财务数据和关键指标变化 - 调整后每股收益（EPS）为1.01美元，同比增长11%，是上市以来最高季度业绩 [6] - 核心有形普通股权益回报率（Core ROTCE）为12.3%，保持稳定 [6] - 收入超过16亿美元，同比增长7% [6] - 净融资收入（不包括OID）为11.95亿美元，环比增加3100万美元，同比增加6700万美元 [16] - 调整后其他收入为4.24亿美元，环比增长3100万美元，同比增长3200万美元 [17] - 拨备费用为2.63亿美元，环比增加8600万美元，同比增加3000万美元 [17] - 非利息费用环比下降4300万美元，同比增加3100万美元 [18] - 公认会计准则（GAAP）和调整后EPS分别为0.97美元和1.01美元每股 [19] - 调整后效率比率为45.3%，同比改善70个基点 [19] - 平均盈利资产同比增长6% [20] - 净利息收益率（不包括OID）为2.72%，环比增加5个基点，同比基本持平 [21] - 零售汽车投资组合收益率为6.66%，环比增加8个基点，同比增加46个基点 [22] - 租赁投资组合收益率为6.24% [22] - 商业汽车投资组合收益率环比下降16个基点，同比增加19个基点 [23] - 存款占总资金的比例升至74%，无担保余额降至8% [23] - 一级普通股资本充足率（CET1）为9.6%，环比和同比均有所增加 [28] - 综合净冲销率为83个基点，同比增加8个基点 [30] - 综合拨备费用为2.63亿美元，同比增加3000万美元 [30] - 零售净冲销率同比增加6个基点，达到1.38% [30] - 30天以上和60天以上逾期率同比分别增加26和9个基点 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车金融业务 - 本季度发放了93亿美元的贷款和租赁，同比增长14%，处理了320万份申请 [7] - 新零售贷款的发放收益率为7.51%，同比基本持平，而平均基准下降了135个基点 [7] - 零售汽车净冲销率为138个基点，同比小幅上升6个基点 [9] - 汽车金融税前收入为4.29亿美元，环比下降3000万美元，同比增加4600万美元 [31] 保险业务 - 第三季度保费收入为3.57亿美元，是五年来的最高水平 [9] - 核心税前收入为6600万美元，环比增加7000万美元，同比增加1700万美元 [33] - 已赚收入同比增加2300万美元 [33] 企业金融业务 - 持有待售（HFI）余额为5亿美元，同比增长16% [11] - 核心税前收入为4500万美元，环比下降200万美元，同比增加900万美元 [34] 住房贷款业务 - 直接面向消费者（DTC）的贷款发放额为8亿美元，是上一年同期的4.5倍 [12] - 税前收入为1100万美元，与上一季度和上一年同期基本持平 [35] 投资业务 - 账户数量同比增长21%，达到34.6万个 [13] 存款业务 - 零售存款超过100亿美元，本季度末总余额达到119亿美元，新增净客户7.2万个，超过190万大关 [10] - 客户保留率保持在96% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 尽管新车销售有所放缓，但二手车销售依然强劲 [7] - 行业租赁到期车辆数量达到400万辆以上，为20年来最高水平，但消费者对二手车的需求依然强劲 [22] - 新车和二手车的平均交易价格差异最近超过了1.3万美元，比2011年增长了50% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于客户，提供高价值、直接创新的数字产品，深化与客户的关系 [10][11] - 企业金融团队将继续专注于负责任的增长，培养多元化的投资组合，同时优先考虑信贷和运营风险 [11] - 住房贷款业务将继续与better.com合作，提供一流的数字体验 [12][35] - 投资业务将推出新产品，包括零咨询费的管理投资组合和500多种免佣金的ETF，并宣布免佣金交易 [13] - 公司完成了HCS交易，将利用消费者对无缝数字支付的需求，推动业务增长 [14] - 汽车金融市场竞争持续波动，但公司认为市场行为理性，承销标准谨慎平衡 [7] - 存款市场竞争激烈，但公司的客户和存款余额表现出对公司的高度忠诚度 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场持续波动，但公司本季度财务业绩依然稳健，反映了长期战略的持续执行 [6] - 美国消费者财务状况健康，就业机会充足，失业率处于50年低点，工资增长持续超过通胀，债务服务水平得到良好管理 [9] - 公司对GDP前景持建设性态度，尽管增长速度有所放缓 [9] - 公司预计未来几个季度净利息收入将同比增长，但季节性因素将导致季度间波动 [16] - 公司预计2019年净利息收益率与2018年相比将保持相对稳定，但进入2020年，资产负债表动态将推动净利息收益率扩大 [21] - 公司对投资组合的整体表现充满信心，预计损失将随着时间推移趋向于1.4% - 1.6%的净冲销率范围 [17][18] - 公司将继续审慎投资未来，以提高效率为目标，推动费用增长 [19] 其他重要信息 - 公司在9月初推出了新的投资产品，包括零咨询费的管理投资组合和500多种免佣金的ETF，并宣布免佣金交易 [13] - 公司在第三季度获得了惠誉的投资级评级，这是对公司企业实力显著进步的认可 [14] - 公司预计CECL实施后，首日准备金将增加105% - 115%，主要由消费者汽车贷款驱动 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 存款定价策略及对运营杠杆的影响 - 公司存款策略不变，将继续关注客户和存款增长，同时平衡竞争优先级，优化利润率 [41] - 自6月以来，OSA利率下降约40个基点，CD利率下降约35个基点，这将有助于公司在2020年实现净利息收益率扩大 [42] - 无担保债务的滚动减少将降低整体存款成本，推动净利息收入和净利息收益率增长，从而促进运营杠杆提升 [44] 问题2: CECL对EPS的影响及信用质量和逾期率情况 - 公司将在确定2020年计划后提供更多指导，CECL对EPS的影响取决于投资组合增长、资产组合和宏观经济预测 [46] - 逾期率同比上升主要是由于二手车投资组合的正常老化、新的催收和服务策略以及季度结束日的差异，公司预计零售净冲销率将逐渐上升至1.4% - 1.6%的目标范围 [48][50] 问题3: 改变佣金费用的决策及对汽车金融竞争趋势的看法 - 改变佣金费用对公司整体收入影响极小，从客户角度看，该业务有助于增加存款粘性和保留率，未来向以咨询为中心的模式转型有望提高净资产收益率 [53] - 公司在汽车金融业务中未看到竞争趋势的明显变化，消费者还款能力强，申请流量强劲，信用表现良好 [56] 问题4: 新增贷款期限、收益率和竞争市场趋势以及业务组合和多元化重点 - 零售汽车贷款期限保持在约70个月不变，新发放贷款收益率连续六个季度超过7%，投资组合收益率有望上升 [59] - 汽车金融竞争环境保持理性，未出现结构或需求的重大变化 [60][61] - 公司认为各业务线都有增长机会，特别是在住房贷款领域，与better.com的合作有望降低运营成本，提高净资产收益率；HCS收购将通过销售点贷款推动多元化发展 [63] 问题5: 其他收入超过4亿美元是否成为新常态 - 公司致力于增长手续费收入和非利息收入，保险业务有增长机会，投资证券组合有望实现收益，Ally Invest业务也有增长潜力，但目前暂不提供具体指导 [66][67] 问题6: 费用增长轨迹及HCS交易对费用的影响 - 费用增长主要源于对营销、数字技术和平台的投资，客户增长带来的可变成本，以及HCS交易的相关费用 [70][71] - 第四季度费用存在季节性因素，HCS交易将产生约2500 - 3000万美元的税前影响，公司预计2019年效率比率将符合指导范围 [73] 问题7: 全年指导、HCS收购影响及保险业务保费季节性 - 第四季度存在季节性因素，包括净利息收入的压力和拨备的季节性变化，HCS收购的运营费用和准备金费用将延续到2020年，但公司仍有望实现全年指导目标 [76][77] - 保险业务保费的季节性波动主要与再保险成本有关，整体增长轨迹较为线性 [80] 问题8: 证券化对CET1的影响及CET1未来趋势 - 证券化活动对CET1无重大影响 [83] - 公司自第四季度以来CET1增加约50个基点，旨在吸收CECL的首日影响，同时通过有机增长和战略资本配置，确保能够应对CECL并实现战略目标 [84] 问题9: 存款成本和总资金成本下降趋势、汽车收益率和租赁收益率情况以及住房贷款业务增长放缓原因 - 随着美联储继续宽松政策，公司有望进一步降低利率，存款成本和总资金成本下降的可能性增加 [90] - 零售汽车贷款收益率在加息周期中超过基准利率增长，目前基准利率下降但收益率仍保持在7%以上，未来可能面临一定压力；租赁收益率本季度因二手车价格强劲而上升，但预计二手车价值未来会下降 [92][93] - 住房贷款DTC业务增长强劲，有望达到30亿美元的目标；批量业务因提前还款和摊销费用增加，进行了策略调整和贷款出售，未来将谨慎分配资本以获取合适的收益率 [96][97] 问题10: 租赁收益率上升但车辆销售收益持平的原因 - 租赁业务无明显趋势，本季度起源流量强劲，指导的无收益收益率为低5%，超过部分与收益相关 [100]