财务数据和关键指标变化 - 第四季度，摩托车业务板块运营亏损有所改善，主要因SG&A同比降低和制造优化计划产生积极影响，但部分被出货量降低、关税同比增加和不利的产品组合所抵消；金融服务业务运营收入下降7% [20] - 合并净利润同比增长，该季度每股收益为0.09美元，排除重组计划成本和近期欧盟及中国关税影响后，调整后每股收益为0.20美元 [21] - 第四季度全球新哈雷 - 戴维森摩托车零售销量同比下降1.4%，美国市场下降3.1%，国际市场增长0.5%；新兴市场零售销量持续增长，发达市场略有下降 [22] - 第四季度批发摩托车出货量下降7.0%，整体产品组合从旅行车转向巡洋舰摩托车 [27] - 第四季度摩托车业务板块收入下降8.5%，每辆摩托车平均收入下降504美元 [28] - 第四季度毛利率下降，运营利润率占收入的百分比相比去年有所提高 [28][29] - 金融服务业务板块第四季度运营收入为5890万美元，同比下降7.0% [30] - 第四季度零售贷款发放量同比下降5.9%，HDFS市场份额保持在63.7% [31] - 30天以上逾期率和信用损失率同比上升，年末零售摩托车贷款应收款30天逾期率为4.39%，全年零售信用损失率为2.0% [32] - 年末现金及可交易证券余额为8.339亿美元，全年运营现金流为8.683亿美元，同比下降 [33] - 2019年制造优化计划全年实现节省3220万美元，产生成本4300万美元，预计2020年后每年持续节省6500 - 7500万美元 [34] - 2020年，摩托车业务板块收入预计约为45.3 - 46.6亿美元，同比下降1%至增长2%；运营利润率占收入的百分比预计在7% - 8%之间 [35][37] - 2020年，预计欧盟和中国关税影响约为3000万美元，远低于2019年的9790万美元 [38] - 2020年，HDFS预计收入略有增长，但将被更高的信用损失拨备和利息成本所抵消；预计采用新会计标准CECL将使信用损失准备金一次性增加7000 - 1.1亿美元 [40] - 2020年资本支出预计在2.15 - 2.35亿美元之间，全年有效税率预计为24% - 25% [41] - 2020年第一季度，摩托车业务板块收入预计在10.9 - 1.17亿美元之间，同比下降2% - 9%；运营利润率占收入的百分比预计下降约2.5个百分点 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 摩托车业务 - 第四季度零售销量全球下降1.4%，美国下降3.1%，国际增长0.5%；新兴市场增长2.2%，发达市场下降0.5% [22] - 第四季度批发出货量下降7.0%，产品组合从旅行车转向巡洋舰 [27] - 第四季度收入下降8.5%，每辆摩托车平均收入下降504美元 [28] - 第四季度毛利率下降，运营利润率占收入百分比提高 [28][29] 金融服务业务 - 第四季度运营收入为5890万美元，下降7.0% [30] - 第四季度零售贷款发放量下降5.9%，市场份额63.7% [31] - 30天以上逾期率和信用损失率同比上升 [32] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 第四季度零售销量下降3.1%，行业下降5.6%；全年行业下降率从2018年的8.7%改善至4.1%，哈雷 - 戴维森从10.2%改善至5.2% [22][24][25] - 第四季度新自行车注册市场份额为50.4%，上升1.0个百分点；旅行和巡洋舰细分市场份额上升3.9个百分点 [25] - 季度末美国零售库存减少约1500辆摩托车 [26] 国际市场 - 第四季度零售销量增长0.5%，新兴市场增长2.2%（东盟和中国市场增长，印度市场疲软），发达市场下降0.5%（日本、南欧和澳大利亚市场表现强劲，加拿大和北欧市场疲软） [22][26] - 全年欧洲市场份额为8.9%，下降1.4个百分点 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进“More Roads”计划，包括制造优化、产品开发转型、营销和市场进入能力全面改革，目标是成为以客户创造为核心的公司，到2021年实现显著增长 [5][6][9] - 计划推出新的中量级摩托车、小型排量摩托车、电动自行车等新产品，拓展业务模式，进行有针对性的收购和合作 [10] - 调整业绩衡量指标，以收入取代重型摩托车单位出货量作为主要业绩衡量标准；调整长期国际增长目标衡量方式，强化美国市场增长目标 [11][12] - 行业竞争激烈，面临美国新自行车行业下滑、消费者偏好转移、市场促销竞争等挑战，但公司通过提升品牌影响力、加强经销商合作等方式应对 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年业绩符合预期，业务稳定性增强，在“More Roads”计划推进方面取得显著进展 [5] - 2020年是关键一年，虽美国和发达国际市场仍面临挑战，但公司有信心通过专注于培养忠实骑手和执行“More Roads”计划克服困难 [23][24] - 长期来看，对2020年“More Roads”计划的里程碑充满期待，这些将巩固现有业务，实现可持续增长，为公司和股东创造价值 [42] 其他重要信息 - 2019年推出首款电动摩托车LiveWire和儿童电动摩托车IRONe，扩大泰国工厂以服务东盟市场，改善和拓展全球电子商务和数字能力 [15][16] - 参与美国经销商运营咨询项目的经销商，摩托车零售销量平均增长近6%；下半年在国际发达市场实施更强有力的经销商举措，零售销量显著改善 [17] - 公司有能力减轻关税影响，减少价值损耗的销售激励措施，并利用HDFS作为重要战略资产提升业务表现 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 约47.2万骑手离开品牌的原因是什么？总骑手数量增长是否会带动P&A销售增长？ - 离开的主要原因是早期骑手在头3年内因未建立足够信心成为忠实骑手而退出，公司正针对此推出特定项目；随着摩托车参与度增加，P&A和服装销售有望恢复增长 [43][44] 问题2: 与几年前推出的转型战略预期相比，公司目前进度如何？ - 2019年美国骑手净增量从2018年的2.6万增加到5.5万，但要实现到2027年美国骑手达到400万的目标，需加快步伐；文化转型是最具挑战性的部分，公司正采取措施推动 [46][47][48] 问题3: 2019年和2020年为降低骑手流失率采取了哪些具体项目？HDFS的逾期率是否会趋于平稳？ - 2019年开展了让新手初步体验骑行的项目，2020年增加了骑手招募、骑行支持、消除骑行障碍和强化骑手承诺等方面的项目；预计2020年HDFS信用损失会略有增加，但会被收入增长抵消 [50][51][53] 问题4: 如果2020年转型努力未达预期，管理层和董事会是否会考虑战略替代方案，包括出售公司？ - 董事会始终关注股东价值最大化和评估公司战略；除美国骑手增长外，公司还有中量级平台、电动车等增长平台，会继续评估战略 [54][55] 问题5: 2020年末推出的不同排量摩托车，是更侧重于第三季度还是第四季度？调整后的摩托车运营利润率展望如何？ - 中量级摩托车预计在年末推出，主要在美国有出货和零售销售；运营利润率指导为7% - 8%，虽有关税和制造优化带来的顺风因素，但不利产品组合和SG&A增加会产生逆风影响 [59][60][63] 问题6: 第四季度拍卖会上二手摩托车价格疲软情况近期趋势如何？2020年如何看待？ - 拍卖价格在连续9个季度改善后，Q2持平，Q3和Q4略有下降；定价服务数据有分歧；经销商网络中二手摩托车价格连续10个季度上涨，第四季度也在上涨，公司密切关注拍卖价格对经销商网络的影响 [65][67] 问题7: 品牌总裁Neil Grimmer离职后谁将接任？品牌发展战略是否有变化？ - 公司正在积极招聘新的品牌总裁，现有战略中包含了之前的工作成果，目前由CEO领导团队推进工作 [68][69] 问题8: 发达市场零售销售略有下降，是否是因为传统贷款机构信贷可用性变化导致增长受阻？ - 未看到发达市场或国际市场信贷可用性有变化，HDFS在这些市场的信贷获取中发挥关键作用，且与第三方合作良好，对下半年国际市场销售表现满意 [71][72] 问题9: 第四季度开展的促销活动，骑手反应如何？对未来促销活动有何指导意义？ - 第四季度促销活动很少，延长保修计划是长期项目；公司从第一季度开始减少促销活动和激励措施，将资金用于品牌建设，效果良好 [73][74][75] 问题10: 2019年3400万美元保修回收收益的时间安排是怎样的？欧盟豁免的时间和对出货量及利润率的影响如何？ - 2018年Q4两次召回共5500万美元，2019年Q1收到供应商回收款2800万美元，Q2释放其他召回准备金约600万美元，这些在2020年不会重复，Q1将产生逆风影响；欧盟延迟决策导致出货量调整和库存下降，2020年将补充库存，有收入驱动作用，延迟决策成本将被抵消，运营利润率指导已包含相关收益 [77][78][80] 问题11: LiveWire交付慢于预期，其销售势头、消费者和经销商热情如何？ - LiveWire已恢复计划生产速度，早期反馈良好，但因仍在处理预订单和冬季因素，难以判断潜在需求；公司建立了一对一服务流程，春季将有更多信息 [81][82]