财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度EBITDA增长近12%，运营利润率提升超1000个基点至36.6%，为历史最高 [8] - 第三季度公司资本支出为2900万美元，年初至今约为1.05亿美元，预计第四季度支出约2500万美元 [21] - 第三季度末公司现金约5亿美元，信贷额度可用余额超9.3亿美元，季度末后信贷额度和定期贷款A到期日延长，未使用额度超10亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 中西部和南部业务板块利润率提升近1100个基点至近40%，EBITDAR增长近17%，创历史最佳季度表现 [9] - 拉斯维加斯本地业务EBITDAR增长超23%，创第三季度新高，板块利润率提升超1600个基点至46%，为近15年来最佳季度表现 [10] - 市中心业务受夏威夷游客减少影响较大，但随着夏威夷旅行限制放宽，未来表现有望改善 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯市场份额在6 - 8月有所上升 [55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司建立了更高效、更聚焦的商业模式，决心维持较高利润率，同时拓展数字业务 [12] - 与FanDuel合作，持有其5%股权，利用合作推广业务，在伊利诺伊州和爱荷华州推出移动体育博彩产品，计划未来拓展在线博彩业务 [13] - 7月推出Stardust社交赌场，9月推出B Connected Mobile数字计划，未来计划将数字和传统赌场体验整合到数字钱包中 [14] - 与Aristocrat Technologies合作，在北印第安纳州的Blue Chip酒店推出无现金钱包技术，计划扩大到更多酒店和设施 [15] - 与威尔顿牧场eria部落合作，推进北加州度假村项目，预计2022年下半年开业 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务自重新开业以来保持稳定，10月延续第三季度的积极运营趋势，未来将继续执行高效盈利的运营模式 [11][23] - 认为随着未出门的客户逐渐恢复信心，业务仍有增长空间 [12] - 拉斯维加斯市场复苏将是一个漫长而缓慢的过程，但有一定的潜在需求 [51] 其他重要信息 - 公司在社区投入方面保持承诺，为受飓风影响的路易斯安那州团队成员和社区提供援助，在内华达州支持当地应对新冠疫情 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本地和中西部及南部游戏区域中未评级零售玩家和评级数据库玩家的恢复情况及对利润率的影响 - 公司继续看到高端和高净值客户的强劲表现，未评级玩家占比略有上升，未来业务仍有积极势头，两个细分市场表现都很稳定，未出现明显变化 [25][26] 问题2: 第三季度飓风对中西部和南部业务的影响 - 去年也有飓风影响，今年影响更严重，估计影响在300 - 500万美元 [30] 问题3: 高端客户的表现是否可持续及驱动因素 - 公司多年来一直关注高端玩家，新冠疫情使公司更加专注于此，能够更直接地与高端客户沟通并提供更高质量的服务，目前更多高端客户到店，平均消费上升 [33] 问题4: 忽略市中心业务后，本地和中西部及南部业务利润率增长能否持续 - 公司认为大部分运营成本的节省是永久性的，虽然营销和劳动力成本可能会有一定程度的回升，但幅度远小于之前的削减幅度，利润率增长在一定范围内是可持续的 [35][37] 问题5: 数字业务的盈利情况及未来机会 - 2020年数字业务经常性EBITDA在800 - 1000万美元之间，且在增长，不包括一次性费用、其他州的增长以及即将推出的在线博彩应用的收益 [39] 问题6: 本地业务第三季度利润率较第二季度提升的原因 - 拉斯维加斯本地业务重新开业时起步较慢，随着业务发展，团队积累了经验，知道哪些策略有效，同时当地经济背景较好，区域客户需求稳定 [42][43] 问题7: 能否量化劳动力和营销成本的削减幅度 - 公司出于竞争考虑，暂不提供相关信息 [45] 问题8: 冬季疫情反弹导致重新关闭的风险及资产负债表融资能力 - 公司认为伊利诺伊州的限制措施是短期风险，其他州目前情况良好，公司有超过10亿美元的未使用信贷额度，现金约5亿美元，还可通过担保债务再融资6 - 7亿美元，足够应对超过两年的完全关闭 [48][49] 问题9: 拉斯维加斯本地业务中奥尔良酒店的恢复情况及关闭酒店的重新开业计划 - 拉斯维加斯市场复苏将是漫长而缓慢的，奥尔良酒店有强大的本地业务支撑，接近去年的创纪录水平，关闭的酒店将根据业务需求重新开业，预计明年开放主街酒店 [51][53] 问题10: 开放酒店的市场份额情况 - 拉斯维加斯市场份额在6 - 8月有所上升 [55] 问题11: 第三季度数据库增长情况 - 公司看到的是已知的评级客户在以类似之前的水平进行游戏，未评级客户表现也很健康，没有明显的新客户增长 [59][60] 问题12: 如何看待第四季度选举和假期对业务的影响 - 公司认为业务受益于区域客户，客户将游戏视为娱乐方式，表现较为稳定，无法准确预测选举和假期的影响，但如果客户选择留在家附近或来拉斯维加斯，公司都将受益 [63][65] 问题13: 65岁及以上客户的情况 - 该年龄段客户开始有小幅度改善，但尚未形成明显趋势 [67] 问题14: 疫苗对业务模式的风险 - 疫苗对业务有积极影响，更多客户可能会出来参与游戏，但也可能有部分客户分流到其他地方，公司认为存在自然平衡效应，总体是积极的 [70] 问题15: 疫苗对成本和设施恢复的影响 - 公司将谨慎监测并恢复设施，确保对EBITDA有积极影响，会以不同的商业模式和定价引入设施，可能会导致一定的利润率压缩，但会以更优的方式进行 [71][73] 问题16: 无现金游戏的投资回报 - 无现金游戏首先是为了安全和提供无接触娱乐机会，其次可以降低成本，是一种营销优势，在Blue Chip酒店推出后已有数百名客户使用，且尚未进行营销推广 [75] 问题17: 2020年体育博彩的EBITDA及趋势 - 因技术问题未听清问题，未给出有效回答 [76][77] 问题18: 老虎机和桌游表现对利润率的影响 - 虽然桌游座位有限，但平均赌注增加，表现良好，未拖累整体利润率提升，80%的收入来自老虎机，其表现对整体利润率影响更大 [80] 问题19: 如何看待FanDuel股份的长期价值 - 目前公司对与FanDuel的合作非常满意，该股权对公司有很大价值，未来3 - 5年的情况不确定，目前专注于未来几年的合作 [82] 问题20: 如何看待Circa酒店对市中心市场的影响 - 公司认为Circa是差异化的高端产品，将吸引更多游客到市中心，公司的酒店将受益于周边的人流量，对市中心市场有积极影响 [85] 问题21: 未来资本支出中维护资本支出和游戏产品更新的预算情况 - 公司需要确保有最好的老虎机产品，预算将反映这一点，但目前不确定是否会比历史水平更高或更低，明年预计与目前大致相同，需要重新考虑场地布局和机器数量 [87][88] 问题22: 高峰时段是否受容量限制及增加容量的好处 - 大多数酒店在高峰时段不受容量限制，少数机器数量较少的酒店如Delta Downs在高峰时段可能需要更多机器，但总体来说目前未遇到容量问题 [91] 问题23: 收入下降时系统的弹性和可变成本调整 - 这是一个理论性问题，答案取决于收入下降的幅度和来源，公司业务中固定成本较少，有很大的灵活性来适应变化，但难以给出具体的调整方式 [94][95] 问题24: 恢复到2019年多少流量会显著改变营销支出 - 公司目前的营销方式基于确保最佳客户的忠诚度和根据不同客户层级进行合理投资，而不是单纯追求流量，未来不一定会因为流量恢复而增加营销支出，公司对当前的盈利模式感到满意 [98][101] 问题25: 数字业务中使用FanDuel技术栈的经济安排 - 公司使用FanDuel的技术栈并让其运营，将获得收入分成，预计2021年该收入将大幅增长 [104] 问题26: 体育博彩800 - 1000万美元收入的构成及成熟和早期体育博彩业务的差异 - 800 - 1000万美元是来自FanDuel的收入分成，不包括零售部分，零售部分包含在各酒店的业绩中，随着体育博彩业务的成熟，FanDuel的领先地位、广泛的体育赛事和优质的赔率吸引了更多客户，业务持续增长 [107][108]