财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收仅为去年同期的35%，但公司仍实现了正的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA） [11] - 公司今年有望实现超过2亿美元的固定和可自由支配成本节约，第三季度固定和可自由支配成本运行率较第一季度减少6700万美元 [11][12] - 第三季度末公司拥有近4.5亿美元现金，以及10亿美元未动用的信贷额度 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 酒店业务方面，美国市场自9月以来恢复水平基本保持稳定，欧洲市场受封锁措施影响较大 [40] - 餐饮业务中，TheFork几乎全部在欧洲，受封锁措施影响显著，是餐饮收入的主要部分；美国也有部分餐饮业务，主要是面向餐厅的企业对企业（B2B）订阅服务和其他营销服务 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 9月公司网站的独立用户数量达到去年同期的74%，远高于营收35%的恢复水平 [72] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于执行One TripAdvisor计划，深化客户关系，为消费者和合作伙伴提供更多价值，包括扩大旅行安全倡议、推出新的B2B产品和计划推出直接面向消费者的订阅服务 [9][10] - 公司认为酒店搜索功能是核心资产，将继续发挥作用，绩效营销也将持续参与其中 [24][25] - 替代住宿是公司未来的关键部分，但TripAdvisor品牌不会专门代表替代住宿，公司将帮助旅行者规划各类旅行，包括各类住宿和体验 [46][47] - 公司计划通过提供有价值的订阅服务，利用现有流量推动订阅增长，而不是依赖大量广告投入 [53][54] - 公司推出的两个新B2B产品，Reputation Pro和Spotlight，旨在帮助酒店提升声誉和提供业务洞察，公司将继续发展酒店B2B业务 [76][78][80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 旅游行业复苏进程放缓，尤其是欧洲，短期内复苏路径将不平坦，但公司已为各种复苏情景做好规划 [8] - 公司对旅游市场的复苏持乐观态度，认为休闲旅游将是最早恢复的部分，随着医疗进展，消费者对旅游的信心将恢复，旅游市场将全面反弹 [27] - 公司在成本控制和资金筹集方面采取了保守措施，同时推出了许多新的收入举措，为旅游市场复苏做好了充分准备 [12] 其他重要信息 - 公司的Travel Safe倡议已扩展到超过12万家酒店企业，帮助它们向潜在旅行者传达健康和安全信息 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细介绍订阅服务，包括其形式、中长期目标、理想供应商，以及第三季度酒店业务拍卖方面的竞争动态 - 订阅服务将为高级会员提供全球数万家酒店的折扣，以及近40万项景点体验的折扣等额外价值，公司认为自身在需求和供应方面的优势使其能够推出该服务；在酒店业务拍卖方面，在线旅行社（OTAs）和酒店的行为较为理性，拍卖业务的恢复与整体旅游生态系统的恢复同步，目前成交量、每次点击成本（CPC）和转化率较疫情前仍有差距，但已有所改善，合作伙伴愿意像以前一样为预订付费 [17][20][21] 问题2: 公司是否会逐渐减少酒店业务的绩效营销投入至零，以及第三季度的业绩对2021年战略有何影响 - 酒店搜索功能是公司的核心资产，绩效营销将继续在其中发挥作用；第三季度业绩好于预期，但公司对第四季度持谨慎保守态度，认为复苏将是不平坦的，公司将继续控制成本，同时期待旅游市场的复苏，并为2021年制定了新的战略举措 [24][25][26] 问题3: 是否会为订阅产品投入营销资金，以及会员参与度的趋势如何 - 公司认为无需额外投入营销资金来教育消费者，因为网站上已有4亿独立用户处于旅行规划和购买模式，公司将在用户准备购买时展示订阅产品的价值；会员在疫情期间的行为与普通旅行者相似，都更关注安全，倾向于选择户外、郊区或国家公园等旅行目的地，会员数量持续增长 [32][33][36] 问题4: 请提供第四季度的营收展望，以及美国和非美国酒店业务的营收情况，和餐厅业务在封锁措施下的表现 - 公司预计第四季度营收略低于第三季度，美国酒店业务自9月以来恢复水平基本稳定，欧洲市场受封锁措施影响较大；餐饮业务中，TheFork几乎全部在欧洲，受封锁影响显著，是餐饮收入的主要部分，美国也有部分餐饮业务，主要是B2B订阅服务和其他营销服务 [38][40][41] 问题5: 第三季度节省的6700万美元固定成本中，2021年能持续节省多少 - 市场复苏时，公司将不得不增加一些成本，如办公室基础设施成本和战略投资成本，但公司认为不会全部恢复这些成本，因为成本削减使公司变得更高效，具体数字尚未确定 [42][43] 问题6: 公司对度假租赁业务的战略是什么，以及从Trip.com能学到什么 - 替代住宿是公司未来的关键部分，但TripAdvisor品牌不会专门代表替代住宿，公司将帮助旅行者规划各类旅行，包括各类住宿和体验；公司认为无需与其他企业竞争直接采购库存，而是利用现有库存和其他供应商的库存，为旅行者提供更全面的体验；Trip.com的Jane Sun加入公司董事会，带来了全球主要在线旅行社的视角和丰富的运营经验 [46][47][48] 问题7: 在需求正常化的环境下，如何考虑支持订阅产品的广告投资，以及如何平衡付费广告和自有运营空间以推动订阅增长，同时请说明各业务线固定成本节约的规模 - 公司认为订阅产品的成功将取决于为旅行者提供的价值，利用现有流量是关键，虽然会花费一些营销资金来提醒放弃购买的用户，但主要机会是利用现有流量；各业务线在固定和可自由支配成本节约方面的同比百分比相似 [53][54][56] 问题8: 公司网站上与酒店有直接连接的物业占比是多少，推动与酒店的直接关系是否是战略重点，以及如何实现盈利 - 公司不断推出新的B2B产品来帮助酒店发展业务，订阅服务为与酒店的直接连接提供了独特价值，酒店可以在付费会员体系内提供折扣和额外服务；公司通过OTA、全球分销系统（GDS）和数百种互联网预订引擎与酒店建立了连接，有经验实现直接预订或直接报价功能 [59][60][61] 问题9: TripAdvisor在酒店直接预订方面有哪些短期和长期机会，以及如何在OTA生态系统中受益 - 公司的Travel Safe倡议为旅行者提供了酒店的安全信息，赢得了旅行者的信任，也为酒店提供了免费服务；订阅服务为酒店提供了一种基于需求的、易于衡量的模式，能够带来更多预订，对酒店和旅行者都是双赢 [64][65][66] 问题10: 考虑到公司流量领先于一些OTAs，在旅游复苏时，是否有产品可以控制收入并增加收入 - 目的地营销组织在展示广告方面的投入增加，随着需求回升，整个旅游生态系统将反弹，酒店连锁、目的地营销组织、OTAs等传统客户将重新活跃；公司认为订阅服务与酒店和OTA的忠诚度计划是互补的，不会影响酒店连锁成为公司的广告合作伙伴；9月公司网站独立用户数量达到去年同期的74%，远高于营收恢复水平，即使在转化率较低时，用户对TripAdvisor平台的参与度仍在持续；如果明年疫情结束的确定性增加，酒店拍卖业务可能成为复苏的领先指标 [69][70][73] 问题11: 请详细介绍最近推出的酒店B2B产品，以及B2B业务的其他机会，同时请提供Trip.com合作的最新进展 - 公司最近推出的两个B2B产品，Reputation Pro帮助酒店自动化提升声誉的过程，增加评论数量和质量，提高在TripAdvisor上的排名；Spotlight是一个业务洞察产品，利用TripAdvisor数据和其他技术帮助酒店运营和定价；公司计划继续发展酒店B2B业务，这些新产品是重要组成部分；与Trip.com的合作在团队建设和产品开发方面进展顺利，但由于疫情影响，中国出境旅游市场尚未恢复，合资企业的收入未达到预期 [76][78][82]