财务数据和关键指标变化 - Q4总贷款促成量为690亿元人民币，同比增长29%；未偿还贷款余额同比增长27%，达到921亿元人民币；总收入为33.4亿元人民币，同比增长39%；非GAAP净利润为13.1亿元人民币，同比增长155% [6] - 全年总贷款促成量为2468亿元人民币，超出指引范围上限28亿元人民币；总收入为136亿元人民币，同比增长47%；非GAAP净利润为128亿元人民币，同比增长38% [6] - Q4总净收入为33.4亿元人民币，Q3为37亿元人民币，去年同期为24亿元人民币；信贷驱动服务收入为25.6亿元人民币，Q3为29.6亿元人民币；平台服务收入为7.82亿元人民币，Q3为7.48亿元人民币 [21] - 全年平台服务收入增长约80%，轻资本模式对总业务量的贡献比例几乎翻倍 [23] - 非GAAP总运营费用（不包括拨备）环比增长5.6%，同比基本持平；Q4每位经证明信用额度的用户平均客户获取成本约为198元人民币，Q3为172元人民币；全年平均客户获取成本约为175元人民币 [24] - Q4非GAAP净利润为13.1亿元人民币，Q3为12.9亿元人民币，去年同期为5.16亿元人民币；全年非GAAP净利润为38亿元人民币，较2019年增长38% [25] - Q4杠杆率从Q3的7.4倍降至6.6倍，2020年初为9.5倍；拨备覆盖率达到470%，Q3为436%，2020年初为401% [27] - Q4经营活动产生的现金流约为14亿元人民币；现金及现金等价物从Q3的78亿元人民币略降至77亿元人民币；非受限现金为44亿元人民币，Q3为48亿元人民币 [28] - 预计2021年总贷款促成量在3100 - 3300亿元人民币之间，同比增长26% - 34% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - Q4轻资本及其他资本解决方案贡献了总贷款促成量的34.1%，近期月度固定比例超过50% [8] - 智能信用引擎（ICE）作为面向金融机构的智能营销服务产品，客户数量和交易量均快速增长 [17] - RM SaaS产品已与19家机构签订合同，支持累计交易量约167亿美元，非金融服务收入占总收入的比例超过50% [18] - 嵌入式金融模式下，已与18家领先平台合作，月交易量近期达到10亿元人民币，约有15万名新借款人获得批准的信用额度，两项运营指标较2020年10月增长约100% [13] - 中小企业贷款方面，共有54.8万名借款人获得中小企业贷款信用额度，累计贷款促成量超过273亿元人民币，中小企业贷款余额从2020年10月起增长约200%，达到74亿元人民币 [16] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年采取更积极的增长战略，扩大在线营销系统和线下团队规模，目标是虚拟信用卡产品新增超过62万家新商户，每月处理400万笔交易 [11] - 嵌入式金融模式增强了公司竞争力，成为中国领先消费流量平台的首选合作伙伴，已与18家领先平台合作，还有几家正在洽谈中 [12][13] - 中小企业贷款成为新的增长引擎，公司建立了多元化的客户获取渠道，目前正在试点运行，试点完成后将迅速扩大业务规模 [14][15][16] - 向轻资本模式转型，预计轻资本比例趋势将在全年持续，同时保持命中率在4%左右 [17] - 与KCB的战略合作在轻资本模式、RM SaaS和中小企业贷款等领域带来显著协同效应，合作的未偿还贷款余额达到42.5亿元人民币，累计贷款量达到56.5亿元人民币 [18][19] - 行业监管对公司业务影响较小，甚至在某些情况下为公司创造了有利环境，反垄断和去杠杆化推动可能为公司带来溢出市场机会 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2020年受到新冠疫情挑战，公司仍取得出色业绩，证明了风险管理系统的韧性和整体运营效率，对保持可持续和稳健增长充满信心 [7] - 2021年宏观经济和行业政策带来顺风，宏观经济持续复苏，业务活动在春节假期期间表现出色，监管规定对公司业务影响较小或有利 [9][10] - 公司预计2021年将加速增长，对嵌入式金融服务和中小企业贷款业务的增长前景持乐观态度 [8][13][14] 其他重要信息 - 电话会议包含前瞻性陈述，存在固有风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异，更多信息可参考公司向美国证券交易委员会提交的文件 [5] - 电话会议讨论了某些非GAAP指标，可参考公司收益报告了解非GAAP与GAAP指标的调节情况 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于贷款指引的基本原理、销售营销预算、中小企业贷款贡献以及第一季度的运行率 - 公司基于过去几年的增长、宏观环境和行业政策制定贷款指引；今年将大幅增加在线流量渠道的规模，同时保持稳定的客户获取成本；嵌入式金融客户获取渠道将快速增长，新客户贡献30%；中小企业贷款将贡献约10%的总贷款规模；RM SaaS服务产品也是增长驱动力之一 [31][32][33] 问题2: 客户获取渠道中与领先互联网平台合作、线下销售和传统在线流量渠道的贡献比例 - 在线流量客户获取和嵌入式金融客户获取渠道各贡献30%；线下团队目前贡献15%的新客户获取；中小企业业务也是一个额外的渠道 [33] 问题3: 重资本模式下Q4费率较低的原因及2021年的展望 - Q4重资本模式费率受利率上限、一次性提前还款折扣重新评估和业务模式组合变化的影响；随着轻资本模式贡献增加，收入增长可能慢于贷款量增长，但利润率将提高，整体盈利能力增长应与贷款量增长大致同步 [34][36][37] 问题4: 利率反弹幅度和合适水平，以及贷款量的长期增长节奏 - 最高法院新裁决后，产品利率有小幅反弹，但公司考虑监管环境和社会责任，将保持价格长期下降趋势；公司处于发展早期阶段，监管重点不在公司，中小企业贷款是重要业务驱动力 [38][39][41] 问题5: 轻资本模式下现金增加的使用计划，以及回归香港上市的计划 - 现金将用于投资新业务领域、进行重大股权投资、满足牌照资本要求；在满足业务需求后，不排除向股东返还现金；香港上市仍在解决技术问题，完成后将推进正式上市流程 [44][45][47] 问题6: 请将当前比率分解为重资本和轻资本模式，以便观察趋势 - D1逾期率目前约为4.8%，为公司历史最佳水平；第一季度30天收款率约为90%，目前仍在小幅改善；轻资本模式的逾期率略高于重资本模式，但差异不大 [50]