力弥补疫情限制造成的时间损失，在招聘、工程和采购方面取得进展 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 超50%的产量来自美洲（美国和巴西），其余来自俄罗斯和西非，超80%的产量来自五个不同地区的关键资产 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续优先考虑资产负债表实力和资本的纪律性分配，在可行性研究和许可完成前，不会在数年内做出建设决策 [11] - 若金价在今年剩余时间保持在1800美元以上，预计2020年将产生超9亿美元的自由现金流，未来几个月将继续严格使用资产负债表，包括利用技术专长寻找有吸引力的高回报投资、偿还到期债务、适度增加勘探支出、疫情不确定性消除后可能向股东返还资本 [12] - 公司认为无需进行外部投资，除非风险回报特征合适，且投资组合中有一些领域可在不投入大量资本和不影响业务弹性的情况下，利用高金价获利 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务在疫情下表现良好，商品价格和货币汇率有利，各地区业绩持续强劲稳定，拥有有吸引力的运营、项目和勘探机会，自由现金流不断增长，投资级资产负债表进一步增强，有望在未来几个季度和几年内创造有意义的价值和推动股价上涨 [35] - 公司尚未正式恢复指导，但上半年关键业绩指标仍在原指引范围内，尽管产量受疫情影响处于低端，预计下半年产量和成本表现将更好 [9] 其他重要信息 - 公司与毛里塔尼亚政府达成原则性协议，加强在塔西亚斯特的合作 [10] - 智利洛博 - 马尔特项目预可行性研究结果显示，该项目有潜力支持长期生产，储量和储量寿命指数较2019年底增加25%，在长期共识估计下有吸引力的回报 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：塔西亚斯特24k项目建设所需的最低劳动力数量、目前劳动力情况以及劳动力如何随时间增加 - 项目中电厂所需人力最多，已将该项目推迟数月以节省营地空间，总体不担心增加人力，24k项目由一系列小范围工作组成，可依次管理 [38] 问题2：丘尔巴特坎钻探是否更集中于沿走向，以及高品位近地表矿体的连续性 - 上半年主要进行加密钻探以建立对初始假设的信心，尚未对高品位部分进行大量测试，下半年将开展相关工作，目前暂不评论高品位情况 [40][41] 问题3：塔西亚斯特2021年的产量较技术报告减少的幅度 - 目前预计减少约4 - 6万盎司，主要受品位驱动，仍在完善矿山计划，不确定因素是采矿率恢复速度 [43] 问题4：公司内部可推进或变现的机会 - 本季度公司对勘探方面感到兴奋，有新员工加入且上半年钻探成果良好，如奇拉诺和库尔洛项目；公司预算和储量按每盎司1200美元计算，在该门槛下获批的项目在商品价格上涨时将有更多选择权或净现值扩张，且商品价格下跌时仍有正现金流和内部收益率 [45] 问题5：关于股息 - 公司理解投资者对股息的期望，但在疫情下，此前提取7.5亿美元循环信贷以增加资产负债表现金，此时恢复或启动股息不太合适；偿还2.5亿美元是积极信号，公司仍受疫情影响，不确定是否已走出困境，但财务状况逐渐改善，希望在秋季能进行返还资本的讨论 [47][48] 问题6：库波尔勘探的潜在增量 - 难以给出具体数量，对2025年矿山寿命延长有信心，未来几个月将完成相关工作，年底会有储量更新；库波尔有很强的储备替换记录，目前发现窄矿脉高品位矿体，通过向窄脉开采转型有望维持稀释品位在8 - 9克/吨范围，未来三到四年计划将四分之三的产量来自窄脉 [52][53][54] 问题7：在当前金价和预测自由现金流较高的情况下，如何确定合适的资本返还方式和金额 - 公司在分配资本时会综合考虑金价、资产负债表和内部资本机会；目前受疫情影响，需再观察几个月；会参考同行进行基准比较，当偿还完循环信贷余额时，将表明对疫情风险的信心，之后可能会进行指导重置和资本返还的讨论 [56][57][58] 问题8：在考虑同行基于较低金价确定派息水平的情况下，公司是否更倾向于基于当前环境采用较高派息 - 公司本质上较为保守，预算和储量仍按每盎司1200美元计算，希望找到可持续的长期派息水平，并谨慎调整 [60] 问题9：吉尔摩项目四季度完成后，诺克斯堡矿2021年的生产和成本情况 - 诺克斯堡矿目前表现良好，预计产量将逐季上升以符合技术报告，现金成本与产量相关，总体上矿山寿命内预计在每盎司800 - 900美元 [63][65] 问题10：圆山矿X阶段是否有资源盎司 - X阶段有大量测量和指示资源（MI&I），大部分资本已投入，目前在X阶段上部发现矿化，有望降低剥采比，X阶段和S阶段有望增加100 - 150万盎司资源，但仍处于概念阶段 [67][68][70] 问题11：丘尔巴特坎今年的勘探是否会在明年带来资源更新 - 公司计划今年更新资源模型，年底会有资源更新 [72] 问题12：公司运营所需的最低现金持有量，以及如何确定可用于股息支付的超额现金流 - 日常运营中，公司希望资产负债表上至少持有3.5 - 5亿美元现金；目前主要担忧是疫情带来的不确定性，在确定业务不受影响前，不确定性水平不会下降；公司会综合考虑金价、资产负债表和内部资本机会，在疫情后，超出运营所需现金、维持资本、开发资本和债务偿还的部分可返还给股东 [75][77][79] 问题13：疫情对公司业务造成的持续成本有哪些，以及如何分配这些成本 - 持续成本主要是营地成本和相关加班费，在库波尔、德沃伊诺耶和塔西亚斯特较为明显，奇拉诺程度较轻，预计未来几个季度仍会存在；会计处理上，主要影响俄罗斯和塔西亚斯特的运营成本 [84][85][86]