财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收6.747亿美元，同比增长3%，有机增长4.3%，货币逆风及哥伦比亚和土耳其业务剥离抵消部分有机增长 [18] - 调整后运营利润率提高190个基点，美洲地区带动利润率扩张，欧洲和亚太地区因销量下降利润率下降 [16] - 调整后每股收益1.04美元，同比增加0.16美元，增幅超18%，主要受运营收入增加、股数和税率有利因素推动 [18] - 可用现金流1900万美元，较上年同期增加近4400万美元，得益于调整后收益增加和净营运资本改善 [19] - 净债务与调整后EBITDA比率在2019年12月31日为1.6倍，有5亿美元未动用信贷额度，2022年9月前无本金还款 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲地区 - 第一季度营收5.021亿美元，报告基础上增长7.7%，有机增长8.2%，非住宅和住宅业务均实现高个位数增长，电子产品增长12% [23] - 调整后运营收入1.466亿美元，同比增长19.1%，调整后运营利润率提高270个基点，增量投资使利润率下降40个基点 [24] EMEIA地区 - 第一季度营收1.299亿美元，报告基础上下降9.1%，有机下降6.2%，终端市场疲软和新冠疫情影响致销量降低，业务剥离和货币逆风导致营收下降 [25] - 调整后运营收入330万美元，同比下降71.8%，调整后运营利润率下降570个基点，通胀超过价格和生产率，营收下降和工厂搬迁带来成本压力 [25] 亚太地区 - 第一季度营收3270万美元，同比下降11.1%，有机营收下降4.9%，澳大利亚终端市场疲软和新冠疫情影响致营收下降，货币逆风持续影响 [26] - 调整后运营亏损160万美元，较上年同期减少90万美元，调整后运营利润率下降300个基点，销量大幅下降和不利组合影响收入和利润率 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场第一季度表现出色，报告增长7.7%，有机增长8.2%，电子产品增长12% [15] - EMEIA市场本季度持续疲软，3月起受新冠疫情影响，业务进一步受冲击 [15] - 亚太市场亚洲市场依旧疲软，该地区整体受新冠疫情影响 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用无缝接入战略，利用行业对无钥匙和互联技术的需求，电子产品是长期增长驱动力，美洲业务第一季度电子产品增长12%，行业转换机会大 [32] - 公司注重价格实现、生产率和成本管理，在销量增长时扩大利润率，经济周期中保持利润率弹性，强大资产负债表、低资本要求和高现金流转换率使其有资本配置选择权 [33] - 公司在4月宣布成本削减计划，优化和简化欧洲和亚太地区业务，应对终端市场疲软，增强客户关注，为未来成功做准备 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司密切关注和评估新冠疫情，除意大利和墨西哥因政府卫生法令暂时停产外，制造基地可运营，公司采取短期措施应对需求和材料短缺，尽量减少对客户和业务的干扰 [10] - 公司认为新冠疫情将对业务产生短期负面财务影响，包括营收、运营利润和现金流下降，但公司基本面强劲，长期投资理念不变，过去几年实现高于市场的有机增长 [31] - 公司撤回2020年展望，待发布第二季度业绩时更新，届时对2020年剩余时间情况更清晰 [30] 其他重要信息 - 公司确认与新冠疫情及预期未来影响相关的9630万美元非现金商誉和无限期使用商标减值费用 [17] - 第一季度公司回购约9400万美元股票，因疫情不确定性暂停回购计划，将随时间推移进一步评估 [29] 问答环节所有提问和回答 问题1: 美洲地区需求轨迹及4月趋势，以及对第二季度和近期的影响 - 公司对新冠疫情反应迅速，第一季度美洲业务强劲，3月最后两周略有下降，4月住宅市场疲软，销售点和投标箱数据显示下降低两位数，商业和机构预订疲软，但积压订单强，建设项目继续推进，规格和报价积极 [37][38] 问题2: 对下半年和2021年的领先指标，以及新冠疫情是否为临时问题 - 建设管道中已批准和正在进行的项目将继续推进，不确定2021年商业和机构业务情况，商业业务将疲软，公司预计表现优于市场 [40] 问题3: 收入下降时的递减情况及关系是否线性 - 需求难以预测，公司业务特许经营权和投资组合更强，电子产品是增长驱动力，渠道投资使公司在维修改造市场更有优势，历史上能调整成本结构，预计有一定利润率压力但不严重，将根据需求调整成本 [43][45][46] 问题4: 商誉减值情况及其他收购是否接近临界值 - 亚太地区对商誉和无限期资产进行减记，基本释放全部余额，欧洲有缓冲空间，未进行减值，南欧终端市场持续疲软，但德国电子业务有增长机会，将随时间重新评估 [49][50] 问题5: 公司在当前环境下释放营运资本的能力 - 公司营运资本占收入比例低，第一季度在库存周转和应收账款天数方面取得进展，进一步减少营运资本带来的现金流转换空间不大，夏季可能增加成品库存以获取订单 [54][55] 问题6: 行业如何应对许可流程及对夏季住宅和机构建设活动的影响 - 许可流程会因政府放缓，但人们有资本投入时会推动其前进，经济复苏时许可流程会松动，许可情况是关键指标，公司会持续关注 [57] 问题7: 第一季度北美销量增长中提前拉动收入的程度 - 公司宣布提价导致部分需求提前拉动，北美冬季温和，公司执行能力强，抓住机会，电子产品是驱动因素，提价拉动的需求有利于服务当地市场 [61] 问题8: 公司是否需要在亚洲和欧洲开展业务，以及北美业务是否会从在欧、亚的业务中受益 - 公司在本季度的重组调整将加强欧洲和亚太地区业务，虽缺乏规模，但调整可聚焦优势领域、降低成本、简化业务，澳大利亚/新西兰业务和部分收购业务有互补性，公司将更关注无缝接入战略 [63][64] 问题9: 规格撰写管道是否有自然延迟及如何思考 - 经济中断会有需求空窗期，公司会跟踪投标、报价和规格活动，但规格可能会重新评估，规格撰写是公司优势，有助于应对当前情况 [67] 问题10: 回顾2009年业务利润率扩张情况及当前可借鉴的行动 - 2008年金融危机时，公司有更多降低成本的选择，如关闭工厂和推动定价，当前业务特许经营权和投资组合更强，会采取适当行动降低成本结构，但杠杆相对较少，预计利润率不会大幅下降，需从12个月周期看待利润率情况 [70][71][72] 问题11: 成本行动中结构性和可变成本的量化及销量恢复时可变成本的情况 - 成本结构中有可变部分，如定价结构、销售佣金等会随销量下降，公司正在调整部分可自由支配支出和重新规划投资，聚焦电子相关的收入增长机会，可变成本达数千万美元，第二季度会提供更多信息 [75][76] 问题12: 《关怀法案》中QIP调整是否会促使人们进行室内装修 - 公司不清楚该法案相关内容，若认为是机会会积极争取 [79] 问题13: 第一季度美洲利润率提高的原因及定价的持续性 - 本季度无异常因素加速利润率改善，团队执行出色，有良好的生产率活动管道，增量销量带来杠杆效应，价格表现良好，特别是商业领域，将继续推动，大宗商品价格下降带来成本优势，预计全年持续 [81][83][85] 问题14: 本季度美洲业务相对欧洲最大竞争对手的增长情况及未来是否会继续领先 - 公司领导团队经验丰富、管理体系纪律性强，竞争对手高层变动大，电子产品是行业趋势，公司优先投资利用该机会，此外，去年第一季度住宅渠道问题已解决，新增重要客户，电子业务增长良好 [87][88] 问题15: 美洲业务中住宅和非住宅业务的新建设与售后市场或替换活动的比例，以及住宅销售通过大型零售商渠道的比例 - 整体业务中两者比例约为50 - 50，非住宅业务新建设占比略高，住宅业务售后市场占比略高，住宅销售通过大型零售商渠道的比例约为三分之一到50% [92][93] 问题16: 定价和生产率对利润率的推动作用在未来九个月是否持续 - 预计仍会有推动作用，但工厂关闭和需求下降等问题会带来一定压力 [94] 问题17: 安装商和集成商的工作情况及公司能否借此获得市场份额 - 安装服务受到一定影响，不同地区情况不同，感染率高的地区访问困难，情况改善后工作强度会短期提升，项目活动会按计划进行，公司在协作工具、电子和无缝接入方面的投资将有助于在危机中获得市场份额 [96][100] 问题18: 机构市场在当前下行周期是否仍具防御性，以及建设场地访问受限对项目恢复时间的影响 - 公司看好机构市场，22个州财政状况良好，基础设施老化，安全需求是驱动力，规格活动表明市场在发展，但会有需求空窗期，项目可能推迟到2021年，公司将争取获得更多市场份额 [105] 问题19: 墨西哥和意大利工厂关闭对销售的影响及与渠道合作伙伴合作是否会增加成本 - 墨西哥工厂主要供应美洲住宅业务，约占美洲业务三分之一，法令延长至5月底，公司有库存，与分销伙伴合作确保客户服务，预计第二季度收入下降，意大利工厂约占欧洲业务20%，5月3日有相关法令，目前从仓库发货，业务只是延迟，客户也处于关闭状态，公司意大利和墨西哥团队努力争取工厂恢复运营，有一定库存保障 [107][108][109]