财务数据和关键指标变化 - 第一季度摊薄后每股收益为1.23美元，税前净利润率为37.5%，普通股税前股本回报率为14.7% [8] - 营收较2018年第一季度增长22% [8] - 本季度末资产负债表规模增至192亿美元，拥有280架自有飞机 [8] - 2019年第一季度公司总收入约4.66亿美元，同比增长22%，其中包括1000万美元的飞机销售、交易及其他活动收入 [27] - 利息支出同比增加，综合融资利率较上一季度仅上升4个基点，较去年同期上升22个基点 [27] - 债务与股权比率降至2.3倍，低于长期目标2.5倍 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至目前，已与14家航空公司签订45架飞机的租赁协议，其中包括7架宽体飞机，14家航空公司中有6家是新客户 [8] - 第一季度从订单簿接收11架新飞机，交付总额达10亿美元，同时出售6架飞机，销售收益约2.64亿美元 [9][27] - 预计2019年全年为机队增加53架飞机，代表约48亿美元的飞机投资 [29] - 预计2019年出售约10亿美元的飞机，大部分销售预计在下半年进行 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - IATA报告显示，年初至今的收入客公里（RPKs）较去年同期增长4.8%，载客率超过80.6%，3月交通增长略有放缓，主要因复活节假期时间影响 [19] - IATA仍预测2019年RPK增长6%，需求在今年剩余时间将加快 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新订单模式主要关注有意义的竞争优势，与专注售后回租市场的运营商相比，能更早以优惠条件获得热门飞机，并能选择性地与航空公司客户开展业务 [22] - 公司继续专注帮助全球航空公司客户实现机队现代化，有效满足机队规划需求 [23] - 公司致力于80%固定利率债务和90%无担保债务的融资策略 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球GDP增长总体健康，航空旅行需求强劲，预计未来20年及更长时间，随着全球中产阶级快速扩张，航空旅行需求将持续增长 [19][20] - 航空公司对新飞机的需求旺盛，长期租赁需求强劲，租期可达12年甚至14年 [21] - 公司对业务的强劲盈利能力和持续增长充满信心，团队将继续执行并交付稳定的业绩 [18] 其他重要信息 - 公司有15架已交付的波音737 Max飞机，原计划2019年底前再接收28架，其中2架原计划在第一季度末交付，目前不确定停飞何时解除及客户交付何时恢复 [10] - 空客交付计划进一步延迟，预计2021年前交付计划仍会有延迟和调整，公司已将2019年飞机投资估计从65亿美元调整至约58亿美元 [12][14] - 公司预计未来几天资产负债表总资产将超过200亿美元 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 交付时间表的变化及对中期的影响 - 部分2018年底的交付延迟至2019年初，2019年空客交付计划进一步延迟，部分原计划2019年底交付的飞机可能会推迟到2020年，737 Max交付恢复时间不确定 [36] - 宽体飞机如A350和787 - 9交付提前一个月，以抵消单通道飞机的延迟 [37] - 下一季度资本支出预计为19亿美元，不包括737 Max飞机 [38][39] 问题: 延迟订单是否会被取消 - 与制造商的协议通常规定，延迟交付12个月后有相关条款，公司会将相同条款传递给客户 [41][42] 问题: 已租赁737 Max飞机的承租人是否需继续支付租金 - 一般来说，所有租赁协议都是“无论如何都要支付”的条款，承租人需继续支付租金 [45] 问题: 与OEM的补偿谈判由谁负责 - 目前谈论此事还为时过早，公司与波音在客户事务上保持透明沟通 [47] 问题: 737 Max对二级市场需求的影响及宽体飞机替代情况 - 有航空公司在部分航线上用宽体飞机替代737 Max，但大多数航空公司飞机利用率较高，替代情况有限 [49] 问题: 燃油价格对新飞机需求和航空公司运营的影响 - 目前燃油价格处于一个区间，当前一代737 NGs、A320、A321ceos与新一代飞机共存，对新旧飞机价值影响不大 [51] 问题: 航空公司破产对飞机供需平衡的影响及原因 - 航空公司破产情况看似增多，但每个案例都是多年发展的结果，没有明显的宏观因素导致更多航空公司破产 [54] - 行业的弹性和增长能够快速吸收因航空公司破产而释放的飞机 [56] 问题: 737 Max事件是否会影响该项目的持续时间和生命周期 - 目前判断还为时过早，答案是否定的 [59] 问题: 是否考虑改变长期投资策略 - 公司曾在2017年和2018年购买二手飞机以应对资本支出时间延迟，但不会改变业务模式，新飞机模式仍是资本分配的主要焦点 [61] - 公司与制造商的采购协议会不断调整和优化，以满足客户和自身需求 [62] 问题: 为何放缓飞机销售 - 公司可用于销售的飞机不多，能够更有选择性地出售飞机，且通过长期租赁可获得可观利润，同时预计飞机需求将持续 [66][67][68] 问题: 飞机销售对象是否有变化 - 大部分飞机销售通过公司创新的结构化产品，如Thunderbolt I、Thunderbolt II等，同时也有第三方买家，销售对象没有明显变化 [72] 问题: 中国售后回租市场新进入者情况及租赁利率趋势 - 未看到中国市场有更多新进入者，售后回租市场租赁利率较低，投资者和其他租赁公司的热情有所降温 [74] - 租赁利率趋势正在上升，公司认为市场可能已触底，中期内可能会探索该市场 [77] 问题: 贸易问题和全球紧张局势是否会影响737 Max认证过程 - 公司认为安全是首要任务，主要监管机构专注于安全使命，不会将其与全球贸易问题关联 [80] 问题: 发行优先股对债务与股权比率及资本支出的影响 - 优先股为公司提供了财务灵活性，获得评级机构的股权信用，打开了新的资本来源，在买卖飞机时有更多灵活性 [82] 问题: 租赁利率较几个季度前是否有实质性变化 - 租赁利率在2018年第四季度触底，今年飞机需求强劲，部分飞机类型出现短缺，租赁利率总体呈上升趋势，且不再有2017年和2018年的非理性售后回租利率 [84]