财务数据和关键指标变化 - 调整后每股收益（EPS）为0.97美元，同比增长17%，创公司上市以来最高 [6] - 核心有形普通股权益回报率（Core ROTCE）为12.4%，保持稳定增长 [6] - 收入达15.6亿美元，同比增长6% [6] - 存款余额超1160亿美元，同比增长18% [9] - 有形账面价值增至每股33.56美元，高于去年的每股28美元 [15] - 净融资收入（不包括OID）为11.64亿美元，环比增加2500万美元，同比增加4900万美元 [16] - 调整后其他收入为3.93亿美元，环比下降400万美元，同比增加3700万美元 [17] - 拨备费用为1.77亿美元，环比下降1.05亿美元，同比增加1900万美元 [17] - 非利息费用环比增加5100万美元，同比增加4200万美元 [18] - GAAP和调整后EPS分别为1.46美元和0.97美元 [19] - 核心ROTCE为12.4%，调整后效率比率为46.1%，同比改善160个基点 [19] - 报告税率为负18.2%，正常化税率为22.5%，略低于23% - 24%的预期年度运行率 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车金融业务 - 税前收入为4.59亿美元，较上季度增加1.3亿美元，较去年同期增加7700万美元 [29] - 二季度贷款和租赁业务量达97亿美元，环比增加近6亿美元，同比增加1.65亿美元 [31] - 零售汽车净冲销率为95个基点，同比下降9个基点，连续六个季度同比下降 [8][28] - 零售新发放贷款收益率同比提高56个基点，零售投资组合收益率提高50个基点 [30] 保险业务 - 核心税前亏损400万美元，受季节性天气损失影响 [32] - 已赚收入同比增加2200万美元，已签保费为3.14亿美元，同比增加3600万美元 [32] 企业金融业务 - 核心税前收入为4800万美元，环比增加3900万美元，同比下降1000万美元 [33] - 持有待投资资产（HFI）同比增长15% [33] 抵押贷款业务 - 税前收入为1400万美元，与上季度和去年同期基本持平 [35] - 直接面向消费者的贷款发放额约为6亿美元，为Ally Home推出以来的最高水平 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 直接存款市场约占美国零售存款总额的10%，自2008年以来年均增长15% [11] - 零售存款利率环比提高8个基点，自紧缩周期开始以来累计投资组合贝塔系数为48% [26] - 零售汽车投资组合收益率环比提高11个基点，同比提高50个基点 [22] - 租赁投资组合收益率反映出环比和同比的较高收益，年初至今持平 [23] - 商业汽车投资组合收益率环比下降5个基点，同比提高55个基点 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续执行战略路径，专注于服务超700万客户，各业务表现出色 [6] - 扩大经销商关系至超18000家，巩固在美国汽车和保险领域的领先地位 [7] - 收购Health Credit Services，增强Ally Bank的产品供应 [13] - 推进与Better.com的合作，计划年底前扩大业务范围 [12][35] - 银行在过去12个季度中第11次收紧汽车贷款标准，行业竞争行为保持理性 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国消费者背景良好，就业水平健康、工资增长、债务服务水平可控 [8] - 公司业绩受基准利率下降、收益率曲线扁平化或倒挂等因素影响较小，将继续平衡和控制利率风险 [20] - 预计下半年净利息收入将继续增长，全年零售净冲销率将保持在1.4% - 1.6%区间的低端 [17][29] - 公司有望实现全年展望，持续为股东创造长期价值 [36] 其他重要信息 - 公司于6月30日完成10亿美元的股票回购，自2016年年中启动该计划以来，共回购超1亿股 [13] - 上季度宣布的12.5亿美元回购计划于7月开始 [13] - 公司被Kiplinger评为连续三年最佳在线银行 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度强劲的贷款发放情况及第三季度的展望 - 公司在2019年上半年贷款发放稳定，收益率超7.5%，尽管基准利率下降80 - 90个基点，但市场地位依然强劲 [42] - 二手车市场需求旺盛，对公司和经销商都有利可图，第三季度初贷款发放情况良好 [43] - 预计全年收益率在7% - 7.5%之间，整体投资组合收益率将随时间上升 [44] 问题2: 支付业务收购及银行产品未来发展 - 收购Health Credit Services是为获取重要能力，该业务虽主要集中在医疗保健领域，但应用范围更广 [46] - 消费者寻求替代支付形式，公司对无担保业务感兴趣，此次收购价格合理，将寻求扩大业务规模 [46] 问题3: 利率冲击和存款下降的潜在影响 - 公司在利率风险方面相对中性，尽管预测有多次降息，但净利息收益率（NIM）保持稳定，预计下半年净利息收入（NII）将强劲增长 [50] - 若美联储降息，公司有机会优化存款定价，同时会考虑存款需求和竞争格局 [51] 问题4: 零售存款客户增长的驱动因素 - 公司成功的主要原因是过去十年为客户提供价值的一致性，当收益率超过2%时，客户对价值更敏感，行业增长率有所提高 [53] - 公司持续投资于技术和品牌，在价格和客户获取方面具有优势 [53] 问题5: 二手车贷款发放占比及定价顺风因素 - 公司没有设定二手车贷款发放占比的目标，目前占比为50% - 55%，会根据市场机会和风险调整 [56] - 收益率扩张主要反映公司市场地位强，二手车业务占比增加有帮助，但整体业务表现良好是关键 [57] 问题6: 对市场多空观点的回应 - 空头观点过于极端，公司新资产超过资本成本，过去几年的重组已见成效，不应被并入其他银行 [59] - 公司拥有强大品牌，在数字银行领域领先，资产收益率有上升趋势，NIM稳定且有望增加 [60] - 多头观点合理，公司会谨慎管理股东资本，对公司发展方向充满信心 [61] 问题7: 健康信贷解决方案收购的能力和发展规划 - 该平台是销售点贷款能力，对客户有高实用价值，是行业增长最快的消费资产类别之一 [65] - 公司计划将其作为新资产类别，发起并持有在资产负债表上，对ROA和ROE有增值作用 [65] 问题8: 健康信贷解决方案平台的潜在收入和风险调整 - 目前交易尚未完成，公司会谨慎运营，确保资本增值，ROE预计在20%以上 [68] - 具体财务预测需在交易完成和业务拓展后提供 [68] 问题9: 对峰值盈利观点的回应 - 资产收益率将在未来两年继续上升，汽车投资组合收益率将向新发放贷款收益率靠拢 [70] - 存款方面，随着美联储降息，负债端有望重新定价，加上无担保债务减少，公司财务和战略定位良好 [70][71] - 公司作为数字银行，在各业务增长方面有优势，资本轻业务如Ally Invest和SmartAuction平台有发展机会 [72] 问题10: CECL会计标准对资本回报计划的影响 - CECL会有重大影响，公司将在短期内公布影响范围 [74] - 由于可以分三年逐步实施，预计能在正常资本分配和管理过程中吸收影响，目前资本部署战略无重大变化 [74] 问题11: 贷款增长的资金来源和目标资本比率 - 公司将根据市场机会在资产负债表上分配资本，汽车、抵押贷款和企业金融业务将继续增长 [76] - 证券投资组合的调整将取决于利率曲线，公司希望将其占比从17%提高到20%，但不急于行动 [77] - 目前CET1目标为9%，无重大战略变化，但监管规则可能影响该目标 [78] 问题12: 尾端规则对资本的影响 - 最终由董事会决定，SCB建议资本目标可从底部建立，可能降低起始点，但需结合战略优先级和风险状况 [80] 问题13: 消费者信用状况和净冲销率展望 - 消费者需求方面，新车销售略有下降，但二手车需求旺盛，反映在价格上 [82] - 信用方面，流向损失与二手车业务占比增加有关，公司的催收策略使违约率略有上升，但损失率降低 [83] - 下半年二手车价格可能因供应压力下降3% - 5%，导致净冲销率上升，这已包含在预测中 [84] 问题14: 18 - 24个月内达到净冲销率目标的经济条件 - 1.4% - 1.6%的目标是基于贷款发放情况，目前公司在该范围内发放贷款 [86] - 消费者健康状况可能面临压力，如失业率处于15年低点、工资增长可能受通胀影响 [86] - 公司控制损失的策略实施节奏可能变化，二手车价格可能下降 [87] 问题15: 零售汽车收益率定价和存款定价权衡 - 零售汽车收益率定价滞后于基准利率变化，目前消费者能接受当前收益率，需求未受抑制 [89] - 公司密切关注基准利率和竞争格局，在二手车市场有信心 [90] - 存款方面，公司接近75% - 80%的目标融资率，将考虑存款需求和为客户提供价值，有能力优化存款成本 [91] 问题16: 若利率曲线按预期发展，公司净利息收益率趋势 - 公司认为由于资产端的自然顺风，净利息收益率将继续扩张，Jenn补充负债端也有顺风因素 [94][96] - 资产组合多元化可能对NIM有压力，但对ROE有增值作用，净利息收入将继续增长 [96] 问题17: 信用卡合作业务和长期计划 - 与TD的信用卡合作协议已结束，未达到预期目标，总投资组合规模不足1亿美元 [98] - 公司仍对无担保业务感兴趣，将继续寻找机会，同时考虑客户利益和长期股东回报 [99]