财务数据和关键指标变化 - 第三季度，摩托车部门营业收入受出货量下降、关税同比增加和产品组合不利影响，但被SG&A同比降低和制造优化计划的收益部分抵消；金融服务营业收入下降13.0%；综合净收入较上年下降；每股收益为0.55美元，排除重组计划成本和近期欧盟及中国关税影响后，调整后每股收益为0.70美元 [21] - 第三季度全球新哈雷戴维森摩托车零售销量同比下降1.2%；国际零售销量增长2.7%；美国第三季度零售销量同比下降3.6%，但销售率较近几个季度有所改善 [22] - 第三季度批发摩托车出货量下降5.8%，大致处于指引中点；摩托车部门收入下降4.9%，每辆摩托车平均收入基本持平；批发和厂商建议零售价加权平均定价上涨约0.5%，调整新内容成本后，定价上涨约0.2个百分点 [28][29] - 第三季度毛利率下降，受出货量、产品组合和货币因素影响，部分被有利的制造费用和略高的定价抵消；产品组合不利影响为1850万美元；不利货币影响为380万美元；收入因美元走强下降近1个百分点，大部分被对冲收益抵消；制造费用因制造优化计划节省成本，但被较低的吸收率、产量和出货量部分抵消；第三季度关税影响为2.16亿美元，较上年增加1.13亿美元 [29][30][31] - 第三季度营业利润率较去年下降，受毛利率降低影响，部分被较低的SG&A和重组费用抵消；SG&A低于上年，公司继续积极管理成本并将节省资金重新投入计划和营销；制造优化重组费用总计760万美元，较上年减少720万美元 [31] - 金融服务部门第三季度营业收入为7290万美元，同比下降13.0%；净利息收入增加110万美元，被较高的利息费用大部分抵消；零售摩托车贷款损失拨备为1140万美元，受较高信贷损失和储备率增加影响；运营费用较上年增加，因业务转移和新贷款管理系统投资导致折旧增加 [32] - 第三季度零售贷款发起量同比增长0.8%，受二手车贷款发起量增加推动；HDFS市场份额为67.6%；季度末HDFS现金及现金等价物为3.803亿美元，通过银行信贷和管道融资工具可获得13.3亿美元流动性；第三季度HDFS向公司支付5000万美元股息 [33] - 第三季度零售摩托车贷款应收款30天以上逾期率为3.75%，较去年第三季度高15个基点，但较2019年第二季度有所改善；年化零售信贷损失率为1.83%，较第二季度略高 [34] - 季度末现金和有价证券余额为8.624亿美元；年初至今经营现金流为8.486亿美元，较去年下降，受营运资金增加和净收入降低影响 [34] - 2019年全年资本支出预计为2.05 - 2.25亿美元，较之前指引降低2000万美元；2019年预计近期欧盟和中国关税影响约为1.05亿美元，较之前预期增加500万美元；2020年预计301关税影响约为2000万美元 [37] - 第四季度预计出货约3.85 - 4.35万辆摩托车；摩托车营业利润率预计为亏损约5.5%，较去年第四季度有所改善；第四季度业绩预计受出货量下降、产品组合不利、关税成本增加和货币因素影响，部分被有利的SG&A抵消 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 摩托车业务 - 第三季度零售销量全球下降1.2%，美国下降3.6%，国际增长2.7%；批发出货量下降5.8%；收入下降4.9%；毛利率和营业利润率下降 [22][28][29] 金融服务业务 - 第三季度营业收入为7290万美元，下降13.0%；零售贷款发起量增长0.8%；市场份额为67.6%；30天以上逾期率和信贷损失率受新贷款管理系统影响 [32][33][34] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 第三季度零售销量下降3.6%，行业零售销量下降1.7%，为连续十四个季度以来最低同比降幅；年初至今行业下降3.9%，公司下降5.6%，较去年有所改善；市场份额为49.8%，下降1.1个百分点；在旅行和巡航车细分市场获得2.2个百分点市场份额 [22][23][24] 国际市场 - 第三季度零售销量增长2.7%，新兴市场增长4.7%，由东盟市场带动，部分被印度和墨西哥市场疲软抵消；发达市场增长1.8%，澳大利亚、加拿大和日本市场反弹，西欧市场略有下降但较第二季度改善；年初至今欧洲市场份额为8.9%，下降1.5个百分点 [26][27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将目标聚焦于在美国培养骑手，通过深入分析和洞察了解人们骑行参与和退出原因，设定到2027年在美国拥有400万哈雷戴维森骑手的目标 [7][8] - 增加“强化品牌”作为增长催化剂，第三季度营销支出增长超30%，开展多项营销活动，包括电视广告、品牌形象更新和赞助活动 [9][10] - 调整国际业务增长目标，以收入衡量，到2027年使国际业务占HDMC年收入的50%，注重全球市场研究和针对性行动 [11] - 推进摩托车电动化领导地位，首辆LiveWire摩托车下线并交付，推出儿童电动两轮车IRONe，展示全面培养下一代骑手的战略 [15][17] - 加强经销商能力建设，通过价值驱动的营销组合、数字项目和运营咨询等举措，提高经销商业务表现，包括新车和二手车销售、配件和服装销售以及服务收入和网站访问量 [18][19][20] - 全球竞争环境激烈，美国市场促销活动积极，全球新产品不断推出，公司将通过执行计划和培养忠诚骑手克服市场挑战 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度业绩超出预期，在培养骑手和执行计划方面取得显著进展，运营纪律和经销商努力带来业务稳定性 [6] - 尽管面临市场挑战，如美国和发达国际市场的逆风、全球竞争和关税影响，但公司对未来增长前景持乐观态度，相信计划将推动积极成果 [20][23] - 公司将继续平衡当前价值最大化和未来实力与增长投资，通过品牌驱动相关性、激发骑行热情，让骑行对更多人更有意义 [20] - 对国际市场潜力充满信心，计划支持品牌、产品和分销，实现国际可持续增长 [28] - 公司致力于为股东带来长期增长和强劲回报，通过投资决策和现金返还实现股东价值最大化 [35][36] 其他重要信息 - 公司制造优化计划预计2020年后每年持续节省现金6500 - 7500万美元，2019年预计节省2500 - 3000万美元，第三季度已实现1670万美元节省；全年预计产生4000 - 5000万美元运营费用，第三季度为1000万美元 [36] - 公司将按计划于10月底在泰国开始生产摩托车，供应欧盟市场，预计2020年第二季度初开始缓解欧盟关税影响 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：国际零售改善的驱动因素，除日本消费税外，欧洲和加拿大市场改善原因 - 回答：公司加强了经销商努力，如改变经销商销售激励措施、恢复试驾活动和增加品牌权益营销，这些举措在第三季度开始显现效果 [42][43] 问题2：第四季度调整后营业利润率情况 - 回答：调整后营业利润率将有所改善，但具体数字未提供，需剔除关税和制造优化支出影响 [45] 问题3：是否将促销环境纳入全年展望，对未来提价和收入的影响 - 回答：市场促销环境增强，公司减少销售激励，将资金转向更可持续的品牌权益营销，第三季度美国销售结果虽下降但降幅收窄 [48][49] 问题4：LiveWire零售销售预期 - 回答：公司不提供车型级别的出货或零售销售数据，9月最后一周开始发货，发货量较少 [51] 问题5：HDFS拨备增加的原因及未来拨备是否会减少 - 回答：拨备增加主要由信贷损失和储备金变化导致，与融资促销无关。信贷损失主要受LMS系统实施影响，预计第四季度影响将减弱 [54][55] 问题6：摩托车营业利润率高于预期的原因 - 回答：主要得益于较低的SG&A，员工提高了效率，在增加营销支出和计划投资的情况下，仍实现了成本控制 [58][59] 问题7：2020年毛利率情况及关税影响 - 回答：未提供2020年毛利率指引，中型摩托车对2020年影响不大。未来三年因新产品推出，毛利率将面临一些逆风，但运营利润率将通过SG&A杠杆作用提高。2019年关税预计为1.05亿美元，2020年欧盟关税预计在第二季度开始缓解，中国关税年初开始缓解，301关税预计为2000万美元 [62][63][64] 问题8：欧盟关税明年的分摊情况及对美国经济的看法 - 回答：第一季度关税情况将在1月底提供更详细信息，预计第二季度开始缓解。美国市场面临经济不确定性，但第三季度行业表现回升是积极信号，公司将谨慎应对，保持业务灵活性 [69][70][71] 问题9：HDFS受新骑手资产影响情况，是否为推动收入增长牺牲信贷质量 - 回答：公司对HDFS贷款组合质量满意，除LMS系统问题外表现良好。次级贷款占比在15% - 20%之间，虽会增加信贷损失和逾期率，但回报率高且能带动摩托车销售 [74][75] 问题10：HDFS信贷指标趋势，是否会分开披露 prime 和 subprime 损失，以及美国第三季度零售节奏 - 回答：今年 prime 信贷指标恶化程度大于 subprime，主要受LMS系统影响，预计第四季度改善。7月美国零售销售低个位数增长，8月中个位数下降，9月中高个位数下降。第三季度促销活动减少，9月有两周金融优惠以促进新车型销售和减少库存 [78][79] 问题11：关税影响及HDFS行动的整体回报看法 - 回答：2019年预计关税为1.05亿美元，较之前预期增加500万美元。HDFS整体运营利润率下降，受消费者行为变化和债务成本上升影响，但HDFS的净资产收益率达到22%，表现出色 [83][85][86]