财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度营收增长4%，达到14亿美元 [29] - 第四季度毛利润率提升230个基点，达到47.3% [32] - 第四季度SG&A费用增长3%，达到6.07亿美元 [32] - 第四季度运营收入为7400万美元，净亏损1500万美元，摊薄后每股亏损0.03美元 [33] - 2019年现金及现金等价物增长41%，达到7.88亿美元；总债务减少19%，降至5930万美元 [35] - 2019年资本支出下降7%，至1.44亿美元，占营收的3% [35] - 2019年库存下降12%，至8.92亿美元 [35] - 2019年运营现金流为5.09亿美元 [35] - 预计2020年营收将以低个位数的速度下降 [35] - 预计2020年批发收入将以低至中个位数的速度下降，DTC收入将以低个位数的速度增长 [37] - 预计2020年授权业务收入将下降近30% [37] - 预计2020年连接健身业务将以高个位数的速度增长 [37] - 预计2020年毛利润率将比2019年提高约30 - 50个基点 [37] - 预计2020年第一季度营收将下降约13% - 15% [42] - 预计2020年第一季度毛利润率将比上一年提高约120 - 140个基点 [43] - 预计2020年第一季度运营亏损约为7500 - 8000万美元，摊薄后每股亏损约为0.14 - 0.15美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 批发业务 - 2019年第四季度批发客户销售额增长2% [29] - 预计2020年批发收入将以低至中个位数的速度下降 [37] 直接面向消费者业务（DTC） - 2019年第四季度DTC收入增长2%，国际地区增长，但北美地区持续下降 [29] - 预计2020年DTC收入将以低个位数的速度增长 [37] 授权业务 - 2019年第四季度授权业务增长36%，主要受合同特许权使用费最低限额和与两个北美合作伙伴的一次性和解推动 [29] - 预计2020年授权业务收入将下降近30%，主要由于日本业务的特许权使用费最低限额大幅降低、某些授权商的终止以及2019年实现的合同和解 [37] 连接健身业务 - 2019年第四季度连接健身业务增长16%，达到3500万美元，受订阅收入持续增长推动 [31] - 预计2020年连接健身业务将以高个位数的速度增长，受高级订阅业务的持续推动 [37] 产品类型 - 2019年第四季度服装收入与上一年基本持平 [29] - 2019年第四季度鞋类收入增长10%，主要受团队运动和跑步类别以及服务水平提高的推动 [29] - 2019年第四季度配饰收入增长2% [29] - 预计2020年服装和配饰将以低个位数的速度下降，鞋类将以低个位数的速度增长 [37] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 2019年第四季度北美市场营收增长2%，受授权和批发渠道推动 [30] - 预计2020年北美业务将出现中至高个位数的下降 [19][35] EMEA市场 - 2019年第四季度EMEA市场营收增长2%，受DTC业务增长推动 [30] - 预计2020年该地区营收增长将加速 [17] 亚太市场 - 2019年第四季度亚太市场营收增长10%，批发和DTC业务均有增长 [31] - 预计2020年第一季度亚太地区营收将受到约5000 - 6000万美元的影响，占全球增长的一个多百分点 [14] 拉丁美洲市场 - 2019年第四季度拉丁美洲市场营收增长12%，批发和DTC业务均有增长 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚定致力于专注运动表现领域，通过创新产品、解决方案和体验为品牌带来真实性 [7] - 国际业务方面，亚太地区将继续扩大和渗透关键市场，加大数字和营销投资；EMEA地区将优化市场，扩大D2C业务；拉丁美洲将专注于提升鞋类业务和优化分销模式 [16][17][18] - 北美业务方面，公司将通过提升产品创新和细分、加强品牌建设、推动运营改进以及成为更好的直接面向消费者组织等策略，实现业务稳定和增长 [27] - 公司计划在2020年推出“唯一的出路就是坚持”品牌平台，开展全面协调的品牌活动，以提升品牌健康度和推动购买意愿 [21] - 公司正在评估2020年潜在的重组计划，可能包括约3.25 - 4.25亿美元的税前重组相关费用，若实施，预计将在2020年带来约3000 - 5000万美元的税前收益 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司目前的状况不满意，认为虽然公司在运营上取得了显著进展，但在品牌方面仍面临挑战，如北美市场需求疲软、成本结构调整缓慢等 [6][7] - 对于新冠疫情，公司主要关注中国公民、员工和合作伙伴的健康和福祉，同时持续监测和评估其对亚太地区和全球业务的潜在运营和财务影响，目前预计对2020年第一季度亚太地区营收产生约5000 - 6000万美元的影响，可能对全年财务和运营产生重大影响 [11][14] - 公司认为国际业务将继续朝着长期战略预期发展，有望实现低两位数的增长，但北美业务的复苏需要时间，预计2020年将出现中至高个位数的下降 [15][19] - 尽管面临挑战，管理层对公司的转型和长期战略充满信心，相信通过持续努力，公司能够实现可持续、盈利性增长 [28] 其他重要信息 - 公司在奥兰多的一家门店发生悲剧事件，导致一名员工不幸离世，公司已关闭该地区的门店，并为员工提供悲伤辅导 [5][6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：回顾过去，在推动北美市场增长方面，有哪些可以做得不同的地方？以及今年预计销售的产品情况如何？ - 公司表示北美市场恢复增长比预期时间长，部分原因是重新获得零售货架空间需要时间，且2019年春季的表现也有影响 。今年公司有出色的产品阵容，且在市场推广方面更加协调，但仍需时间来赢得市场 。此外，公司计划在2020年下半年推出新的电子商务平台，并配套忠诚度计划、CRM和个性化服务，以提升品牌故事讲述和消费者体验 [47][48] 问题2：何时会对正价与特价商品的比例感到满意，且特价商品不会对业务造成拖累？以及目前的产品线是否适合加大营销投入？ - 公司认为在特价渠道的调整是一个过程，2018 - 2019年已取得进展，2020年将进一步减少北美地区工厂店和电商平台的促销活动 。公司对目前的营销活动充满信心，认为新推出的营销活动将有助于提升品牌形象，吸引消费者 。2020年公司有更好的产品线，如Rush和Recover代谢面料、Iso - Chill高尔夫产品、Infinity Bra女士内衣、Project Rock系列以及HOVR跑鞋等，且在产品营销和消费者反馈监测方面有了改进 [52][55][58] 问题3：2020年DTC渠道预计增长低个位数，其中门店发展情况如何？以及小型门店的表现怎样？ - 公司对2020年全球零售业务感到兴奋，计划全球开设约275家门店，其中约200家为合作伙伴门店，75家为自有运营门店 。合作伙伴门店主要是Brand House门店，自有运营门店主要是Factory House门店 。公司在2019年下半年开设的三家混合门店积累了经验，并将其应用到2020年新开设的门店中 。公司仍计划在未来三到四年内在全球开设1500 - 1700家门店 [62][63][65] 问题4：国际业务预计低两位数增长是否包括第一季度新冠疫情造成的5000 - 6000万美元损失？ - 公司表示该增长预期包括第一季度的损失，但不包括第一季度之后的影响 [66] 问题5：北美批发业务预计下降幅度如何？除了特价业务下降外，批发业务还有哪些变化因素？是否计划减少销售门店数量？份额损失的去向如何？以及纽约门店的决策过程是怎样的？ - 公司认为2020年北美业务下降主要归因于批发业务，部分原因是2019年春夏产品表现导致上半年批发订单需求疲软，但第三季度订单趋于平稳，有企稳迹象 。公司计划减少2020年第三方清算业务 。在DTC方面，公司对Brand House和Factory House模式感到鼓舞，但会减少电商和工厂店的促销活动 。公司去年底有19家正价门店，今年计划开设3家新门店，并会谨慎扩张 。关于纽约第五大道门店，公司尚未做出最终决定，但更倾向于专注小型、更盈利的Brand House商业概念，并将更多投资重新分配到数字战略方面，包括新的电商平台、CRM和忠诚度计划等 。无论决策如何，公司的租赁义务仍然存在 [69][70][72] 问题6：如何看待安德玛品牌坚持运动表现元素，以及如何与时尚产品需求的市场相契合？品牌营销支出的起伏情况如何，与2019年相比，品牌声音在高峰时期的影响力有多大？ - 公司认为专注运动表现并不意味着产品不时尚或不符合潮流，设计团队认为“没有美就没有性能” 。公司通过广泛的消费者洞察工作，了解到消费者期望产品既具有创新性又美观，因此相信坚持这一战略是正确的 。在营销投资方面，过去五年营销投资占营收的比例在10% - 11%之间波动，2018年降至约10.5%，随着对新品牌活动的信心增强，2020年将推动该比例接近12% 。此外，通过过去的重组，营销支出的组合更加有效，能够将更多资金投入到品牌的前端营销中 [76][77][80] 问题7：如何看待公司在鞋类和服装平台上的美观度提升进程？目前处于什么阶段？未来半年和几年的发展方向如何？以及消费者和批发渠道合作伙伴对产品定价的看法如何？ - 公司认为在鞋类方面，2019年开始产品组合的更新换代，2020年效果显著 。在服装方面，2020年将重新打造基础层产品，并加强抓绒和外套产品线，推出功能性外套和新型中层产品，如IntelliKnit毛衣 。公司认为产品既要有功能性又要美观，两者并不矛盾 。在定价方面，公司在欧洲的测试显示，当产品的风格、性能和贴合度达到要求时，消费者愿意支付全价 。与竞争对手相比，公司在某些品类上具有价格竞争力，且通过后端优化，随着业务规模扩大，有望获得更好的利润 [85][86][91] 问题8：产品创新和营销信息何时能够结合，推动北美市场恢复增长？以及过去一年毛利率扩张的驱动因素在今年会如何变化？ - 公司认为北美市场的增长将是一个逐步改善的过程，目前是一个时间问题 。公司相信产品、营销和服务水平的协同作用将带来增长，预计第三季度业务将企稳，但第四季度情况尚不确定 。在毛利率方面，过去几年毛利率的提升主要来自供应链优化，但今年这些收益的增长幅度将减小 。此外，亚太地区的特许权使用费收入减少、新冠疫情的影响以及授权业务收入下降等因素将对毛利率产生一定的抑制作用，但公司对供应链的持续改善感到乐观 [95][96][98] 问题9：如何看待北美市场的分销策略？与2018年12月的计划相比，市场进入思路或渠道策略是否有显著变化？北美业务下降是由于份额损失还是渠道销量减少？以及第三季度订单企稳的原因是什么？ - 公司表示北美市场的分销策略核心保持不变，将继续通过产品细分和优化来提升业务 。虽然市场上某些渠道可能会收缩，但公司认为仍有机会赢得市场份额，通过与优质合作伙伴合作，有望实现业务增长 。第三季度订单企稳的原因包括产品和营销努力的提升，公司能够为合作伙伴提供更全面的解决方案，产品质量也在不断提高 [105][106][108] 问题10：10% - 12%的营销支出占比是否仍是长期合适的范围？考虑到2018年的计划，到2023年业务利润率超过10%的目标是否仍然现实？ - 公司认为通过过去14 - 18个月对营销投资回报率的严格管理，现在对营销支出的决策更加明智 。2021年将继续优先考虑北美市场，其次是亚太市场，并保持相同的营销支出比例，以推动更高效的营销引擎 。在长期运营利润率方面，虽然今年会暂停运营利润率的扩张，但通过各项举措的推进，公司仍计划实现低两位数的运营利润率，具体实现时间将根据长期计划的更新和评估来确定 [111][113]