财务数据和关键指标变化 - 第二季度每股亏损1.40美元，去年同期每股收益0.93美元，主要因对Nikola Corporation投资税前损失1.49亿美元（每股2.18美元）、重组和减值费用1100万美元（每股0.17美元），去年同期因WAVE出售国际业务获得2300万美元税前收益（每股0.33美元），调整后本季度每股收益0.95美元创纪录，去年为0.60美元 [5][6] - 本季度合并净销售额7.31亿美元，较去年下降12%，主要因钢铁加工平均售价降低、油气业务和压力缸业务销量下降以及去年第二季度退出工程驾驶室业务 [7] - 本季度毛利润1.35亿美元，较去年第二季度增加1500万美元，毛利率从14.6%提升至18.5%，2021年第二季度调整后EBITDA为9500万美元，高于上一季度的7600万美元，过去12个月调整后EBITDA为3.17亿美元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 钢铁加工业务 - 净销售额4.69亿美元，较2020年第二季度下降9%，主要因平均售价降低，总发货吨数较去年同期增长2%，直接吨数与去年持平，占比48% [8] - 本季度运营收入3800万美元，较去年增加2100万美元，运营利润率从3.3%提升至8%，主要因有利的转换成本、利用钢材价格上涨获得的套利收益以及本季度库存持有收益可忽略不计（去年为亏损700万美元，每股0.09美元） [9] 压力缸业务 - 净销售额2.62亿美元，较去年同期下降10%，油气业务销售因行业低迷仍不活跃，消费产品需求稳定，但因部分工厂人员短缺限制生产，消费业务量同比下降，工业产品业务量同比增加，欧洲需求疲软 [9][10] - 排除减值和重组费用后，运营收入1400万美元，较去年同期下降100万美元，运营利润率基本持平，下降主要因油气业务低迷，部分被工业业务改善抵消 [10] 合资企业 - 本季度股权收入2600万美元，去年为4700万美元（含WAVE出售国际业务的2300万美元收益），排除该收益后，股权收入较去年同期略有增加，本季度从非合并合资企业获得3000万美元股息 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国钢铁市场供应显著收紧，汽车和建筑需求稳定，农业终端市场需求开始改善 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2021年继续采用平衡的资本分配方式，可能包括高回报业务的产能扩张、并购和机会性股票回购 [14] - 公司认为在有效疫苗推出的情况下，有望在2021年下半年迎来正常市场，尽管未来几个月运营仍具挑战，但公司领导正在执行基于转型、创新和并购的业务战略，有望在疫情后比进入时更强大，进一步拉开与竞争对手的差距 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第二财季业绩创纪录，但面临一些独特运营挑战，钢材价格快速上涨且供应紧张，压力缸业务面临多个地区劳动力短缺问题，尽管有障碍，员工仍努力满足客户期望 [13] - 排除Nikola股份的未实现市值损失，核心业务本季度实现了稳定的EBITDA和自由现金流，公司现金余额充足，可利用市场错位机会，对未来市场前景乐观，预计2021年下半年市场有望恢复正常 [14] 其他重要信息 - 公司董事会宣布2021年3月支付每股0.25美元的季度股息 [12] - 公司一位践行公司理念49年的员工Virgil Winland将于1月3日退休，他曾领导压力缸业务多年，即将以制造高级副总裁身份退休，他对公司员工产生了重要影响 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 确认上一季度库存持有收益规模及预计第三季度收益规模，以及钢铁加工套利机会的详情和规模 - 上一季度库存持有收益为20万美元，基本可忽略不计，预计第三季度会显著增加，第二季度套利收益税后约为500万美元，目前难以预测第三季度套利情况 [18][19][21] 问题2: 套利收益是否会持续，第三季度是否会出现套利收益降低、库存持有收益增加的权衡 - 目前难以预测第三季度套利情况，第三季度已过去17天，还无法确定 [20][21] 问题3: 市场环境方面，公司在将钢材价格上涨转嫁给客户时是否面临阻力，供应紧张情况是否开始缓解，对未来市场裂缝的担忧程度 - 公司销售通常基于指数加美元价差的合同，价格会自动重置，现货市场有所不同，目前价格仍有上涨压力，但接近每吨1000美元时市场会开始紧张，目前价格尚未出现裂缝，但公司开始关注何时会出现 [22][23][24] 问题4: 钢材价格上涨对公司钢铁消费业务利润率的影响，以及消费缸业务何时能恢复正常 - 不同业务对钢材价格上涨的反应不同，压力缸业务通过套期保值降低了影响，预计影响小于历史水平；WAVE业务在这种环境下可能会提高利润率；钢铁业务利润率会因钢材价格上涨而下降，但美元贡献变化不大。劳动力短缺问题预计未来几个月会有所改善 [26][27][28] 问题5: 第一季度资本支出较少，今年的预算预期 - 可以将第一季度和第二季度的资本支出平均后乘以2作为下半年的预期，公司有一些有吸引力的增长型资本支出项目，但需要资金投入 [31][32] 问题6: 公司是否能获得足够各等级钢材，是否因钢材不足拒绝客户订单 - 市场供应非常紧张，公司每天与钢厂合作伙伴和客户沟通，各方都在尽力满足需求，但目前是一个具有挑战性的时期 [35][36] 问题7: 热轧、冷轧或镀锌钢材哪个供应更紧张，不同地区获取钢材的难易程度 - 各地获取钢材都不容易，地理因素有一定影响，但公司无法提供更具体信息 [37][38] 问题8: 是否愿意在Nikola忙碌阶段借给他们一些管理人员 - 公司自2016年起成为Nikola的被动投资者，未参与其运营和财务事务，且几年前已收回200万美元投资，目前没有资本风险，尊重Nikola团队，认为他们有能力推进产品上市 [39][40][41] 问题9: 是否仍持有700万股Nikola股份 - 是的 [42] 问题10: 是否愿意将近期收益的10%（即500万美元）投入Nikola的下一轮融资 - Nikola目前不需要资本，其资产负债表上有8 - 9亿美元现金，烧钱速度远低于此，公司是基于产品线进行的战略投资，通常不投资大型上市公司 [43][44] 问题11: 少数股东权益扣除从净收入增加是否因为最近收购和扩张的Samuel JV的盈利能力 - 主要是因为公司多数控股的合资企业（包括TWB、WSP、Worthington Samuel Coil Processing和Spartan）的实力和改善 [46][47] 问题12: 与建筑相关的两个合资企业WAVE和ClarkDietrich的当前需求趋势，是否有明显疲软 - 没有明显疲软，WAVE业务量环比下降5%，盈利能力略有下降，仍在随GDP和建筑业缓慢复苏，但仍低于去年同期水平 [47][48][49]