财务数据和关键指标变化 - 公司本季度净收入为1.87亿美元，调整后营业收入为1.68亿美元，主要得益于美国抵押贷款保险和长期护理保险业务的强劲表现 [7] - 净收入中包含3300万美元的按市值计价收益和3000万美元的终止经营收益，部分被2100万美元的遣散费抵消 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 美国抵押贷款保险（U.S. MI） - 本季度调整后营业收入为1.26亿美元，损失率为22%，新保险签约额为249亿美元，较上年同期增长39% [7][24] - 单保费取消带来2600万美元保费收益，较上季度略有下降；信用风险转移计划分出保费1600万美元，较上季度增加100万美元 [26] - 新拖欠贷款约1万笔，较上季度下降16%，拖欠贷款导致损失费用4400万美元，预期最终索赔率约为8% [26][27] - 治愈贷款约1.35万笔，较上季度下降19%，季度末总拖欠贷款约4.1万笔，拖欠率为4.5% [27] 美国寿险（U.S. Life） - 本季度调整后营业收入为6200万美元，长期护理保险调整后营业收入为9500万美元 [8][28] - 长期护理保险新索赔提交量低于预期，带来2900万美元税前有利已发生未报告（IBNR）发展 [30] - 寿险业务本季度死亡率高于历史趋势，包含约3500万美元税后与COVID - 19相关索赔 [31] - 定期寿险产品受短期退保影响，总定期寿险栈摊销使本季度收益减少1300万美元税后 [32] - 固定年金调整后经营收益为3000万美元，高于上季度和上年同期 [32] runoff 业务 - 本季度调整后营业收入为1200万美元，较上季度略有下降，较去年有所上升 [33] 公司及其他业务 - 本季度调整后经营亏损为3200万美元，较上季度和去年有所下降 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国抵押贷款和住房市场表现良好，房价上涨、 origination 市场规模大，新拖欠贷款从前期峰值持续下降 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 终止与中国泛海的合并协议，公司将作为独立公司创造未来价值，优先考虑保持对美国抵押贷款保险的足够所有权，为未来免税分拆保留选项 [10][15] - 致力于开发和完善可持续的长期护理保险业务模式，采取三管齐下的方法：继续通过多年费率行动计划和减少福利选项降低风险；探索与第三方合作在美国推出新的长期护理保险业务；与中国泛海合作开发中国长期护理解决方案战略 [16] - 预计2021年长期护理保险费率行动将获得强劲批准，基于2020年的申请情况 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对美国未来几年的经济复苏和扩张持乐观态度，得益于疫苗推出、联邦财政刺激计划和美联储的宽松货币政策，但短期内仍保持谨慎，继续谨慎管理资本 [8] - 认为长期护理保险索赔终止率上升是暂时的，主要影响最脆弱的索赔人；新索赔事件减少也是暂时的，最终将恢复到以前的趋势 [30] 其他重要信息 - 本季度公司通过出售澳大利亚业务股权和偿还7.29亿美元未偿债务，实现了流动性的产生和债务的减少，并实施了费用削减措施，实现年化节省5000万美元 [11] - 公司继续为美国抵押贷款保险的首次公开募股（IPO）做准备，目前已向美国证券交易委员会（SEC）注册 [14] - 公司第一季度末持有超过7.5亿美元的控股公司现金，预计2021年将预付剩余的AXA债务和约5.13亿美元的9月到期债务 [23][36][37] - AXA在英国对桑坦德银行提起诉讼，公司有权获得AXA可能从桑坦德银行获得的某些赔偿 [13] - 公司于4月1日发布了首份可持续发展报告 [20] - 第一季度公司董事会进行了更新，新增三名独立董事，同时三名董事计划在5月任期结束后退休 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如果未来不再拥有美国抵押贷款保险（U.S. MI）或持有其大量股份，偿还债务的现金流将从何而来？ - 美国寿险的遗留公司目前无法支付股息，未来希望与美国和中国的合作伙伴开展的合资企业能够成功，在达到一定盈利水平后支付股息，但目前没有这方面的预期；短期内唯一的股息将来自公司对美国抵押贷款保险的持股 [40][43] - 只要美国寿险公司有应税收入，公司将受益于税收合并，该收入将抵消公司层面的损失用于偿债，美国抵押贷款保险和寿险公司都会产生用于偿债的现金流 [44] 问题2：是否在现金预测中考虑了寿险业务的现金流用于偿还债务？ - 目前不期望从寿险遗留公司获得股息，未来合资企业若成功且达到盈利要求可能会支付股息，但目前没有这方面的预期 [43] 问题3：能否衡量寿险和美国抵押贷款保险业务向控股公司支付现金税的规模和频率？ - 公司不提供全面的盈利指引，但只要寿险业务和美国抵押贷款保险业务有正收益，通过计算剩余的偿债支付和公司层面的少量其他成本，就可以在模型中进行推算 [46] 问题4：能否提供与政府支持企业（GSEs）就何时允许从抵押贷款保险运营公司进行资本分配的最新情况？ - 目前公司在6月21日前需遵守GSEs的资本保全要求，运营公司的任何股息都需GSEs预先批准；公司一直在与GSEs和联邦住房金融局（FHFA）就宽限期和疫情恢复进行讨论，但在GSEs做出最终决定之前，无法提供关于资本或股息的进一步指导 [48]