财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额6.836亿美元，较去年下降2%，主要因接入系统和国际灌溉业务销售大幅下降 [8] - 全年净销售额28亿美元，与去年相近，除灌溉业务下降近8%外，其他业务均实现销售增长 [9] - 第四季度营业利润5500万美元，占销售额的8.1%，较去年下降16.8% [16] - 全年营业利润2.377亿美元，较去年下降11.8%，占销售额的8.6% [17] - 第四季度摊薄后每股收益1.66美元，较2018年的1.87美元下降11.2%，第四季度税率21.2%低于2018年 [17] - 全年摊薄后每股收益7.06美元，较去年下降7%，有效税率24%与2018年相当 [18] - 2019年经营现金流3.076亿美元，高于2018年的1.53亿美元，自由现金流转化率超过净利润的1.3倍 [19] - 2019年资本支出9700万美元，高于2018年的7200万美元 [20] - 预计2020年全年摊薄后每股收益在7.30 - 8美元之间，有机收入增长预期从5% - 7%下调至4% - 7% [21] - 预计2020年外汇换算影响不大，营业利润率提高10 - 40个基点，平均原材料成本（含运费）与2019年持平 [21] - 预计2020年全年自由现金流不如2019年强劲，资本支出预计在1 - 1.25亿美元之间，税后投资回报率约为10%，税率约为25% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 工程支撑结构业务 - 接入系统产品销售额较去年下降12%，大部分下降发生在第四季度，澳大利亚衰退的建筑市场导致全年销量大幅下降 [10] - 预计2020年该业务销售增长接近10%，但接入系统业务在澳大利亚表现不佳，公司将重新评估市场战略 [27] 公用事业业务 - 第四季度盈利能力与2018年相当，北美业务表现改善被国际业务不利因素抵消 [16] - 2020年初全球积压订单接近5亿美元，公司将增加北美工厂产能，预计相关收入全年逐步增长 [28] 灌溉业务 - 全年销售额下降近8%，与其他农业企业情况类似，反映出净农场收入持续承压 [9] - 第四季度北美销售额有所提高，但需求尚未显著好转，预计全年销售额持平或下降3%，国际市场中发达市场有望实现增长 [28][29] 涂层业务 - 盈利能力下降，原因是外部客户需求疲软以及近期收购带来的生产率问题 [16] - 预计2020年销售额与2019年相近，前提是全球工业生产水平保持相对稳定 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场各业务板块销售额均有所增长，主要受无线通信和运输市场需求强劲、灌溉技术销售增加、近期收购带来的收入以及持续的定价策略推动 [8] - 国际市场中，澳大利亚建筑市场衰退导致接入系统业务销量大幅下降，国际灌溉业务销售也显著降低 [8][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于在全组织推动精益和敏捷运营，通过新产品和服务加速创新，加大对产品研发的投资 [7][10] - 工程支撑结构业务拓展智能杆技术解决方案，利用5G网络投资加速的机遇，满足市场对小型基站结构和集成隐蔽设施的需求 [11] - 公用事业业务试点信标技术和无人机技术，提高电网运营效率和降低成本 [11] - 涂层业务的专有技术GalvTrac和Valmont Coatings Connector在行业内具有优势，已获得超过2300家客户的使用 [12] - 灌溉业务持续巩固技术领先地位，2019年技术销售额增长25%，推出新的云平台Valley 365，提高种植者的生产效率 [13][14] - 公司将重新评估澳大利亚接入系统业务的市场战略，加速对该产品线的战略分析，以实现盈利和有吸引力的投资回报率 [27] - 公司正在审查其他业务的投资回报率改善机会，将在下个季度分享更多细节 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年公司虽未实现所有目标，但在多个领域取得显著进展，全球团队展现出卓越的运营能力 [7] - 公司密切关注冠状病毒疫情，确保中国团队的健康和安全，目前所有工厂已恢复生产，但产能略有下降，预计第一季度收入影响在200 - 400万美元之间 [15][24][25] - 2020年公司开局良好，各业务板块有望受益于坚实的积压订单和定价策略，实现4% - 7%的收入增长 [26][29] - 公司对灌溉业务销售增长持谨慎乐观态度，预计原材料和运费相对稳定，有助于稳定市场价格 [29][30] 其他重要信息 - 2019年公司完成以4400万美元收购AgSense剩余49%股权的交易，加速了公司在技术领域的领导地位 [9] - 2020财年起，公司将在美国停用后进先出（LIFO）存货核算方法，以更好匹配成本与收入，提高财务报表的可比性 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2020年工程支撑结构业务（ESS）整体运营利润率与公司运营利润率指引的关系 - 第三季度处理滞留系统订单的费用不会再次发生，这对利润率有帮助；北美市场利润率应较为稳定，但接入系统业务上半年可能仍面临挑战，随着重组计划推进，情况有望稳定改善；目前接入系统业务的现状已纳入公司指引范围，重组将进一步提升利润率 [34][35] 问题: 公用事业支持结构业务（USS）产能爬坡对上半年利润率的影响 - 太阳能项目和SM业务定价改善的影响将在下半年体现，北美产能增加将使全年业务量增长5%；上半年利润率可能受产能和业务量时间安排的影响，低于下半年 [37] 问题: 公用事业业务新增产能是否能处理大订单及目前的交货时间 - 第四季度在人员方面的调整有助于业务增长，新增产能正在逐步上线，预计第二季度末到位，第三和第四季度达到满负荷运行 [40] 问题: 大订单的发货时间 - 大订单自第三季度开始发货，目前仍在持续交付，该订单每年约1亿美元 [42][49] 问题: 太阳能业务的详细情况，包括未来增长预期、利润率与公司平均利润率的比较以及业务规模 - 2019年该业务约8000万美元，因项目时间安排下降约2500万美元，预计今年将超过1亿美元；利润率将在三年内随着供应链协同和通用规格的建立而提升，预计到2021年年中达到部门利润率水平 [44] 问题: 灌溉系统中连接解决方案和技术的应用是否改变了公司在美国或国际市场的份额 - 美国市场中，枢轴系统的市场份额变化不大，但公司通过连接解决方案和AgSense单元为种植者带来了更多收入机会，提高了采用率和客户留存率；在国际市场，特别是巴西和欧洲，劳动力成本较高的地区，连接解决方案为公司带来了更多销售机会，市场仍有较大增长空间 [46][47] 问题: 锌价下跌是否会改善涂层业务的利润率，公司是否会将价格下降传递给客户 - 内部业务有定价机制会传递价格变化，但在外部市场，公司会尽力维持价格，通过Valmont Coatings Connector为客户创造价值，保持价格的稳定性 [50] 问题: 2020年涂层业务的销量和收入预期 - 预计涂层业务销量和收入与2019年基本持平，工业生产增长乏力是主要影响因素 [51] 问题: 冠状病毒疫情是否导致公司在中国面临物流挑战，如产品运往港口的困难或延误 - 公司工厂所在省份位于沿海地区，运往港口没有问题，但跨省运输受到影响，因为卡车司机需要隔离；目前公司可以在省内获取足够的钢材，供应虽有中断但仍能保证；政府正在考虑放宽相关限制；目前疫情对公司收入的影响预计在本季度最高为400万美元，具体情况仍需观察 [53][54] 问题: 如何看待公司目前的业务组合，未来的核心和重点是什么 - 接入系统业务在亚洲表现良好，但澳大利亚业务受建筑市场衰退影响，公司将审查其 overhead 结构以改善业绩；海上风电业务获得了一笔较大订单，预计今年年底和2021年发货，随着业务规模的合理控制，利润率将得到改善 [57][58] 问题: 公用事业业务的积压订单能否在全年得到维持 - 公司预计业务将持续增长，今年将有一个超过1亿美元的订单招标；加利福尼亚和佛罗里达的可靠性问题以及部分州对木材使用的限制将推动市场需求；可再生能源的发展也将增加对变电站和输电线路的需求 [60] 问题: 排除接入系统业务的损失后，ESS业务利润率仍较低的原因，以及核心ESS业务积压订单的利润率预期 - 北美市场存在交付时间问题，影响了收入确认；电信业务增长速度较2018年有所放缓；国际业务整体略有下降；排除接入系统业务损失后，利润率与去年基本持平；积压订单的定价和利润率情况良好，随着接入系统业务的改善，预计2021年ESS业务利润率将超过10% [63][64][66] 问题: 国际灌溉业务中大型项目推迟的原因，是否仍能看到项目管道，是否主要是时间问题 - 主要是时间问题，美元对发展中市场货币升值，影响了公司收款和发货；公司在非洲、中东和中亚仍有良好的项目管道；公司的指引已考虑了国际项目的不确定性，若项目顺利推进将带来额外收益 [68] 问题: 未来1 - 2年公司的主要增长机会来自哪里 - 公用事业业务增长潜力最大，公司推出了新的产品系列，市场动态良好；电信5G业务预计2021年将迎来真正的增长机会；国际灌溉业务的大型项目一旦落地，将对盈利能力产生显著影响 [72][73]