财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后每股收益为2.33美元，核心有形普通股权益回报率（ROTCE）为26.7%，收入达21亿美元，均创公司纪录 [11] - 净融资收入（不包括OID）达15.6亿美元，创历史最高水平，环比增长13%，同比增长46% [21] - 调整后其他收入为5.88亿美元，投资收益表现稳健，SmartAuction、抵押贷款、投资和保险业务持续增长 [22] - 核心税前收益连续第二个季度超过10亿美元，GAAP和调整后每股收益分别为2.41美元和2.33美元 [23] - 净利息收益率（不包括OID）为3.57%，环比扩大39个基点，同比扩大115个基点 [24] - 有形账面价值每股达到创纪录的38.83美元 [18] - 一级普通股资本充足率（CET1）在第二季度增至11.3%，超过内部目标9%达32亿美元 [28] - 综合净坏账率为负2个基点，为公司102年历史最低水平 [29] - 总存款增至139亿美元，零售存款余额季度环比增加近9亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 消费者贷款发放额达129亿美元，为15年来最高水平，收益率为7.15% [13] - 本季度信用实现净回收，反映了汽车资产类别的韧性 [13] - 税前收入达9.17亿美元，得益于消费者投资组合的持续优化、二手车高价值、SmartAuction和ClearPath业务的拓展以及良好的信用表现 [33] - 期末消费者资产增至865亿美元，零售和租赁业务均实现增长 [34] - 平均商业贷款余额为163亿美元，行业库存降至36年低点 [34] 保险业务 - 核心税前收入为6700万美元，同比增长，承保收入增加且天气损失显著降低 [36] - 总保费收入为3.01亿美元，消费者金融与保险（F&I）业务表现强劲，共产生2.74亿美元业务量，消费者保单数量创历史新高 [36] 企业金融业务 - 核心收入为9600万美元，创季度纪录，净融资收入稳定，其他收入包括投资收益、银团贷款收入和未使用承诺费增长，信用趋势良好，适度降低了拨备覆盖率 [37] - 贷款组合质量较高，基于资产的贷款占比从2014年的25%升至52% [37] 房贷业务 - 收支平衡收入反映了从待售（HFS）向持有投资（HFI）的转变以及过去几个季度提前还款活动的影响 [38] - 直接面向消费者（DTC）的房贷发放额为22亿美元，为2016年推出该业务以来的最高季度水平 [38] 其他业务 - 零售存款客户接近240万，同比增长12%，连续49个季度实现增长 [16] - 零售存款余额增至1290亿美元，尽管季节性客户税收支出同比增长约70% [16] - 自导式客户资产增至156亿美元，同比增长62%，账户数量增长11% [16] - 贷款业务量达2.99亿美元，同比增长近四倍 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车市场需求强劲，新车销售旺盛，尤其是非车队零售销售，需求持续超过原始设备制造商（OEM）生产，行业库存降至数十年低点，二手车价值得到结构性支撑 [14][15] - 预计二手车价格在今年下半年开始趋于正常化，到2023年至少降至更正常的水平 [46] - 预计全年零售汽车贷款发放收益率在7%左右，二手车价值同比增长中到上20%区间，2021年上半年增长30% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行长期战略优先事项，专注于拓展行业领先业务，实现可持续的核心盈利增长，高于疫情前水平，并谨慎管理资本和流动性 [21] - 持续深化与经销商的关系，扩大市场份额，提高贷款组合规模，多元化收入来源，实现中期ROTCE达到15%以上 [20][12] - 加大在技术、数字、网络安全和品牌推广方面的投资，推动业务增长和创新 [51] - 保持资本部署的灵活性，优先考虑长期价值提升机会，包括股票回购和股息增加 [12][28] - 汽车行业竞争激烈但总体平衡，公司凭借卓越的经销商合作关系、稳定的承保标准和良好的信用表现保持竞争力 [14][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经营环境快速变化，但公司执行战略目标，扩大市场领先能力，推动各业务领域发展 [6] - 消费者财务状况良好，资产负债表健康，借贷和还款意愿及能力增强，对汽车市场需求构成支撑 [14] - 预计2021年全年业绩将超过正常回报水平，长期可持续ROTCE有望达到中高15%水平 [12] - 对公司未来发展充满信心，将继续通过战略执行和资产负债表优化提升公司价值，为股东创造长期利益 [41] 其他重要信息 - 6月公司成为首家宣布取消所有客户透支费用的主要银行，以重新定义传统银行规范，推进使命 [7] - 公司宣布向Ally慈善基金会捐款5000万美元，支持社会和教育事业 [9] - 公司计划在劳动节后让员工返回办公室工作，目前试点项目显示员工已做好准备 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何通过承保应对二手车价格正常化，净利息收益率中期指导的假设，SmartAuction的租赁收益情况及未来6 - 18个月的预期 - 预计二手车价格今年下半年开始正常化，2023年至少降至更正常水平，这已纳入中期指导 [46] - 承保时已将正常化的二手车价格纳入违约损失率（LGD）和租赁返还的考量 [47] - SmartAuction上的车辆数量未达预期，但经销商回购增加，收益可观，未来假设将较为保守 [48] 问题2: 如何平衡加速新业务投资与加速资本返还 - 目前两者兼顾，公司资本水平较高，CET1为11.3%，高于内部目标230个基点 [50] - 正在与业务领导探讨“无约束增长”情景，加速在技术、数字、网络安全和品牌推广方面的投资 [51] 问题3: 本季度强劲的贷款发放情况在今年剩余时间的发展趋势 - 本季度贷款发放接近130亿美元，预计第三、四季度流量强劲，全年可能超过400亿美元，有望实现7%的零售汽车贷款发放收益率 [54] 问题4: 过剩资本是否有用于并购的机会 - 公司在汽车和银行领域拥有主导地位，新业务也在增长，目前不急于进行并购，但会保持机会主义态度 [56] 问题5: 与经销商就库存水平的讨论，以及较小的经销商库存对公司盈利能力的影响 - 预计下半年商业贷款开始增长，2022 - 2023年逐渐正常化，但恢复过程将较为缓慢 [59] - 较低的库存水平使二手车价值上升，通过租赁收益率和违约损失率的改善抵消了资产负债表的减少，公司和经销商都实现了利润增长 [59][60] 问题6: 是否有积极发展Ally品牌的计划 - 公司正在进行战略规划，积极探讨如何向客户讲述Ally的故事，加速新业务增长，巩固在汽车和存款领域的主导地位 [63] - 公司拥有900万活跃、参与度高的客户，注重客户的多产品使用和品牌忠诚度，通过广告和体育营销提升品牌价值 [65][66] 问题7: 2022年预计的二手车残值下降情况 - 预计今年二手车价值增长25% - 高20%区间，下半年开始正常化，到2023年租赁收益率恢复到更正常水平 [68] 问题8: 公司的申请转化率，以及行业承保质量和竞争情况 - 市场竞争总体平衡，公司未改变承保标准，保持稳定的FICO趋势和对优质业务的关注，与经销商的良好关系带来了有吸引力的贷款发放和收益率 [70][72] 问题9: 当前资产负债表增加贷款的能力，以及流动性是否优化 - 公司在各个贷款类别都有增长机会，包括零售汽车贷款、租赁、Ally贷款、房贷和企业金融业务 [75][76] - 仍有优化流动性的空间，计划通过贷款组合增长和负债管理消耗多余现金，提高存款资金占比 [77] 问题10: 上述增长机会的时间框架 - 评论主要针对未来18 - 24个月，但商业贷款的增长速度仍不确定 [79] 问题11: 增长渠道贷款发放大幅增长的驱动因素 - 增长得益于与Carvana等新兴合作伙伴的关系以及对多元化传统经销商的关注，旨在扩大申请来源和客户基础 [82] 问题12: 为实现更可持续回报，在资产负债表结构、损益表或规模经济方面的优化措施 - 零售汽车业务将继续多元化客户基础，提高申请获取和风险调整回报，在保险、SmartAuction等领域也有机会 [84] - 负债优化方面，存款业务增长良好，成本连续8个季度下降，未来仍有降低空间 [84] - 新业务如房贷、Ally贷款和投资业务正在加速增长，有望实现规模经济 [85] - 资本部署将保持耐心，有机增长前景良好，会在并购方面保持机会主义，通过股票回购创造价值 [86]