财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度，集团物业EBITDA约为3000万美元，运气调整后物业EBITDA为5400万美元，运气调整后的集团物业EBITDA环比增长10% [13] - 第一季度，COD、Studio City和Altira的EBITDA分别因不利的VIP赢率受到约1700万美元、400万美元和1000万美元的负面影响；COD Manila的EBITDA因有利的VIP赢率受到约800万美元的正面影响 [13] - 综合来看，整体业绩受到约2300万美元的负面影响 [14] - 1月，Studio City发行了7.5亿美元2029年到期的5%优先票据，所得款项用于再融资2024年到期的6亿美元7.25%优先票据，剩余资金用于二期资本支出和一般公司用途；Melco利用有利的市场条件增发了2.5亿美元2029年到期的5.375%优先票据，实际借款利率约为4.9% [15] - 3月底，公司手头现金约为16亿美元，加上澳门和马尼拉未提取的循环信贷额度约20亿美元，意味着3月底可用流动性约为36亿美元 [15] - 2021年第一季度末，除Studio City、菲律宾和塞浦路斯的业务外，Melco的现金约为7.7亿美元，总债务约为41亿美元 [16] - 预计下一季度总折旧和摊销费用约为1.45 - 1.5亿美元，公司费用约为2000 - 2200万美元，综合净利息费用约为8500 - 9000万美元，其中包括与马尼拉梦之城相关的700万美元融资租赁利息和500 - 800万美元的资本化利息 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 澳门业务中，大众博彩桌游戏业务贡献了绝大部分EBITDA增长，连续第二个季度实现环比改善；澳门业务和全球整体业务均实现正物业EBITDA [7] - 菲律宾业务在第一季度的大部分时间里业务趋势持续改善，马尼拉梦之城在博彩和酒店业务按PAGCOR授权的有限试运行基础上运营，实现了正物业EBITDA；但3月下旬，由于疫情担忧，马尼拉所有综合度假村关闭，目前计划关闭至2021年4月底 [8] - 塞浦路斯业务方面，2020年下半年国内博彩需求迅速恢复，但由于疫情病例增加，塞浦路斯政府在第四季度宣布第二次封锁，导致公司赌场从11月13日部分关闭，12月1日全面关闭，这一状态持续到2021年第一季度及第二季度至今；目前预计赌场及其他行业的暂定重新开放日期为5月2日 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳门市场，公司预计高端大众和高端直销细分市场将更快反弹和增长，这将有利于公司的豪华综合度假村组合；零售业务表现良好，接近2019年水平，预计很快将超过2019年水平 [7][39] - 公司在澳门的物业访客量较2020年第四季度下降约45% - 50% [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于全球发展计划，澳门的Studio City二期正在建设中，完工后将使Studio City的酒店客房数量增加约60%，新增约900间豪华酒店客房和套房，同时扩大博彩空间，增加新的非博彩景点 [9][10] - 5月22日，Studio City将推出水上公园的户外部分，以巩固其作为澳门领先娱乐物业的地位 [10] - 为加强在澳门高端大众市场的竞争优势，梦之城的升级工程正在进行中，全面翻新的Nuwa于3月底重新开业；3月底，Countdown塔楼关闭进行翻新，目标是在2023年重新开业 [10] - 塞浦路斯的地中海梦之城开发项目继续推进，完工后将成为欧洲最大的综合度假村 [11] - 公司致力于在日本引入世界领先的综合度假村，目前正在与多个潜在合作伙伴进行合作，尽管疫情在流程时间和旅行方面带来挑战，但日本的综合度假村项目仍在推进 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司受益于澳门和中国内地政府应对疫情的效率以及边境重新开放的谨慎措施，澳门已超过一年没有本地传播的疫情病例，公司为客人和员工提供了安全的环境 [6] - 公司对澳门市场的复苏持乐观态度，预计高端大众和高端直销细分市场将更快反弹和增长 [7] - 尽管全球疫情仍在持续，但公司对中期和长期增长前景充满信心，认为澳门仍是世界上最具吸引力的综合度假村市场，近期的资本市场交易进一步加强了公司的资产负债表，使其能够克服短期挑战并为未来投资 [12] 其他重要信息 - 会议讨论可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期结果不同；公司可能会讨论非GAAP指标，相关定义和与最可比GAAP财务指标的调节信息包含在收益报告中；补充收益幻灯片已发布在公司投资者关系网站上 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 管理层的乐观态度是否有所减弱，以及如何看待下个月的黄金周假期和年底大众博彩桌游戏能否恢复到2019年水平 - 管理层的观点与上一季度相同，3月业务开始反弹，对5月黄金周的预订情况感到鼓舞，但不确定这种情况是否会持续；认为市场正在逐步复苏，有信心在第四季度末大众市场恢复到2019年水平 [19][24] 问题2: 目前复苏阶段公司物业的客户组合有何变化，以及如何看待香港与澳门建立旅游走廊的可能性 - 梦之城的高端大众和大众+客户推动了复苏，并在零售方面带来了销售增长；Studio City以大众市场为主，但目前大众玩家的表现不如以往；认为香港与澳门建立旅游走廊对公司业务有很大好处，但澳门需要在不影响与中国内地关系的前提下进行平衡，目前对该走廊的前景持乐观态度 [27][29] 问题3: 2月竞争对手开业后，公司在高端大众市场的表现如何，是否获得或失去市场份额，以及第一季度是否有一次性项目 - 未看到竞争对手开业对公司产生明显影响，公司在高端大众市场的份额有所增长；2020年第四季度有一笔约1600万美元的管理奖金应计转回，2021年第一季度有正常的奖金应计，第一季度没有重大一次性费用 [34][35] 问题4: 目前人们前往澳门的最大障碍是什么，第一季度运营费用与上一季度和去年同期相比如何，以及第一季度坏账准备下降的原因 - 最大障碍是电子签证，PCR测试虽然烦人，但在疫苗护照出现之前是旅行的一部分；澳门第一季度运营费用从第四季度的每天约190万美元增加到约210万美元；第一季度坏账准备为1700万美元，低于2020年第四季度的约2300万美元，正逐渐恢复到正常水平 [38][40] 问题5: 如何看待VIP和高端大众市场进一步脱钩的可能性，以及VIP市场对高端大众市场的长期影响，能否分享澳门物业的访客量数据 - 公司认为VIP市场从十年前就不可持续，其业务模式已发生根本变化，部分可能会转向高端直销；VIP市场在初期对高端大众市场有一定影响，但预计未来影响不大；公司澳门物业的访客量较2020年第四季度下降约45% - 50% [43][44] 问题6: 当局在恢复电子签证前会考虑哪些指标 - 中国对疫情零容忍，担心澳门和香港成为疫情进入内地的渠道；疫苗接种在进行中，但由于人口众多且过去一年相对安全，疫苗接种热情不如其他受疫情影响严重的国家；预计当局会等待更多人接种疫苗，达到群体免疫后才会恢复全面旅行和电子签证 [49][51]