财务数据和关键指标变化 - 2020年公司总资产首次超过250亿美元，全年收入再次超过20亿美元，与上一年持平；第四季度收入4.89亿美元，同比下降10.9% [9] - 全年摊薄后每股收益为4.39美元，第四季度为0.94美元，分别下降13.8%和33.8% [9] - 第四季度现金回收率为88%，高于第三季度的86%；租赁利用率为99.8%，略高于第三季度 [10] - 截至目前，公司已与约61%的承租人达成和解，延期付款总额达2.4亿美元，扣除已偿还部分后，净延期付款余额为1.44亿美元，占第四季度末可用流动资金的不到2% [10][11] - 第四季度总营收约4.89亿美元，其中租赁收入4.84亿美元，飞机销售、交易及其他活动收入500万美元，总营收同比下降约10.9% [32] - 利息费用同比增加，综合资金成本率从2019年第四季度的3.3%降至3.1%；折旧随机队增长而增加，SG&A较去年同期下降35%，为1100万美元，占总收入的4.2% [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 飞机租赁业务：第四季度交付了价值11亿美元的飞机，包括10架订单飞机和14架通过售后回租机会收购的飞机；租赁安置率保持强劲，2022年交付的飞机中92%已签订长期租赁协议，2023年交付的飞机中73%已签订长期租赁协议 [14][13] - 飞机销售业务：第四季度未销售飞机，而2019年第四季度销售了19架飞机，产生了3300万美元的收益 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲和欧洲是公司最大的两个市场，95%的飞机在国际市场运营 [26] - 宽体机市场：由于大量老旧宽体机退役和货机改装，全球宽体机座位数减少了超过35%，预计到2022年年中市场将恢复到一定的正常水平 [77][79] - A220飞机市场：过去12个月市场对A220飞机的兴趣有所增加，多家航空公司计划用A220飞机替换老旧飞机，市场主要是替换需求而非增长需求 [64][66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略：优先维护和发展年轻、现代、高效的机队，以实现飞机租赁业务的盈利增长；维持股息政策和1亿美元的股票回购授权；寻求与OEM的额外订单和售后回租机会，同时评估资本配置以实现股东长期回报最大化 [39][40] - 行业竞争：公司致力于保持投资级资产负债表，以无担保债务为主要融资方式，在融资方面具有竞争优势；2020年空客交付的飞机中55%为租赁，预计未来飞机租赁公司将为50%或更多的新飞机交付提供融资 [18][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年航空业仍将面临挑战，延期付款和其他请求的趋势将取决于航空公司从现在到夏季的运营情况以及夏季旅游季的表现 [11] - 疫苗的推出令人鼓舞，但冬季病毒的复发限制了国内和跨境旅行，公司可能会收到更多的延期付款和租赁重组请求 [12] - 行业趋势对公司机队和订单有利，包括对年轻、可靠、高效飞机的关注，租赁需求的增加以及飞机更换周期的加速 [13] - 随着全球疫苗接种工作的推进，预计旅行限制将减少，消费者信心将增强，航空业将逐步复苏，但复苏可能不均衡 [22][23] - 商务旅行有望逐步恢复，但可能分阶段进行，不同行业和地区的恢复速度可能不同 [24][25] 其他重要信息 - 公司2021年有72架飞机的交付承诺，但由于波音737的缓慢重新引入、波音飞机的关税、空客A320系列的延迟以及787飞机的制造问题，实际交付计划可能会低于合同约定 [16][17] - 公司密切关注贸易环境，特别是美国与欧洲和中国的对话，希望消除或暂停飞机进口关税 [17] - 公司预计2021年将恢复飞机销售计划，目标是下半年；同时计划进一步发展飞机管理业务 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 飞机租赁公司承担更重要角色的其他体现及对公司和股东的帮助 - 航空公司因债务问题希望推迟直接订单交付，让公司用订单飞机提前填补空缺，以降低资金成本；公司在售后回租和填补订单空缺方面有更多机会，有望提高利润率 [45][46][47] 问题2: 2021年延期付款的趋势 - 目前净延期付款余额为1.44亿美元，未来趋势取决于航空业的复苏情况、边境限制和疫苗推出情况，难以预测 [49][50] 问题3: 航空公司推迟订单是否意味着公司给予的延期付款超过2023年 - 指的是交付延期，而非财务延期，航空公司使用公司订单飞机将按市场价格支付租金 [52][53][54] 问题4: 公司是否考虑订购eVTOL飞机 - 公司与制造商有关于长期未来目标的概念性讨论，但未涉及具体订单；对于城市移动用的小型飞机，公司将谨慎观察，因其使用寿命和经济性难以预测，且对财务业绩影响较小 [55][57][59] 问题5: 787飞机的情况及公司决策 - 787飞机生产问题严重，检查增多，交付延迟，公司将根据客户需求决定是否取消订单，目前情况仍在发展中 [60][61][62] 问题6: A220飞机的市场情况 - 市场对A220飞机的兴趣在过去12个月有所增加，多家航空公司计划用其替换老旧飞机，市场主要是替换需求；公司首批交付预计在明年下半年，大部分交付在2023年和2024年 [63][64][66] 问题7: 公司在飞机订单放置和租赁条款方面的情况 - 公司在飞机替换决策上没有改变策略，根据具体情况评估；目前直接经营租赁在条款上仍有一定优势，但售后回租市场需求增加，租赁利率有所改善 [68][69][70] 问题8: 公司对订单规模的看法及调整灵活性 - 公司订单具有灵活性，可在一定提前通知的情况下调整飞机数量和型号，以满足客户需求和市场变化 [72][73][74] 问题9: 全球航空业的新平衡及对公司回报的影响 - 宽体机市场因老旧飞机退役和货机改装，座位数大幅减少，预计到2022年年中市场将恢复一定正常水平；长期来看，租赁公司市场份额增加，有利于公司利润率的改善，同时低利率环境也将对成本产生积极影响 [76][77][81] 问题10: 售后回租业务的情况及公司的态度 - 公司在2021年将继续寻找售后回租机会，特别是与订单飞机同时安置的交易，但会采取谨慎和有针对性的方法 [85][86][87] 问题11: 航空业是否已度过低谷及未来关注重点 - 公司看到一些积极迹象，但航空业的复苏取决于政府的旅行限制政策和疫苗接种情况，预计复苏将是渐进的，且不同地区不均衡；夏季旅游季是关键观察期 [88][89][91] 问题12: 波音在复活中场市场努力方面应采取的措施 - 波音需要在研发投资上做出艰难决策，考虑737的替代和737与787之间的市场空白；航空公司目前的资产负债表状况不佳，投资能力受限；公司希望波音先解决自身问题，如787交付延迟等 [93][94][97] 问题13: 分享阿拉斯加交易的故事 - 公司与阿拉斯加航空公司的交易涉及复杂的机队重组，是一个多方合作的过程，旨在为阿拉斯加航空公司提供一个可持续的机队解决方案；交易耗时超过12个月，期间面临疫情和波音MAX停产等挑战 [98][99][101] 问题14: 飞机销售计划的利润率和规模 - 市场对公司飞机的兴趣增加，销售计划有望在下半年恢复，销售将获得可观收益，但难以预测利润率和规模；飞机购买量和AVS市场的复苏也是影响因素 [103][105][107] 问题15: 未进行股票回购的原因及杠杆率看法 - 未进行股票回购与当前杠杆率无关，公司会综合考虑各种资本配置机会，做出最优决策 [111][112][113] 问题16: 飞机价值是否存在风险 - 公司7%的机队采用现金会计，从信用角度看表现良好，未出现重大航空公司破产情况；机队平均年龄为4年，根据GAAP，飞机价值有充足现金流支持，未计提减值准备 [114][115] 问题17: 未来四个季度是否有客户可能不接受交付 - 目前没有迹象表明有航空公司会不接受交付，但如果夏季航空业复苏不佳，可能会有航空公司请求调整租赁条款；公司更担心欧洲的关税问题，这可能会阻碍飞机交付 [117][118][120] 问题18: 现金会计的客户比例及相关情况 - 约7%的机队采用现金会计，这些客户大多处于某种形式的重组中；现金会计和租赁重组对收入的影响不到5% [123][125]