财务数据和关键指标变化 - 2020年全年，公司营收、EBITDA和调整后每股收益较去年略有增长，利润率保持稳定，现金流强劲且高于去年，远超目标运营现金流与净收入转换因子1 [24] - 2020年第四季度，调整后EBITDA增长15%，利润率升至9%，与此前宣布Centauri收购时对2021年的预期一致 [25] - 2020年末，政府业务和技术业务的积压订单同比增长20% [26] - 2021年公司指导目标为：营收在58亿 - 62亿美元之间，调整后EBITDA利润率为9%，调整后每股收益为2 - 2.20美元，较2020年中点增长20%，调整后运营现金流为2.8亿 - 3.2亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 国防与情报业务（Defense & Intel） - 2020年增长23%，整体订单出货比为1.3，平均合同期限增加 [11] 科学与太空业务（Science & Space） - 2020年实现强劲有机增长，主要来自NASA和人类健康绩效领域的合同增长 [12] 战备与保障业务（Readiness & Sustainment） - 2020年业务有一定逆风，但通过增加北司令部的工作和海外新的保障项目，实现了季度环比增长，全年订单出货比为1.3 [14][15][16] 国际业务（International） - 澳大利亚业务增长显著，预计2021年将继续增长；英国业务有长期合同支撑，波动性较低，但脱欧后网络、太空和情报领域的资金将增加 [16][17] 可持续技术业务（Sustainable Technology） - 2021年预计营收略超10亿美元，利润率达到中两位数，目标是到2025年使EBITDA翻倍 [18] - 2020年积压订单增长超20%，全年利润率为29% [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在政府业务和技术业务的积压订单在2020年分别增长20%和22%，为业务持续增长提供支撑 [20] - 公司业务管道中处于提案谈判阶段的项目价值超过当前年收入的两倍，有多个超10亿美元的项目，还有150多个超1亿美元的项目，业务分布均衡 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是向高端市场转移，实现技术差异化，退出大宗商品业务和高风险、高波动性市场，将业务与未来有吸引力的市场对齐 [36] - 2021年公司已退出传统能源、一次性EPC、建筑风险和大宗商品服务业务，减少了对中东应急资金的依赖，消除了大量遗留风险 [37] - 公司将可持续技术作为重点发展方向，通过收购和技术引进，增强了在能源效率、脱碳、能源转型、循环经济和氢能解决方案等领域的竞争力 [9][19] - 公司在政府业务方面，加大了在科学与太空、国防与情报等高附加值领域的投资，实现了有机增长，同时减少了对中东应急物流业务的依赖 [26][27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司业务表现出色，证明了业务模式的韧性和现金流生成能力，尽管面临疫情挑战，但公司仍实现了战略目标 [8][9] - 2021年公司业务前景乐观，得益于积极的订单和有利的市场基本面，公司有超过70%的工作已签订合同，为实现指导目标提供了保障 [10] - 可持续技术市场前景广阔，公司的技术组合与市场需求高度契合，有望实现收入和利润率的同步增长 [19] 其他重要信息 - 公司将于3月25日举办线上投资者日活动，届时将展示公司的ESG价值、人员议程、战略增长方向和2025年长期目标 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年展望中2亿美元OCO资助物流业务的披露意味着什么 - 公司在2021年的指导中包含约2亿美元相关业务，一半与伊拉克业务退出有关，一半与阿富汗业务开展有关，存在较高不确定性，公司采取保守态度，但也可能有上行空间 [43] - 关键是公司收入对该业务的依赖逐渐降低，被更稳定、可预测的资金流取代，业务波动性降低，合同期限延长 [44] 问题2: 如何理解投标管道和订单趋势的增长速度与整体预算不匹配 - 公司将业务与资金充足、有吸引力的市场对齐，凭借运营专注和领域专业知识，在投标管道和业务表现上展现出强大韧性 [47] - 虽然整体预算可能面临压力，但公司能找准市场机会，凭借技术和IP优势取得增长，订单出货比和积压订单增长证明了公司的市场定位良好 [48] 问题3: Centauri在2021年的营收和EBITDA贡献，以及政府业务长期有机增长和利润率目标，还有G&A的变化 - Centauri在2021年的指导营收为7亿美元以上，利润率在低两位数，与预期一致 [51] - 政府业务长期有机增长预期在6% - 10%，将在3月投资者日更新长期目标 [51] - 2020年因疫情G&A有节省，2021年略有增加，预计未来将回归正常水平，长期有望控制或降低该费用 [53][54] 问题4: 公司在氢脱碳、能源转型应用方面的业务管道和未来几个季度的潜在奖项节奏 - 公司拥有一系列可持续技术解决方案，不仅仅局限于氢或氨，第四季度技术业务的订单出货比超过2.5，全年积压订单增长超20%，证明了业务的强劲势头 [57][58] - 该业务利润率表现良好，且运营资金为负，业务基本面极具吸引力 [59] 问题5: 可持续技术业务在2021年的订单展望，是否有重大奖项在争取，订单增长势头是否会延续 - 该市场非常热门，拜登政府的政策推动了市场发展，公司的技术组合与市场需求契合，业务机会不断增加，预计未来市场活动将更加活跃 [61][62] 问题6: Centauri的业务整合情况 - 整合进展顺利，团队文化契合，关键人员合作良好，在收入协同方面取得了成果，如最近的TENCAP项目 [64] - 后台整合将在今年推进，但该业务本身运营良好，有更多时间进行后台优化 [65] 问题7: 公司目前杠杆率低于目标范围，如何考虑部署额外资金 - 公司将在3月投资者日提供更多信息，目前资金流动性良好，有多种部署选择，优先事项未变，第四季度进行了股票回购 [68] - 公司倾向于平衡的资本部署策略，未来将继续保持 [70] 问题8: 第四季度政府业务利润率低于预期的原因，以及2021年利润率的波动预期 - 第四季度利润率与预期相差不大，主要受季节性因素影响，全年利润率符合预期，2021年目标利润率为10%，预计波动较小 [72] 问题9: 可持续技术业务2021年的原始指导是否保守 - 目前难以判断，公司有实现指导目标的历史记录，希望延续这一趋势，但市场热度高，业务机会多，将在3月提供更多信息，第一季度财报公布时也会有业务表现情况 [75][76] 问题10: 政府业务收入是否会在下半年增加，以及有机收入增长对缓解英国资金限制的依赖程度 - 预计下半年收入会更多，主要是因为中东业务等项目的推进 [79] - 英国业务大部分由长期合同支撑，能抵御一定风险，增长速度较慢但稳定，不会出现重大问题 [79][80] 问题11: 如何优先考虑业务管道中的项目，以及在业务发展和投资方面的策略 - 在政府业务领域，采购管道相对透明，公司团队会选择有最大成功机会的项目，投标成功率较高 [83] - 公司将继续在有潜力的领域投资，如Mura塑料回收技术，未来投资将与战略增长方向一致，3月将提供更多信息 [84][85] 问题12: Mura技术的情况，包括其起源、机会和未来规划 - Mura技术是一种环保的塑料回收技术，能分解大多数塑料，产生的输出可替代炼油厂的原料，符合可持续发展目标 [87][88] - 该技术有多个设施正在建设，机会具有全球性，但公司会谨慎对待，确保能够履行承诺 [89] 问题13: 战备与保障业务中O&M相关工作的目标市场、项目类型，以及与传统物流业务在利润率和盈利能力上的差异 - 该业务的利润率和回报高于市场预期，通过减少对OCO资金的依赖，扩大国内外业务版图，实现了数字化和效率提升，从而提高了利润率 [93][94] - 国际业务有长期固定费用合同，国内业务在O&M方面增长迅速，与传统物流业务相比，利润率表现与整体政府业务一致 [94][95][96] 问题14: 可持续技术业务中不符合可持续标准的资产如何处理 - 公司目前此类资产很少，已及时退出相关业务，现有可持续技术解决方案组合与全球可持续发展和气候变化议程一致 [98][99] - 公司约80% - 90%的业务提供都具有能源效率、安全或能源转型等方面的优势，证明了业务组合与可持续发展趋势的契合度 [101]