财务数据和关键指标变化 - 2019年全年总营收35.2亿美元，同比增长17%，按固定汇率计算增长18%；调整后运营收入增长18%至5.59亿美元；调整后运营利润率为15.9%，较目标低10个基点；调整后每股收益2.05美元，同比增长14%；有效税率为23.7%，高于去年的22.3% [9][20][22][23][24] - 2019年第四季度全球客户收入同比增长7%，按固定汇率计算增长8%；GE收入同比增长61%；调整后运营利润率为16.9%；调整后每股收益0.57美元，高于去年的0.52美元；有效税率为28.1%，高于去年的25.8% [25][27] - 2019年公司向股东返还9500万美元资本，包括6500万美元股息和3000万美元股票回购；现金及现金等价物为4.67亿美元；净债务与EBITDA比率为1.7；销售未收款天数为86天；运营现金流为4.28亿美元，同比增长26%；资本支出占收入的3.3% [28][29][30] - 公司预计2020年总营收在38.9 - 39.5亿美元之间，按固定汇率计算同比增长10.5% - 12.5%；全球客户收入增长12% - 14%；GE收入基本持平；调整后运营利润率提高10个基点至16%；全年毛利率提高约50个基点；有效税率在23.5% - 24.5%之间；调整后每股收益在2.24 - 2.28美元之间；运营现金流增长约10%；资本支出占收入的3% - 3.5%；季度股息从0.085美元提高到0.0975美元 [31][33][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年总BPO收入占总收入约84%，同比增长19%；IT服务收入同比增长10%；全球客户收入占总收入约86%，同比增长11%，按固定汇率计算增长12%；其中全球客户BPO收入同比增长13%，按固定汇率计算增长14%，IT服务收入增长3%；GE收入同比增长78% [20][21] - 2019年转型服务增长超30%，推动全球客户在选定垂直领域的增长；增长最快的客户关系中，超20%的收入来自转型服务，这些客户的增长速度超过公司平均水平的两倍 [10][11] - 2019年供应链服务在流入、管道、预订和收入方面均实现显著增长；公司新增3个年营收超1亿美元的全球客户关系，总数达到3个 [12][16] - 截至2019年底，超40%的总收入来自非基于FTE定价的新业务模式，高于几年前的30%多 [17] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续改进投资组合评估流程，将资源重新分配到高增长领域，以实现长期盈利增长 [9] - 通过内部开发、合作、收购和从客户处进行大型有针对性的分拆等方式构建解决方案组合，并积极管理这些解决方案，以实现规模效应 [19] - 随着解决方案更多地利用AI、机器学习等技术，公司的商业模式正转向基于结果的模式 [17] - 公司推出Genome平台，提升全球员工的数字转型和专业技能，目标是在第一年实现70%的渗透率 [17] - 公司认为自身在推动变革以满足企业高层和董事会的期望方面具有文化优势，这是其在市场中的差异化竞争因素之一 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户对变革的需求加速，扩大了公司的潜在市场，为公司带来更多长期盈利增长机会 [8] - 预计2020年整体需求强劲，转型服务将继续引领增长，公司有能力利用新技术和数据分析为客户实现端到端的数字化转型 [18] - 公司对2020年的展望与长期增长和盈利目标一致，拥有强大的领导团队和人才基础，有望在未充分渗透的市场中抓住机会 [37] 其他重要信息 - 2019年公司完成两项收购，增强了金融犯罪和风险管理以及数字体验方面的能力 [12] - 公司与Cardinal Health建立战略合作伙伴关系，帮助其转变FP&A分析功能 [13] - 公司被一家全球银行选中，为其批发银行业务改造KYC流程 [15] - 公司在第四季度完成对Rightpoint的收购，深化了客户体验方面的能力 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请搭建一个桥梁，将2019年的业绩与2020年的收入预期联系起来，包括收购的总贡献、GE的变化、现有客户增长与新客户增长的比例以及外汇情况 - GE在2020年将基本持平；扣除收购带来的250个基点的增长后，2020年全球客户的增长略高于2019年；目前预计外汇汇率无变化，若有变动会及时更新；2020年的收入可见性与2019年初相似 [40][41][42] 问题2: 关于Rightpoint，第四季度的贡献是多少？核心利润率与整合成本对利润率的影响如何？客户有何反馈？与多年前的Headstrong相比如何？ - Rightpoint与Headstrong完全没有可比性，它专注于改善各类企业的客户体验；第四季度对收入的贡献为1% - 1.5%；运营利润率与公司整体大致相似，但由于整合费用，第四季度整体利润率受到约15个基点的压力，明年影响会减小，但仍低于公司平均水平 [44][45][46] 问题3: Rightpoint目前的运行率约为9000万美元，未来几年通过交叉销售等方式，其增长情况如何？ - Rightpoint应引领公司增长，接近转型服务的增长水平，这是基于其能力与公司客户基础以及公司能力与Rightpoint客户基础的结合 [49] 问题4: 从第四季度到第一季度，收入通常会下降4000 - 5000万美元，考虑到Rightpoint的收购，这次下降幅度是否会减少至3000 - 4000万美元？利息费用情况如何？ - 收入的环比下降幅度预计仍在2.5% - 3.5%的范围内，建议按此范围进行建模 [51] 问题5: 能否量化目前数字收入增长中，因整合Rightpoint带来的增长比例？未来如何看待？ - 第四季度的增长并非主要来自Rightpoint的能力；过去几年，客户体验对数字增长非常重要，这也是公司收购Rightpoint的信心来源 [53][54] 问题6: 大型交易的管道是否会放缓？流入量是否会保持不变？能否提供特定垂直领域或客户的相关信息，特别是数字领域？ - 目前客户行为、流入量、管道和预订情况均未发生变化，但需关注冠状病毒事件对全球旅行、客户决策的影响，公司会保持警惕并与客户沟通 [56] 问题7: 2019年是多个大型交易的爬坡年，随着增长趋于正常，为什么毛利率预计仅因减值收益提高50个基点，而不是更多？这是短期还是长期的毛利率提升因素？ - 公司认为毛利率已稳定，鉴于管道和大型交易情况，目前预计毛利率持平是合理的；全球客户增长仍在继续，新交易需要时间爬坡，无法在2020年实现稳定的毛利率；数字业务的规模扩张需要多年时间才能体现出利润率提升，公司仍处于这个过程中；公司更关注运营利润率和EPS增长以及自由现金流增长 [59][60][61] 问题8: 印度近期预算对公司税率、补贴或其他运营项目有何潜在影响？是否会影响公司资金进出印度的能力？ - 印度宣布的企业税率降低导致公司递延税资产重新估值，使税率有所上升，但长期来看有助于抑制税率增长；关于股息相关税收和资金流动性的规定若通过，将为公司提供更多灵活性 [64][65] 问题9: 公司在2020年资产负债表仍有一定灵活性进行收购，但年初已有可观的非有机增长贡献，请问公司在新一年的并购意愿如何？目标是什么？ - 公司的并购意愿基于战略选择，而非增长贡献；公司有良好的并购管道，但并非所有项目都会完成；目前净债务与EBITDA比率为1.7，有一定灵活性进行合适的收购；Rightpoint的收购对EPS有增值作用，公司看好其未来发展 [69][70] 问题10: 第四季度核心BPM业务表现良好，但全球客户IT业务表现较弱，其中有何动态？对2020年全球客户IT和GE IT业务有何预期？季度方面有何考虑？ - GE IT业务取决于GE自身预算，较难具体预测；全球客户IT业务经过多年调整，已重回增长，部分业务与数字业务的界限逐渐模糊，预计部分IT业务将跟随数字业务增长，不相关部分将逐渐减少；第四季度全球客户IT业务同比收缩，部分原因是与去年同期的比较基数以及一些大型交易中的IT部分在第四季度结束；部分资本和银行业务客户的情况也对业务产生了影响 [72][73][75] 问题11: 公司有多少转型服务专业人员？在寻找人才方面是否有问题？ - 公司不按转型服务专业人员的具体数量统计员工，因为这是一个跨多个领域和团队的综合概念，包括行业专家、特定服务和领域的专家以及数字团队成员等 [78] 问题12: 是否有更高比例的收入来自交易和基于结果的工作？该领域的利润率是否更好？ - 理论上应该如此，但需要时间；基于交易定价的合同，随着数字技术和生产力的提升，利润率会较早改善；固定价格合同也会随着生产力提升而改善，但需要时间；真正基于结果的合同，如减少欺诈、增加收入等，需要达到里程碑才能体现出利润率提升，不会立即显现 [80] 问题13: 随着年底过去，特别是在第四季度加入Rightpoint咨询团队后，如何管理资源利用率？如何确保在2020年初避免资源利用的空窗期？ - 公司已建立资源利用和测量系统，资源利用率显著提高，不再是问题；Rightpoint也采用类似系统管理资源，双方在资源管理方面保持一致 [82][83] 问题14: 39亿美元的预订量与2018年相比如何？预订的性质、平均时长等指标能否分享？ - 公司倾向于以两年为一个周期看待预订量，2016 - 2017年平均每年27亿美元，2018 - 2019年平均每年40亿美元；2019年全球客户的预订量高于2018年；从长期来看，预订量应与公司整体增长保持一致 [85][86] 问题15: 行业市场处于多年来最健康的状态，公司增长的限制因素是什么？为什么不能更快增长？ - 执行能力是持续推动增长的关键，建立长期合作关系需要良好的声誉，而执行复杂交易和解决方案的能力在全球交付环境中可能成为增长的限制因素，公司非常重视这一点，以净推荐值来衡量 [89][90] 问题16: 随着业务向数字化、分析等新技术领域转变，在将生产力提升的好处传递给客户的过程中，每年的生产力提升情况或面临的挑战是否有变化？ - 利用新技术将生产力提升的好处传递给客户是好事，公司和客户都认可这一点；与传统方式相比，现在平均生产力提升从3% - 4%提高到7% - 8%，具体因工作类型而异，公司的增长已考虑到这一因素 [92][93] 问题17: 2020年的指导是否考虑了从退出社交媒体内容业务的竞争对手那里夺取市场份额的因素？ - 内容审核、信任和安全服务是公司的战略服务线，公司一直在投资并建立能力，已有良好的客户关系和增长计划；市场变化提供了机会，但并非唯一的增长因素，公司的增长战略已考虑到该服务线的增长 [96][97]