财务数据和关键指标变化 - 季度末债务与EBITDA比率为5.1倍，租赁调整后杠杆率为5.5倍，公司有望在今年实现4 - 5倍EBITDA的目标杠杆率 [23] - 第一季度减少债务3200万美元，资本支出为8900万美元，高于往年，主要因购买新的Aristocrat老虎机系统和去年末项目的结转资金增加，但预计今年资本支出与约1.6亿美元的指引无重大差异 [23][24] - 第一季度以每股0.06美元的季度股息和平均价格26.09美元回购约2200万美元股票的形式向股东返还超2800万美元 [24] - 长期租赁资产的租金覆盖率在过去12个月为1.9倍，预计2019年末仍为1.9倍，重申此前提供的8.85 - 9.1亿美元的EBITDAR指引 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 拉斯维加斯本地业务 - 实现自2007年以来第一季度最高EBITDAR，季度运营利润率提高134个基点，超33%，若排除Eastside Cannery的暂时疲软，第一季度EBITDAR增长近8% [8][9] - Aliante创下季度EBITDAR历史纪录，The Orleans实现自2005年以来最佳季度EBITDAR，Gold Coast维持上一年的强劲增长 [9] 拉斯维加斯市中心业务 - 实现创纪录的第一季度EBITDAR表现，三家市中心物业均实现收入和EBITDAR增长，推动该业务板块两位数EBITDAR增长，利润率提高近200个基点 [12] 中西部和南部业务 - 同店收入、EBITDAR和运营利润率持续增长，17家地区性物业中有16家在3月实现收入和EBITDAR增长 [13][14] - 印第安纳州的Blue Chip表现良好，堪萨斯州的Kansas Star在3月创下历史最佳月度EBITDAR，路易斯安那州的Treasure Chest实现连续第九个季度EBITDAR增长，密西西比州的两家物业实现两位数EBITDAR增长，IP实现自2012年以来最佳第一季度EBITDAR表现 [14][15] - 新收购物业本季度也取得强劲业绩，合并实现收入和EBITDAR增长，3月Ameristar Kansas City创下自2011年以来最高月度EBITDAR，Ameristar St. Charles实现有记录以来第二高月度EBITDAR，印第安纳州和俄亥俄州的Belterra物业表现出色，宾夕法尼亚州的Valley Forge创下收入和EBITDAR季度历史纪录 [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 内华达州市场 - 2018年人口增长速度超过美国其他州，克拉克县人口增长在美国各县中排名第二，就业岗位持续增加，过去12个月增长率为2.4%，高于全国平均水平，拉斯维加斯在全国大城市就业增长中排名前十 [10] - 拉斯维加斯游客量呈上升趋势，会议业务达到历史最高水平，未来两年多个大型娱乐和会议场馆将开放，有望进一步推动游客量增长 [11] 其他市场 - 中西部和南部市场在1、2月受恶劣天气影响，但3月天气好转后业务迅速恢复，积极趋势延续 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进新物业融入全国玩家忠诚度网络，1月在Ameristar和Belterra物业推出B Connected计划，利用交叉营销潜力，吸引其他市场游客前往拉斯维加斯等地的度假胜地 [17] - 受益于全国体育博彩业务扩张，IP自8月开设体育博彩业务后游客量增长强劲，对Valley Forge新开设的FanDuel体育博彩业务前景乐观，目前公司在三个州提供体育博彩业务，未来随着更多州立法推进，业务范围将扩大 [18][19] - 继续寻求机会扩大全国业务组合，在北加州与Wilton Rancheria部落合作建设博彩度假村，预计今年晚些时候开工 [20] - 坚持包括收购、物业再投资和运营提升的增长战略，同时平衡业务增长、向股东返还资本和资产负债表去杠杆化，预计今年实现长期杠杆目标 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度是公司业务强劲增长的季度，各业务板块延续2018年的广泛增长趋势，运营效率提升和营销优化举措，结合全国健康的消费环境，推动同店收入、EBITDAR和运营利润率增长 [7] - 对中西部和南部业务表现满意，尽管冬季天气恶劣，但仍实现连续四个季度同店EBITDAR增长，3月多数地区性物业实现EBITDAR增长 [7][8] - 内华达州地区经济强劲，长期增长趋势稳固，对本地业务和市中心业务未来前景乐观，预计长期增长趋势将持续 [8][12] - 体育博彩业务是公司物业游客量增长的关键驱动力，对其在更多州开展的潜力充满信心 [18][21] - 新收购物业开局良好，有望实现目标协同效应，战略增长计划将继续为股东带来良好回报 [22] 其他重要信息 - 会议中提及的评论包含前瞻性陈述，实际结果可能与预测有重大差异，存在影响业绩的风险和不确定性 [5] - 会议将参考非GAAP财务指标，历史非GAAP与GAAP财务指标的完整对账可参考公司收益新闻稿和提交给美国证券交易委员会的Form 8 - K，前瞻性非GAAP财务指标因无法预测特殊费用和某些开支而未提供对账 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 棕榈树酒店对公司物业的影响及体育博彩业务的增量EBITDA - 棕榈树酒店的定位对黄金海岸酒店的客户吸引力不大，目前和未来预计都不会产生重大影响，黄金海岸酒店运营状况良好，过去一年保持增长 [28] - 体育博彩业务对整体业务有积极影响，在密西西比州、IP、Sam's Town Tunica和Valley Forge等地，游客量增加，客户停留时间变长，但未单独披露相关增量EBITDA [29] 问题2: 量化天气对中西部和南部同店业务利润率的影响 - 由于计算天气影响复杂，包括去年和今年的洪水情况以及周末和工作日天气差异，公司无法给出具体量化数字，但3月业务恢复良好，延续2018年趋势 [32][33] 问题3: 3月业务好转的趋势是否延续到4月 - 4月因复活节和日历变动情况特殊，但整体趋势与3月和2018年相似，未出现明显变化 [35] 问题4: Eastside Cannery业绩不佳的原因 - 公司收购后一直在调整其运营，去年第四季度末的调整未成功，导致EBITDA下降，第一季度末再次调整后，4月业绩有所改善 [36] 问题5: 拉斯维加斯市中心业务EBITDA加速增长的原因及建设干扰情况 - 市中心业务长期趋势向好，游客增多，公司管理团队表现出色，但对今年剩余时间的建设干扰影响持谨慎态度 [38] - 建设工程刚刚开始，将持续一年半，目前已对业务产生一定影响，但施工方会尽量减少影响 [40] 问题6: 正常天气下关键博彩指标的变化及无天气影响时是否会调整全年指引 - 无天气影响时，业务延续2018年以来的改善趋势，南部业务表现正常，中西部非天气影响日业务也正常，但因天气情况复杂难以准确对比 [44][45] - 公司对目前的指引有信心，第一季度天气影响未超出指引范围，且通常不会在第一季度末调整指引 [48][49] 问题7: 第一季度资本支出情况及全年其他项目资金安排 - 第一季度资本支出8900万美元，主要用于购买Aristocrat老虎机系统和去年末项目的结转资金，维护资本通常在1 - 1.2亿美元左右，不会影响物业维护，会调整其他项目资金部署以实现目标 [50][52] 问题8: 公司新增物业的机会和范围 - 公司将保持收购的纪律性，仅考虑对业务组合有增值且能为股东带来回报的项目，不排除在拉斯维加斯大道或其他地区的机会，但会综合考虑资产负债表去杠杆化和向股东返还资本等因素 [54][56] 问题9: 营销优化的具体内容 - 营销优化是一个涉及技术、组织、分析工具和实践标准化的综合策略，部分技术已推出，部分将在未来季度推出，B Connected计划是其中一部分，且已成功推出 [59][60] 问题10: 内华达州人口增长与公司业务机会 - 内华达州本地市场部分物业的博彩收入增长良好，如Aliante的增长高于市场平均水平，但部分物业增长抵消了整体收入增长，公司对目前的收入增长和利润率提升情况满意 [62] 问题11: 2019年指导线项目数字是否有变化及提高度假村费用情况 - 除资本支出相关费用时间安排外，其他指导线项目数字无变化，否则公司会更新EBITDAR指引 [67] - 公司度假村费用比拉斯维加斯大道的酒店低很多，不记得上次提高费用的时间，未收到客户的反对意见，因为费用较低且有相应福利 [69] 问题12: 拉斯维加斯市中心和大道市场份额转移情况 - 公司未对市中心和大道市场份额转移进行研究，但看到游客对市中心的兴趣增加，市中心业务表现良好，部分原因是其设施、性价比和体验优势 [72] 问题13: 伊利诺伊州提高VGT税率提案的情况 - 公司关注该提案，但目前无具体更新，伊利诺伊州有多项立法提案，包括州所得税、体育博彩和VGT等，需等待立法程序结束才能明确结果 [76]