财务数据和关键指标变化 - 公司二季度净亏损4.41亿美元，调整后运营亏损2100万美元，净亏损主要因5.2亿美元已终止业务亏损，该亏损主要源于与安盛的诉讼和解 [30] - 二季度末，控股公司现金及流动资产为5.54亿美元，比目标2倍远期债务偿付缓冲高出约1.8亿美元 [26] - 2021年2月和9月，控股公司分别有3.55亿美元和6.6亿美元本金余额债务到期 [27] - 二季度末，美国股市大幅反弹、信用利差收窄，公司未实现收益增至87亿美元，6月30日，不到1%的固定到期证券按低于账面价值85%的价格交易 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 美国抵押贷款保险业务（USMI） - 调整后运营亏损300万美元，报告损失率94%，主要因新冠疫情导致新拖欠贷款损失增加和准备金增加 [31] - 二季度新增保险承保金额284亿美元，同比增长80%，主要受再融资活动和更大的私人抵押贷款保险市场推动，市场份额估计仍较强，但可能环比略有下降 [34] - 二季度末，PMIER充足率为143%，比要求资产高出约12.75亿美元，预计随着拖欠率上升，PMIER充足率将随时间下降 [21][45] 澳大利亚抵押贷款保险业务 - 调整后运营收入100万美元，较上一季度的900万美元和去年同期的1300万美元大幅下降，美国公认会计原则（GAAP）损失率为53%，高于上一季度和去年同期 [36] - 约4%的保险贷款（超4.8万笔）参与了贷款延期计划，二季度为应对潜在拖欠风险，加强准备金1800万美元 [35] 美国寿险业务 - 调整后运营亏损500万美元，主要因寿险业务表现不佳，部分被长期护理保险业务因新冠疫情导致的较高死亡率带来的较高业绩抵消 [22] - 长期护理保险业务新索赔发生数在较新产品上增长，老产品新索赔提交数因疫情暂时下降，公司加强了已发生但未报告（IBNR）准备金 [40] - 寿险业务整体死亡率较去年同期上升，与上一季度持平，二季度包含约1000万美元与新冠疫情相关的索赔（扣除再保险和税后） [43] - 定期寿险业务受退保率高于预期影响，DAC摊销和非现金影响使收益减少2700万美元（税后），与上一季度持平 [44] - 固定年金业务，本季度调整后运营收入约2800万美元，高于上一季度的600万美元 [44] - 公司及其他业务调整后运营亏损3800万美元，较上一季度减少，主要因费用和利息支出减少 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国股市二季度大幅反弹，信用利差收窄，公司未实现收益增至87亿美元，6月30日，不到1%的固定到期证券按低于账面价值85%的价格交易 [29] - 美国住房市场，低利率和整体住房基本面强劲推动再融资活动增加，美国抵押贷款保险业务新增保险承保金额同比增长80% [21][34] - 澳大利亚经济缓慢重新开放，但仍面临经济复苏挑战，包括新实施的州边境限制和封锁措施，约11%的澳大利亚家庭参与了政府和银行的贷款延期计划 [34][35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为与中国泛海的交易是最佳战略选择，正与泛海密切合作确定交易资金来源，争取8月31日前获得10亿美元中国大陆资金到位和10亿美元以上来自弘毅资本或潜在第三方投资者资金到位的满意证据 [12][13] - 若泛海交易进一步延迟或终止，公司计划近期从美国抵押贷款控股公司进行债务发行，并准备在市场条件允许时对美国抵押贷款保险业务进行19.9%的首次公开募股（IPO） [15][28] - 公司将继续独立管理美国寿险业务，除完成泛海交易相关承诺外，无注入或提取资本计划 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对公司二季度财务结果产生影响，主要因宏观经济因素，包括失业率上升、政府刺激措施、股市改善和死亡率上升，全球抵押贷款保险业务受失业率上升和抵押贷款延期率增加导致的拖欠率上升影响 [20] - 公司将继续关注宏观经济趋势和住房市场特定趋势，进行广泛情景规划，以减轻疫情对业务的不利影响，但美国抵押贷款保险业务受疫情直接和间接影响的最终财务结果不确定，可能需要几个季度甚至更长时间才能明确 [30] - 低利率环境对美国寿险业务有广泛且通常负面的影响，公司将密切关注低利率环境，在第四季度完成精算审查时评估利率假设变化的影响 [37][38] 其他重要信息 - 公司宣布首席财务官凯利·格罗（Kelly Groh）在二季度财务报告完成后卸任，丹·希恩（Dan Sheehan）将接任，杰罗姆·厄普顿（Jerome Upton）将晋升为副首席财务官，布莱恩·亨迪格斯（Brian Haendiges）将于9月8日被任命为执行副总裁兼首席风险官 [7][10][11] - 公司与安盛就支付保护保险（PPI）误售损失达成和解，二季度为此承担5.16亿美元税后损失，包括7月21日支付的1.25亿美元、向安盛发行的约3.95亿美元有担保本票以及预计约1.33亿美元税前误售损失 [16][17][25] - 公司预计2020年不会从抵押贷款业务获得进一步股息，以保留子公司资本，应对新冠疫情不确定性并遵守房利美和房地美（GSEs）的新监管指南 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司如何规划2021年30%乘数到期情况 - 30%乘数到期情况取决于新冠疫情发展，可能会被GSEs重新审视并延长；公司业务产生大量正现金流，有助于维持PMIER充足率；公司可考虑追加再保险或保险关联票据以增加资本充足率 [52] 问题2：从USMI平台发行债务，是否会在IPO前将资金上移，是否与GSEs讨论过 - 公司与GSEs和所有监管机构保持良好关系并及时沟通；近期计划在USMI层面进行债务发行，并为19.9%的IPO做准备；若泛海交易完成，因有15亿美元资本承诺，可能不进行IPO；债务将在抵押贷款控股公司发行，控股公司发放股息无限制，且有足够现金和资本支付利息 [54][55] 问题3：新通知的索赔率是否为6% - 8%，下半年是否稳定或上升 - 拖欠贷款的滚动率介于传统水平和飓风时期表现之间，目前可能略低于预期；下半年情况难以预测，若未达到预期，可能会提高准备金 [57][60] 问题4：美国抵押贷款保险业务每月拖欠活动情况，以及还款失误到服务商报告的典型滞后时间 - 本周期内，贷款延期计划参与情况是拖欠的领先指标，4月较3月、5月较4月延期参与率大幅上升，之后趋于稳定并逐渐下降，拖欠情况类似但有一定滞后，二季度末拖欠增长放缓并趋于平稳；还款失误到服务商报告的典型滞后时间为逾期后2 - 3个月 [63][65] 问题5：短期内提高流动性的优先选项，是否包括美国抵押贷款保险未定价权益的抵押 - 近期重点是在USMI控股公司层面进行债务发行，并为USMI的19.9% IPO做准备；若泛海交易进一步延迟或终止，可能进行IPO，但IPO取决于交易是否完成，因交易中有15亿美元资本计划 [66][67] 问题6：美国抵押贷款保险业务新增保险承保金额中再融资与购买的细分情况，以及公司是否认为市场份额环比下降 - 市场份额可能较上一季度略有下降，但不显著；再融资市场渗透率约7%，购买市场渗透率约26%，购买市场和房屋销售表现强劲，今年将是抵押贷款发放的大年 [70] 问题7：8月31日关于中国大陆以外融资到位证据的可接受标准 - 公司希望看到中国大陆10亿美元资金和中国大陆以外10亿美元以上资金到位并得到承诺的满意证据，包括弘毅资本或有限合伙人的相关文件 [72] 问题8：能否披露抵押贷款保险平台的实际可用资产和最低要求资产 - 凯文·施耐德（Kevin Schneider）无相关数据，可线下查看并回复；凯利·格罗提示可根据143%的PMIER比率和12.75亿美元充足率推算出可用资产 [75][76]