财务数据和关键指标变化 - 第四季度每股收益为0.66美元，去年同期为0.50美元；本财年每股收益为2.61美元，去年为3.09美元 [6][8] - 第四季度综合净销售额为9.39亿美元，较去年同期下降8%；本财年估计库存持有损失为440万美元或每股0.06美元，去年为收益1780万美元或每股0.18美元 [8] - 第四季度毛利润为1.26亿美元，较去年同期下降3700万美元；本财年有效年税率为22%，去年为4% [9] - 第四季度末有资金支持的债务为7.49亿美元，与上一季度持平；利息支出为900万美元，较去年同期略有下降；季度末合并现金为9200万美元，循环信贷额度下可用资金为5.48亿美元 [13] - 过去12个月调整后EBITDA为3.3亿美元，净债务与EBITDA的杠杆比率约为两倍 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 压力气瓶业务 - 净销售额下降5%，排除资产剥离影响，因平均售价提高、油气业务量和组合改善，销售额较去年第四季度略有上升 [9] - 排除减值和重组活动，运营收入较去年增加，运营利润率环比提高 [9] 钢铁加工业务 - 净销售额为5.84亿美元，较2018年第四季度下降10%；总发货吨数下降9.5%，直接发货量下降15.1%，代加工发货量下降1.5% [10] - 运营收入为1500万美元，较去年第四季度下降3300万美元 [11] 工程驾驶室业务 - 净销售额较2018年第四季度增长18%；报告运营亏损为320万美元，较去年改善210万美元，环比改善60万美元 [11] 合资企业 - 本季度股权收入下降1450万美元；ClarkDietrich下降300万美元，WAVE下降200万美元 [12] - 本季度从非合并合资企业获得2900万美元股息 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 去年第四季度，232条款钢铁关税宣布，钢价快速上涨，客户增加库存；过去几个季度，钢价下跌，客户减少库存 [10] - 本季度汽车业务量疲软，因北美汽车产量同比下降 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续退出非核心业务和价值流，专注投资和盈利性增长整体业务 [7] - 转型手册重新聚焦为业务系统，结合标准指标、绩效管理、精益工具和敏捷团队；多个创新团队开发新产品管线并推向市场 [15] - 增加并购团队规模和经验，等待合适机会；继续产生强劲现金流，本季度回购100万股股票 [15] - 清理表现不佳的资产，直至所有业务达到EBITDA增长和资本回报率目标 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019财年具有挑战性，主要受2018年初实施的钢铁关税影响；公司利用时间为未来定位，第四季度表现良好，对未来充满热情 [14] - 相信在钢铁加工市场的竞争地位从未如此强大，正在投资增长并专注提高利润率，与客户合作提供创新解决方案 [11] - 认为合资企业正在执行可靠战略，未来业绩将改善 [12] 其他重要信息 - 本周达成出售土耳其低温业务的协议，交易完成对财务无重大影响 [7] - 董事会宣布本季度每股0.24美元股息，较上季度增加0.01美元，将于2019年9月支付，这是连续第九年增加股息 [13] 问答环节所有提问和回答 问题: 2020财年第一季度钢铁加工业务可能的库存持有损失幅度 - 预计会有库存持有损失，与第四季度相比不会有重大差异；2019财年第一季度有1400万美元收益，昨日钢价又下跌40美元，虽不是钢价预测者，但有人认为500美元可能接近底部 [20] 问题: 气瓶业务中消费品的需求趋势和活动节奏 - 气瓶业务量波动主要受消费品市场影响，如16盎司露营气瓶等；总体而言，多数终端市场表现良好，少数除外，无需过度担忧 [22] 问题: 消费品市场中表现滞后或收缩的市场 - 一些工业气体市场略显疲软；钢价下跌时，现货市场买家会延迟采购以获取更低价格，气瓶业务也受此影响 [24] 问题: 上一季度成功的价格举措的可持续性 - 气瓶业务的转型努力开始成熟并获得动力，设立了定价部门，定价策略更成熟，这些举措具有可持续性，未来有望带来良好结果 [26] 问题: 年度资本支出预算和税率 - 不方便披露具体信息；预计资本支出与历史水平相比不会有重大差异，税率也不会有显著变化 [28] 问题: 低温业务出售情况，是否会与其他低温罐业务竞争 - 不会与其他低温罐业务竞争；多年前投资该业务时情况不同，如今土耳其的经营环境困难；该业务在土耳其针对一些利基市场和产品，与美国业务不直接竞争 [31] 问题: WAVE业务的订单趋势、季节性以及如何过渡到下一季度 - 去年第四季度WAVE宣布6月生效的价格上涨，客户提前采购，导致业务量有波动；该市场增长迅速，新产品方面有多项举措，虽目前占比小但增长快，对未来业务量不担忧 [39] 问题: 并购倍数是否向正常水平移动 - 市场稳定，融资市场充足，有很多买家，支持较高的倍数环境；公司去年专注于重新定位和清理核心业务，现在团队更专业，准备好行动；仍会保持一定的价格敏感性，因为很多公司处于或接近盈利高峰，倍数也处于高位 [41][42] 问题: 气瓶业务中油气业务的未来展望以及本季度是否EBIT为正 - 季度末运营情况良好且呈上升趋势；该业务规模较小，约1亿美元，但市场有一定动力，受油价波动影响，不过创新举措带来了良好势头，对未来几个季度有信心；盈利情况取决于分配等因素，过去几个月实现了盈利 [44][45]