财务数据和关键指标变化 - 本季度表现强劲，持续推进将美泰转变为以IP驱动的高性能玩具公司的战略，有望在短中期恢复盈利能力和实现营收增长，在中长期充分挖掘IP价值 [8] - 与去年相比，毛销售额按报告值计算增长1%，按固定汇率计算增长4%；净销售额按报告值计算增长2%，按固定汇率计算增长5% [8] - 调整后毛利率提高950个基点；调整后营业收入增加1.04亿美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增加1.01亿美元；调整后每股收益提高0.29美元；年初至今，经营现金流增加1.56亿美元 [8] - 已成功实现7.54亿美元的结构性简化运行率节省，提前六个月超过2019年底6.5亿美元的目标，预计到年底还能实现1亿美元的运行率节省，并持续推进额外的成本削减 [9] - 连续四个季度在毛利率、营业收入、EBITDA和每股收益四个盈利能力关键指标上实现同比改善，过去四个季度报告的营业收入累计改善6.77亿美元，为公司15年来连续四个季度的最大改善 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 玩偶业务 - 销售额增长6%，主要受芭比和宝莉口袋的持续增长推动，部分被美国女孩的预期下滑所抵消 [10] - 芭比增长13%，实现连续七个季度增长；美国女孩的转型计划正在推进，下半年将推出新产品和新定价架构，秋季还将推出新的数字消费者参与平台 [10] 车辆业务 - 增长3%，主要得益于风火轮增长9%，部分被迪士尼《汽车总动员》和环球《侏罗纪世界》车辆在电影上映年后的预期下滑所抵消 [12] - 风火轮本季度表现为历史最佳，6月在苹果商店独家推出创新的风火轮ID系列，本月初在亚马逊Prime Day上线，秋季将扩大分销范围 [12] 婴幼儿及学前业务 - 下降11%，主要由于费雪朋友系列的预期下滑以及摇滚摇摇椅产品召回导致的销售损失 [13] - 费雪和托马斯&朋友同比下降4%，好于去年的15%降幅；费雪核心业务呈现改善趋势，下半年将推出Linkimals、Wonder Makers、角色扮演和救援英雄的重新推出，以及基于第三方IP的新产品 [13] 动作人偶、建筑套装和游戏业务 - 共同增长23%，连续两个季度实现高两位数增长 [14] - 《玩具总动员4》相关产品表现出色，7英寸动作人偶系列在过去八周内成为美国销量第一的动作人偶产品；《侏罗纪世界》系列在第二年仍表现良好 [14] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 毛销售额同比增长1%，去年同期下降13%，多个类别表现稳健，多数客户表现超出预期 [15] 国际市场 - 毛销售额同比增长9%，去年同期下降5% [15] - 欧洲、中东和非洲地区（EMEA）增长13%，去年同期下降4%；拉丁美洲增长7%，去年增长12%；亚太地区增长2%，去年下降24% [15] - 欧洲市场尽管整体玩具市场年初至5月有所下滑，但公司在英国、法国、西班牙、俄罗斯和波兰等关键市场实现增长；在拉丁美洲，公司通过专注于墨西哥和巴西两大市场保持领先地位；在亚洲，澳大利亚市场增长强劲，中国市场取得良好进展，预计下半年实现增长 [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的中期至长期战略是充分挖掘IP价值，美泰电影业务势头强劲，近期宣布与Blumhouse Productions合作开发基于魔法8球的真人电影，这是美泰电影正在开发的第六个真人电影项目 [16] - 与华纳兄弟合作的芭比电影进展顺利，金球奖得主和奥斯卡提名者Greta Gerwig和Noah Baumbach将为该电影编写剧本；与索尼影业确定了《宇宙的巨人希曼》电影于2021年3月上映，预计将是一部大型活动电影，有强大的营销支持和全球零售活动 [17] - 特许经营管理团队在多个方面执行良好，与三丽鸥签署了国际许可协议，扩大了与迪士尼和皮克斯的全球许可协议，延长了与华纳兄弟消费品的协议 [17][18] - 公司进行了一系列组织架构调整，包括重新设计全球商业组织、围绕全球品类管理结构重组品牌部门、提升设计和开发职能并整合为一个全球团队、重置美国女孩的零售布局和重组领导团队、引入电子商务和在线零售、电影、电视和特许经营管理等领域的新能力 [19][20] - 在供应链方面，在新领导下进行了重要的结构调整，关键绩效指标和服务水平已有改善，较低的销售成本继续推动毛利率的强劲增长 [20] - 正在实施轻资产模式，合并墨西哥的两家工厂，预计该举措从2020年开始每年节省3000万美元 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对下半年的业务表现充满信心，将继续专注于有条不紊的执行和为股东创造长期价值 [22] - 尽管上半年表现良好，但由于自愿召回摇滚摇摇椅预计导致3000万至3500万美元的销量损失，目前仍维持2019年的收入指引不变 [29] - 预计全年按固定汇率计算毛销售额持平，外汇因素将带来1%至3%的负面影响；调整后毛利率预计在40%左右，广告费用预计同比增加，但仍占净销售额的11%至13%；调整后销售、一般和行政费用（SG&A）预计同比下降；全年调整后营业收入预计略为正值；调整后EBITDA预计在3.5亿至4亿美元之间，基本是2018年的两倍 [30][31] - 利息费用预计略高于2018年，所得税费用预计在7500万至1亿美元之间；资本支出预计与2018年大致持平，净营运资金预计保持中性；预计今年将首次在三年内实现经营活动正现金流 [32] 其他重要信息 - 会议讨论、幻灯片演示和收益报告引用了非公认会计原则（non - GAAP）财务指标，包括毛销售额、调整后毛利润和毛利率、调整后其他销售和行政费用、调整后营业损益、调整后每股收益、息税折旧摊销前利润（EBITDA）、调整后EBITDA和固定汇率等，相关信息可在公司网站查询 [6] - 会议中部分陈述可能包含前瞻性声明，受多种重大风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异，公司不承担更新前瞻性声明的义务，除非法律要求 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 费雪的更新应用情况以及下半年是否有望恢复增长 - 费雪品牌全球稳定趋势向好，尽管本季度品类有所下滑，但下半年趋势将继续改善，将推出Linkimals、Wonder Makers、角色扮演和救援英雄的重新推出等创新产品 [36][37] 问题2: 成本节省的具体来源、额外1亿美元节省的机会以及轻资产模式下工厂的处理情况 - 轻资产模式下，公司宣布合并墨西哥工厂，关闭蒂华纳工厂并整合到另一家工厂，已产生遣散和重组费用，预计2020年节省3000万美元；结构性简化的成本节省来源广泛，如设计领域采用CAD系统、建立全球采购到付款系统、加强库存管理等 [38][39] 问题3: 成本节省计划与经营现金流改善之间的差距以及非GAAP费用情况 - 成本节省计划中消除工具等项目会带来折旧和摊销方面的非现金费用节省，但经营现金流还受营运资金等多种因素影响，公司重申全年将实现经营活动正现金流 [42][43][45] 问题4: 2020年相对于2017年的营业利润目标 - 目前谈论2020年的预期或指导还为时尚早，因为业务表现主要集中在下半年，且公司仍处于转型期，需要考虑投资、产品成本通胀、非现金项目、外汇、潜在关税和经济环境等多种因素 [46][47] 问题5: 第二季度美国和全球的POS趋势以及表现特别强劲或疲软的市场 - 整体POS表现出色，多数品类实现显著增长，芭比和车辆业务表现良好，风火轮在国际市场表现强劲；欧洲业务实现重大转变，表现突出 [49][50] 问题6: 美国女孩业务的转型计划和时间 - 美国女孩有新的领导者Jamie Cygielman，转型战略包括将网站升级为数字旗舰店、推出新的数字消费者参与平台、优化零售体验、引入新的产品线架构和修订内容策略等，虽然实现预期结果需要时间，但公司对其转型充满信心 [53][54] 问题7: 第二季度POS受复活节档期调整的影响以及毛利率从上半年到下半年的改善因素和芭比的竞争动态 - 未量化第二季度POS受复活节档期调整的影响；下半年结构性简化将对毛利率有重要贡献，但需考虑制造过程中的通胀因素；芭比连续七个季度实现同比增长，公司对其产品、定位和营销有信心，尽管市场竞争激烈，但芭比仍处于有利地位，将推出适合年轻女孩的新产品，强调包容性和多样性 [56][60][61] 问题8: 墨西哥工厂合并的重要性以及能否类推到其他工厂，以及《宇宙的巨人希曼》品牌的机会 - 不能简单将墨西哥工厂合并的情况类推到其他工厂，各工厂规模、生产产品不同；《宇宙的巨人希曼》品牌35年未商业化，难以提供近期数据，但公司看到对一些经典IP的兴趣，该品牌在Comic - Con上反响热烈，未来潜力大 [63][66][67] 问题9: 公司是否有内部的债务与EBITDA目标以及应对关税的措施 - 公司曾是投资级公司，希望恢复到投资级，但未设定具体数字；公司密切关注潜在关税，有应急计划，与零售商密切合作，可通过提价、寻找替代供应商、优化产品组合和采购选项、转变制造结构等方式减轻关税影响，轻资产模式也有助于应对关税 [69][70][73] 问题10: BTS产品线的预订单情况和展望，以及《玩具总动员4》的表现 - BTS产品线预售结果强劲，美国所有玩偶在亚马逊前24小时内进入前20名，亚洲特别是韩国市场表现出色，公司对预售结果满意，下周将全面推出该品牌；《玩具总动员4》电影票房超预期，产品系列反响良好，7英寸动作人偶系列在美国连续八周销量第一，预计下半年同样强劲 [74][75][80] 问题11: 中国库存问题是否解决以及下半年增长情况 - 公司对中国市场有信心，有新的领导者，认为中国市场下半年有望增长 [81][82] 问题12: 为何重申2019年指导以及2020年的主要风险和机遇 - 重申2019年指导是因为上半年战略投资仅支出2700万美元，全年指导为9000万美元，且下半年业务表现对全年影响大，目前更新指导不够谨慎；对于2020年，由于战略投资、通胀等因素尚未确定，且需观察下半年业务表现，所以暂未给出指导 [83][84][86] 问题13: 电影战略是否会影响玩具销售 - 公司电影战略旨在通过制作人们想看的内容，在相关领域取得成功，从而为公司带来经济转型影响，若内容成功，会对玩具销售产生积极影响，不能单纯为卖玩具而拍电影，应从长期角度投资和发展品牌 [87][88] 问题14: 成本节省计划中预期成本通胀的更新情况以及《侏罗纪公园》系列第二年的表现 - 重申全年成本通胀指导为9000万美元，由于制造主要在第三和第四季度，通胀影响尚未显现；《侏罗纪公园》系列与环球合作，今年发货和销售符合目标，部分指标超内部基准，正在努力将其打造成常青品牌，2020年有继续发展的计划 [89][90][92] 问题15: 下半年毛利率是否会持平以及新品牌能否成为常青玩具 - 重申全年毛利率指导，下半年结构性简化会有帮助，但需考虑通胀因素；公司采用品类结构的投资组合方法，注重六大关键玩具品类，Enchantimals在欧洲表现良好，是地区性亮点，有望成为常青品牌，公司有能力推出有生命周期的新品牌，并将部分转化为常青品牌 [94][97][98] 问题16: 结构性简化目标从6.5亿美元大幅提高到8.5亿美元的原因 - 这是对公司运营方式的全面重组，不仅是成本削减，还涉及日常运营的重新设计，领导团队每周参与设计和实施这些变革，这些变革影响公司各个方面，且不包括轻资产模式的影响，公司有信心实现额外的节省并推动营收增长 [100][101][102] 问题17: 托马斯基于尼克儿童频道新一季节目的表现以及MEGA品牌积极势头的可持续性 - 托马斯在尼克儿童频道的表现一般，公司正在努力改进内容和叙事，以保持品牌的相关性；MEGA品牌全球发货量实现两位数增长，主要得益于分销渠道的拓展，下半年有良好的产品支持和新的合作项目，公司认为其积极势头有望持续 [103][104][106]