财务数据和关键指标变化 - 2019年全年调整后收入增加，主要因特许经营和公司餐厅同店销售增长、收购餐厅带来公司运营餐厅销售额增加，以及新租赁会计准则下约3.8亿美元转租相关的过账付款 [10] - 公司餐厅利润率降至15.5%，下降30个基点，主要受劳动力成本上升和商品成本上涨影响，部分被公司同店销售增长带来的积极销售组合抵消 [10] - 调整后EBITDA为4.13亿美元，与预期持平，受早餐业务投资、扫描器推广投资和G&A增加影响，被特许经营特许权使用费收入增加和公司餐厅销售额增长带来的餐厅利润率美元增加抵消 [11] - 全年调整后每股收益为0.59美元，因股票回购计划导致流通股减少，但被所得税增加抵消 [12] - 自由现金流为2.21亿美元，同比下降约1000万美元，主要因资本支出增加 [12] - 第四季度调整后收入增加，主要因北美同店销售增长4.3%，以及新租赁会计准则下约9000万美元转租相关的过账付款 [12] - 公司餐厅利润率降至14.3%，下降170个基点，主要受劳动力成本上升、保险成本增加和商品成本上涨影响，部分被公司同店销售增长带来的销售杠杆抵消 [13] - 不包括2018年第四季度记录的金融机构案件法律准备金，G&A增长约23%，主要因激励性薪酬增加 [13] - 调整后EBITDA下降约23%至8300万美元，主要因早餐业务投资、G&A增加和净租金收入减少，部分被特许经营特许权使用费收入和费用增加抵消 [13] - 第四季度调整后每股收益下降约50%至0.08美元，受调整后EBITDA下降影响 [14] - 预计2020年全球系统销售额增长10% - 15%，达到120 - 125亿美元，增长来自核心业务增长、早餐业务推出和第53周的影响 [29] - 预计调整后EBITDA实现个位数中期增长，达到4.25 - 4.35亿美元，核心业务增长、早餐业务和第53周是EBITDA的推动因素，但纽约市场处置会产生不利影响 [30] - 预计2020年调整后每股收益增长至0.60 - 0.62美元，受调整后EBITDA增长和股票回购计划持续受益推动，但部分被2020年较高的税率抵消 [32] - 预计自由现金流增长至2.3 - 2.4亿美元，受核心收益强劲增长推动 [32] - 预计资本支出约为7500万美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 早餐业务 - 2019年投资约1700万美元支持早餐业务推出 [7] - 预计2020年早餐业务销售占比达到6% - 8% [40] - 计划在2020年花费7000 - 8000万美元用于早餐业务广告宣传，使工作媒体权重提高约30% [30] 数字业务 - 2019年美国约2.5%的销售额通过数字渠道实现，较2018年底翻倍 [19] - 2020年将扩大配送业务，与Grubhub和Uber Eats等合作伙伴合作，改善移动点餐功能，推出忠诚度计划，目标是到2024年数字渠道销售额占比达到10% [20] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 2019年北美同店销售增长2.8%，第四季度增长4.3% [6][12] 国际市场 - 2019年国际市场系统销售额增长约7% [26] - 2019年关闭马来西亚市场，第四季度退出巴西市场，巴西市场关闭造成约200万美元利润逆风 [25][26] - 与加拿大和菲律宾签署大型开发协议 [26] - 预计2020年国际市场净新开餐厅数量将超过一倍，目标是到2024年系统销售额翻倍至20亿美元 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 加速同店销售增长，推动全球餐厅扩张，以强大的餐厅经济模式推动增长 [15] - 继续实施“多一次光顾，多一美元消费”战略，通过“令人渴望”平台推动口味和创新 [15][16] - 于3月2日在美国全国范围内推出早餐业务，打造差异化菜单，满足客户需求 [18][19] - 加强数字业务发展，扩大配送和移动点餐业务，推出忠诚度计划，提高数字渠道销售额占比 [19][20] - 注重运营卓越，提高服务速度和食品质量，确保餐厅人员配备和培训到位 [20][21] - 继续推进美国市场扩张，通过激励计划和智能设计降低餐厅建设成本，关注非传统渠道 [22] - 计划将公司运营的纽约市场重新特许经营，保留曼哈顿餐厅，完成约100次特许经营翻转 [23] - 加强国际市场发展，扩大现有市场规模，进入英国新市场 [26] 行业竞争 - 早餐业务面临激烈竞争，市场上有很多竞争信息，但公司已做好充分准备，通过广告宣传和优质产品吸引客户 [55] - 鸡肉业务竞争激烈，公司通过重新推出辣味鸡肉块和2美元5份的促销活动，吸引客户购买优质鸡肉三明治，未来将继续改进鸡肉产品质量 [62][63][64] - 植物性食品市场受到关注，公司已在加拿大测试了一款植物性汉堡，在美国测试了植物性鸡肉三明治，未来将在该领域开展业务 [66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年是投资年，为未来加速增长奠定基础，公司对未来发展充满信心，有望实现成为全球最繁荣和最受欢迎餐厅品牌的愿景 [6][7] - 2020年公司将从优势和动力的位置出发，继续与加盟商合作，为客户提供促销活动，满足消费者对速度、便利和实惠的需求，同时以品质脱颖而出 [9] - 早餐业务推出是公司转型增长的一年，市场需求强劲，加盟商全力支持，公司有信心取得成功 [18] - 国际市场是公司的巨大机遇，公司将继续扩大市场规模，与优秀的加盟商合作，实现加速增长 [26] 其他重要信息 - 2019年5月公司宣布业务重组，将加拿大业务与国际业务合并，将房地产和开发业务分离为独立部门，未来将按美国、国际和全球房地产与开发三个部门进行报告 [35] - 公司将于3月3日参加与美国银行的路演，3月4日参加瑞银会议，3月12日参加摩根大通会议，5月6日发布第一季度财报并举行电话会议 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 早餐销售占比达到6% - 8%的时间预期 - 公司希望通过广告宣传在3月2日全国推出早餐业务后，推动早期尝试，预计全年逐步实现该销售占比，以培养消费者习惯 [40][41] 问题2: 评估早餐业务推出是否达标的消费者指标 - 包括服务速度、食品质量和口味、与竞争对手的相对销售表现，以及确保为加盟商带来盈利 [42][43] 问题3: 如何平衡同店销售中客流量和客单价的不平衡 - 公司对2019年下半年业务势头感到自豪，第四季度客单价增长主要是因为与上一年1美元任意尺寸薯条促销活动的对比，客单价增长约一半来自价格，一半来自销售组合，公司认为这种平衡是合适的，客流量下降主要是因为与上一年促销活动的对比，公司通过“多一次光顾，多一美元消费”促销日历来平衡客流量 [45][46][47] 问题4: 加盟商对盈利能力的看法以及2020年劳动力、商品、客流量和定价的预期 - 公司第四季度大部分项目按计划进行，但保险准备金调整带来约110个基点的逆风，商品通胀率为3.2%，劳动力通胀率为4.5%，加盟商表现与公司相近，部分加盟商可能未受到保险准备金调整的影响，预计2020年公司餐厅利润率将略有扩大，主要受早餐业务盈利和销售增长推动，但预计劳动力通胀率约为4%，商品通胀率超过2% [48][49][50] 问题5: 早餐广告支出范围是否取决于销售占比，以及未达到或超过目标销售占比时的变化 - 公司承诺在未来三年投入资金支持早餐业务，确保培养消费者习惯，广告支出范围为7000 - 8000万美元，这些都是增量资金，不会减少午餐和晚餐的广告支出，如果销售情况不佳，公司也会坚定投入 [51][52][53] 问题6: 早餐业务面临的竞争反应强度 - 早餐业务竞争激烈，市场上有很多竞争信息，但公司已做好充分准备，通过社交媒体和主流媒体进行广告宣传，餐厅人员配备齐全且经过培训，有信心在推出早餐业务时给消费者留下良好的第一印象 [54][55] 问题7: 净租金收入下降的原因及未来趋势 - 净租金收入下降是因为上一年有一次性租赁买断推动租金收入，今年第四季度未重复该情况，预计未来净租金收入将保持相对稳定，对EBITDA的贡献不会有太大增长 [57][58][60] 问题8: 鸡肉业务和植物性食品业务的发展前景 - 鸡肉业务方面，公司对辣味鸡肉块的回归表现感到满意，通过社交媒体和促销活动吸引客户购买优质鸡肉三明治，未来将继续改进鸡肉产品质量，参与竞争；植物性食品市场有发展潜力，公司认为该市场将持续存在，已在加拿大测试了一款植物性汉堡，在美国测试了植物性鸡肉三明治，未来将在该领域开展业务 [62][63][66] 问题9: 是否使用全国性促销定价推动早餐业务的初始尝试 - 公司不会透露完整的促销日历，但已做好充分准备，菜单具有价值和竞争力，有信心吸引消费者尝试 [69][70] 问题10: 早餐业务在门店层面实现盈利的预期以及加盟商是否有推动部分门店24小时营业的需求 - 目前没有推动部分门店24小时营业的需求，公司已为加盟商做好早餐业务盈利的准备，承担了前期成本，如招聘、培训和菜单板工作等费用，加盟商只需进行招聘和培训，目前已有约5850家美国餐厅参与早餐业务，只有约80家餐厅选择退出 [71][72][75] 问题11: 若加盟商部分门店未盈利，是否有相关协议要求门店继续营业 - 公司对早餐业务的财务状况有信心，但在特殊情况下，会根据具体情况考虑加盟商退出的请求，且是按餐厅而非加盟商整体来处理 [76][77][78] 问题12: 2020年现金流指导减少500万美元的原因以及数字业务增长的关键驱动因素 - 现金流指导减少是因为12月初提交的IT重组计划产生了1300 - 1500万美元的一次性成本，影响了税后现金流约1000万美元，公司认为这并未改变2020年的自由现金流指导；数字业务增长的关键驱动因素包括通过广告宣传提高移动点餐的知名度、扩大配送业务并引入新的配送合作伙伴、推出忠诚度计划，预计这些因素将在全年逐步推动数字业务增长 [80][81][82] 问题13: 最大加盟商面临挑战时的应急计划以及加盟商出售门店时公司是否能收取特许经营翻转费用 - 最大加盟商NPC拥有约400家温迪餐厅，目前全力致力于通过卓越运营、重新形象设计和新开发来发展温迪业务，支持早餐业务推出，其温迪业务表现良好且有增长势头，公司将与NPC保持密切合作，如果NPC出售部分温迪餐厅，公司可以通过特许经营翻转进行管理 [85][86] 问题14: 早餐业务对平均客单价的影响以及在竞争环境下提供价值的能力 - 预计核心业务的客单价将因定价和销售组合的积极影响而增加，早餐业务的客单价低于平均水平，但预计其带来的客流量增长将超过对客单价的负面影响；公司认为早餐菜单具有价值，已制定了强大的促销日历来推动尝试和培养消费者习惯，并将根据竞争情况进行调整，相关计划已与加盟商预先协商一致 [88][89][90] 问题15: 出售纽约市场（不包括曼哈顿）对门店利润率的影响 - 出售纽约市场对餐厅利润率的影响较小，该地区的餐厅规模较大且盈利能力良好 [91][92] 问题16: 2020年7000 - 8000万美元早餐广告支出中公司的贡献以及隐含的同店销售指导范围 - 公司对早餐广告支出的贡献为4000 - 5000万美元，预计2020年早餐业务仍将亏损，但亏损幅度将小于2019年，预计2021年开始盈利；全球系统销售额增长在10% - 15%之间，单位增长约为1.5% - 2%，全球同店销售增长略高于10% [93][94][96] 问题17: NPC是否按时付款以及早餐业务的盈亏平衡销售占比 - NPC目前按时支付应收账款和租金，与公司合作良好；公司不会透露早餐业务的盈亏平衡销售占比，但表示该比例足以吸引加盟商参与，约99%的餐厅将参与早餐业务 [98][99][100] 问题18: 国际市场退出部分市场的原因以及早餐业务产品线与上次推出的差异 - 国际市场退出部分市场是因为未能在这些市场建立强大的经济模式，且与当地加盟商合作实现机会所需的时间过长，公司希望专注于扩大现有市场规模，并为进入英国市场做好准备；早餐业务此次推出的菜单简单且盈利，包含了一些特色产品，如早餐培根汉堡、蜂蜜黄油鸡肉饼干、调味土豆和Frosty - ccino等，且所有三明治都使用新鲜鸡蛋和烟熏苹果木培根 [102][105][106] 问题19: 除早餐业务外，其他时段业务在一年中是否有因第三方配送促销活动带来的收益 - 除早餐业务外，其他时段业务在2019年下半年有增长势头，上半年增长较低，预计2020年核心业务增长将更加均衡，早餐业务将在全年逐步增长，第一季度早餐业务贡献相对较小 [108][109] 问题20: 2020年的定价策略 - 公司将谨慎定价，关注商品通胀率超过2%的情况，若定价，将不会超过外出就餐食品通胀率，可能会保持在该范围内 [110][111][112] 问题21: 已运营早餐业务的约300家门店的情况以及是否有新发现 - 这些门店的情况证实了公司的预期，员工更满意，因为早餐业务更简单易操作，早餐业务略有增长，可能得益于口碑传播，财务表现符合模型预测，这增加了公司对全国推出早餐业务的信心 [114][115][116] 问题22: 早餐业务的菜单创新计划以及除营销支出外的其他相关费用 - 公司将确保在午餐和晚餐时段保持创新，早餐业务目前专注于培养消费者习惯和良好执行，未来有机会进行创新；除7000 - 8000万美元的营销支出外，公司在2019年第四季度已进行了约1700万美元的一次性投资，剩余300万美元将在2020年用于招聘活动，此外还有一些G&A投资用于管理新的早餐业务时段，所有这些费用都已包含在公司的指导范围内 [117][118][119] 问题23: 英国市场开店的团队建设和基础设施准备情况 - 公司在英国市场处于早期阶段，已招聘了首批员工，确定了多个开店地点，正在确定菜单、品牌定位、餐厅设计和技术，一切进展顺利，公司将借鉴美国市场的经验，预计招聘工作不会面临挑战 [120][121] 问题24: 外包IT功能给埃森哲的原因以及是否考虑在早餐业务中提供免费咖啡 - 外包IT功能是为了在技术方面保持竞争力，获得全球技术领导者的灵活性和能力，同时创建一个具有成本优势的服务模式，并将节省的成本重新投资于技术；公司不会透露具体的促销细节，将通过设计经济模型和促销节奏来吸引消费者尝试和回头，相关计划已与加盟商协商一致 [123][124][125]